1月7日，三大指数震荡，上证指数涨0.05%，深证成指涨0.06%，创业板指涨0.31%，科创50涨0.99%。两市超过2000只股票飘红，两市成交额也达到了约2.85万亿元。 煤炭板块涨幅居前， $大有能源(600403)$ 、 $陕西黑猫(601015)$ 、 $安泰集团(600408)$ 封板，郑州煤电（600121.SH）涨超8%，潞安环能（601699.SH）等纷纷大涨。 消息面上，大商所焦煤、焦炭主力合约触及涨停。国海证券指出，展望2026年，“炭火暖意，天平微倾”，行业供需关系预计将有改善，叠加政策托底，预计煤价中枢或有提升，预计北港动力煤价中枢在750元左右、北港主焦煤均价在1550元左右，行业盈利能力有望得到一定修复。与此同时，低利率时代背景下，煤炭板块的高股息价值是机构重要配置点。 存储芯片板块走强，恒烁股份（688416.SH）、江波龙（301308.SZ）、香农芯创（300475.SZ）、华海诚科（688535.SH）均上涨。 消息面上，据媒体报道，三星与海力士已向服务器、PC及智能手机用DRAM客户提出涨价，今年一季度报价将较去年第四季度上涨60%-70%。美股存储概念股昨夜集体爆发，美光科技涨超10%，再创历史新高。 机构研报认为，存储器市场进入AI驱动的“超级周期”，量价齐升与结构性短缺成为核心特征，AI服务器对存储的爆发式需求重塑行业供需格局。 可控核聚变概念表现活跃，中国一重（601106.SH）、中国核建（601611.SH）、国机重装（601399.SH）等个股涨停10%，王子新材（002

12月3日，三大指数调整，截至收盘，沪指跌0.51%，深成指跌0.78%，创业板指跌1.12%，科创50指数跌0.89%。两市约1400只个股上涨，沪深两市今日成交额约1.67万亿元。 煤炭板块涨幅居前， $大有能源(600403)$ 涨10%， $云煤能源(600792)$ 涨6.43%， $陕西黑猫(601015)$ 、中煤能源（601898.SH）上涨。 山西证券发布研报称，看好四季度煤炭板块投资机会。“反内卷”政策初衷围绕行业合理利润构建，煤价不具备大跌基础，且存在高位运作预期。四季度迎峰度冬，需求可期，煤价具备乐观预期。4季度业绩或好于3季度，板块具备配置价值。若价格长期高位运行，2026年业绩仍具备较大修复空间。 有色概念股集体活跃，云铝股份（000807.SZ）涨超5%，洛阳钼业（603993.SH）、北方铜业（000737.SZ）、罗平锌电（002114.SZ）上涨。 消息面，近期伦铜价格突破1.1万美元/吨，创历史新高，背后是宏观与基本面的双重驱动。铜自身的供需逻辑坚实，矿企纷纷下修产量指引，全球铜矿供给偏紧格局已成共识。 中药、医药商业板块亦走强，粤万年青（301111.SZ）涨超15%，海王生物（000078.SZ）涨10%，人民同泰（600829.SH）、药易购（300937.SZ）上涨。 消息面，2025年末流感样病例占比快速上升，叠加病毒高传染性，抗病毒药物需求显著提升。奥司他韦等抗病毒品种以及退烧、止咳、化痰类对症用药销售同步增长。 风电设备板块表现不俗，中环海陆（301040.SZ）涨超11%，

《星岛》记者 苏楠 实习记者 吕思颖 深圳报道 在实现六连板，创近十年新高后，河南大有能源股份有限公司（以下简称“大有能源”、600403.SH）于10月21日晚，发布了《股票交易严重异常波动公告》。而此次行情的导火索来自一份于9月25日所发布的股东战略重组的公告。 10月21日，大有能源收报7.99元/股，涨10.6%，总市值达191.0亿元，换手率4.79%，成交量114.59万手，成交额9.11亿元。 大有能源 9月25日晚，大有能源发布公告称间接控股股东河南能源集团和中国平煤神马集团实施战略重组。或受此消息影响，大有能源自9月26日至10月21日的12个交易日内，大有能源股价累计暴涨116.53%，其间共录得8个涨停板，总成交额高达49亿元。据公告显示，大有能源股价在10月10日至10月21日的10个交易日内，收盘价格涨幅偏离值累计上涨103.83%，被官方认定为“严重异常波动”。在此期间，该股已5次登上龙虎榜。据10月21日龙虎榜数据所示，北向资金合计净买入4228.99万元。 值得注意的是，煤炭行业基本面的积极变化也为本轮炒作提供了“温床”。据专业人士分析，10月以来“南热北冷”的气候异常叠加主产区限产政策深化，推动煤炭供需格局转向“紧平衡”，冬季煤价上涨预期强烈。数据显示，秦港Q5500动力煤价格已显著回升，焦煤期货价格自年中低点反弹幅度更是超过60%。国盛证券等机构因此看好行业后续修复潜力。 然而，与火热的市场形成对比的是大有能源持续亏损的基本面。公告显示，大有能源2025年上半年归母净利润亏损8.51亿元。公司明确表示，当前3.94倍的市净率已显著高于1.76倍的行业平均水平，存在估值明显偏高风险。公司在此次公告中首次明确指出“股价短期涨幅严重偏离大盘及行业指数，可能存在非理性炒作风险”，强烈警示股价涨幅已严重脱离公司基本面。 此外，针对市场对于间接控股股

10月10日，三大指数重挫，截至收盘，沪指跌0.94%，深成指跌2.7%，创业板指跌4.55%，科创50指数跌5.61%。两市超2500只个股上涨，沪深两市今日成交额约2.52万亿元。 煤炭板块颇为强势，其中， $大有能源(600403)$ 、 $陕西黑猫(601015)$ 、 $云煤能源(600792)$ 、 $晋控煤业(601001)$ 、 $兖矿能源(600188)$ 均上涨。 中信证券研报认为四季度煤炭行业整体供需平衡，旺季或出现阶段性供给缺口，反内卷政策强化则煤价有望超预期，板块政策、煤价及业绩预期均在改善。 另外，石墨烯概念股走强，宝泰隆（601011.SH）、德尔未来（002631.SZ）涨停10%，东方材料（603110.SH）、方大炭素（600516.SH）上涨。消息面上，商务部、海关总署联合公布对锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制的决定。 电网设备概念震荡走强，新特电气（301120.SZ）涨20%、四方股份（601126.SH）、神马电力（603530.SH）涨停10%，安靠智电（300617.SZ）涨7.7%，大烨智能（300670.SZ）亦上涨。 据高盛研报指出，AI和非AI工作负载对数据中心电力需求的影响显著。电网投资预期大幅攀升，重点向配电基础设施倾斜，传输资本支出增长更快，以维持数据中心供应增长。 饮料制造等消费板块表现

在创业板、科技股纷纷跳水的背景下，曾经的红利板块——煤炭逆势崛起。 10月10日，煤炭板块强势走高，截至收盘， $宝泰隆(601011)$ 、 $大有能源(600403)$ 涨停10%， $陕西黑猫(601015)$ 、 $云煤能源(600792)$ 、 $晋控煤业(601001)$ 、兖矿能源（600188.SH）均上涨。 港股方面，中国神华（01088.HK）、中煤能源（01898.HK）、兖矿能源（01171.HK）均录得上涨。 煤炭行业的“反内卷”仍是主基调。三季度以来，供给端在安全监管和超产核查等因素影响下，国内煤炭产量增速逐步放缓。 另外，根据应急管理部的消息，2025年11月将有22个中央安全生产考核巡查组入驻31个省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团，对安全生产进行检查。此次巡查可能促使煤炭行业的超能力生产等问题得到整改，导致供给进一步收缩。 随着北方大范围降温，迎峰度冬即将启动，下游电煤补库需求有所增加，在此背景下，安全生产考核巡查有望推动煤价上涨，预计年底煤价或将回升至900元/吨以上。 有业内人士认为，四季度煤炭价格有一定的上行空间。7月和8月，我国月度全社会用电量连续破万亿千瓦时，市场普遍对下半年用电量增长幅度有较高的预期，且当前煤价仍处于相对较低的水平，从成本角度对火电企业相对有利。 对于煤炭行业，不少机构近期亦纷纷发表观点。 浙商证券

文丨泰罗 3月20日，能源股大幅走强，辽宁能源、安泰集团等涨停，其中煤炭股陕西黑猫涨停，大有能源、辽宁能源，郑州煤电、美锦能源跟涨。 如果要问过去几年在A股买什么最能稳定赚钱？ 答案可能出乎大多数人的预料： 煤炭。 2019年-2023年，煤炭板块的年线已经连续六年收阳，而像中国神华这样的行业龙头，已经是妥妥的六连涨。煤炭不是爆发力最强的，却是最有耐力的，放眼整个A股，再也没有哪个行业能有如此强的连续性和稳定性。 煤炭不仅股价涨，股息率也高。 根据方正证券的统计数据，近12个月煤炭板块的股息率高达6.5%，全行业第一，而在2023年，A股平均股息率大约只有3%。 以目前数据计算，煤炭板块的股息率是整个资本市场的2倍以上，是国债收益率和银行定存的3倍以上。 煤炭收益高，安全系数也高。 即便已经连涨六年，即便盈利已经出现回落，煤炭板块的估值水平依然很低，PE（TTM）只有10倍左右，远不及过去20年15倍以上的历史平均市盈率水平，这比估值动不动就几十甚至几百倍的题材股安全的多。 其他行业但凡基本面出现一点风吹草动股价就会大跌，而煤炭哪怕利润大幅下行也无法影响股价。 事实上，煤价中枢自2023年就开始逐步下移，并带动煤企盈利普遍下滑，但煤炭板块在资本市场依然非常强势 比如从2023年11月至2024年3月，煤炭板块累计上涨29%，跑赢沪深300指数30pct，而这一期间动力煤价格下跌了32元/吨。 2024年前三季度，煤炭开采与洗选行业的营业利润同比下滑21%至4737亿元，上市公司层面的归母净利润同比下滑22%至1170亿元。尽管如此，同期头部煤炭企业的股价依然在不断被抬升。 过去两个多月，随着煤价格快速下杀，煤炭股也出现了走下坡路的迹象，但如果放在更长的时间刻度上来看，煤炭或许不再有之前那么大的价值空间，却也没到彻底说再见的时候。 煤炭基本已经触底，这是供需两方面共同决定的。