导读：每年我们会耗费很多时间，通过定性和定量分析，优选各个风格、行业赛道中，最优的基金经理。在2025年，我们遴选了6位我们眼中的优秀医药基金经理，其中就包括来自东方红资产管理的江琦。我们之所以看好江琦，是因为她管理的基金相对医药行业指数有显著的超额收益。在她的任期中（2022.3.29-2025.8.22），东方红医疗升级A累计收益为71.72%，相对沪港深创新药全收益指数（2.56%）实现了超过69%的超额收益。江琦不仅年化收益率表现更好，走势也相对稳健。数据来源：Wind；数据区间：2022年3月29日—2025年8月22日从东方红医疗升级过去几年的历史表现看，江琦在熊市中能守得住，牛市中又能有弹性。在今年的结构性行情下，江琦通过前瞻性重仓了创新药，实现了82.35%的年内正收益（业绩数据经托管行复核；数据区间：2025年1月1日至2025年8月22日）。难怪许多东方红资产管理的员工，都买了江琦的产品。那么，江琦在医药领域的投资，到底有何不同之处呢？近期，我们走进东方红资产管理，和江琦又做了一次深度访谈。01左侧布局创新药早在2022年初的一次访谈中，江琦谈到“医药是典型的通过科技创新创造供给的行业”。虽说江琦的组合多样性很强，也很擅长对医药企业按照商业模式做归类，但是她骨子里是一个追求成长的人。江琦很早就看到，医药是一个科技属性很强的行业，创新能提供最大的阿尔法。她对创新药的研究，还要追溯到2018年。当时还在卖方研究所的江琦，写过一个深度报告《拥抱创新，紧抓龙头》，认为医药行业的政策正在发生变革，创新会成为新时代的主旋律。从开始管理产品以来，江琦就一直在关注创新药的变化，也不断在积累对创新药的认知。她并没有因为看好而一上来就全仓创新药，而是随着创新药产业趋势的改善，逐步增加相关的仓位。从东方红医疗升级股票发起基金前十大重仓中，能看到两个变化：1）科创板上市的创新药

今年以来，创新药成为公募基金收益来源的关键“胜负手”。港股创新药表现尤为突出。据Choice数据统计，截至7月21日，国证港股通创新药指数（987018.SZ）（在港股通范围内选择业务涉及创新药研发生产的50只代表性股票，主要聚焦其他生物制品、化学制剂两大领域）暴涨93.94%。部分“先手”玩家，一扫过去4年的低迷，包揽业绩排行榜的金字塔尖。据Choice数据统计，截至7月21日，年内已有6只基金收益翻倍（涨超100%），均为重仓创新药的主动权益基金。此外，在30只年内收益超80%的基金中，29只为配置创新药行业的主动或被动产品。数据来源：Choice，截至2025年7月21日其中大部分产品基金经理的任职时间较短，大多是近两年新上任的基金经理。医药行业自2021年以来，截至2024年底，4个完整年份医药生物（申万一级指数）下跌超40.19%，连续四年跑输大盘；尤其是2024年，跑输沪深300近30%；国证港股通创新药指数四年下跌59.24%。这些成立于医药行情振荡向下的产品，借着今年创新药的东风，不仅抹去了2024年的亏损，也为持有人带来了不错的收益。但是，市场行情只是主题型基金一时借力的东风。当市场普涨时，更应该拉长时间来看其中真正的“先手”玩家，在创新药行情低迷时，是不是也在为持有人创造超额收益，比当下的数据更有意义。排名中有几位也是聪投长期跟踪、深访过的基金经理，借着最新披露的二季报，我们来详细看他们是如何持续跑出超额收益的。练出2025首只翻倍基的张韡张韡目前在管产品6只，其代表产品汇添富健康生活自2021年3月25日管理以来，任职回报58.61%，任职年化回报11.24%，今年以来收益84.92%。在4月10日接管的汇添富创新药混合后，截至二季度末，其在管总规模达到161.58亿。数据来源：Choice，截至2025年7月21日生物医学出身的张韡2014年进入金融

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。出品｜公司研究室文｜雪梅进入4月份，美国特朗普政府发起的关税大战，闹得全球资本市场鸡飞狗跳，大机构小股民都惶惶不安。港股、A股也没有例外，大盘出现剧烈波动。4月7号，清明小长假后开盘，港股与A股出现补跌，整个盘面一片狼藉，显示屏上跌停个股一版版刷屏，春季躁动的涨幅被全数抹去。当日，A股创出年内新低，京沪深三大交易所5414只股票中4432只跌停，占比81.86%。收盘翻红的股票仅106只，占比1.96%。这情景，怎是绿肥红瘦这4个字了得！事实上，大盘并不是进入4月才开始回调，而是早在3月17日前后就已见顶。自那时起，无论港股还是A股，一直在震荡下跌。“懂王”的对等关税，只不过是压垮骆驼的最后一根稻草。4月8日开盘前，中国金融监管机构果断出手！国家队强力进场护盘后，A股投资者信心大增，市场出现快速反弹。4月14日，市场收出一个小阳线，类似红十字星。显然，经过一周多的过山车行情考验后，国内投资者心态已基本稳定。所谓不经历风雨怎么能见彩虹。这时候，回顾近1月A股各大板块的涨跌，最容易发现：面对外部巨大不确定性时，场内资金的避风港在哪里？为了方便，公司研究室没有选择具体股票，而是直接比较了开放式基金净值涨幅，因为它们净值的变化，更能反应大资金的动向。Wind数据显示，截至4月14日，沪深两市现存21490只开放式基金（非货币和QDII），近1个月涨幅前50的基金（A、C分别计算）中，有40只是医药医疗类基金，占比80%。这个占比非常可观。具体到涨幅TOP10，除了中航优选领航A/C 排名第三、第四，其余8只全是医药医疗基金，而且占据冠亚军。说实话，第一眼看到这个结果，笔者几乎不敢相信自己的眼睛，以为搞错了。反复查看后，数据没有错。医药医疗大健康，竟然成为过去这轮下跌中的大赢家。这真是久违了！自从2021年春季A股见顶，

出品｜公司研究室基金组 文｜曲奇 自2021年下半年开始，曾被视作长坡厚雪的医药板块开启了漫长的回调。 根据Wind数据，中证全指医药已连续四年下跌，当前点位较最高点跌超56%，恒生医疗指数跌超73%。个股当中，CXO龙头股药明康德的市值更是蒸发了3700亿元。 当前，医药行业仍深陷熊市之中，且看不到回暖的迹象。 公司研究室利用Wind在医药医疗主题基金中，挑选了成立时间在3年以上5年以下，且规模在10亿以上的3只基金，易方达医药生物A、安信医药健康股票A、中银创新医疗混合A，来分析对比它们的业绩表现。 01、中银创新医疗A：抄底CXO板块过早，近三年净值跌去34.79% 中银创新医疗混合A成立于2019年11月13日，是三只基金中成立时间最早的一只。截至2024年6月末，中银创新医疗A的规模为15.36亿元，基金经理为郑宁。 根据Wind数据，2020年至2023年，中银创新医疗A的年度收益率分别为88.62%、-5.93%、-12.04%、-9.34%。截至2024年9月12日，该基金2024年内收益率为-10.88%，成立以来累计收益率为25.99%。 目前，中银创新医疗A累计收益率仍然为正，但从年度收益率来看，该基金颇有“吃老本”的意思。 此外，近三年，中银创新医疗A收益率-34.79%，是三只基金中收益表现最差的一只。 中银创新医疗混合A初始规模为14.43亿元，尽管2020年该基金取得了88.62%的收益，但基金规模并没有出现增长反而不断下滑。 2020年末，中银创新医疗混合A只有6.93亿元，较最初下滑51.98%。随着基金净值不断下滑，2022年9月末，该基金规模更是跌至2.82亿元。 然而，颇为奇怪的是，2022年末，中银创新医疗混合A规模大幅增长，达到了11.61亿元，环比增长311.82%。 数据显示，2022年四季度，中银创新医疗混合A收益率为25.

投资界3月15日消息，香港大型专科医疗集团尚至医疗宣布完成新融资。本轮融资由上海生物医药基金领投，三井物产株式会社及镁信健康跟投。融资发布会上，上海生物医药基金正式聘请8位尚至医疗资深医生担任临床顾问。 尚至医疗成立于2018年，为港、澳、大湾区及国内其他城市提供跨专科医疗服务，涵盖预防、诊断、治疗及复康四大范畴，医疗业务包括位于香港中环的尚至医疗大楼，以及分布于中环及尖沙咀的12间专科医务中心及2间综合医务中心。尚至医疗凭借卓越的能力与专业知识深受患者信赖，已成为香港私人医疗市场中的领先专科医疗集团。目前，尚至医疗拥有一支由60余名专科医生、40余名全科医生和专职医疗人员组成的精英团队。 本轮融资将助力尚至医疗强化发展策略，拓展网络，并扩充医疗服务范围。未来，尚至医疗将充分运用医疗技术，积极推动医疗领域的创新，优化医疗价值链，提升医疗创新科技和大数据的运用，以改善患者的护理体验，并加速业务的增长步伐。 尚至医疗集团主席霍文逊医生表示：“我们很荣幸能吸引到新的资本和合作伙伴，此轮融资的完成是我们在优质私人医疗保健领域巩固领导地位的重要里程碑。有了全新投资者的战略支持，并依托原有股东的优势，我们将迎来前所未有的增长机会。尚至医疗将继续在提供先进医疗保健服务和创新的征程中前进。” 尚至医疗集团行政总裁潘耀坚先生表示：“我们对未来的机会和进一步加强跨境医疗保健发展的优势充满期待。我们将以此次融资为契机，着力开发基于循证为本的医疗实践，打造以患者为先的文化，为患者提供个性化的健康服务保障方案。” 上海生物医药基金合伙人梁卫彬女士表示：“尚至医疗是当前香港最大的专科医生集团，汇集香港顶尖知名医生。我们看好并支持尚至医疗进一步巩固香港医疗健康行业领先地位，充分协同尚至医疗的医生资源与临床经验，打造香港医药医疗产业链创新生态。” 三井物产株式会社医疗网络事业部总经理斋藤武先生表示：“与尚

投资界消息，12月17日，龙岗区引导基金与深圳湾科技、国信弘盛、新昌高投合作设立的“深圳市弘盛宝龙新兴产业私募股权投资基金”举行签约仪式，5亿元规模的深圳湾生物医药基金正式落户龙岗区。 生物医药产业作为龙岗区大力发展的“IT＋BT＋低碳”三大核心产业集群之一,也是龙岗区“11+2”产业集群的重点产业之一。当前，龙岗区正积极谋划生物医药产业集群、细胞与基因产业集群的布局，加快推进宝龙生物医药创新发展先导区建设。在此背景下，龙岗区引导基金协同宝龙生物医药创新发展先导区产业运营平台深圳湾科技公司，与国信证券旗下股权投资基金管理平台国信弘盛共同发起设立深圳湾生物医药基金。多方强强联合，旨在支持龙岗生物医药产业发展，为龙岗宝龙生物药创新发展先导区提供金融助力。 该基金是龙岗首支由区引导基金、市属产业园区运营平台、券商私募基金管理公司共同合作设立的产业投资基金。本次合作，是政策资金、产业资源与金融投资的一次成功结合，也是服务实体经济的一次有益实践。基金的签约落地，将助力加速龙岗区生物医药产业集聚，吸引优质企业落户龙岗，为龙岗“11+2”产业集群、“IT＋BT＋低碳”三大核心产业发展发挥积极作用，为龙岗区产业转型升级和经济发展做出积极贡献。 来源：龙岗金控 点击获取更多LP资讯 https://www.pedaily.cn/s104/