大家晚上好，我是刀哥。本篇文章为会员周报21，欢迎各位会员同学以及读者朋友们阅读。1. 美债最近有调整，是否还能投资2. 俄罗斯卖黄金，黄金价格到顶了？3. 全球市场重要指数投资机会更新4. 美股科技2026年三高行情展望5. 外卖战火熄灭，阿里美团明年如何布局6. AI泡沫处在什么时间段7. A股年末行情如何，26年如何展望8. 总结2025年万科重大事件，推演万科如何自救9. 我个人本周的一些投资思考以及投资操作1. 美债最近有调整，是否还能投资?会员内部反复跟大家提到的美债，是可以做对应的国内的理财产品的替代的。事实上， 国内的理财产品目前大概率的收益是在1.5%左右，能超过这个都不错了。但是上半年我们跟大家提到的007360，这个大家可以看看：今年1月至今，收益率是4.34%，年化收益率在4.81%左右。这个收益是很稳的，上图这个曲线大家也看到了。偶尔有调整，但考虑到因为是债，所以回撤也很低。年初我们一直提这个，但提到年中的时候，开始限额了。现在更离谱，一天50元。不过我们有做了其他的19只替代，文末我还会再贴下最新给大家推荐的一些美债的投资机会，我做了一些五星推荐，大家可以看看。还有其他的比如博时亚洲，中银美元债等，一共有19只。我认为都还是值得投资的。很多同学说美元债收益率，但你要注意，这是作为人民币理财的替代，并不是权益的替代。这比余额宝以及人民币理财的收益高很多了。而且最近美元债有一些调整，是因为前段时间对12月降息的概率预期降低了，导致美债出现了一些回调。但这都是暂时的。展望2026年我认为美债还是值得投资的。虽然人民币可能会有一波升值，带来一定的压力，但我不认为会有大幅的升值。否则我们的经济还是会遇到问题，特别是内循环、地产表现不太好的情况下，2026年我们还要看出口。如果人民币大幅升值是不利于出口的。我认为汇率会稳定在7.1上下。如此，明年美债也有个4

$中概互联(159607)$目前中概的仓位保持不变了，也不会继续买了，中概互联是中国最核心资产，持续看多

$中概互联(159607)$中概互联属于是一边最赚钱的业务，一边最有希望的ai产业，中概+ai必创新高

$中概互联(159607)$过去两年在底部的时候我坚信中概互联牛市必定归来，总有人不断数落不怀好意，好在我坚持了下来，恭喜一起坚持下来的概帮们。

$中概互联(159607)$在美国降息的长期趋势下，海外资金势必加大中国资产配置权重，外资配置中国首选是中概互联网公司。看好看好

$中概互联(159607)$买中概互联，估值低，年轻人不喝酒，但一定打王者，未来三年一定会涨价

$中概互联(159607)$我感觉行情告一段落了，可能会有一段时间的调整了。调整期间中概互联网企业可能会补涨。 我今天开始追高买入中概互联网。蒙一下，目前中概估值不高，相对是比较安全的

$中概互联(159607)$监管不确定性逐步缓释，让资金敢于重返龙头标的。内需和出口后续会同步增长，基本面支撑完全没问题。如果后面还有大盘调整中概遭抛压，更应坚定接力

$中概互联(159607)$ 中概的短期刺激更多来自政策预期，可以等业绩明朗了再做多，现在这个价格买也不亏但又赶紧不太合适

$中概互联(159607)$ 中美贸易谈判超市场预期，中概股估值修复是板上钉钉了。低估值优质标的将成为资金追逐焦点，短期会来一波估值提升行情。

$中概互联(159607)$ 中概股估值折扣正逐步修复，政策定调与外部资金回流形成良性循环。趁着政策红利期适度补仓参与这场中国资产的全球化故事。

$中概互联(159607)$ 中美关税大幅让步，科技与电商类中概股海外营收压力大幅缓释。阿里京东这种龙头业绩复苏弹性也很强，短期反弹逻辑明确，看多中概股。

$中概互联(159607)$ 中美关税缓和对中概股营收和估值形成实打实的提振，尤其是海外业务占比高的电商和科技龙头最先受益。中概股估值修复空间大，短期吸引全球资金回流。

$中概互联(159607)$ 退市风声已经把政策底打出来了，港股平台已经预热好。不怕退，就怕不退干拖着，快刀斩乱麻杀的越低越好，本人手上现金流充沛，等接带血筹码

$中概互联(159607)$ 中概股退市短期资金肯定是大规模撤离。但同时政策层面会出台配套措施稳定资本市场，优质企业可以在港股二次上市。长期看，真正具备核心竞争力的龙头公司会借此机会优化股权结构，迎来新一波增长

$中概互联(159607)$ 退市传闻纯主力为了筹码不要脸，实际情况是，多家中概股的基本面依然稳健，企业业绩逐步回升。关税政策的改善和国际贸易环境的转变，为中概股提供了外部支持。

$中国海外互联网ETF-KraneShares(KWEB)$ $中概互联ETF(513220)$ $中概互联(159607)$ 债券疯狂减仓 确实债券回调很厉害 我甚至也减仓1/4 但是目前全部清仓真不是我的习惯 中概互联疯狂涨 我却想着慢慢清仓 这种操作不知道是人性的弱点还是反人性

DeepSeek引发的市场对科技股甚至整体中国资产的重估热情不断发酵。 中概互联ETF（513220）涨超2%，成份股阿里健康涨超7%，小米集团涨超6%，股价再创新高。 事实上，在互联网企业的强势助推下，中概互联ETF（513220）跟踪的中证全球中国互联网指数阶段表现亮眼，春节以来至2月17日收盘涨幅16.74%，表现强于同期恒生指数（11.82%）、恒生科技指数（16.42%）。 为什么港股阶段反弹集中于科技互联网板块？ 中金公司认为，主要的原因包括： 1）港股整体盘子相对较小且分布上更为集中在龙头，资金体量也少，因此少部分个股和资金对指数拉动效果比A股更强； 2）行业结构上，港股的软件股和互联网龙头更多，也是本轮上涨的主力，解释了两地市场的差异； 3）指数构建上，恒生系列指数限定个股权重上限是8%，所以会使得中小公司的大幅上涨从指数权重上有更大的边际贡献。 中金指出，本质上本轮反弹仍是一个典型的结构市，意味着投资者要跑赢指数需要在配置上更聚焦才行，如此聚焦的结构市有优势也有劣势：1）优势在于不需要过多依赖宏观总量政策配合；2）劣势在于上涨基础太窄，需要科技板块的不断催化。 高盛在最新发布的研究报告中指出，随着中国人工智能公司深度求索（DeepSeek）的迅速崛起，中概科技股正迎来重新估值的重要机遇期。DeepSeek的技术突破和市场表现，让全球投资者看到了中国科技企业的巨大潜力和无限可能。

微信接入DeepSeek打开中概互联重估逻辑新视野：截止2月17日9:50，中概互联（513220）涨超4%。过去一个月，全球对冲基金涌入中国市场，抢购中国科技资产股票高达1.3万亿美元。 赶着接入DeepSeek的平台和服务商很多，为什么微信的接入，能在金融市场机构圈和科技研究者爱好者群体中，爆发这么大的影响？ 微信这次接入DeepSeek，是从 “连接器” 转型成 “智能服务中枢”，逐步打开腾讯的估值格局。 周末消息中，除了铺天盖地的“微信+DeepSeek”，还有QQ浏览器全面接入DeepSeek。从全局角度看，腾讯已布局“私域流量+搜索引擎+AI云服务+AI大模型”整体架构。 通过接入DeepSeek，微信被期望能够在社交属性上，更智能地满足用户需求。在此基础上，进一步能提升各类商业活动，如社区运营和电商的经济效益。经济效益得到提升，自然会吸引更多的商家和应用需求入驻，进而形成用户活跃流量与现金流效应的正循环。 周末高盛对腾讯云做了重估，认为腾讯云是腾讯宇宙中所有AI服务的提供者，当前的估值远远偏低（只占目前腾讯总市值的5%）。短期内能参考阿里云的交易逻辑，会有极大地爆发性增长空间。 不同于以往的中国科技投资，基本只能围绕政策方向投资“国产替代”（以硬科技基础端为主），受制于盈利预期反馈周期和市场限制，能吸引的国际资金寥寥无几。 本轮的“AI大模型+”，在软件端大幅提升全球核心竞争力，可以通过迅猛增长的用户数量、快速形成的盈利模式等，带给投资者更好的持有体验感和收益预期性。 更重要的是，AI大模型的核心资产大多集中在港股科网股，或者准确点说就是中概互联，在投资便利性和容量上，对国际资本更为友好。从成分股去看，腾讯+阿里占比超30%，百度同样声明全面接入DeepSeek。其他的成分股同样值得期待：小米正当智驾风口，拼多多、美团潜在大模型赋能电商平台，网易看好AI赋能游