营收稳健增长，经营质效全面提升，优然牧业发布2025年度业绩！3月27日，国内乳业上游龙头企业优然牧业(09858.HK)发布2025年业绩报告，显示其总营收达206.5亿元，同比增长2.8%，保持了公司自上市五年以来连续的增长势头；现金EBITDA同比增长4.9%至55.9亿元，盈利能力持续修复；公司整体的毛利率达到29.8%，同比提升1个百分点，经营质量创新高；自由现金流同比大幅增长688.8%至19.01亿元；经营活动所得净现金流同比增长1.8%至59.5亿元，为后续发展筑牢坚实基础。 $优然牧业(09858)$

图片  撰文丨一视财经  东阳    编辑 | 高山  2026年开年，中国乳业上演了一场非常规的资本操作。1月16日，伊利公称告，通过境外全资子公司以“先卖后买再加仓”的复杂操作，合计掏出11.73亿港元，对全球最大原料奶供应商优然牧业的持股比例，仅从33.93%微升至36.07%。 一边是伊利掏出超11亿港元的真金白银“输血”，另一边是优然牧业超150亿元的短期资金缺口，这笔注资如同杯水车薪。这绝非简单的母公司救子，而是折射出中国乳业上游的周期困局、优然牧业激进扩张的短视苦果，以及乳业龙头伊利贯穿全产业链布局的深层谋略与心机。 一、150亿的资金缺口如何填补？ 要读懂这场交易的本质，首先要拆解“先卖后买再加仓”的操作细节。根据伊利的官方公告，整个交易分为两步完成： 第一步是“先旧后新”的置换操作。伊利境外子公司博源投资先以3.92港元/股的价格，向不少于6名独立投资者配售其持有的2.9925亿股优然牧业老股，同时优然牧业以相同价格向博源投资发行同等数量的新股。这一进一出，伊利的持股比例没有发生任何变化，却帮助优然牧业从外部市场拿到了约11.59亿港元的募资净额，无需稀释自身控制权。 第二步是伊利的额外加仓。在完成上述置换后，博源投资再以同样3.92港元/股的价格，额外认购优然牧业新发行的2.9925亿股新股，合计出资11.73亿港元。交易全部完成后，伊利对优然牧业的合计持股比例从33.93%升至36.07%，进一步巩固了第一大股东的地位。 整套操作下来，优然牧业合计募资净额约23.30亿港元，根据公司公告，其中约55%的资金将用于偿还计息债务、优化资本结构，剩余部分用于补充营运资金。以此计算，这笔募资中仅有约12.8亿港元能用于还债，对于优然牧业的巨额债务缺口而言，仅仅是争取到了短暂的喘息时间。 优然牧业的资金困境，早已

2026年2月，农业农村部农业机械化总站、全国畜牧总站等四部门联合发布了《关于推介2025年智慧养殖全程机械化典型案例的通知》，优然牧业“奶牛智慧牧场全程机械化养殖集成应用”作为典型案例成功入选，其构建的“物联网+大数据+智能装备”养殖模式，不仅彰显了企业在智慧养殖领域的领先实力，更为行业智慧转型提供了可复制、可推广的实践样本。 当前，中国奶业正经历高质量发展转型期，奶牛养殖行业从标准化、集约化向数智化深度融合迈进，其中以优然牧业为代表的乳业上游龙头企业，率先建成了行业领先的“全智能无人牛舍”，研发并集成了“慧牧云”人工智能大数据管理系统、物联网智能环控系统、智能AI喷淋系统、可穿戴智能识别系统等核心智慧养殖系统，提升了牧场整体运营效率。 运用先进的物联网“云”技术，持续改善牛群健康 优然牧业已推广应用物联网“云”技术，通过牛舍环境监测系统可自动调节牛舍温度、湿度、气体、光照等。当牛舍温度超过18℃时，牛舍内风机将自动开启降温，当温度超过22℃时，智能AI喷淋会感应牛只位置自动开启，比传统喷淋节水达到45%以上。当牛舍内温度低于5℃时，将自动关闭卷帘，当牛舍氨气浓度大于0.5ppm时，自动开启一部分风扇及卷帘净化空气，当牛舍内光照度低于180勒克斯时，系统自动开启照明，提高奶牛的采食量。为了保证奶牛冬季饮水温度，牛舍配置了恒温饮水槽，水温保持在15℃以上，让奶牛始终处于最舒适的状态。 自主开发牧场大数据管理系统，驱动养殖精准化、精细化 优然牧业借助自有超62万头庞大的奶牛群基础数据，自主开发了“慧牧云”人工智能大数据管理系统，该系统深度集成了公司40多年数据积累构建的分析模型，并融合了行业领先的管理经验、标准流程与养殖技术。每次挤奶过程中，系统都会对奶牛进行一次全方位的大数据分析，相当于给奶牛进行一次体检，自动分析奶牛的产奶量、采食量、运动量、发情等数据信息，形成奶牛健康“

近日，国家知识产权局正式公布了2025—2027年国家知识产权强国建设示范创建对象评审结果，优然牧业凭借卓越的知识产权综合实力，荣膺“国家知识产权示范企业”。这是优然牧业获得的又一个国家级重磅荣誉，也是对企业长期坚持技术自研与知识产权体系建设的高度肯定。 作为国内乳业上游龙头企业，优然牧业以技术创新筑牢价值根基，经过多年悉心培育，优然牧业组建了一支近400人的专业技术研发团队，团队中汇聚了27名博士以及230名硕士等顶尖人才。通过产学研协同创新机制，公司每年投入上亿元研发资金，聚焦奶牛繁育、智慧养殖、饲料研发等全产业链核心技术突破与成果转化，让创新投入真正转化为发展实效、创造核心价值。 自2021年起，优然牧业连续四年通过GB/T29490知识产权管理体系认证，企业已累计获得102项核心技术专利，累计拥有注册商标562个、著作权32件，构建起全方位、多层次的知识产权资产矩阵，为企业价值保护与持续增值筑牢屏障。得益于持续创新与专利护航，知识产权与生产经营深度融合，持续释放创新价值，自主研发了“育种一号”芯片、突破ICSI胚胎技术，逐步摆脱国外育种技术垄断；优然牧业开发了拥有软件著作权的基于人工智能的“慧牧云”“慧草云”大数据系统，进一步提升管理的精准度和精细度；自主开发的“规模化牛群预测系统”，实现了对未来牛群结构精准预测；向行业输出高单产养殖技术和奶牛抗热应激、冷应激解决方案；在国内率先研究应用选择性干奶技术，对奶牛精准治疗；率先建成了超高精度原料近红外营养数据库，持续升级奶牛营养体系；研发出采用植物基原料，国内首款减碳增产饲料。与此同时，优然牧业研发总结49公斤高单产技术与管理，向行业输出高单产系统化解决方案。 未来，优然牧业在健康、高产、长寿的养殖方向指引下，依托自有超62万头全球最大奶牛养殖规模和全产业链业务模式和技术优势，持续加大科技创新投入，将建设一套全球领先的动

新年伊始，捷报频传，根据全国畜牧总站公布的2025年12月中国乳用种公牛综合育种值最新评估结果，优然牧业赛科星培育的15522027号种公牛以GCPI（中国奶牛基因组性能指数）2915的成绩在参评的998头基因组荷斯坦青年公牛中蝉联榜首，连续四次摘得全国第一。这一卓越成绩，创下了国内该领域前所未有的历史纪录！ 这头杰出种公牛的成功培育，源于优然牧业赛科星成熟的育种技术体系。该体系依托自有超过62万头的庞大奶牛基础群，通过全基因组检测和生产性能评估筛选优质育种核心群，并运用自主研发的“育种一号”芯片，选育具有不同优势性状的高育种值种公牛，运用体外受精、胚胎移植等先进胚胎工程技术，显著提升遗传育种的定向性和可预测性，实现精准选种选育，大幅加快了种公牛的培育速度，助力牧场高效完成高产牛群迭代和中产牛群改良，全面推动奶牛生产性能提升与产业提质增效。 在本次遗传评估中，优然牧业赛科星培育的种公牛表现尤为亮眼：前5名中占据4席，前10名中占6席，前50名中占11席，前100名中更揽获27席，以显著优势领先行业，彰显了其强劲的育种实力！ 展望未来，在优然牧业赛科星等龙头企业的引领下，中国奶牛种业正稳步实现从“跟跑”到“并跑”乃至“领跑”的历史性跨越。这必将为世界奶牛育种舞台增添更多中国光彩，为保障国家奶业安全、推动奶业高质量发展注入持久而强劲的核心动力。 $优然牧业(09858)$

$优然牧业(09858)$ 优然牧业发布公告，公司拟发行新股份融资总金额约为23.46亿港币，其中伊利集团认购股份数量约占优然牧业公告日期已发行股本约7.69%，整体交易完成后，伊利持有优然牧业的股权比例将由33.93%增加至36.07%。此举是推动公司发展的核心重磅利好，不仅从业务层面深化了双方的战略绑定，筑牢供需合作的稳定性，更从资本层面释放强烈信心信号，为优然牧业抵御行业周期波动、提升资本市场认可度提供了双重坚实支撑。作为优然牧业的大股东，伊利此次增持并非单纯的股权调整，而是对其行业地位、业务潜力的高度认可，这种背书效应有助于打消资本市场对优然牧业在行业周期中经营稳定性的顾虑。 据公告显示，优然牧业此次融资主要服务于三大战略目的。首先，用于先进技术赋能及数字化转型，这将进一步提升牧场提高单产、降低成本，增强盈利能力。其次，用于偿还计息债务并优化资本结构，通过改善负债结构、降低利息支出，为公司实现良性可持续运营筑牢基础。最后，补充营运资金并用作一般公司用途。小编认为，这笔资金让优然牧业能轻装上阵，有效助力公司提升整体运营质量，增强对行业周期波动的应对韧性，更充分地承接政策与周期红利，为后续业务升级迭代及规模有序拓展提供坚实的资金支撑。 除过股东层面的强大支持以外，优然牧业还同步迎来“肉奶共振”的双重红利，成长逻辑进一步强化；在坚持高品质生鲜乳主业上行在望的同时，也叠加了国内肉牛行业价格率先上涨、且中长期持续走高所带来的生物资产估值提振。肉牛业务端，2025年12月31日商务部正式公告，对进口牛肉实施为期3年的保障措施，以“国别配额+配额外加征关税”调控进口规模。这一政策将有效缓解国内牛肉市场供应压力，推动国内牛肉价格稳步上行，直接改善奶公犊、低产淘汰牛的收益水平，实现公司利润增厚。 原奶业

2025年12月，国际顶尖评级机构S&P Global（标普全球）重磅发布2025年度企业可持续发展评估（CSA）结果，优然牧业得分攀升至 71分，较去年提高8分，实现年度跨越式增长，位居中国乳业第一。这一亮眼成绩不仅彰显了优然牧业在环境履责、社会责任、公司治理及经济方面的卓越实践，更赢得全球资本市场的高度认可，标志着公司可持续发展之路迈入高质量进阶新阶段。 作为全球极具公信力的评估体系之一，标普CSA评估涵盖超1000个数据点，全面覆盖环境、社会、治理及经济三大维度，每年对全球约13000家企业开展评估，标普500指数成分股中55%的企业均参与其中。其评分结果被管理着35万亿美元资产的全球金融机构广泛用于投资组合管理与投资策略制定，权威性备受资本市场认可。 三维发力，筑牢可持续发展护城河 在环境履责方面，优然牧业制定了“2030年实现碳达峰、2050年实现碳中和”的零碳目标和八项切实可行的碳减排核心举措，率先引入“牧光互补”及沼气新能源发电技术，实现牧场绿电自用，并研发应用AI喷淋系统，较传统喷淋节水超45%。同时，优然牧业在行业内取得了多个绿色低碳“首创”成果：打造出国内获批最高VCS碳信用额度牧场，获9.13万吨碳信用额度；攻关研发了国内首款植物基的反刍动物减碳增产饲料；打造首座承诺全部使用“零毁林”大豆牧场；打造出国内反刍饲料行业首座“零碳工厂”。值得一提的是，2025年，优然牧业打造出了行业首座“碳中和”牧场——河南平顶山牧场，这一实践标志着优然牧业为行业探索出了实现“碳中和”牧场的举措和路径，为行业低碳转型树立了标杆。 为进一步提升可持续发展能力，公司依据《优然牧业零碳未来计划》，持续推进“零毁林”豆粕采购承诺。2026年，新增加5座规模化牧场采购“零毁林”豆粕，年采购金额达6000万元，凸显了优然牧业作为奶业高质量发展排头兵对热带雨林生态环境