12月30日，亿腾医药集团有限公司(“亿腾医药”)以反向收购方式完成与嘉和生物药业(开曼)控股有限公司(“嘉和生物”)的换股合并和上市。 此次反向收购的达成，标志着亿腾嘉和医药集团有限公司(“亿腾嘉和”)的正式成立，并在战略整合与发展上迈入全新阶段。 在当下竞争激烈、叙事趋同的中国生物医药产业，通往Biopharma殿堂的道路似乎已被预设。一条是百济神州式的“高举高打”，以全球化的视野、重金投入自主研发，在血液瘤等核心领域硬生生撕开国际市场，用“同类最佳”的数据赢得全球竞争。另一条是信达生物式的“双轮平衡”，以高效的研发推进与深耕本土的商业化能力并重，在肿瘤、代谢、自免等多领域构建稳固的产品矩阵，并凭借诸如PD-1/IL-2双抗等前沿管线叩击全球大门。这两条路径，无一例外都遵循着从“研发端”向“商业端”推进的经典线性逻辑。然而，这条路径充满不确定性，无数公司倒在了研发或商业化的中途。 相比之下，亿腾医药选择了一条“先立后破”的逆向路径。从坚实的商业化“后端”出发，逆向整合生产与研发“前端”，最终构筑一个自我造血、协同创新的完整产业闭环。这不仅是18A首例反向收购的成功案例，更是对中国药企多元化成长路径的一次重要验证。 亿腾医药的Biopharma跃进之路 亿腾医药成立于2001年，是一家已构建研发、生产与商业化全价值链能力的中国综合性生物制药公司，专注于肿瘤、自免、心血管、呼吸及抗感染等治疗领域。其发展历程堪称中国医药产业变迁的一个缩影——每一次关键转型，都紧密呼应了国内政策与市场环境的深刻变革。 亿腾医药以CSO起步，截至2025年6月30日，公司拥有约1000名销售代表，业务覆盖全国31个省份，约1.7万家医院、1.9万家药房及188家商业公司，奠定了坚实的市场基础。 2015年前后，随着“两票制”政策的推行，传统CSO模式面临挑战;同时，跨国药企开始调整在华战略，剥离

来源：招股书 来源丨**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” **获悉，早在2020年10月7日就上市的嘉和生物-B（6998.HK）于2025年12月3日通过港交所聆讯，距离完成并购上市仅一步之遥。本次仍聚焦与「亿腾医药」的非常重大收购事项、反向收购相关的新上市申请、清洗豁免申请及建议更名为「亿腾嘉和医药集团有限公司」(下称“亿腾嘉和”)等核心事宜。 2024年10月7日嘉和生物-B曾发布公告，于2024年9月13日与亿腾医药订立合并协议，历经13个月的推进，这场港股18A首例反向收购交易迎来最新进展，以更新后的招股书材料向港交所进一步推进上市流程。 据**大数据，亿腾医药曾于2020年9月23日首次递表港交所，后续又分别在2021年3月、2021年12月、2023年6月三次递表，2021年6月25日曾通过聆讯但未启动招股，直至2024年10月与嘉和生物达成反向并购协议。   标的集团主要业务 亿腾医药是一家综合型的专业生物制药公司。通过向跨国医药公司收购品牌药物资产，以及从全球生物制药公司授权引进创新专利药物的开发及商业化权利，标的集团已建立富竞争力的原研药及创新药组合。亿腾医药历经逾二十年的运营，已成功完成多款创新药在中国上市，彰显其强大的临床开发及管理能力。此外，亿腾医药于其过往资产收购中，获跨国公司转让生产设施及管理体系，通过运营该等生产设施及管理体系，展示了高品质的制造、供应链管理、技术转移及质量控制体系。 亿腾医药已建立优质产品组合，包括五款主要产品，其中包括三款原研产品，即稳可信、希刻劳及亿瑞平，以及两款创新产品（即Vascepa及Mulpleta），这些主要产品已全部实现商业化。每款产品均针对大型或快速增长的治疗领域的医疗需求，包括抗感染、CVD及呼吸系统疾病。亿腾医药为其所有主要产品于中国的上市许可持有人（「上市许可持有人」）。在营业记录期间，

出品 | 创业最前线 作者 | 张珏 编辑 | 蛋总 美编 | 倩倩 审核 | 颂文 临近年末，港股生物医药的热闹仍在继续。 就在一众药企排队递表之际，首宗18A未盈利生物科技公司反向收购案进入冲刺阶段：亿腾医药拟通过换股方式“借壳”嘉和生物，合并后公司将更名为“亿腾嘉和医药集团有限公司”。 一边是四次递表、坚持求证的老牌药企亿腾医药；一边是曾经被高瓴资本捧上神坛、上市首日市值超140亿港元、如今却跌至18亿港元的嘉和生物。 被认为“已到黄昏时分”的嘉和生物，能否借此获得新生？而屡次折戟IPO的亿腾医药，又能否如愿登场？ 1、港股首宗18A“借壳” 2025年11月，嘉和生物向港交所再次递交上市申请，亿腾医药集团有限公司拟通过换股方式反向收购嘉和生物。 （图 / 公司公告） 交易完成后，公司将更名为“亿腾嘉和医药集团有限公司”，并将成为香港首宗依据《上市规则》第18A章的未盈利生物科技公司反向并购案例。 所谓18A反向并购，是指一家未实现盈利、依18A章上市的Biotech企业，通过股权置换方式将控制权转让给一家已具备收入和盈利能力的非上市企业，使后者以“借壳”形式实现上市。 港交所对这类交易的审查尤为严格，需同时符合18A章与第14.06B条“反收购”规则的要求，重点核查合并后实体能否维持合规运营与持续披露义务。 此次交易的“壳”，是2007年成立、2020年港股上市的嘉和生物，聚焦肿瘤与免疫疾病治疗领域，曾是名噪一时的生物药公司。但嘉和生物上市后发展不力，陷入持续亏损，目前市值仅有约18亿港元。 要借此壳上市的，是成立于2001年的综合型生物制药企业亿腾医药。 （图 / 亿腾医药官方微信公众号） 亿腾医药长期通过从跨国药企收购品牌药及从全球生物科技公司引进创新药授权，主要的商业化产品为稳可信、希刻劳、亿瑞平，以及两款创新产品（Vascepa、Mulpleta），覆盖抗感

来源：招股书 来源丨**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” **获悉，早在2020年10月7日就上市的嘉和生物-B（6998.HK）于2025年11月14日再次提交上市申请，这是继2025年4月15日递表失效后的再次申请。本次仍聚焦与「亿腾医药」的非常重大收购事项、反向收购相关的新上市申请、清洗豁免申请及建议更名为「亿腾嘉和医药集团有限公司」(下称“亿腾嘉和”)等核心事宜。 2024年10月7日嘉和生物-B曾发布公告，于2024年9月13日与亿腾医药订立合并协议，历经13个月的推进，这场港股18A首例反向收购交易迎来最新进展，以更新后的招股书材料向港交所进一步推进上市流程。 据**大数据，亿腾医药曾于2020年9月23日首次递表港交所，后续又分别在2021年3月、2021年12月、2023年6月三次递表，2021年6月25日曾通过聆讯但未启动招股，直至2024年10月与嘉和生物达成反向并购协议。   标的集团主要业务 亿腾医药是一家综合型的专业生物制药公司。通过向跨国医药公司收购品牌药物资产，以及从全球生物制药公司授权引进创新专利药物的开发及商业化权利，标的集团已建立富竞争力的原研药及创新药组合。亿腾医药历经逾二十年的运营，已成功完成多款创新药在中国上市，彰显其强大的临床开发及管理能力。此外，亿腾医药于其过往资产收购中，获跨国公司转让生产设施及管理体系，通过运营该等生产设施及管理体系，展示了高品质的制造、供应链管理、技术转移及质量控制体系。 亿腾医药已建立优质产品组合，包括五款主要产品，其中包括三款原研产品，即稳可信、希刻劳及亿瑞平，以及两款创新产品（即Vascepa及Mulpleta），这些主要产品已全部实现商业化。每款产品均针对大型或快速增长的治疗领域的医疗需求，包括抗感染、CVD及呼吸系统疾病。亿腾医药为其所有主要产品于中国的上市许可持有人（「上市许可持有

$嘉和生物-B(06998)$ 盘中大涨

$嘉和生物-B(06998)$  合并像场豪赌：赌赢了，中国首例Bi­o­t­e­ch+CSO逆袭神话；赌输了，就是资本寒冬里的又一颗哑雷。

$嘉和生物-B(06998)$  不知道什么时候能实现近6，中10，远18的目标？

$嘉和生物-B(06998)$ 不是，你要干啥

$嘉和生物-B(06998)$ 你要复活了[惊讶]  

$嘉和生物-B(06998)$ 这是什么操作