港股券商板块的估值，像一张分层的座次表：龙头综合券商拿到溢价、投行基因与财富管理转型决定估值中枢，而股息与资本回报则构成下档支撑。本文聚焦「已在香港上市、且属港股通标的」的中资券商股，做一个可操作的估值比较与投资叙事梳理。 对券商股而言，市场更常用 PB（市净率）做横向比较，因为资产负债表驱动、自营与杠杆决定ROE的天花板；PE则作为比较验证。以2026年2月中旬附近的数据来看，港股通券商股大致分三档： （1）高估值：PB≈1.1–1.4、PE偏高 中信证券（6030）：静态市盈率约18倍、动态约 PE 12倍、PB 1.4倍、股息率约 2.2%，明显高于多数同业。 这反映市场愿意为「全能型龙头＋逆周期扩张能力」付溢价。 （2）中估值：PB≈0.9–1.0、PE≈8–10 中金公司（3908）：动态PE 约10.2、PB 约0.96、股息率约0.9% 华泰证券（6886）：动态PE 约8、PB 约0.85、股息率约3.2% 广发证券（1776）：动态PE 约8.2、PB 约0.98、股息率约3.0% 招商证券（6099）：动态PE 约8.9、PB 约0.98、股息率约3.7% 国泰海通（2611）：动态PE约10.2，PB 约0.88–0.90、股息率约2.64%区间；市场对其估值更偏「等待整合释放ROE」的思路。 （3）估值偏低：PB≈0.8–0.9、PE更低、股息较突出 中国银河（6881）：动态PE 约7.3、PB 约0.87、股息率约3.4% 不同券商不同故事 中信证券---「龙头溢价」买中国资本市场升级 中信的核心叙事是「全牌照、全链条、全客群」：投行承销、机构经纪、资管、信用与自营的综合能力，使其在大行情中能放大盈利弹性，在弱行情中也能靠多元收入守住底盘。估值上，PB 1.40是市场对其「份额集中化」的定价：行业向头部集中时，龙头往往不只是跟随周期，而是改变周期

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金沙总部位于新加坡的 Cybersec Technology Pte Ltd（7月22日）发布官方声明，对滨海湾金沙（MBS）四号塔楼项目招标过程中缺乏透明度以及发布误导性信息的行为表示严重关切。 Cybersec 表示，在整个招标筹备阶段，公司持续收到来自滨海湾金沙国际市场营销总裁 Larry Chiu 以及 杨立新 的信息。 无论是明示还是暗示，这些沟通都明确让 Cybersec 认为，公司已被选定为该项目的执行方。 Cybersec 在声明中披露：“基于这些沟通，公司坚信项目实际上已经确认。” “出于诚信原则，Cybersec 在人力、资源和时间方面投入了大量资金——包括组建专门团队、起草技术方案以及组织现场考察。” 然而，在正式投标过程中，Cybersec 却被排除在合格投标人的名单之外，至今未收到任何官方澄清或解释。 公司称，这一出乎意料的事态发展，严重影响了其运营和声誉，同时也严重破坏了招标过程中本应坚持的公平与透明。 Cybersec 代表 杨松谕 表示：“我们郑重提醒所有公司和个人，提高警惕，防范利用非正式渠道发布误导性信息、操纵市场预期的行为。” “我们有充分理由相信，某些个人在招标过程中滥用影响力，制造虚假预期，损害公平竞争。” Cybersec 强调，公司掌握大量证据材料——包括电子邮件往来、已签署协议、项目文件草案及沟通记录——足以证明误导性行为的过程以及由此造成的承诺落空。 公司还正式声明，如果监管机构启动调查，将全力配合，并公开所有相关材料，以维护其合法权益及招标过程的公平性。 Cybersec 表示：“滨海湾金沙四号塔楼是一个具有国际关注度的重大项目。透明、公平和诚信是其招标过程中绝不能妥协的核心原则。” “我们敦促新加坡相关主管机构立即介入，调查涉事各方的信息传递机制及责任，并纠正不当行为。” 公司补充道：“唯有通过严格的治理和监管机制，才能

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