12月5日，在今日港股半导体板块普遍走弱的市况之下，上市不足半年的 $英诺赛科(02577)$ 迎来爆拉。 早盘开盘后，英诺赛科股价扶摇直上，一度涨近8%，至83.15港元/股，创10月30日以来新高。 截至发稿前，该股涨7.27%，报82.6港元/股，年初至今累计涨幅为164%，该涨幅仅次于 $华虹半导体(01347)$ 年内累计涨幅的250%，位居港股半导体板块涨幅榜次席。 今日该股大幅异动，或源于一则重磅喜讯。 英诺赛科公告宣布，于2025年12月3日，公司与 $安森美半导体(ON)$ 达成战略合作协议，将采用英诺赛科成熟的8英寸硅基氮化镓工艺，共同推进氮化镓产业的应用和布局。 公告显示，此次合作，将通过晶圆采购等方式开展合作，整合英诺赛科在氮化镓制造方面的先进能力，及安森美半导体在系统封装与集成领域的经验和优势，加速推动氮化镓在新能源汽车、人工智能、数据中心及工业等重要领域的快速落地。 英诺赛科表示，此次合作，有望在未来数年为公司带来数亿美元的氮化镓销售，并为双方上述领域的市场开拓布局带来先机。 此外，在昨日的另一则公告中，英诺赛科表示，与英飞凌的诉讼案中取得胜利。公告显示，美国东部时间2025年12月2日，针对英飞凌对英诺赛科发起的337调查案件，美国国际贸易委员会(ITC)发布裁决结果：在涉案的两项专利中，ITC裁定其中一项专利英诺赛科完全不侵权，另一项专利英诺赛科的规避设计方案(当前产品正在使用的设计方案)完全不侵权。 英诺赛科表示，此次ITC的裁决进一步明确了英诺赛科相关知识产权状态，并将为其在未来的全球化发展扫清障碍。公

在科技股浪潮席卷资本市场的2025年，一家名为 $英诺赛科(02577)$ 的半导体公司以其惊艳的表现成为投资者瞩目的焦点。 自今年初以来，这家专注于第三代半导体研发制造的企业股价一路高歌猛进，累计涨幅已超过130%，期间最大涨幅更是一度超过200%。 真正将英诺赛科推上风口的，是其与全球AI芯片巨头 $英伟达(NVDA)$ 的战略合作。 英诺赛科此前公告称，公司为800 VDC电源架构提供全GaN电源解决方案，NVIDIA将支持800 VDC电源架构。英诺赛科正与NVIDIA合作，携手支持800 VDC电源架构，为新一代GPU路线图的扩展提供保障。 业内人士指出，英诺赛科和英伟达的强强联手，可以将单机房算力密度提升10倍以上，助力单机柜功率密度突破300kW，推动全球AI数据中心正式迈入兆瓦级供电时代。 随着全球人工智能竞赛白热化、算力需求激增，由此带来的数据中心能耗问题日益凸显，高性能GPU的电源管理成为关键瓶颈。传统硅基功率器件在效率上已接近物理极限，而第三代半导体具备独特的物理特性，比如氮化镓和碳化硅具有更高的能量转换效率，可以在更高的电压下工作，可以提升数据中心的能效比、散热管理和系统可靠性。 未来，相关材料有望在AI算力领域加速渗透，在一定程度上可以缓解AI高算力带来的能耗危机，这也带动英诺赛科站上AI的“超级风口”。 资料显示，英诺赛科是一家致力于第三代半导体硅基氮化镓研发与产业化的高新技术企业。公司采用IDM全产业链模式，集芯片设计、外延生长、芯片制造、测试与失效分析于一体，拥有全球最大的8英寸硅基氮化镓晶圆的生产能力。公司的主要产品涵盖从低压到高压（15V-1200V）的氮化镓功率器件。 业绩层面

今年以来，港股市场的半导体板块迎来大爆发， $华虹半导体(01347)$ 飙升逾260%， $上海复旦(01385)$ 、 $英诺赛科(02577)$ 、中芯国际（00981.HK）也都涨超130%。 就在港股半导体概念一片火热之际，还有更多半导体企业正在涌向港股市场。 消息显示，近日江苏芯德半导体科技股份有限公司（以下简称“芯德半导体”）向港交所递交了招股书，拟在主板上市，华泰国际是其独家保荐人。 这家首次闯关港股市场的半导体企业成色如何？ 聚焦半导体封测领域，已获多家机构投资 自2020年9月成立以来，芯德半导体积极拓展先进封装领域，累积丰富的封装技术经验，并具备先进封装的量产能力，涵盖QFN（方形扁平无引脚封装）、BGA（球栅阵列封装）、LGA（栅格阵列封装）、WLP（晶圆级封装）及2.5D/3D等。 现如今，公司已经是国内少数率先集齐上述全部技术能力的先进封装产品提供商之一。 另外，依托高级管理层的经验及研发部的技术实力，芯德半导体已经搭建起了覆盖先进封装领域所有技术分支的“晶粒及先进封装技术平台（CAPiC）”，以持续研发前沿技术，包括同质异质芯粒集成、光感光电类封装产品及TGV玻璃基板产品。 招股书显示，芯德半导体已经在SoC、显示、射频前端、蓝牙及电源管理芯片等主要芯片领域，构建起优质且多元化的客户基础，包括联发科、晶晨半导体、飞骧科技、慧智微（688512.SH）、博通集成（603068.SH）、中科蓝讯（688332.SH）、南芯科技（688484.SH）、杰华特（688141.SH）等知名芯片企业。 值得一提的是

在今年的港股市场，半导体板块表现非常亮眼，其中 $上海复旦(01385)$ 年内已涨174%， $英诺赛科(02577)$ 、 $中芯国际(00981)$ 也都涨逾140%。 不过，半导体概念中表现最强劲的其实是 $华虹半导体(01347)$ ，其股价在年内已飙升270%，频创新高；此外其A股也在年内大涨了174%，同样是连创新高。 而在股价疯涨的同时，华虹半导体最新披露的业绩报告也展现了很多亮点。 第三季度销售收入创新高，产能利用率进一步提升 11月6日盘后，华虹半导体披露了2025年第三季度业绩，期内销售收入创历史新高，达6.352亿美元，同比增长20.7%，环比增长12.2%，主要得益于交付晶圆数量上升及平均销售价格上涨。 公告还显示，今年第三季度，华虹半导体的产能利用率进一步上升至109.5%，景气度高涨。 不过，第三季度，其他收入净额同比下降65.7%至1775.2万美元，主要由于外币汇兑收益及利息收入下降，部分被财务费用下降所抵消；环比上升67.4%，主要由于本季度为外币汇兑收益，上季度为外币汇兑损失。 另外，第三季度产生损失719万美元，上年同期为溢利2291.3万美元，上季度为损失3280.1万美元。 受上述一些因素的影响，第三季度，华虹半导体母公司拥有人应占利润为2572.5万美元，同比下降42.6%，但环比上升223.5%；期内毛利率为13.5%，同比上升1.3个百分点，环比上升2.6个百分点。 三季报还显示，期内65nm及以下工艺

在近期开幕的OCP Global Summit 2025上，英伟达（NVIDIA）正式发布了面向未来 AI 数据中心的800 V 高压直流（800 VDC）电源架构，并同步发表题为《800 VDC Architecture for Next-Generation AI Infrastructure》的白皮书，揭示其 “AI Factory（人工智能工厂）” 愿景。 英伟达创始人黄仁勋指出，AI Factory 将成为继电力与互联网之后的 “第三次基础设施革命”——在这个新时代，算力将像电力一样被生成、输送和消耗，成为推动全球经济与产业智能化的核心能源。 图 1：英伟达从 415 伏交流（上）到 800 伏直流（下）的配电架构演进 https://developer.nvidia.com/blog/building-the-800-vdc-ecosystem-for-efficient-scalable-ai-factories/ 英伟达在最新的Vera Rubin GPU 平台与Kyber 系统架构中将首次采用 800 VDC 供电体系，使单机柜功率从传统的 200 kW 跃升至 1 MW，为“千兆瓦级 AI 工厂（Gigawatt AI Factories）”提供能源基础。相较传统 54 V 架构，800 VDC 让电流降低 15 倍以上，铜损显著减少，布线更轻、更高效。 根据英伟达发布的白皮书，在未来兆瓦级 AI 系统中，传统硅器件的效率与热管理已接近极限。要在有限空间内实现更高算力密度与更低能耗，就必须采用能够在高电压、高频率下运行的新型功率器件。氮化镓（GaN）因此成为 800 VDC 架构中不可或缺的关键技术，也是此次800 VDC架构解决方案的核心。氮化镓能在超高频率（高达1-10MHz）下保持低损耗运行，整体系统能效提升 10–13%，功率密度提升 50% 以

近期，港股市场的半导体行情出现连续回调， $中芯国际(00981)$ 、$华虹半导体(01347)$ 、 $英诺赛科(02577)$ 等多只概念股也跟随下跌。 而在另一边仍有许多半导体企业正排队赶赴港股市场。其中，深圳市晶存科技股份有限公司（以下简称“晶存科技”）已在近期向港交所递表，招商证券国际、国泰君安国际是此次赴港IPO的联席保荐人。 主营嵌入式存储产品，投后估值已超37亿元 晶存科技的历史可追溯至2016年12月，彼时以深圳市晶存科技有限公司的名称在中国注册成立为有限公司。此后于2024年7月，改制为股份有限公司。 经过多年发展，晶存科技已成为全球领先的嵌入式存储产品独立厂商，主要专注于嵌入式存储产品及其他存储产品的研发、设计、生产和销售，旗下拥有RAYSON®、ARTMEM®两大品牌。 具体而言，晶存科技的嵌入式存储产品包括基于DRAM的产品（DDR、LPDDR）、基于NAND Flash的产品（eMMC、UFS）、以及多芯片封装（MCP）嵌入式存储产品（eMCP、uMCP，ePOP）。此外，公司的其他产品主要包括固态硬盘和内存条。 招股书披露，晶存科技产品的终端应用覆盖了消费电子，包括智能手机、笔记本计算机、平板计算机、教育电子、智能家居、可穿戴设备、智能机器人、以及工业领域和智能座舱系统等多元化场景。 晶存科技还表示，面向AI全域变革，公司为上述终端设备的全面AI化转型升级提供存储应用技术的赋能，为AI手机、AI PC、机器人及智能座舱系统等跨时代产品落地提供富有市场竞争力的存储方案。 除了产品销售外，晶存科技亦为部分

雷递网 乐天 10月10日 英诺赛科（苏州）科技股份有限公司（简称：“英诺赛科”，股份代号：2577）日前发布公告，称2025年10月10日，公司与配售代理订立配售协议，英诺赛科配售2070万股，配售价格为75.28港元，募资总额为15.6亿港元；扣除发行费用，募资净额为15.5亿港元。 配售股份分别占本公告日期已发行H股及已发行股份总数的约4.10%及约2.31%，且分别占经配发及发行配售股份扩大后的H股及已发行股份总数的约3.94%及约2.26%。 配售价每股H股75.58港元，较于最后交易日及厘定配售价日期于收市价每股H股82.05港元折让约7.88%；于紧接最后交易日前一日最后五个连续交易日于联交所所报平均收市价每股H股89.08港元折让约15.15%。 2025年7月，英诺赛科刚刚完成配售，此次发售13,584,000股新H股，配售价为每股H股40.50港元，募资5.4亿港元。 2025年8月，英诺赛科宣布与英伟达公司达成合作，联合推动800 VDC（800伏直流）电源架构在AI数据中心的规模化落地。 此后，英诺赛科股价持续了持续大涨，不过，受今日配售的影响，英诺赛科股价出现下跌，截至目前，公司市值约701.66亿港元。 ——————————————— 雷递由媒体人雷建平创办，若转载请写明来源。

今年以来，港股市场持续上扬，恒生指数累涨近32%，恒生科技指数累涨逾36%。 板块方面，作为科技行业的代表之一，半导体概念表现不俗。年初至今， $英诺赛科(02577)$ 飙升逾210%， $地平线机器人-W(09660)$ 涨逾180%， $上海复旦(01385)$ 涨近170%，华虹半导体（01347.HK）、中芯国际（00981.HK）等一些概念股亦实现大涨。 值得注意的是，虽然港股市场主要的半导体概念股迎来普涨，但从中报披露的信息来看，板块内部的中期业绩其实分化比较明显。 中期业绩分化：中芯国际表现亮眼，地平线机器人巨亏 Wind数据显示，从今年上半年的归母净利润来看，半导体概念股普遍实现盈利。 其中，“代工龙头”中芯国际上半年的营业总收入同比增加23.14%至323.48亿元（人民币，下同），归母净利润同比增长39.76%至23.01亿元，表现最佳。 根据公告，上半年，中芯国际的晶圆代工业务收入为303.53亿元，同比增加25.91%，位居全球晶圆纯代工第二位置，收入增长主要系本期晶圆销售数量增加及平均售价上升所致。而利润端的增长主要系平均单价上升及产品组合变动。 中芯国际在中报中称，上半年，受美国关税政策、地缘政治及新兴市场复苏等多因素共同作用，智能手机市场稳中有增，个人电脑市场换机周期开启，销量增长；消费电子、智能穿戴等设备受端侧AI驱动，市场持续稳健扩张。产业链在地化转换继续走强，更多的晶圆代工需求回流本土，产业链渠道加紧备货、补库存。 此外，硬蛋创新、ASMPT、上海复旦上半年的归母净利润超过1亿元。 而在另一边，