$一脉阳光(02522)$ 这要跌到什么时候[笑哭]  

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12 月 8 日，医学影像服务及数据 AI 服务企业一脉阳光（02522） $一脉阳光(02522)$ 连续发布两份公告，积极回应投资者关切。 面对近期股价的波动，这两份以行动为核心的公告，没有冗长的解释，只有清晰的举措：一份是拟动用不超过 2 亿港元进一步购回公司 H 股的董事会授权，另一份是董事长陈朝阳当日斥资 60 万港元增持 5.95 万股的个人承诺。 事实上，这并非一脉阳光首次回应市场异动。8 日早些时候，公司已发布过一次例行公告，称 “日常业务经营正常稳定，核心医疗数据与人工智能战略进展顺利，且无任何未披露的重大事项”。 资本市场的定价机制，短期是投票器，长期是称重机。近期港股市场，尤其是成长型板块，承受着来自全球宏观流动性预期波动、地缘政治不确定性及年末资金面季节性紧张等多重压力。在此背景下，市场情绪的 “钟摆” 极易摆向过度悲观的一侧，引发连锁的技术性抛售，导致部分公司的股价短期内严重脱离其业务发展的 “锚”。一脉阳光的经历正是如此。 在市场被噪音淹没时，行动比言语更具说服力。一脉阳光管理层选择的回应方式，是资本市场中最经典、最直白的价值信号。 其一，是公司层面的回购授权。董事会批准进一步购回不超过 2494 万股 H 股，总额最高 2 亿港元，并于授权当日即刻执行了 445 万股的回购； 其二，是核心管理层的个人增持。陈朝阳以个人资金 60 万港元增持 5.95 万股，占已发行股份总数约 0.01%，增持均价约 10.08 港元 / 股。 这一组合拳的 “含金量” 不容小觑。 从回购规模看，2 亿港元的上限回购计划，占公司当前市值的约 4.6%（按 12 月 8 日收盘价），显示出管理层对股价被低估的强烈判断；从增持时机看，董事长选择此时出手，既体现了对公司长期发展的信心，也

智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，预计一脉阳光(02522)2025-2027年营业收入为10.5、13.9、16.8亿元，同比+38.1%、+32.2%、+21.2%;净利润为0.25、0.60、1.05亿元，2026、2027年同比增速为137.7%、76.5%;EBITDA为2.36、2.82、3.41亿元，同比+43.0%、+19.5%、+20.9%。考虑到公司作为中国三方医学影像行业领导者的稀缺性以及作为医疗数据资产运营商的未来发展空间，该行给予公司2026年8倍PS，对应市值111.1亿元，折合港币为121.9亿港元(2025年11月17日汇率：1人民币约等于1.097港元)，对应目标价30.4港元，首次覆盖，给予“买入”评级。 天风证券主要观点如下： AI+医疗驱动的第三方影像平台领导者，业绩进入修复期 公司是中国领先的第三方医学影像服务平台，在影像中心服务、影像解决方案及一脉云三大业务上形成协同，2025年上半年实现收入4.67亿元，同比增长12.9%;其中影像解决方案收入1.61亿元，同比+88.9%，收入占比提升至34.5%;归母净利润0.16亿元，同比+328.1%。在主动性节奏、降本增效及数据资产与AI业务贡献下，盈利开始明显修复。 重资产影像网络构筑“数据入口”，为AI与数据资产化提供稀缺底座 公司通过重资产投入建立了覆盖全国的影像中心网络，截至2025年6月30日已运营115家影像中心，覆盖17个省份，并持有国内领先数量的第三方影像中心牌照，形成设备、牌照、医生资源和品牌等多重壁垒。影像中心既是收入“压舱石”，也是高质量结构化影像数据的主要生产场景，为后续数据资产化、AI训练和商业化落地提供稀缺底座。 数据资产化+全模态大模型，构建“数据-算法-应用”的医疗AI平台闭环 依托规模化影像中心网络，公司累积了覆盖200+病种、超千万间的高质量医

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览富财经网讯：11月3日， $一脉阳光(02522)$ 发布公告，宣布其附属公司北京一脉阳光与北京数据先行区及北京国际算力服务公司签署数据共建合作协议，并已成功实现首个千万级人民币的商业转化，标志着公司在医疗数据资产价值变现上取得实质性突破。 根据公告，三方将依托北京人工智能数据沙盒的合规框架，由一脉阳光提供医学影像数据资源，先行区负责数据处理与合规验证，算力公司提供技术基础设施，共同构建高质量医疗影像数据库，用于大模型训练及创新应用探索。 此次合作的亮点在于其快速的商业落地能力。公告披露，截至10月底，该共建数据库已成功对外提供一项大模型训练服务，签约金额达人民币千万元级别。这一成果不仅验证了“数据沙盒”创新合作模式的市场潜力，也为公司开辟了新的收入增长点。 一脉阳光表示，此举符合国家数据要素市场化配置的政策导向，将深化其在数据业务领域的战略布局，强化在医学影像人工智能领域的综合竞争力。 据了解， 江西一脉阳光集团股份有限公司是一家主要从事医学影像专科医疗业务的公司，主要提供医学影像服务及解决方案。

千亿AI医疗赛道爆发前夜，今天和大家聊聊一脉阳光。 一脉阳光今年的变化非常明显，在半年报的数据也可以发现，归母净利润1644.3万元人民币，同比大幅增长328.65%，同时固定资产较2024年末减少6.5%，占总资产比重下降4.53个百分点，说明轻资产转型已经开始成效显现。 现在，一脉阳光在AI+医疗领域的战略性转型，已经使其不再是传统的医学影像服务商，而是进化为一个更具想象空间的“数据+AI”平台型公司。这也是今天和大家讨论的重点，资本市场对其将会切换新的估值逻辑和投资看点。 首先说说资本市场的新变化，其转型带来的积极变化，主要体现在以下三个方面： 1.收入结构优化，增长动力多元化。个人认为，公司最核心的变化是找到了传统业务之外的新增长曲线。 数据变现实现“从0到1”：公司在2025年10月底实现首笔千万元级别的大模型训练服务合同，千万级标准化数据资产具备稀缺性，未来可通过数据交易、保险合作、药企研发分成等模式变现，形成“数据即服务”（DaaS）收入。这验证了其医学影像数据的市场价值，为未来持续通过数据交易获利打开了空间。 产品化能力得到验证：旗下影禾医脉发布的胸部CT平扫辅助诊断AIR产品，实现了从“单病种小模型”到“基座大模型驱动”的跨越，也将市面上眼花缭乱的医学影像辅助诊断的AI应用从“单病种”到“单部位多器官多病种”进行了颠覆性迭代。 2.资本市场反馈：从“风险折价”到“成长溢价”。目前资本市场看待一脉阳光的眼光已经改变。 机构评级与资金动向 ：华创证券、中信证券、国信等机构基于其数据资产与AI布局，给予“强推”、“买入”或“优于大市”评级，目标价较当前股价存在明显的上行空间。 估值指标对比：市场开始将其与美国医学影像AI龙头RadNet、医疗数据平台Tempus AI进行对标。这些公司因其平台属性和技术壁垒在海外享有高估值，一脉阳光的类似叙事有助于提升其估值天花

览富财经网讯：10月30日，一脉阳光（02522.HK）发布公告，宣布已与上海影禾医脉智能科技有限公司（以下简称“影禾医脉”）签署增资认购协议，以近亿元人民币的总代价认购影禾医脉的新增注册资本。本次交易完成后，一脉阳光对影禾医脉的持股比例将进一步提升。 一脉阳光表示，医学影像人工智能作为医疗科技领域未来核心发展方向，正迎来市场需求快速释放的黄金阶段。影禾医脉的核心业务涵盖医学影像全流程智能化服务平台运营、AI辅助诊断技术及数字影像解决方案，与一脉阳光现有的影像服务生态形成高度契合的互补关系，能够推动双方资源深度整合。 本次增资并提高参股比例，是一脉阳光落实医学影像AI三位一体（医学影像数据+AI基座模型+影像中心场景）战略的重要举措，与其长期深耕医学影像领域的发展规划高度一致。通过强化与影禾医脉的资本联结，将进一步激活双方“孵化孪生”发展机制，实现数据与AI能力的双向赋能闭环，构建从信息化到数据、再从数据到AI能力的良性互动发展格局。 一脉阳光董事会认为，本次投资将为其带来多方面提升：在产业链布局上，借助影禾医脉的技术优势，将进一步完善业务链条，加速向数据驱动的服务模式转型，提升在行业中的商业核心竞争力；在服务质量上，依托影禾医脉的技术成果，旗下影像中心及合作医疗机构的诊断精准度和效率将得到显著改善，更好地满足临床需求；在市场竞争中，本次投资将帮助其在快速发展的影像AI领域占据更有利地位，抓住行业发展机遇，实现业务的持续增长。 一脉阳光认为，本次投资将加强其在医学影像产业链的布局，提升影像诊断服务的精准度与效率，赋能现有业务，在快速增长的影像AI领域获得战略支点，增强其在智慧医疗解决方案方面的创新能力和竞争优势，巩固其在中国医学影像AI领域的领先地位。 据了解，一脉阳光是一家主要从事医学影像专科医疗业务的中国公司。