8月28日，5G通信指数上行。盘面上，深南电路领涨超4%，三安光电、生益科技等跟涨。5GETF（159994）过去10个交易日日均成交额为1715万元，市场活跃度高。天风证券表示，近期上市公司半年度业绩陆续披露，重视其中产业趋势强、高景气绩优标的。受益于AI浪潮下算力的持续投入，算力基础设施需求增加，带动算力相关标的业绩均有较优异表现， AI核心标的或受益：海外线AI核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视；国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核心标的有望上行。海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，积极把握产业变化，核心推荐海缆龙头厂商。近期看到卫星互联网产业国内动态进展呈现，看好后续产业受催化拉动。中长期坚定看好核心三大方向“AI+出海+卫星”的核心标的。当前时点，囊括5G通信一系列优质标的的5GETF（159994）配置价值较高。

8月1日，卫星互联网板块表现良好。盘面上，深南电路领涨超6.3%，广和通、沪电股份、新易盛等跟涨。5GETF（159994）交投活跃，当前实时成交额已超过1638万元，过去5个交易日日均成交额超2867万元，市场热度极高。 东吴证券指出，我国星链发射在即，卫星通信技术频获进展。从我国卫星互联网布局情况来看，政策端，卫星互联网布局为国家战略性方向，政策持续大力扶持，有望为国内卫星互联网产业跨越式发展提供有力保障；技术端，低轨通信卫星星座加快部署，卫星通信、测控与测试装备市场需求有望快速提升；产业端，卫星通信技术频获进展，市场规模星辰大海。卫星组装、卫星应用等相关产业链投资机会值得关注。当前时点，5GETF（159994）投资价值较高。

6月3日，5G通信板块走势占优。盘面上，新易盛领涨，沪电股份、深南电路跟涨，5GETF（159994）市场热度较高，过去5个交易日日均成交额达到1701万元。民生证券表示，5月29日，为深入落实《“十四五”国家信息化规划》、《国家标准化发展纲要》任务部署，《信息化标准建设行动计划（2024-2027年）》发布，强调着重布局量子通信、AI计算等技术领域。《行动计划》提出加快IPv6在创新技术、检测终端、安全等方向的标准研制。加快制定空天地一体化网络关键技术标准，推进北斗通信、卫星互联网标准研制。同时加速建设“算、存、运”一体化算力基础设施标准体系，面向融合共生的技术发展趋势，推进云计算、边缘计算、高性能计算等异构算力中心的共性标准研究。开展算力接入、调度、服务等相关标准研制。开展云网协同标准研制，促进云间互联互通。光通信板块成长空间广阔。当前时点，5GETF（159994）配置价值凸显。

5月23日，5G通信指数震荡。盘面上，中科创达、深南电路等领涨。5GETF（159994）市场交易投资活跃。天风证券表示，据预期，华尔街分析师预计某全球AI龙头股2025 财年第一季度营收/净利润/每股摊博收益将达246.5亿美元/128.7亿美元/5.17美元，或实现环比11.52%/4.76%/4.87%，同比242.74%/529.96%/530.49%的强劲增长，营收高于公司此前指引的240亿美元。华尔街分析师表示，与前几个季度相比，预计公司增幅将有所放缓，系数据基础增大、H100交货时间缩短所致，同时预计毛利率会在25年上半年GB200出货之前恢复正常。AI算力需求驱动下，通信行业或将迎来新一轮高成长上行。当前时点，5GETF（159994）配置价值凸显。

本文来源：时代财经 作者：刘子琪 大基金三期已经落地。 5月27日，据国家企业信用信息公示系统，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司（下称“大基金三期”）成立，注册资本为3440.00亿元，法定代表人为张新。 此前，大基金一期注册资本为987.20亿元、二期注册资本2041.50亿元，合计3028.70亿元。也就是说，大基金三期注册资本超前两期总和。 来源：国家企业信用信息公示系统 大基金三期的经营范围包括私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务，以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动，企业管理咨询。在基金投向上，大基金三期依然重点支持半导体制造项目，但与一期、二期有所不同。 对此，华鑫证券认为，此次大基金三期，除了延续对半导体设备和材料的支持，更有可能将HBM等高附加值DRAM芯片列为重点投资对象。 六大行合计出资1140亿元 相比大基金二期的27个股东方，大基金三期的股东数有所减少。天眼查显示，大基金三期由19位股东共同持股，其中持股比例靠前的有国家财政部、国开金融、上海国盛，持股分别为17.44%、10.47%、8.72%。 此外，大基金一期和二期的唯一受托管理人华芯投资管理有限责任公司，参与二期出资的成都、武汉、重庆、合肥等地，此次并未成为大基金三期的股东方。 有业内人士称，这可能意味着大基金三期或改变一期和二期以来的单一委托管理模式，例如改为采用直投+委托多家管理人的模式。 不同于前两期，大基金三期迎来“银行系”资金的进入。5月27日晚间，六大行纷纷公告，拟向集成电路国家大基金出资，合计出资达1140亿元。 其中，中国银行、工商银行、农业银行、建设银行出资215亿元，分别持股6.25%；交通银行拟出资200亿元，持股5.81%；邮储银行拟出资80亿元，持股2.33%。上述银行均称，资金预计自基金注册成立之日起10年内实缴到位。 在大基金三期成立当

5月21日，通信板块小幅调整。盘面上，深南电路领涨，鹏鼎控股、环旭电子跟涨，5GETF（159994）市场热度较高，过去5个交易日日均成交额达到2355万元。 华金证券表示，全球首个5G-A的128通道大张角通感设备的部署开通，垂直覆盖波束角度达到65°，真正实现地空一体化高精度无死角全面感知。近日，山东省交通运输厅公开征求《山东省低空经济高质量发展三年行动方案（2024-2026年）》意见，提出到2026年，构建全域覆盖的低空监视通信网，实现对空中目标的不间断监视和与飞行员（操控员的实时通信，推进高性能导航控制、高宽带链路、卫星互联网通信、5G地空通信、低空智联网等新技术研究与验证。地方低空经济政策持续加码，多省市提出行动方案。我国在5G-A领域的技术优势将为低空经济发展提供有力的技术支撑。当前时点，5GETF（159994）配置价值凸显。

日前，深南电路（002916.SZ）发布2023年年度报告，报告期内，公司实现营业收入135.26亿元，同比减少3.33%；归母净利润为13.98亿元，同比减少14.81%；扣非净利润为9.98亿元，同比减少33.46%。 尽管公司在2023年获得的政府补贴翻了两倍，但依旧难挽救净利润下滑的局面。而业绩下滑的主要原因是下游市场需求下行，封装基板和PCB业务全年整体稼动率较上年同期有所下降，叠加封装基板新项目建设、新工厂爬坡等带来的费用和固定成本增加等因素影响。 二级市场方面，拉长时间先来看，深南电路的股价经历了一波长时间调整。公司股价于今年2月5日创下阶段性新低后，于近期出现持续性地反弹，期间内不乏“七连阳”、“八连阳”的出现。截至3月15日收盘，深南电路股价报收88.92元，涨幅6.39%，当前总市值为456.1亿元。 下游市场需求下行，2023年营收净利双双下滑 公开资料显示，深南电路成立于1984年，公司专注于电子互联领域，拥有印制电路板、电子装联、封装基板三项业务。据Prismark行业报告显示，2023年公司在全球印制电路板厂商中位列第八。 实际上，自2021年起，深南电路的营收增速便开始逐渐放缓，至今更是出现负增长。2021年至2023年，公司营收增速分别为20.19%、0.36%、-3.33%。 分业务来看，印制电路板产品为深南电路的第一大收入来源，产品下游应用主要以通信设备为核心，并重点布局数据中心、汽车电子等领域。 尽管2023年公司在汽车领域订单同比增长超50%，但公司印制电路板业务的营收还是整体出现下滑。究其原因主要是国内通信领域的市场需求仍未出现明显改善，同时海外市场下半年以来项目节奏有所放缓，公司的通信领域订单整体规模同比有所下降。 报告期内，公司在印制电路板业务实现营收80.73亿元，同比下滑8.52%。一同出现下滑的还有公司的封装基板业务，该业