作者/星空下的菠萝蜜 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的乌梅 近期，霍尔木兹海峡的航运危机意外成了全球铝价的助燃剂。随着中东多家大型铝厂遭遇袭击，全球约9%的原铝产能面临断供风险，LME（伦敦金属交易所）铝价一度突破3400美元/吨，创下近四年新高。在这场由地缘政治引发的资源博弈中，国内铝业的两张王牌——#天山铝业（002532）与#南山铝业（600219），再次站在了聚光灯下。 来源：Wind，华西证券研究所 2025年的财报显示，这两家公司都交出了亮眼的成绩单。天山铝业营收295.02亿元，南山铝业营收346.20亿元，两家公司的扣非归母净利润更是惊人地接近，分别达到了46.60亿元和46.10亿元。看似相同的利润体量，实则藏着截然不同的赚钱门道：天山像精于算计的成本老炮，南山则像手握绝活的技术大牛。今天让我们来拆解一下，这两家铝业巨头，究竟谁的底牌更硬。 一、天山上游锁定资源，南山下游高端制造 看一家公司是做什么的，最直观的就是看它的钱从哪儿来。翻开两家公司的财报，你会发现它们虽然都姓“铝”，但生意经念得完全不同。 天山铝业是个典型的资源派，它的核心业务牢牢锁定在产业链的上游。数据显示，其铝锭（电解铝）业务的营收占比高达64.57%，加上氧化铝业务的23.14%，意味着接近九成的收入都来自卖原材料。 来源：天山铝业2025年年报 而这种模式决定了它必须把成本控制到极致。它的基地在新疆石河子，那里有便宜的煤炭，天山就自己建电厂发电，度电成本远低于行业平均。这种“家里有矿，电厂自备”的一体化布局，就是它最硬的护城河。不过，这种模式也有代价，就是市场相对封闭。财报显示，天山铝业98.64%的收入都来自国内，海外业务占比微乎其微，这让它很难享受到全球高端市场的高溢价。 南山铝业走的则是技术派路线，聚焦于下游各类铝制品。它的重心早已从卖铝锭，转移到了卖汽车板、航空板这些深加工产品

$天山铝业(002532)$ 贵金属什么时候走一波啊

众所周知，自9月19日以来，港股接连迎来重磅利好，市场一片沸腾，连 $腾讯控股(00700)$ 这样的巨型科技股都一度迎来大涨。 在这轮普涨行情中， $中国宏桥(01378)$ 的股价也迎来了一波强势飙升。不过，和许多港股在随后的调整中遭遇大幅回落不同，中国宏桥却走出了独立上涨行情，目前股价已经逼近历史新高。 中国宏桥的股价走势为何能强于市场？ 两大因素助力业绩起飞 中国宏桥是一家集热电、采矿、氧化铝、液态铝合金、铝合金锭、铝合金铸轧产品、铝母线、高精铝板带箔、新材料于一体的铝全产业链特大型企业。截至2023年12月31日，中国宏桥已建成邹平、魏桥、滨城区、惠民、阳信、北海、云南红河州、印度尼西亚、几内亚等十三个生产基地，铝产品的运行年产能约646万吨，并在国内和印尼分别拥有1750万吨和200万吨氧化铝产能，在几内亚项目稳定维持铝土矿年化产能约5000万吨/年。 8月16日，中国宏桥披露了2024年上半年的业绩信息。数据显示，上半年，中国宏桥实现营收735.92亿元，同比增长11.95%，实现归母净利润91.55亿元，同比暴增272.66%。 据悉，中国宏桥的业绩受铝价和能源价格的影响较大，前者决定了公司的收入，后者很大程度上影响着公司的成本。 中国宏桥也分析称，2024年上半年利润表现大幅增长的因素包括：1）集团铝合金产品及氧化铝产品平均销售价格均较2023年同期上涨，销售数量亦有所增加，且集团主要原材料煤炭、阳极炭块等的采购价格有所下降；2）2023年上半年的利润基数较低。 具体而言，上半年，中国宏桥的铝合金产品收入约493.12亿元，同比增长7.2%，占营收的比重达67.0%，主要系铝合金产品平均销售价格

经济观察网 记者 张晓晖 自“9·24”新政以来，A股极速暴涨，走出一轮史诗级行情。沪深两市成交额在10月8日突破3万亿元，成为A股成交历史之最。 在本轮行情中，超过300家上市公司的股价积累了50%以上的涨幅。在连续大涨之后，一些行业龙头的上市公司如长江电力（600900.SH）、工商银行（601398.SH）、东方财富（300059.SZ）、同花顺（300033.SZ）的股价创下历史新高。 在这样的背景之下，有人携资进场，有人逢高卖股。据经济观察网不完全统计，9月24日至10月10日，累计超过百家上市公司发布了相关股东计划减持股份的公告，这些股东包括上市公司实际控制人、控股股东、公司高管层以及战略投资方。 超过百家上市公司发布减持公告 “9·24”新政以来，面对股价上涨带来的套现获利诱惑，A股市场已经迎来第一波规模超过百家公司的股东减持潮。 单是10月9日，就有70多家上市公司发布股东减持公告、股东减持进展或者减持结果的公告。 这是一串长长的名单：鑫科材料（600255.SH）、栖霞建设（600533.SH）、百川能源（600681.SH）、闻泰科技（600745.SH）、梅雁吉祥（600868.SH）、友发集团（601686.SH）、湖北广电（000665.SZ）、隆利科技（001207.SZ）、天山铝业（002532.SZ）、西测测试（301306.SZ）、罗莱生活（002293.SZ）、四川黄金（001337.SZ）等。 10月10日，又有快可电子（301278.SZ），何氏眼科（301103.SZ）、亚玛顿（002623.SZ）、爱婴室（603214.SZ）、迪生力（603335.SH）等20多家上市公司发布与减持相关的公告。 减持相关的问题，成为投资者近期关注的热点之一。最近几个交易日，在深交所和上交所的官方投资者互动平台上，投资者们抛出了上百个与股东减持相关

TMTPOST--Chinese A-shares witnessed a sudden downturn Wednesday, halting the bullish sentiment that had gripped the market for days. By midday Wednesday, more than 5,000 stocks had recorded declines. However, in stark contrast to the market's volatility, many shareholders of listed companies had already been preparing for an exit strategy, having initiated large-scale stock sell-offs even before the market's recent surge. According to AsianFin, the wave of stock sell-offs had quietly begun during the recent broad rally in A-shares and saw a noticeable increase starting from September 23. The situation intensified further, with a spike in announcements related to stock reductions. In just one night on Monday, 90 listed companies released announcements about planned stock sale

封面图片由AI生成 就在股民还沉浸在A股暴涨的氛围时，上市公司股东们却脚底抹油，提前开启了减持之路。 据钛媒体APP不完全统计，仅10月8日一个晚上，就有90家上市公司发布了减持相关的公告，如果算上10月7日，这个数字达到103家。而其中，有31家发布的是减持结果公告。也就是说，粗略估算，至少70家公司在近两日的暴涨后准备套现走人。 图片源自公告整理 而在10月8日发布公告的公司中，计划减持比例最高的是万朗磁塑（603150.SH），其股东金通安益拟以集中竞价、大宗交易的方式合计减持公司股份不超过720万股，比例不超过公司总股本的8.42%。半年报显示，金通安益持有万朗磁塑8.42%股份，可谓“清仓式”减持。 另外，拟减持比例较大的还有福赛科技（301529.SZ）和南芯科技（688484.SH）。福赛科技公告称，股东陆体超拟合计减持不超过6%公司股份；南芯科技公告，上海集电等股东拟合计减持不超5%公司股份。 从减持数量上看，中谷物流（603565.SH）的股东宁波谷泽投资管理合伙企业计划通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份，合计不超过6300.19万股，不超过公司总股本的3%，减持股份数量较多，按照其8.5元左右的价格计算，预计套现5.3亿元。 值得注意的是，此次减持的股份里，有不少公司是IPO前获得。如前文提到过的万朗磁塑，其股东金通安益就拟将IPO前所获得的股份“清仓”。 另外，杭叉集团（603298.SH）总经理助理兼董秘陈赛民目前持有公司股票 427万股，约占公司总股本的 0.3260%。10月8日晚，陈赛民计划通过集中竞价方式减持所持有的公司股份合计不超过100万股，即不超过公司当前总股本的 0.0763%，拟减持股份来源也是IPO前取得。 良品铺子（603719.SH）股东达永有限持有公司股份8886.61万股，占公司总股本的2

7月23日，铝业股再度集体下挫。其中， $天山铝业(002532)$ 跌6.17%， $南山铝业(600219)$ 下跌5.32%， $明泰铝业(601677)$ 跌5.07%，云铝股份（000807.SZ）跌4.82%，中国铝业（601600.SH）（02600.HK）A股及港股股价亦双双下行，A股跌5.53%，H股跌6.81%。 整体来看，铝业板块回落势头从7月12日左右就出现了明显迹象。截至今日（7月23日）收盘，天山铝业（002532.SZ）累计跌幅超19%；南山铝业（600219.SH）现8连跌，累计跌幅为12.75%；同期，中国铝业A股累跌10.13%，H股累跌17.36%。 消息面上，近日，铝价呈现出持续震荡走低的态势。据SMM数据，7月23日，A00铝报均价19410元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，截止当前，A00铝已从5月30日的年度最高位21710元/吨，下滑2300元。 期货方面，7月23日，沪铝主力合约收报 19290元/吨，较上一交易日下跌260元/吨。 究其原因，近期铝价持续疲软，是多重因素交织的结果。 海外宏观经济方面，美国公布的通胀数据初现缓解迹象，加之美联储官员释放的温和信号，一度激发了市场对降息的预期。但随后，特朗普支持率的攀升，及其表示应在11月大选前避免降息，又导致降息预期减弱。在这种高度不确定性的笼罩下，包括铝在内的有色金属市场出现共振下跌，市场氛围表现较弱。 从基本面看，目前铝市场整体呈现供强需弱局面，国内沪铝库存高企，连续累积至逾一年高位，对铝价构成沉重的下行压力。而在需求端，