会议纪要跟踪:恺英网络会议纪要交流会解读20250923 $恺英网络(002517)$

继游戏板块中报业绩普遍超预期后，9月5日的市场共识进一步聚焦于Q3的环比显著加速，核心逻辑在于6月起步的新产品周期带来的收入递延确认与费用错配将在三季度集中兑现业绩。投资视角下，当前20倍左右的估值并未充分计价Q3业绩即将迎来的加速拐点，叠加AI赋能游戏作为被低估的应用分支存在预期差，业绩确定性与估值修复空间共同构成了明确的配置窗口。关注：巨人网络/吉比特/ST华通（新游流水强劲驱动Q3业绩确定性高），恺英网络（传奇盒子业务与AI应用有望贡献业绩增量），完美世界/神州泰岳（重磅新品储备提供未来业绩弹性），三七互娱/心动公司（经营效率改善及全球化新品上线） $巨人网络(002558)$ $吉比特(603444)$ $完美世界(002624)$ $恺英网络(002517)$ $三七互娱(002555)$

12月26日，第十一届游戏行业金口奖”颁奖典礼圆满落幕，恺英网络凭借卓越的行业表现和创新精神，荣获“2024年度优秀公司”奖项。同时，旗下《盗墓笔记：启程》荣获“2025年最受期待产品”奖项。“游戏行业金口奖”是由游戏日报主办的年度盛事，旨在表彰过去一年中在游戏行业表现突出的公司和产品。恺英网络以其在游戏研发、发行及运营方面的卓越成就，赢得了“2024年度优秀公司”的殊荣。《盗墓笔记：启程》作为恺英网络的力作，以其丰富的游戏内容赢得了广大玩家的期待和业界的认可。《盗墓笔记:启程》是由著名作家南派三叔正版授权，恺英网络自研自发的真寻宝盗墓探险手游，游戏旨在还原书中光怪陆离的地下世界，带给玩家一场沉浸式的探险寻宝之旅。该游戏预计将在2025年上市，期待《盗墓笔记：启程》能够给玩家带来非凡的游戏体验。 恺英网络始终坚持将“聚焦游戏主业”作为公司发展的核心战略方向，以打造符合市场需求的精品游戏产品为导向，以研发、发行以及投资+IP三大业务体系为支撑，持续为用户提供优质内容服务和深度游戏娱乐体验，打造卓越互联网游戏上市公司 (恺英网络)

根据动态宝AI- FILTER系统提供的数据，2024年，恺英网络（SZ002517）在A股传媒BA指标排名第1，表明恺英网络在该段时间内，业务信息非常活跃，公司投资者关系和公共关系管理表现优秀。 2024年，恺英网络在其官方平台共计发布315条信息，其中与业务有关的有效信息82条，有效率26.03% ，有效信息较上一年变化了127.78%。在A股传媒全部公司中，BA指标排名前5的公司依次是：恺英网络,ST广网,江苏有线,风语筑,值得买，按申万一级排名，BA指标排名前5的行业依次是：建筑装饰,计算机,医药生物,机械设备,电力设备。 恺英网络股份有限公司（SZ.002517）是国内知名的互联网游戏上市公司。公司主要业务包括手游与页游等精品娱乐内容的研发、运营及发行；网页游戏平台、移动应用分发平台的运营；之外，公司积极拓展海外业务，希望利用自身优秀的研发实力和市场开拓能力，拓展海外市场，助推公司业绩迈上新台阶。 2024年9月24日，中国证券监督管理委员会发布《上市公司监管指引第 10 号——市值管理（征求意见稿）》。指引提到，上市公司应当牢固树立回报股东意识，采取措施保护投资者尤其是中小投资者利益，董事、高级管理人员应当积极参与提升上市公司投资价值的各项工作，参加业绩说明会、投资者沟通会等各类投资者关系活动，增进投资者对上市公司的了解。指引明确要求，指数成份股公司和长期破净公司要“强制”做市值管理：对前者要求制定并经董事会审议后披露上市公司市值管理制度，对后者要求制定估值提升计划。 2024年1月，国务院国资委举行央企、地方国资委考核分配工作会议。国务院国资委表示，在前期试点探索、积累经验的基础上，全面推开上市公司市值管理考核，坚持过程和结果并重、激励和约束对等，量化评价央企控股上市公司市场表现，客观评价企业市值管理工作举措和成效，同时对踩红线、越底线的违规事项加强惩戒，引导

12月23日，金陀螺奖获奖名单重磅揭晓。恺英网络荣获“年度影响力游戏企业奖”，旗下《数码宝贝：源码》荣获“年度期待新游奖”。 金陀螺奖由陀螺科技牵头设立，是中国泛TMT领域极具专业影响力的综合性奖项之一，作为年度行业影响力大奖，金陀螺奖受到业界的广泛参与和认可，旨在表彰和铭记在行业中勇毅前行的领航者，创新进取的从业者们。恺英网络凭借其丰富的产品矩阵和强大的综合能力，从众多竞争者中脱颖而出，荣获“年度影响力游戏企业奖”，这一奖项是对恺英网络在游戏领域深耕多年的认可和卓越表现的肯定。同时，恺英网络旗下备受期待的新游《数码宝贝：源码》也不负众望，荣获“年度期待新游奖”。这款游戏以其独特的世界观、精美的画面和创新的玩法，赢得了业界和玩家的广泛关注。期待《数码宝贝：源码》能够早日与广大玩家见面，开启一段全新的数码宝贝世界冒险之旅。 恺英网络始终坚持将“聚焦游戏主业”作为公司发展的核心战略方向，以打造符合市场需求的精品游戏产品为导向，以研发、发行以及投资+IP三大业务体系为支撑，持续为用户提供优质内容服务和深度游戏娱乐体验，打造卓越互联网游戏上市公司 (恺英网络)

2024年12月17日，由游戏茶馆主办的2024第十二届“金茶奖”评选结果正式公布，恺英网络荣获“2024年度最具影响力企业”，旗下《数码宝贝：源码》荣获“2024年度优秀IP游戏”奖。 ▲恺英网络荣获「2024年度最具影响力企业」 ▲《数码宝贝：源码》荣获「2024年度优秀IP游戏」 “金茶奖”作为游戏行业年度最权威、最具代表性的奖项之一，旨在表彰过去一年中在游戏领域表现突出的企业及产品。恺英网络此次获奖，不仅是对其在游戏行业深耕多年的肯定，也是对其不断创新和突破的认可。 《数码宝贝：源码》是由东映动画正版授权，万代南梦宫（上海）娱乐有限公司与恺英网络联合开发的次世代数码宝贝冒险手游，将为玩家呈现一个充满奇幻与挑战的数码世界。自今年5月开放预约以来，游戏便获得了极高的关注度和积极的市场反响。 恺英网络作为游戏行业的领军企业，此次获得“金茶奖”两项大奖，充分展现了业界对恺英网络综合实力和行业内的品牌影响力的一致认可。近年来，恺英网络始终专注于精品化网络游戏产品的研发、制作和运营，打造核心竞争力，不断提升行业地位。未来，恺英网络也将一如既往地坚持公司发展方向，持续为用户提供优质内容服务和深度游戏娱乐体验。 恺英网络始终坚持将“聚焦游戏主业”作为公司发展的核心战略方向，以打造符合市场需求的精品游戏产品为导向，以研发、发行以及投资+IP三大业务体系为支撑，持续为用户提供优质内容服务和深度游戏娱乐体验，打造卓越互联网游戏上市公司 (恺英网络)

2024年12月17日，由游戏茶馆主办的2024第十二届“金茶奖”评选结果正式公布，恺英网络荣获“2024年度最具影响力企业”，旗下《数码宝贝：源码》荣获“2024年度优秀IP游戏”奖。 ▲恺英网络荣获「2024年度最具影响力企业」 ▲《数码宝贝：源码》荣获「2024年度优秀IP游戏」 “金茶奖”作为游戏行业年度最权威、最具代表性的奖项之一，旨在表彰过去一年中在游戏领域表现突出的企业及产品。恺英网络此次获奖，不仅是对其在游戏行业深耕多年的肯定，也是对其不断创新和突破的认可。 《数码宝贝：源码》是由东映动画正版授权，万代南梦宫（上海）娱乐有限公司与恺英网络联合开发的次世代数码宝贝冒险手游，将为玩家呈现一个充满奇幻与挑战的数码世界。自今年5月开放预约以来，游戏便获得了极高的关注度和积极的市场反响。 恺英网络作为游戏行业的领军企业，此次获得“金茶奖”两项大奖，充分展现了业界对恺英网络综合实力和行业内的品牌影响力的一致认可。近年来，恺英网络始终专注于精品化网络游戏产品的研发、制作和运营，打造核心竞争力，不断提升行业地位。未来，恺英网络也将一如既往地坚持公司发展方向，持续为用户提供优质内容服务和深度游戏娱乐体验。 恺英网络始终坚持将“聚焦游戏主业”作为公司发展的核心战略方向，以打造符合市场需求的精品游戏产品为导向，以研发、发行以及投资+IP三大业务体系为支撑，持续为用户提供优质内容服务和深度游戏娱乐体验，打造卓越互联网游戏上市公司 (恺英网络)

2024年12月12日，中国游戏产业年会在北京市首钢国际会展中心盛大开幕。恺英网络AI大模型负责人谭凯在会上发表了关于“文生游戏之美术”的主题演讲，揭示了恺英网络最新“形意”大模型采用在动画和场景制作上的突破，极大提升了开发效率。 恺英网络通过深度融合大模型技术与游戏开发各环节，覆盖游戏动画、地图设计、技术开发等多个方面，使AI技术成为开发的核心驱动力。“形意”大模型应用不仅推动了游戏研发的自动化与协同化，还为游戏产业提供了提效新方式，重塑了游戏制作的思维和流程。 “形意”大模型应用采用了颇具特色的技术路径。首先，对游戏研发的实际项目需求进行了细致地拆分，并对应场景生成、数值编辑、动画生成等五大方向，分别推出AI应用，形成了完整的电子智能体系。其次是注重应用和项目工程的密切结合，注重生成效果的“开箱即用”，无需进行二次编辑，且适应实际研发项目动态迭代发展。“形意”工具链包含多个核心组件，覆盖动画、场景生成、数值设计到编程等环节，每个环节都通过AI深度赋能，形成了全流程自动化系统。 “爱动”动画生成器通过角色图料训练和自研算法，简化了传统动画制作流程，实现了动画制作的自动化，几分钟内生成高质量动画效果。“仙术”地图生成器则通过路径图形算法和分层模型训练，自动生成高清真彩地图，支持循环分层场景素材的自动生成，将地图设计时间从周级缩短到天级，提升了创作效率和自由度。 “爱动”以2D图片生成动画实例 “仙术”地图生成演示 “树懒”数值生成器是专为游戏数值设计而开发的AI工具，通过可视化流程创建和调整数值体系，AI模拟游戏目标进行优化调试，提升了数值调整效率，帮助策划快速找到最优数值方案。“跃迁”作为“形意”工具链的集大成者，实现了从策划、美术到技术的全流程自动化。 除此之外，“形意”AI应用系列中还有“绘界”和“羽扇”，“绘界”能够自主调整界面设计风格，确保与游戏内的美术和动画风格

本文来源：时代商学院 作者：孙华秋 来源|时代投研 作者|孙华秋 编辑|李干韬 11月22日，以“金融聚力 智造向新”为主题的2024“影响力•时代”峰会将在上海举办。峰会由广东时代传媒集团有限公司主办，时代周报、时代财经APP、时代商学院承办。当天，第九届“时代金融金桔奖”颁奖典礼也将在上海隆重举办。 目前，“2024第九届时代金融金桔奖金牌创新董秘”评选活动正在火热进行中，该奖项旨在表彰在上市公司治理、投融资并购和践行ESG等方面具有杰出表现的董秘群体。 作为国内知名的互联网游戏上市公司，恺英网络（002517.SZ）以“打造符合市场需求的精品游戏产品”为导向，以研发、发行、投资+IP三大业务体系为支撑，致力于为用户提供优质内容服务和深度游戏娱乐体验。 “董秘不仅需要扎实的专业知识和丰富的业务经验，还需具备开放的心态去掌握新技术，适应新时代发展变化。”恺英网络董事会秘书、首席治理官刘洪林对时代投研表示：“我们要坚持固本溯源，守正创新，在保持传统的基础上勇于创新，为公司的可持续发展贡献力量。” 图：恺英网络董事会秘书、首席治理官刘洪林 多倾听市场各方声音 在踏入恺英网络之前，刘洪林就已在多个企业留下了自己坚实的足迹。他曾任职于海航旅游集团有限公司，负责项目投资与管理工作。在那里，他深入挖掘每一个潜在的投资机会，精心分析每一个项目的优劣，为公司的投资决策提供了关键支持。凭借敏锐的市场洞察力和卓越的业务能力，他逐渐崭露头角。 不久，刘洪林在海航创新股份有限公司担任投资证券部副总经理、董事会办公室主任兼证券事务代表，这对他来说，是一次角色的华丽转身。他不仅要参与公司的投资战略规划，还要负责协调董事会办公室的各项工作，处理繁杂的证券事务。每一次的董事会会议，每一份的信息披露报告，都凝聚着他的心血和智慧。在这个过程中，他不断磨练自己的专业技能，对证券市场和公司治理有了更深刻的理解，

恺英网络与盛趣游戏联合发行的3D动作MMORPG手游《龙之谷世界》在十一测试期间取得了优异的数据表现，游戏或将年底上线。 《龙之谷世界》作为经典IP“龙之谷”系列的最新作品，承载着无数玩家的期待与梦想。在这次测试中，我们与玩家共同见证了一个充满活力和挑战的奇幻世界。勇猛的战士、敏捷的弓箭手、神秘的法师和稳重的牧师这些形象鲜明的职业无疑给冒险家们留下了深刻印象。在最近的测试中，《龙之谷世界》展现了其出色的玩家参与度和游戏稳定性，测试数据远超预期。公司正在紧锣密鼓地进行最后的优化工作，以确保游戏能够在最佳状态下与广大玩家见面。游戏的正式上线日期将很快公布，届时，玩家将能够体验到一个充满挑战和乐趣的阿尔特里亚大陆。期待能与玩家一起，共同探索《龙之谷世界》的无限可能。 （测试大合影） 恺英网络始终坚持将“聚焦游戏主业”作为公司发展的核心战略方向，以打造符合市场需求的精品游戏产品为导向，以研发、发行以及投资+IP三大业务体系为支撑，持续为用户提供优质内容服务和深度游戏娱乐体验，打造卓越互联网游戏上市公司 (恺英网络)

9月27日，国家新闻出版署官方公示了2024年9月份国产网络游戏审批信息，共有109款游戏获批。由上海恺英网络科技有限公司出版，上海恺英软件技术有限公司运营的《蓝月纪元》，广州贪玩信息技术有限公司运营的《王国危机》；以及上海电子出版有限公司出版，恺英网络旗下杭州恺辰网络科技有限公司运营的《布衣战神》均顺利取得9月国产网络游戏版号。 恺英网络始终坚持将“聚焦游戏主业”作为公司发展的核心战略方向，以打造符合市场需求的精品游戏产品为导向，以研发、发行以及投资+IP三大业务体系为支撑，持续为用户提供优质内容服务和深度游戏娱乐体验，打造卓越互联网游戏上市公司 (恺英网络)

有投资者在深交所互动平台向恺英网络提问：”您好，董秘！请问贵司及参股子公司有没有开发3A大作的计划？公司开发的AI大模型究竟应用在哪里？谢谢您的回答！”公司回复称：”公司聚焦游戏主业，专注于精品化网络游戏的研发、发行和运营，采用“复古情怀+创新品类”双轮驱动的产品策略，将竞争优势由传奇类游戏拓宽到其他品类。 公司自研的“形意”大模型应用已用于实际研发场景中。“形意”注重游戏垂类场景的应用，基于多款上线盈利产品与多个IP的合作经验对其进行训练，直接对接真实的游戏开发需求，并成功为多个项目的研发实现显著增效。“形意”主要拥有“形”与“意”两大功能，前者提供图像生成能力，后者则注重文本内容的理解与处理。“形意”采用了与常见的综合性AIGC工具不同的技术路径，结合了公司对游戏研发领域的经验与认知，注重输出内容“开箱即用”，因而更贴近实际研发需求。感谢您的关注！”