许继电气(000400)
木棉花的棉 ·04-13vision ·03-12全民龙虾时代，爆火的可能是它全民龙虾时代，爆火的可能是它
这两天最火的非养龙虾莫属了，所谓龙虾其实是 OpenClaw 这类开源AI智能体，因其图标酷似一只红色龙虾而得名。用户在设备中安装部署这款软件，被称为“养龙虾”。而作为投资人，我们不只是关注哪个模型更聪明、哪个Agent更会干活，而是它背后的现实需求：更多Token消耗、更多算力调用、更多数据中心负载，以及更高的电力消耗。最近已经有观点直接点明，OpenClaw 的爆火正在把“算电协同”重新推到台前。说白了，大家以为自己在炒龙虾，最后真正受益的，可能是电。毕竟再厉害的AI，最后都得先插上电。为什么电力突然成了主线的一部分？可能很多虎友还把电力，理解为公用事业、防御、高股息、波动小，这类避险资产。而实际上现在电力这条线，已经不只是“防守资产”，而是在慢慢变成AI基础设施的底层支撑。说白了，过去市场炒AI，炒的是“大脑”；现在开始有人意识到，没有骨架、没有血管、没有供电系统，大脑也转不起来。这就是电力板块最近越来越值得重视的核心原因。根据国际能源署数据，到2030年，全球新增用电量相当于超过两个欧盟当前的总用电量。这里面，AI的大规模应用是重要推手。数据中心的耗电量未来几年不是小幅增长，而是明显上台阶。到2030年，全球数据中心电力需求有望翻倍以上，达到约945太瓦时。意思就是，过去你觉得电力需求增长是慢变量，是跟着经济一点点往上爬的；现在AI把这个斜率硬生生掰陡了。尤其是AI数据中心，和传统数据中心根本不是一个量级。以前一个普通数据中心可能是1到10兆瓦，AI数据中心动不动就是100到500兆瓦，甚至奔着1吉瓦去。训练模型、提高机架密度、上液冷、提升稳定性，背后都对应着更凶的电力消耗。所以这轮AI产业升级，本质上不是单纯的软件革命，也不是单纯的算力革命，而是算力、能源、电网、设备一起升级的系统工程。顺着这个逻辑走，就会发现真正受益的方向，不只是“谁能算”，还有“谁能供电、谁能精彩TristaDickey: 电力股潜力大，逻辑到位！市值观察 ·2025-11-07供货全球60%，中国变压器爆单了供货全球60%，中国变压器爆单了
文丨泰罗 变压器，现在竟然成了全世界的香饽饽。 马斯克之前说过，未来制约人工智能发展的有三大因素，芯片，发电量，和变压器。现在芯片和发电量完全不是问题，但变压器已经不够用了。 从2020年到现在，全球变压器的价格上涨60%多，有的甚至上涨了80%。但即便这样，依然供不应求。 目前，英伟达的AI芯片只要几个月就能拿到手，而全球变压器的平均交货周期要2年以上，大型变压器甚至要等4年。问题最严重的美国，变压器缺口已经达到30%以上。 一旦没了变压器，可能会给全世界带来一次巨大冲击。变压器是整个电力系统的心脏，要实现从高压到低压转换，必须借助它才能完成。所以小到一个手机充电器，大到汽车、AI数据中心和电网。只要有电的地方，就必须要有变压器。 最近这几年崛起的一些新兴行业，几乎全都依赖变压器。之前一个百万千瓦的火电机组只需要配套1-2台主变压器，但一个同样规模的光伏电站却需要几百个变压器。 AI也一样，大模型训练需要低电压高电流，整个机房里必须配置大量变压器。还有新能源汽车，每辆车至少需要五六个变压器，这在燃油车时代也是从来没有的。 如果没有变压器，人工智能、新能源这些产业全都要暂停。 不过这还不是最麻烦的，最麻烦的是连老百姓衣食住行都可能出问题。西方国家的电力系统已经普遍老化，尤其是变压器。美国商务部之前公布过一个数据，美国变压器的平均使用寿命高达30-40年，已经远远超过25年的预期寿命。 因为变压器供应不上，美国很多地方的电网改造到现在还在拖着。这两年欧洲和美国都已经开始出现大面积停电，继续拖下去将来这很可能就是家常便饭。 要想解决这个问题，中国可能是唯一的希望。 从2021年开始，中国变压器出口就一直在高速增长，短短3年时间已经翻了一倍。今年更是直接爆了单，前九个月出口高达350多亿，同比增长超52%。现在全世界60%以上的变压器全都依靠中国来供应。 中国的产品不仅成本低、质市值观察 ·2025-08-22单月用电破万亿千瓦时，电力设备的逻辑要被重新改写了单月用电破万亿千瓦时，电力设备的逻辑要被重新改写了
文丨泰罗 国家能源局8月21日发布数据显示，7月份，全社会用电量10226亿千瓦时，同比增长8.6%。这是我国月度全社会用电量规模首次突破万亿千瓦时大关。 强劲且持续的刚性电力需求，也在推动新型电力系统的变革，也是一场历史级别的投资机遇。 国家电网公司董事长辛保安此前披露，“十四五”期间国家电网计划投入3500亿美元（约2.23万亿元），推进电网转型升级。 南方电网在“十四五”期间的计划是总投约6700亿元，较“十三五”总投资增长约22%。两者合计总投资就高达2.9万亿元，如果算上地区电网公司，“十四五”期间全国电网总投资预计达到3万亿元。 需要注意的是，3万亿的投资重点“砸向了”特高压中的直流电。 特高压号称为世界输电技术领域的“珠穆朗玛峰”，其中的直流特高压输电则是新型电力系统的主线，也是未来几年电网投资最为明确的方向。 尤其是在柔性直流技术的加持下，不仅克服了常规直流电输送的缺陷，还可以长距离运输，甚至可用于深海风能的送出。 和常规直流不同，柔性直流（VSC）采用了功率半导体（IGB等），以柔性换流阀为核心进行交直流转换。 直流输电设备中最有价值量的是直流换流阀，制造难度大，壁垒深，毛利率达到35%左右，通常一条特高压直流换流阀价值量大概16亿，其中，晶闸管价值量占30%。 而在柔性直流站中，柔直阀的价值占比将更高，与常规换流阀不同，其技术更复杂，且IGBT的技术含量更高，因此同容量的柔直阀是常规阀价格的3-4倍。 通常，IGBT在柔性直流用量占比在30-40%，IGBT、晶闸管（均为换流阀核心部件）在4000亿投资的盘子里能占到10-15%，大概450亿。 国电南瑞是我国换流阀和直流保护系统的行业龙头，背靠国家电网，公司是国内电网智能化领域的“老大哥”。甚至有机构称其为“电网行业的宁德时代”，无论体量、技术和引领作用，都是行业绝对龙头。 国电南瑞在直流特高压换流阀领市值观察 ·2025-07-18特高压产业：附加值高的核心环节有哪些？特高压产业：附加值高的核心环节有哪些？
文丨泰罗 近段时间，特高压迎来一波涨势。 从底层逻辑来看，特高压景气周期是风电和光伏狂飙之后的必然产物。 2022年，国家发改委、国家能源局印发《以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地规划布局方案》，提出到2030年规划建设总装机455GW的风光基地，其中大部分电力需要通过特高压外送。 按原计划，“十四五期间”将新增电力外送需求150GW，“十五五期间”将新增165GW，总计315GW。然而截止到今年年初，现存外送通道的送电能力只剩下约40GW尚未利用。 换句话说，从2024年-2030年，整个外送通道缺口达275GW。以单条特高压直流对应10GW风光大基地外送规模来计算，2030年以前还要再建成28条特高压线路。 在《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知(征求意见稿)》中，国家能源局综合司当时给出的目标是，到2025年风电、光伏发电量占比达到16.5%左右。 如果风电和光伏继续超预期发展，那特高压的建设规模恐怕也要跟着往上提。 “十三五”期间，国内特高压投资2800亿元，到“十四五”这个数据提升到3800亿，根据东吴证券的测算，“十五五”特高压的总投资额预计将在5000-6000亿。 特高压产业链虽然环节众多，但附加值高的核心环节却并不多。 以金上-湖北±800kV特高压直流线路工程设备与材料招标数据为例，该项目2023年共招标并公示了147.43亿元设备材料，将不直接参与电力传输的铁塔和线路金具排除，仅从分设备招标金额量来看，排名前五的零部件分别为换流变压器（34.8亿）、导地线（19.6亿）、换流阀（13.3亿）、绝缘子（8.0亿）、电容器（5.4亿），占全线路设备总金额的比例为23.6%、13.3%、9.0%、5.4%和3.7%。 这些细分领域基本全部握在大型上市公司手中。 比如变压器主要由特变电工和中国西电霸占，根据国网2020—2023特高Alter聊科技 ·2025-03-14这个多模态智能体，让电力装备运维越来越“聪明”这个多模态智能体，让电力装备运维越来越“聪明”
DeepSeek的现象级出圈，为业界开辟了一条通向AI的新路径，也为大模型的落地应用打开了更大的空间。 在大模型走深向实的氛围下，越来越多的企业改变了观望态度，开始深入挖掘大模型带来的新质生产力。一些走在行业前沿的创新探索，开始频繁置身于聚光灯下，成为业界讨论、学习的对象。 譬如在升腾AI创新大赛2024总决赛上斩获应用创新组金奖的“许继智算”团队，用大模型巧妙破解了缺陷检测、风险识别等人工巡检难以解决的“历史性难题”，给出了大模型落地电力装备运维的技术路线。 01 跨越智能化运维的“最后一公里” 提起电力装备运维，可能不少人都比较陌生。 简单来说，电力装备运维就是对变电站、高压变压器、特高压换流阀等电力设备进行巡视、检修维护、故障处理、性能测试等工作，通过定期的检查和维护，保障电力系统运行的安全可靠。 但在相当长的时间里，电力装备运维都依赖人工检查，不仅对运维人员的经验、能力有着极高的要求。 由于传感终端的寿命短、稳定性差，导致误报率高，再加上电力装备的环境比较复杂，人工巡检可能无法及时发现潜伏性缺陷。即使是一个微小的疏忽，也可能会引发难以想象的危险。 例如某±800kV换流站的爆炸事故，直接原因是巡检人员对隔离开关传动部件中轴销、销钉等附件维护检查不严不细，造成隔离开关无法承受电动机起动时产生的电流。所折射出的深层次原因，则是在设备缺陷监测难、传感终端误报率高的情况下，人工巡检对一些隐蔽缺陷“力不从心”。 正是在这样的背景下，电力装备运维一直对新技术持开放态度，无人机、机器人等纷纷走向巡检岗位，同时也包括人工智能技术。 倘若能够将人工智能融入电力装备运维，或许可以利用算法对一些特定故障进行分析，智能检测异常状态并实时告警，进而解决人工巡检数据分析能力不足的短板，及时发现变压器等设备潜伏性缺陷。 理想很丰满，现实中却遇到了“最后一公里”的挑战。 比如现有技术能力的局限性。
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