【虎友访谈】老铁科技说:阿里不贵,当前依然具备投资价值!

虎妞今天邀请来的嘉宾是TMT领域资深分析师@老铁科技说 ,同时他也是一位互联网专栏作者,多年专注中概互联网公司研究。

TMT行业当前是否具备投资机会?咱们去看看老铁老师如何解读→→→

   ​#虎友访谈#

@老铁科技说

年龄35岁,目前在香港全职读金融研究生,从事过多种工作后逐渐发现自己喜欢理性且研究性工作,擅长数据而不迷信数据,这可能也是研究资本的乐趣。休闲时间又不喜理性,感性的演出(话剧,音乐会)都很喜欢,希望自己可以平衡两者。

T:聊聊您的投资背景吧,如何接触到炒股的?

其实过去的理财背景极为单一,基金都很少买,我们这代人出身不高,毕业后就面临买房,成家和生活,很少有闲钱和时间。

之所以选择美港股,最早是因为一些粗浅的所谓”趋势“看法,如互联网如火如荼,投资机会肯定多,就去美港股闭着眼买,这么多年也有成功也有失败,但总体看,也是赶上了tmt最好的年头。

我不敢说自己能力如何,其实之前回报高跟大势密切相关,只是当行业出现拐点之后,投资的主题就不拘泥tmt,也要深入研究行业了。

T:看您一直对TMT行业的研究比较深入,这其中您最看好的是哪家公司呢?

这其实也经历了一个过程,比如在很长一段时间我比较认同于”轻资产“运营,如果一个平台掌握了流量,又通过技术具有了流量分配的能力,这就是一家好公司,早期的门户到百度到阿里,可以视为是这个路子。

但随后,一方面这个赛道门槛相对较低,对用户端创新要求就高,从门户,论坛,博客,微博,搜索,电商,短视频几乎没有平台化的可以永居头部,而另一方面,随着产品形态的丰富,企业的创新可能很难永远与用户需求匹配,否则也就不会有B站从优爱腾中杀出,竞争激烈增速受到蚕食可能是该赛道面临的重要问题。

我在老虎证券的一次活动上说,tmt我比较看好京东和百度,这个目前看京东表现还是不错,有壁垒,有成长性,徐雷接手之后京东有了新的一面,百度目前比较纠结,股价虽然稳定,但希望不大,能否从一个赛道”跃“到新机会,要继续观察。$京东(JD)$ $百度(BIDU)$

当然评价一个公司好不好不仅仅是基本面,还有当下是否便宜(15倍左右的pe对阿里不算贵),现金流是否充沛可以回购稳定股价(小米),所以有兴趣朋友可能把这些因素都摊开一个个去看,很有意思,

T:最近一直很火的“元宇宙概念”,您觉得会对TMT行业有什么影响?

我对这个可能比较谨慎,一方面元宇宙确实是最近最火的”概念“,说是概念是因为虽然各个企业都在强调,facebook名字都改了,但其实各家都有不同的做法和侧重点,有强调社区的,有强调身份的,还有强调硬件等等。

另一方面,我想说的是,这是不是也是资本市场和企业合谋编造的一个”期望“,通过大概念提高企业的想象空间,拉来市盈率。

但要注意的是,目前美股处在加息的前夜,最后的疯狂,各种概念出来是合理的,但作为投资者还是要小心,如果我们被概念吸引,加息后损失惨重,就很可能进他们设下的圈套。

所以,元宇宙肯定是有想象空间的,我们选择的时候还是要认真研究,不能以概念买股,如果有些企业与此无太大关联,只是为了赶时髦,就要极为小心。

T:“美股处在最后的疯狂”,您提到的这句话,是想表达“熊市要来”的意思吗?

目前标普500的市盈率倒数处于历史低点,用利润处于股价测算,接近于2000年互联网泡沫水平,为什么股市还可以,主要是全球放水下的低息使投资者可以继续向资本市场寻求回报,如果加息,理论上这些都会翻转。

当下,通胀已经是一个全球问题,美国核心通胀创了30年新高,taper加速的可能性加大,一旦加息流动性回撤对股价显然会带来比较大的压力。

所以在现实情况中,流动性过剩会推高强概念股票,比如元宇宙,但流动性回撤后资本的偏爱也将发生扭转。

我不能说熊市要来,只能说资本的逻辑可能会有所调整

T:那您觉得美港股市场是否会出现“跨年行情”?走势会如何发展呢

跨年行业这些年其实已经很淡了总体上,原因也很简单,当大家都知道有这个行情去进行套利,这个空间逐渐就会被填平。

我觉得年前影响股市的除了这个之外,更要注意一些宏观数据指标,如就业率,通胀率,其实在过去很长时间,美国资本市场是失业率下降指数就动摇,其实市场已经很敏感了。

所谓的黑天鹅往往会发生在最敏感的时刻,当然鲍威尔连任后美联储还是要稳定预期,不希望出现大的波动,但对于我们个人投资者,可以适当进行预期的调整

T:阿里跌跌不休,是否还具备投资价值?

可以确切说,有。评价一家公司不能只看悲观一面,还要看他值不值。15倍左右pe,科技公司,不贵。此外,回购计划的子弹也没打完。

从基本面来说,股价下跌有监管的压力,也有增长变缓的问题,而增长变化主要也是来自监管,阿里进行了主动的降货币化率手段,以此也可以对冲新兴平台的冲击。

我想表达的是,阿里的业务根基有所削弱,目前价格不贵,随着监管对行业的态度的”确切“,不确定因素降低,我觉得还是有机会。$阿里巴巴(BABA)$

T:网传“腾讯系App暂停版本更新”的消息,您觉对腾讯的影响大吗?

我觉得对于预期的影响要大于实际业务。腾讯在过去几年时间里为了对冲监管加速了出海和云化的进程,业务的基础还是不错的。$腾讯控股(00700)$

在市场有限有效的理论下,股价的短期起伏是很难反应企业实际价值,就出现了根据消息过分乐观和悲观的现象,也就是消息对短期腾讯可能有影响,长期不大

T:关于价值投资和趋势投资,您的理解是?

我理解不深,但可以说下粗浅看法。

1、价值投资更侧重企业基本面的分析,根据巴菲特和格雷厄姆的看法,价值投资就是找市场价值低于账面资产价值的股票,所谓捡漏,但价值投资又需要投资者要摆脱短视,摒弃人性趋利避害的劣根性,理解容易做起来很难,否则全世界也不会只有一个巴菲特,而巴菲特无论是买可口可乐还是华盛顿邮报,在最初都是充满争议

2、趋势投资者有很多人说,但这里最大的问题是:我们怎么知道我们所相信的趋势就真的是趋势。比如特斯拉最初被人嘲笑,多少人真的坚信这是趋势是未来。

3、趋势和价值投资结合,就要求我们加强学习,对财务,对市场对人性,对行业乃至对技术的了解,这样才可以获得相对客观的信息,但这又很难,所以我更喜欢价值,而谨慎于趋势

T:投资市场上,让您印象最深刻的一件事是什么?

2020年熔断吧,我们都是经历者。

连续熔断市场及其悲观,但随后美联储无限QE,最坏就是最好的开始

T:最后您想对虎友们说:

坚持学习,保持理性不忘感性,客观看社群,不被情绪影响,做好自己,做时间朋友

欢迎大家关注本期嘉宾@老铁科技说 ,想和他交流可以在本帖留言哦~

另外非常欢迎大家来找虎妞聊天、接受采访,一起来玩吧!虎妞的微信号是:tigerbrokers,社区昵称@爱发红包的虎妞

# 虎友访谈

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评论38

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  • john11
    ·2021-11-28
    谢谢分享!
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  • 小虎牙疼
    ·2021-11-27
    科技公司业绩还是下行的你不看动态看静态?
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  • jakbs
    ·2021-11-27
    阿里的利空还没有出尽,芒格比较被深套
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    • LSGG
      人家这种大师一般都有对冲的吧
      2021-11-27
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  • 锋aaa
    ·2021-11-27

    这篇文章不错,转发给大家看看

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  • 火箭发射
    ·2021-11-26
    好不容易有个机会抄芒格的低 不买就是傻
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    • 非洲韭菜盒子
      说不定人家清仓认输了呢,巴菲特抄底航空也割肉了
      2021-11-27
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  • 旺财summer
    ·2021-11-26
    坚决不买阿里
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  • 巍峨的山峰
    ·2021-11-26
    感谢分享!
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  • 老铁科技说
    ·2021-11-25

    一点看法,欢迎拍砖

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  • 权力的游戏厅
    ·2021-11-25
    折腾去折腾来还是价值投资比较靠谱,不赔钱一般人学不来。
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  • 灌饼高手00
    ·2021-11-25
    鲍威尔是个鸽派人物,我感觉只要他在,股是就不会有那种暴涨暴跌的可能性。
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  • 德迈metro
    ·2021-11-25
    很喜欢虎妞的访谈,每次都能找到大佬,而且还能每次都让大佬讲出绝招。
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  • 弹力绳22
    ·2021-11-25
    现在中概股的龙头应该是腾讯,应该说一直都是腾讯,阿里不好,港股的科技股不会好。
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  • 以肉克刚
    ·2021-11-25
    阿里巴巴确实已经跌出啦价值,只不过暂时还是不能买。
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  • 刀哥拉丝
    ·2021-11-25
    2020年熔断真的吓人,很多人在那个时候损失惨重。
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  • 玉米地里吃亏
    ·2021-11-25
    现在的市场不缺乏货币就是缺乏流动性,i资本市场还好吧。
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  • 银河小铁骑00
    ·2021-11-25
    加息之前估计美股还是不错的,拜登政府刚刚释放出大基建计划。
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  • 梅川洼子
    ·2021-11-25
    看到人家说$阿里巴巴(BABA)$我就有些脑壳痛,今年做多这货让我亏的不行。
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  • 丹尼尔加
    ·2021-11-25
    看过老铁科技说 的不少文章,确实是以为不折不扣的大佬。
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  • me1
    ·2021-11-29
    [微笑]
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