芝士入门 | 一文带你看懂阿里帝国现状

这是芝士虎的007篇文章。

前段时间,我以腾讯为例谈了公司的护城河话题,有虎友在下面评论想看阿里的分析。

虎友想看阿里

今天,芝士虎就简单的聊下阿里这家巨型公司的情况。$阿里巴巴-SW(09988)$ 

先声明一下,作为中国最大的互联网企业,阿里业务庞杂。此次对阿里的分析可能会不够全面,还请各位虎友担待;如果你有新想法,也欢迎文末留言讨论哦。👏🏻👏🏻👏🏻

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分析一家公司,我们的基本思路是从宏观环境、行业和公司情况进行分析。

宏观环境

我们先来看看与阿里相关的宏观环境。和阿里等互联网企业直接深度绑定的,其实是共同富裕的目标。

从@小虎读经典的文章,你可以看到国家这几年反垄断力度不断加大,根本目的也是为这个大目标服务。今天分析的主角阿里,在前期对国家的态度和对政策的理解,有点像当年的微软。$微软(MSFT)$ 

准确点说,是马老师有点像盖茨。但随着一系列负面新闻,以及蚂蚁终止上市等重大影响,阿里现在已经“乖”多了。比如,阿里系很多APP率先“开放”,向微信申请支付入驻。阿里用行动表态“互联网,互联从我做起”。

基于共同富裕的目标下,互联网企业共同的发展方向有这么几点:

第一,实现自身高质量发展实现共同富裕,比如像华为那样,通过技术、商业模式等创新,解决中国社会、经济发展中的问题,提升全民福祉。

第二,带头处理好劳动与资本、劳动者与投资者间的关系。比如,外卖员的社保问题等。

第三,根据国家反垄断要求,避免“二选一”,实现和产业链上下游合作方的多方共赢。

行业和公司情况

阿里业务横跨电商、支款、外卖娱乐等多个领域,号称“买下中国互联网的半壁江山”。下面我们挑重点板块,来看看阿里业务现状和趋势。

01 电商板块

目前国内零售电商之间的竞争非常激烈。阿里凭借淘宝和天猫分得一块大蛋糕。

从市值上看,阿里巴巴凭借万亿市值独占第一梯队,京东、拼多多和苏宁易购市值在千亿级别占领第二梯队。(阿里:4550.23亿美元,拼多多1222.96亿美元;京东1256.07亿美元)

从营收上看,第一梯队的阿里巴巴、京东、苏宁易购、唯品会,营收都在千亿级别;拼多多、国美零售和乐信营收百亿级别占领第二梯队。 

从市场份额上来看,阿里占29.02%,是苏宁易购的两倍多,但远低于京东的40.84%。据前瞻产业研究院统计,阿里旗下的天猫在2019年在电商市场占比达50.1%,而第二名的京东市场份额仅为26.5%。这么来看,阿里电商业务近几年是显著下降的。

再加上反垄断后,阿里不能逼迫商家二选一,丧失了品类齐全商家多的相对优势,"万能的淘宝"不那么香了。电商的蛋糕被京东、拼多多,甚至抖快分食的结果,可想而知。

目前阿里电商上也在“挣扎”,比如淘特,种草的逛逛。但似乎大众已经形成了一种购物模式:京东买3C,拼多多买日常,抖快跟风买。电商板块,阿里发展的不是那么乐观,至少目前看是这样

02 金融板块

阿里的金融业务,核心支柱是支付宝;而能为阿里带来收入的主要是金融服务。

所谓的金融服务,一是支付宝的微贷科技平台,就是花呗、借呗等;二是理财科技平台,余额宝,基金等;三是保险科技平台,相互保等。

2019年,支付宝取得了1206亿元营收。2020年前三个季度,支付宝营收达1181.91亿元,同比增长42.56%。

在支付宝里,虽然理财营收占比不高,但理财发展势头很不错。根据基金协会数据,目前公募基金规模已突破21万亿。而支付宝现在基金保有量才达到6584亿。

另一方面,目前国内大约有6000多支公募基金,离国外的上万只还有较大上升空间。所以作为第二大基金保有量平台,支付宝还是有一定空间的。

同时,随着国民理财意识的觉醒,越来越多的基民会通过支付宝购买基金。简单方便智能化,是支付宝成为新基民理财首选的理由。

03 手机地图板块

在手机地图市场,阿里的高德地图后来居上超越百度地图。艾瑞咨询数据显示,去年第三季度,高德地图占手机地图市场份额34%,百度占31%。

但从目前的发展态势来说,高德的发展势头要比百度好得多,尤其是用户口碑上。另外,今年滴滴被国际下架后,高德利用免佣,迅速把滴滴的司机吸引到自己平台了。根据@科记汇新媒体的报道,高德还上线了“北京的士”,第一期入驻了100家出租车企。

以“北京的士”为代表,高德在全国铺开“好的出租”数字化升级解决方案,目前已经在北京、深圳、天津、上海、成都、南京、昆明、济南等数十个城市落地。相信未来,高德头部领先优势会继续扩大。

而且,据中研普华报告,2020-2025年地图市场规模还会持续上涨,预测会达到227亿元。总的来说,地图市场还处于增量阶段,而且高德领先优势也在扩大,从这个角度看,阿里回报也随之变高。

04 云板块

这两天@小虎读经典 的文章,提到了微软把云业务作为核心的战略。

阿里其实也早早布局了这云业务;目前全球云厂商中,阿里云就是位列第三。

根据阿里财报数据,截至2020年9月30日,约60%的A股上市公司是阿里云的客户,且平均支出同比增长了45%。在财报后的电话会上,阿里巴巴CFO武卫再次强调了云计算盈利的预期。她表示,云计算业务接近达到盈利,目前亏损额是在1.5亿元,预计在两个季度以内可以转正实现盈利。

另外,阿里的云并不孤立。去年6月,阿里云总裁张建锋,提出“云钉一体”战略,以办公协同软件钉钉切入,发展低代码平台,为传统企业提供更易用的云技术。

经过一年多发展,钉钉用户量已经从3亿突破到5亿,包括企业、学校在内的各类组织超过了1900万。

简单说,其实就是阿里云进行赋能,钉钉拥有“应用开发平台”属性;企业即使没有很强的IT技术能力,也能把业务的想法变成一个个应用系统,鼓励“微创新”。

听过一个真实例子,一位电器工厂的质检员,因为公司购买的管理软件无法覆盖质检记录功能,一直用纸质表格记录质检数据。一次偶然机会,他在钉钉上发现了低代码的“宜搭”,摸索下来,操作很简单,于是自己开发了一套质检程序,推动全部门开启“数字化质检”。

阿里这个思路和微软有点类似,通过企业协同工具,先达到最大展现量,再进行转化,变为最终用户。

阿里云也不局限在企业的服务上,在智慧城市的建设上,也逐步突显优势。比如2018年,阿里云拿下了海口城市大脑4.6亿的项目。

根据Gartner发布的数据,2020年全球云计算IaaS市场规模达到642.86亿美元,同比增长40.7%,超过去年37%的增速。但是中国IaaS市场规模非常小,2020年约为 774 亿元,还有很大上升空间。

作为国内云业务的老大哥,毫无疑问,阿里的云业务未来可期

05 外卖板块

2018年,阿里以95亿美元全资收购饿了么。

为了养大这孩子,阿里先是帮助饿了么收购百度外卖,后让其与口碑合并,后来用支付宝亲自助阵,几乎调动了内部可用的所有资源。但到今天,饿了么仅占据30%左右的市场份额(美团占据67%+)。

当美团被罚,且即将开启三年的整改时,对饿了么或许利好,可以再次冲击几年前50%市场份额的雄心壮志。

06 新零售板块

阿里新零售板块里包括了盒马、大润发等平台。

先看下盒马

盒马主要分布在一二线城市。在门店数量上,2020年12月7日的时候,盒马鲜生有在营业门店329家。(极海品牌监测数据)

但截至 2021年3月31日,阿里共拥有257家自营盒马店。也就是说,盒马门店萎缩的很厉害。

什么原因呢?亏损呗~

3年前的盒马曾是生鲜的优等生,但现在,盒马依然亏损(年亏损百亿左右)。

这里面原因很多,一方面是因为每日优鲜、叮咚买菜和橙心优选这些新玩家价格战;另一方面是因为难攻下本地化市场。

前面的价格补贴好理解,难攻下本地化市场我以「盒马退败福州」举个例子。

福州有3家盒马门店,但是今年3月底都关了。

因为福州的零售行业竞争太激烈,有永辉超市、世纪联华、新华都、兴福兴、家乐福、乐购、麦德龙、见福便利店、万嘉超市、冠超市等商超品牌。

尤其是永辉,福州更是永辉的根据地,永辉在此扎根近20年,供应链成熟、壁垒深厚。这怎么打?

目前,阿里CEO张勇已经对零售业务做了调整,分为区域零售、本地零售、同城零售三大板块,其中同城零售包括天猫超市+淘鲜达+盒马。非常惨的是,8月初阿里女员工事件,导致同城零售事业群总裁、本地生活CEO李永和辞职,由俞永福接任。

所以,“盒马”嘴巴再大,也吞不下太多东西了。

再简单看下大润发。$京东(JD)$ 

阿里在2017年收购了大润发的母公司高新零售。然而,被阿里拿下的高鑫零售,过去几年表现并不出色,2018年营收1013.15亿元,到2019年下降到953.57亿元,2020年为954.86亿元,仅增长0.1%。

目前高鑫零售在零售上市公司里排第七,紧跟着它后面的是永辉超市。

大润发需要寻找增长突破。

07 物流

阿里合作的物流平台被外界誉为“四通一达”——申通、圆通、中通、百世和韵达。这五个兄弟也呈现出发展不平衡的格局。其中,阿里的亲儿子——百世快递表现不甚理想。

但阿里在自己的菜鸟物流上做得很不错。2020年三季度,菜鸟物流增速较为明显,同比增长73%。2021年二季度菜鸟营收116.01亿,同比增长50%,菜鸟裹裹订单量同比增长63%。

菜鸟业务的ToB部分也做得不错。比如,菜鸟CEO万霖和海南政府达成合作,将在海南共建全球数智供应链示范区

不仅在国内,菜鸟物流在国外也逐渐覆盖。CEO万霖在物流峰会上介绍过,今年内,菜鸟的“5美元10日达”可以覆盖20国,“2美元20日达”覆盖50国,未来更多包裹可以用一杯咖啡的钱送全球。从这个角度看,菜鸟潜力较大。

零售和物流是相辅相成的,菜鸟的增长反映出阿里在物流建设上颇具成效;菜鸟起飞,将继续带动零售业务伸向更广阔的市场。毕竟阿里现在国内零售业务竞争已经很激烈了,而阿里又是头部里唯一一个有对外业务的零售平台。或许阿里零售的新增长点,会从海外传来新突破。

至于大文娱等泛消费板块,基本就是不温不火的状态,这里就不做过多介绍了。

芝士虎总结

不论是面对共同富裕的大目标,还是当前互联网竞争的新格局;业务庞杂的阿里巴巴都即将进入一个“许多条腿走路”的新阶段。简单说就是核心商业占总营收的87%的状态,会随着战略地位的变化而变化。(核心商业包括淘系电商、新零售、跨境零售、菜鸟物流、本地生活等)

值得说的是,在刚过去的季度,巴菲特的搭档芒格,又加仓了阿里,数量达136740股。加上一季度大举买入的的量,一共有302060股,共计4500万美元。机构上,今年二季度高瓴减持了京东,悄悄加仓了58万股阿里;高盛更是高举高打,二季度疯狂买入587万股阿里,还同时买入大量阿里的看涨期权。

被罚已经过去大半年了,变“乖”阿里目前已经有反弹迹象;10月11日,阿里股价大涨8%。作为普通投资者,阿里的优势和规模都在,芝士虎觉得别杞人忧天。毕竟你也不是拿3-5年的人,对吧?

今日互动

后马云时代的阿里,你觉得阿里的哪块业务能最先大突破呢?

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评论164

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  • 果子琴
    ·2021-10-19
    市场份额和营收数据都是错的
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    • 玲玲秀秀回复芝士虎
      ‘等代后期会更好发
      2021-10-20
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    • 果子琴回复小赚1亿
      京东可能因为是自营,交易额都算营收了。
      2021-10-19
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    • 小赚1亿回复芝士虎
      看了这个文章,这上面写的是按照市值的市场份额哦,按市值的份额也是错的。
      2021-10-19
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    查看更多 1 条评论
  • MilkTeaBro
    ·2021-10-18
    瘦死的骆驼比马大,后续会有更加健康发展。
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    • 芝士虎
      一期期待
      2021-10-18
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  • CY_Ng
    ·2021-10-18
    感谢分享。
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    • 芝士虎
      谢谢小虎
      2021-10-18
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  • 驮着幸福跑
    ·2021-10-18
    芝士虎出品,必属精品。
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  • Julio堂
    ·2021-10-20
    芝士虎,名字感觉很好吃诶
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    • 芝士虎
      投资知识的味道=money[开心]
      2021-10-20
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  • 感谢楼主找了这么详细资料分享,有心了
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    • 芝士虎
      对咱们虎友有帮助,就值了!
      2021-10-18
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  • 小赚1亿
    ·2021-10-18
    市场份额阿里29.02%,京东40.84%是哪的数据?京东主做自营的比天猫做平台的还多??
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    • 幸福无花果
      电商份额如果是文主的这个比例,京东阿里市值应该掉个个
      2021-10-19
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  • 我一般用支付宝买标普500的指数基金,还做点定投,也顺便改改自己乱花钱的吗 [开心]
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  • 霎风雨
    ·2021-10-18
    线下零售不和线上相对接的话,营业会越来越惨淡
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  • 咪咕蜡
    ·2021-10-18
    电商基础好,体量大,最先突破的话获利也是最大的
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  • 抄底反弹
    ·2021-10-18
    电商百花齐放,阿里已经拦不住时代洪流了,
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  • 维克多1
    ·2021-10-18
    饿了么我觉得还是打不过美团,即使美团被罚款
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  • 王无所不知
    ·2021-10-18
    电商市场确实阿里占很多,但是进一步发展却没有动力
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  • 悠远欣然
    ·2021-10-20

    痛并快乐着

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  • 不看不亏
    ·2021-10-18
    突破不知道,整改我知道,金融急需要整改
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  • 山头的小猪
    ·2021-10-18
    阿里的云业务有哪些?可以介绍一下吗?
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  • 菜鸟不是也和其他品牌合作吗?都差不多吧
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  • 程桂华
    ·2021-11-01
    写得详尽,给您加赞!
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  • 风云平淡
    ·2021-10-29
    这篇文章不错,转发给大家看
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  • TeddyYoung
    ·2021-10-24
    没问题👌长远绝对反弹
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