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“上帝给暴雪关上了一个door，就会给他开一扇Windows”。

$微软(MSFT)$ 在毫无征兆的情况下，宣布将以每股95美元的价格全现金$动视暴雪(ATVI)$ ，交易总价值687亿美元，较ATVI的前天收盘溢价45%。全球游戏玩家和股民炸开了锅。

这不仅是迄今为止全球游戏行业内规模最大的收购案，也是微软自1975年成立以来所进行的最大一笔收购。交易完成后，微软将获得动视暴雪和子公司King旗下所有工作室的运营管理权，暴雪旗下的游戏我就不细数了，80年代的回忆杀。全现金、明年完成！微软和暴雪的电话会中显示双方都认为这个收购是完美的！说明交易成功性非常高，这对近期深陷丑闻漩涡暴雪来说无疑是迎来了一次涅槃重生的机会。而这笔交易的完成，也意味着微软将超过任天堂成为全球收入第三高的游戏公司，仅次于腾讯和索尼。微软CEO纳德拉表示，这笔交易将对微软下一步开发元宇宙发挥关键作用，这些游戏IP将是元宇宙的入口。

关于收购的分析今天已经很多，推荐大家看今天电话会的文字稿，非常具有前瞻指导。

微软687亿美元并购动视暴雪会议纪要完整版

微软斥重金收购动视暴雪！五大关键理由曝光

现在我来说关于ATVI的期权操作，这笔收购堪称2022年的第一个送钱指南！激动不已！先说思路，再说个人操作。

首先，确认初步达成的收购协议价是$95，全现金+45%的溢价说明微软对这笔收购势在必得，以及电话会中双方都表示信心满满，说明了第一这个价格短期上涨空间不大，第二这个deal成交可能性非常高。

第二，这个deal耗时一定会很长，巨额收购+行业龙头，流程可能会要1年，中间会经历多个节点。所以，一是在成交临近前，ATVI股价对最后收购协议价通常会有10%-15%的折扣，对应股价是$80.75-$85.5，极端行情中有可能会达到20%，对应$76；另一方面，给了我们做期权的时间长达1年通过期权赚钱的机会。

在确定这些信息后，最好的卖权Sell PUT机会出来了！

昨晚由于纳斯达克大跌2.6%，ATVI股价也从开盘的$86 回落到收盘$82.3。我将未来4周价格在$75-$85的PUT的期权链都划出对比如下：假设，选择卖1月28日到期行权价为$80的PUT$ATVI 20220128 80.0 PUT$，单价大概$0.64，一手赚权利金64美元仅需10天。如果卖2月4日到期行权价为$80的PUT$ATVI 20220204 80.0 PUT$，单价一手赚权利金108美元，同样$80行权价的Sell PUT，2月11日则一手赚125美元$ATVI 20220211 80.0 PUT$，2月18日一手赚135美元$ATVI 20220218 80.0 PUT$。

个人选择2月4日到期$80的Sell PUT，因为不太久也不太短时间，权利金合理，IV是这个日期中最高的。

选择$80的价格，我的思路是较协议价折扣15%，这个折扣价格对我来说非常安全，即便行权买入正股，我也相信股价波动会到较协议价折扣10%左右的。如果你觉得$80的价格不安全，或者不想接盘，大可放低行权价，做一个$76-$78，少赚权利金。

做ATVI Sell PUT最大的风险是收购失败，股价跌回此前。目前看起来这种可能性很低，而且短期可能性更低。我试想可能失败的点是反垄断，但是微软作为一个PC、系统、终端巨头，收购内容厂商，严格说不涉及反垄断，不是跟主营重合。就跟当年收购 LinkedIn 也没有涉及垄断。相信微软一定做了非常严谨的研究和分析才信心满满发公告。

另一个操作，同样卖权，但是卖的是CALL！！好用的感人！

我上面说了，$95的Deal价格是全现+溢价45%，这个价格对ATVI已经是非常非常非常有诚意，而且能宣布并一起开发布会，说明双方管理层都达成了共识。那么再涨价的可能性微乎其微，所以SELL CALL $95以上的价格几乎叫做无风险套利！！

对于通用的私有化我更多做的是卖Call，因为价格的上限锁定，我昨天一看到这个消息开盘就做了SELL Call $95。

但是为什么把Sell CALL放Sell PUT后面，是因为Sell CALL到$95以上成交量非常少，大家都知道这就叫送钱吧。还有昨晚后来市场跌太多，可以等价格更好的时候Sell CALL 权利金更多。

我是在一开盘股价高点就做了1月28日到期的$ATVI 20220128 95.0 CALL$，我后来看2月18日的整体成交量更好$ATVI 20220218 95.0 CALL$，如果ATVI正股价格反弹到较协议价折扣10%以内，也就是$86以上，就是做Sell CALL的好机会。如果你风险偏好高，可以选择$92.5的$ATVI 20220218 92.5 CALL$。sell CALL的风险是这笔交易价格上涨！不得不止损，无论是期权止损，还是行权后变成做空的正股止损。

最后，恭喜微软喜提暴雪！