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货拉拉港股IPO进入倒计时

近几年频传上市消息的货拉拉近日再起波澜。

3月28日晚，货拉拉向港交所正式递交招股说明书，申请主板上市，上市主体名为拉拉科技控股有限公司，英文名Lalatech Holdings Limited，由高盛、美银证券和摩根大通共同担任保荐人。

招股说明书显示，其全平台营收由2020年的5.29亿美元增至2022年的10.36亿美元，年复合增长率为39.9%，2022年，货拉拉经调整年内利润为5323万美元，全年实现盈利。2022年货拉拉全球货运GTV达67.15亿美元，2020年至2022年，货拉拉平均月活用户由730万增至1140万，平均月活司机由50万增至100万，2022年全球履约订单数量达到4.28亿。

上述经营数据为货拉拉的盈利增长能力提供了背书。

但是，如果顺利上市，货拉拉究竟能否获得资本市场的再度青睐，并借此机会实现持续增长，还有待观察。目前货拉拉还存在盈利能力弱、货运安全风险等问题。

早期，货拉拉靠烧钱补贴出位，但融资能力弱于滴滴的货拉拉，在后期明显发力不足。为了继续维持低价的标签，货拉拉不得不压低司机的价格，平台也只能维持低盈利模式。

除此以外，曾经货拉拉频现的货运风险问题依然是一个隐患，实际上这也并非货拉拉面临的特有挑战，而是在行业高速发展过程中，各类问题不断累积，最终爆发的缩影。

信任风波是消费者对平台服务规范和精细化运营能力的拷问，停运风波是司机对平台盈利模式和利益分配的质问。问题的产生也意味着，在同城货运赛道，行业竞争已经进入产品服务差异化和深耕运营的下半场。至于如何从下半场竞争中如何突围，不仅是货拉拉，也是快狗打车、滴滴货运、满帮等一众平台需要思考的问题。

招股书显示，货拉拉2022年毛利率由上一年度的39.4%大幅上涨至53.7%，主要原因是公司在2022年注重运营效率提升。货拉拉的上市，恐怕很难一蹴而就。