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  乐华娱乐为中国知名的艺人管理公司。根据弗若斯特沙利文，以2021年艺人管理收入计算，于中国艺人管理公司之中排名第一，市场份额为1.9%。自2009年成立以来，已经将公司打造成为包括艺人管理、音乐IP制作及运营以及泛娱乐业务三大互补业务板块在内的文化娱乐平台。

  公司12月30日开始招股，招股价是3.91~5.06港元，每手股数3000股，最低申购金额15333.09港元，市值34.02亿~44.03亿港元，发行数量1.2亿股，属于影视娱乐行业，有绿鞋。

  保荐人是中信建投和招商证券，保荐人的整体业绩还不错，保荐过的项目是涨多跌少。

    一共有4名基石，分别是Sun Mass Energy、猫眼香港、丁世家和好赞资产，按中间价计算，基石合计共认购1990万美元，占总发行数的28.78%，这个基石占比倒不算高。

  中国的泛娱乐市场于过往数年快速增长，主要受中国城镇居民文化娱乐内容人均支出增长的推动。根据弗若斯特沙利文，市场规模由2017年约人民币2,992亿元增加至2021年约人民币7,003亿元，2017年至2021年的复合年增长率为23.7%。预期总市场规模将于2026年达至约人民币13,456亿元，2021年至2026年的复合年增长率为14.0%。

  中国艺人管理行业的市场规模增长温和，由2017年约人民币630亿元增加至2018年约人民币685亿元，增长率为8.8%。市场规模于2019年减少至约人民币583亿元，主要由于监管部门于2018年年底对艺人薪金占电影及剧集总投资的比例实施具体要求。受疫情影响，市场规模于2020年下降至约人民币523亿元。于2021年，艺人管理行业逐渐从 COVID-19疫情回复。市场规模扩大至2021年约人民币612亿元。

  根据弗若斯特沙利文，中国艺人管理市场的规模预计将于2026年达至约人民币1,117亿元，2021年至2026年的复合年增长率为12.8%。

  接下来看看公司经营情况，公司从2019~2021年的营业收入分别是6.31亿、9.22亿、12.9亿，2021年营收同比增长39.96%；2019年~2021年的净利润分别是1.19亿、2.92亿、3.35亿，2021年的净利润同比增长14.86%。公司的业绩每年都保持着增长，只是2021年业绩增速有所放缓了。

  2022年三季度营收是7.53亿，同比增长-15.92%，净利润是13.45亿，同比增长468.03%。三季度业绩大幅增长是因为可转换优先股的估值变动导致。

   不过按照非国际财务报告准则计算，2022年三季度经调整净利润为2.3亿，同比增长-15.81%。

  再来看看申购人气，目前乐华娱乐的申购倍数是1.05倍，招股期还剩7天，招股期比较长，相信最终超购的倍数不会太差，相对来说申购人气还算可以。

申购策略：

   乐华娱乐是中国知名的艺人管理公司，公司赛道不错，行业规模一直都保持着增长，在中国艺人管理公司之中排名第一，市场份额为1.9%。公司9成收入来自艺人管理，公司旗下韩庚、王一博、吴宣仪等明星都自带流量。公司前几年业绩稳步增长，2022年三季度业绩大幅增长468.03%，原因是可转换优先股的估值变动导致，实际上2022年三季度经调整净利润还是有所下滑的。保荐人业绩还不错，基石占比只有28.78%，倒不算太高，阿里巴巴旗下阿里影业也是主要股东之一，申购人气也不差，公司在今年8月份的时候就上市过，只是后来终止了，现在第二次来港上市估值已经腰斩，不过最近港股打新行情也有所回暖，只是一手金额也不便宜，建议感兴趣的朋友可以一手摸下！

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