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刚刚公布财报的$Lyft, Inc.(LYFT)$ ，在盘后大跌30%，而几天前其最大竞争对手$优步(UBER)$ 则在财报公布后大涨超5%。

共享出行这个行业，在通胀上升、能源价格高企、经济衰退预期的环境下，反而更容获利。

1、油价推高出行成本，让人们更愿意选择共享出行的方式降低出行成本；

2、工资增速比不上通胀，更多的人愿意兼职成为网约车司机，不但降低司机成本，也能提高公司运营效率；

因此，在过去的2022年，两家公司都能保持超过20%以上的增速。LYFT因为只是简单的出行业务，Q4的营收增速为21%，而UBER因为有外卖和货运业务，整体增速达到49%，其中出行部门的增速也超过了31%。

单从出行上来看，两家公司的业绩都能超过市场预期。但是投资者对两家公司的分歧在哪里呢？

一、盈利能力的不同。Uber的出行业务，EBITDA利润率能达到25%左右，而LYFT依旧在盈亏边缘来回，2022年Q2最高时也仅为8%。

两家公司在变现效率上有差别，受到规模效应、边际效应的影响，同时，Uber在很多地区的定价原本就高于Lyft。

更重要的是，Uber在产品和服务的创新层面，以及商业化能力，要高于Lyft和其他平台，这也让它们在疫情之后的反弹变得更快，在Hailables和出租车等业务上的增长更快。

此外，在成本方面，Lyft每个季度都有较高的员工薪酬的成本，也成为拖累利润率的因素，这也是股东不太乐于面对的，未来会拖累股东权益。

二、外卖业务的加成。Uber Eats在疫情期间的增长有目共睹，也是直接拉开与其他纯出行平台差距的原因。虽然疫情开放的速度超过预期，但是用户的需求并没有衰退。主要有几个原因：

1. 用户习惯的养成。
2. 在外吃饭（包括外卖）的成本要比自己做饭更低，反应在个而；
3. 北美和欧洲外卖市场需求不饱和，本就有很高的潜力；

自2021年Q4以来，Uber的外卖业务EBITDA也回正，并在后几个季度随着边际效应一路上升，22Q4的外卖利润率更是达到了8%。Uber外卖业务也一定程度上与出行业务产生了协同效应， 将优势最大化。

面对同一行业这两家差异化的公司，机构投资者会更青睐于哪一家呢？

很显然，Uber更优。

反正市场的反馈是很直接的，Lyft作为业务更小、市值更低的公司，也承受了更大的波动。盘后的30%的下跌，虽然只是因为Q1业绩指引不及预期，但是相比Uber仅1%的回调，的确也是反应很大。

投资者从Lyft转向Uber，也会进一步拉大两家公司的差距。

Uber与Lyft的股价差距