阿寻

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    • 阿寻阿寻
      ·2020-05-18
      $老虎证券(TIGR)$ 一季度财报时间定了!5月28号下周四盘前发,期待一下
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    • 阿寻阿寻
      ·2020-05-15

      老虎证券财报前瞻:散户杀入美股,Q1能否大放异彩?

      昨天隔壁富途发了的一季度财报,想来老虎应该也快发布财报了,日常在社区划水,这里就一起聊聊老虎这次财报的看点。$老虎证券(TIGR)$ 老虎Q4业绩如何? 老虎2019年Q4营收2000万美元同比增长109.9%,环比增长30%;在非美国通用会计准则(Non-GAAP)下,老虎已连续两季度实现盈利,第四季度归属母公司净利润为35万美元。 2019全年总营收达5866万美元,同比增长74.8%。 来源:老虎财报 截止2019年底,老虎证券开户客户达64.9万;客户总资产达到50.5亿美元,同比增长114.3%,环比增长33.3%,创历史新高。 2020Q1业绩看点在哪里? 市场波动带来用户体量增长 2020年新冠病毒袭击全球的同时,也给全球金融市场带来了一场巨震,全球股市俱跌,而美股市场更是经历了十天四次熔断后又千点上涨的走势,后又经历需求缩量,原油期货暴跌到负值的的市场奇观。现在回头再看美股四次熔断对于大多数股民来说是危机也是抄底优质美股良机,股市大幅波动刺激使得散户们跑步进场。从富途和德美利公布的用户量和交易量都有不小增长,可见美股暴跌并没有吓退投资者,反而更多地吸引了他们的关注。据证券时报报道老虎证券的相关负责人透露近期老虎证券的开户数一直处在高位,没有受到什么影响。另外从社区活跃度、用户交易活跃度来看,2月份至今也一直维持在较高水平。 如果从3月份的低点计算,标普500指数此轮反弹已经超过30%,3月份新进场抄底的散户将获利颇丰。可以说整个一季度券商的用户交易量和频次都有显著增长,用户交易量提高了,券商获得的佣金服务费自然也是水涨船高。 服务多元,营收结构进一步优化 老虎证券在2019年实现了从经纪业务向投行、资管等业务的覆盖,以及从to C业务向to B业务的延伸,从而实现了收入的多元化。 来源:老虎财报 2019财年,老虎佣金收入2669.8万美元占比45.5%、融资融券及利息收入2443.2万美元占比36.8%、其他收入753.3万美元占比为17.7%,对比2018财年三项收入营收占比分别为77.6%、19.4%、3%,老虎逐渐摆脱佣金依赖,营收结构进一步多元化发展。 IPO&融资融券 IPO业务欣欣向荣:老虎从2017年搜狗上市开始试水美股IPO承分销业务,2019年全年老虎助力12家中概公司赴美上市,今年5月8日金山云以在线“云敲钟”方式远程登陆纳斯达克,成为近来中概股遭遇信任危机之后第一家成功赴美上市的中国企业。此次IPO中,老虎证券作为中国投行助力金山云成功获得近亿美金订单。除了美股以外,老虎同样有承销港股公司,今日上市的沛嘉和建业新生活首日涨幅表现亦是不俗。 来源:老虎官网 ESOP机构业务增长迅速 截至2019年底,老虎的ESOP服务上线仅一年,就已迅速积累客户近50家公司,增长十分迅速。老虎证券创始人及CEO巫天华表示,ESOP业务的稳健发展不仅成为新的收入增长点,同时其反哺经纪业务的作用也已开始显现。公司第四季度新增入金客户数为11300,其中约有20%来自ESOP客户,2019年老虎的ESOP客户有唱吧、跟谁学、嘉楠科技、爱康医疗等。 资产和财富管理多元化 老虎去年上线了“闲钱管家”,今年一季度推出“基金超市”产品,为用户提供闲置资产管理和一站式的基金产品投资服务,而老虎为了更好的整合资产管理服务,在4月宣布 “标准账户”将变更为“综合账户”。在券商界,向来有“得账户者得天下”的说法,即一个账户,既可以炒股、也可以理财,经纪业务与资管业务是相互联动的,老虎的账户变更也充分体现了老虎所说的为用户提供一流的全球投资体验的理念。对于券商来说,增加由资管业务等带来的中间业务收入比例,都是轻资产运营的重要方向,对资本占用较少。老虎证券将于今年二季度,开始对美股订单进行自清算。这些都为老虎证券的收入结构进一步均衡,在做准备,且利于账户体系建设。关于资管这块,目前老虎披露的信息不多,期待本季度财报披露更多相关信息。 值得一提的是老虎在上个季度财报日宣布其董事会已批准了一项股票回购计划,据此,公司可以通过以下方式在接下来的12个月内回购总市值不超过2000万美元其流通在外的美国存托股票(“ ADS”)。
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      老虎证券财报前瞻:散户杀入美股,Q1能否大放异彩?
    • 阿寻阿寻
      ·2020-05-06

      财报前瞻:乘车业务下滑超70%,Uber和Lyft业绩翻身无望?

      新冠疫情的爆发,让全球网约车巨头的处境愈发艰难。日前,$Lyft, Inc.(LYFT)$$优步(UBER)$ 先后宣布裁员17%和20%,又双双撤回了2020年的指导,这给公司的未来蒙上了一层阴影。 Lyft和Uber将分别于5月6日、7日美股盘后,发布2020财年第一季度财务报告。分析师预计,两家公司每股收益将显著改善。Lyft营收同比小幅增长,Uber营收、营收增长或都将恶化。此外,一季报部分反映了疫情对网约车行业的冲击,一些数据对判断二季度企业财务状况有一定的指导意义,因此值得关注。 疫情对企业的影响 疫情对公司经营带来的影响已经不容忽视。4月21日,《The information》报道称,Uber高管表示,Uber乘车服务全球预订量同比下降80%。有知情人士表示Lyft业务同比也下滑了75%。 Wedbush分析师表示,Uber业务受到更大的冲击的原因在于,一方面,Uber业务国际化程度更高,比Lytf仅在美国开展业务面临的风险更大。其次,欧洲、亚洲早于美国遭受疫情冲击,而国际营收占比42%的Uber先于Lyft受到影响。 分析师预计, 2020年第一季度 Uber乘车总预订量预计将首次同比下降;营收、营收增长都将恶化;每股收益将显著改善:预期每股亏损0.70美元,同比增长69.18%;预期营收33.7亿美元。 分析师预计,2020年第一季度Lyft每股亏损0.63美元,同比增长93%;预期营收8.3亿美元,同比增长7%。 得注意的是一季度仅包含了几周疫情的数据,影响相对有限,更大的冲击或将出现在二季度。疫情给经济带来的不确定还在继续,投资者可重点关注管理层相关的评论,为判断公司剩余时间的业绩提供指导。 高增长业务 Uber业务更加多元,除了占比76%的出行业务,Uber Eats近两年也快速发展,Q4营收同比增长73%。加之,疫情期间,用户需求大增,公司顺势新增了免费电话订餐服务,并且新增了OTC药品和宠物食品配送服务。知情人士表示,这期间,Uber Eats的同比增长至少70%。 不过,但就一季度业绩看,Uber Eats占总营收的规模不大,仅为17.74%,因此营收的增长恐难抵消网约车业务的下滑。 盈利目标 从Uber此前的财报数据看,公司业绩波动明显:营收一直在增加,增速却逐放缓;营业利润自2016年起一直为负,在2019年创纪录亏损85.96亿美元;净利润在2018年录得9.97亿美元后,2019年又巨亏85.06亿美元。 Lyft的财务数据大体类似,虽然lyft增速也在逐年放缓,但去年增速仍为67.67%,同期Uber仅为25.53%。 资本市场不喜欢不确定。因此,不论是Uber这种短暂盈利后又大幅亏损的公司,还是Lyft这种尚未实现盈利,营收增速已开始放缓的公司,摆在它们面前的最紧要的问题依然是盈利。 Uber曾在今年2月份的财报发布会上称,有望在今年年底实现季度盈利。在$摩根士丹利(MS)$TMT会议上,Uber高管重申,公司希望第四季度以EBITDA为基础实现盈利。 但疫情重创下,盈利之路似乎变得更加漫长且艰难。Uber最近的声明中似乎隐含了今年不太可能实现盈利,并且取消2020年的总预订量、调整后的营收和调整后的EBITDA指南。 公司近期已动作频频,包括两家公司纷纷裁员,另外Uber也宣布退出Uber Eats在一些竞争激烈市场的运营,聚焦高优先级市场。投资者可重点关注管理层的相关评论,以及公司将采取哪些措施来减少亏损并确保业务的长期稳定。
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      财报前瞻:乘车业务下滑超70%,Uber和Lyft业绩翻身无望?
    • 阿寻阿寻
      ·2020-04-17

      奈飞财报前瞻:30天大涨47%!Q1业绩已提前兑现?

      核心观点: 疫情期间,订阅用户激增是推动股价上行的主要因素;$尼尔森(NLSN)$评级估计Q1奈飞全球新增用户将达到750万;订阅用户的增长和订阅单价的提升是拉动业绩增长的核心因素;需要看到的是,奈飞国际订阅用户拉动业绩的能力并不突出,且美国本土和国际用户都面临提价压力;在全球经济增速放缓背景下,关注公司现金流风险。 市场预期奈飞Q1营收57.5亿美元,每股收益1.64美元。过去三个月,每股收益预期向上修订21次,向下修订0次。 疫情期间,$Netflix, Inc.(NFLX)$ 股价不断攀升,近一个月上涨近47%,创出历史新高达到449.52美元,公司市值也超越$迪士尼(DIS)$达到1927亿美元。4月21日美股盘后将发布2020年Q1财报,订阅用户的增长依旧是投资者关注的重点,但也有几个点风险需要关注。 一季度订阅用户激增 对奈飞来说,国内订阅用户接近饱和,国际订阅用户增长快于美国本土,且成为拉动公司订阅用户增长的主要因素已成业内共识。 一季度内,国际用户同样取得了不错增长。有统计称,韩国疫情期间下载量比年初增加了33%。与此同时,在欧洲的需求也在增加。2月中询开始,奈飞在意大利和西班牙的下载量激增,截至上周,意大利的下载量几乎是2月初的两倍,西班牙增长超过50%。 奈飞在全球拥有超过1.67亿用户,其中美国为6100万,国际市场为1.06亿。从上一季度报告来看,奈飞的目标是第一季度在全球范围内有700万净新付费用户,同比增长17%。重要的是,这一估计值是在1月下旬之前的冠状病毒出现之前得出的,考虑到疫情期间需求的增加,新增订阅用户数或将超过此前的估计。 华尔街预计,奈飞Q1新增订阅用户数将达到760万。但$瑞士信贷(CS)$分析师指出,3月下旬几个市场下载量激增,这一预期太低了。尼尔森评级也估计计Q1奈飞全球新增用户将达到750万,即便按照尼尔森较为保守的预期,也意味着新增订阅用户数同比将增加25%。 值得注意的是,有分析称,美国本土用户增长所带来的营收增长主要是影响二季度及之后的季度,对Q1影响甚微。 除了关注订阅用户增长,投资者还需要注意以下几个问题。 首先,国际订阅用户拉动业绩的能力并不突出。从平均用户收入看,美国和加拿大明显优于其他地区,这是2014年以来,奈飞每隔一年就提高一次价格的结果。体现在2019年Q4业绩中,就是20%的订阅用户增长,带来了总收入同比增长30.6%。然而,但在国际市场却是另外一番景象。虽然国际订阅用户增速较高,但人均用户收入却没有明显提升。考虑到通胀因素,情况恐怕更不乐观。 在全球增速放缓以及冠状病毒的冲击下,经济陷入衰退风险,美元作为‘避险’资产呈上涨趋势。今年以来,巴西货币对美元贬值幅度已超22%,这意味着,就算以巴西不变的价格水平,Netflix将需要约30%的订户增长才能保持以美元计算的收入中立。 第二个问题是,奈飞提价的压力。奈飞在海外的定价还是偏高。比如,奈飞标准版在巴西定价约为每月6.3美元,这一定价仅比美国本土便宜,但巴西最低工资为每月198.49美元,这一价格对很多消费者依然遥不可及。 在墨西哥、印度等其他新兴市场,也可以观察到类似的现象。分析师表示,全球增长疲软以及消费者支出的压力可能会限制Netflix在国际市场上推动定价的能力。 此外,流媒体行业的竞争日趋激烈。2019年迪士尼推出了月费为6.99美元的Disney +,目前订阅用户已超5000万;Warner Media将在5月推出HBOMax流媒体,定价为14.99美元;$亚马逊(AMZN)$的Prime Video也提供流媒体服务,费用为美年每年119美元。 即便奈飞订阅用户一马当先,内容版权数量优势突出,仍不得不慎重提价。第三,现金流的压力。近五年,奈飞经营现金流一直为负,且规模不断扩大,与此同时,筹资现金流规模也不断扩大。总体而言,筹集的资金能涵盖经营现金流。对信贷市场的高度依赖,在经济衰退的背景下,给奈飞带来了一定程度的不确定因素。 近一个月以来,在订阅用户激增的背景下,奈飞股价已经上涨47%,有悲观的分析师表示,最近几周股价的大幅上涨已经兑现了对订阅用户预期增长中的大部分上升空间。
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