社区

91岁的巴菲特对投资科技公司态度谨慎，布局过两家重量级公司——IBM和苹果。伯克希尔哈撒韦是在2011年开始押注IBM的，2018年初卖掉了大部分股份；2016年首次持有苹果股份，到2021年底增持到了接近5.6%。

根据4月6日披露的信息，伯克希尔哈撒韦已经买入近1.21亿股惠普股票。按照惠普前一天34.91美元的收盘价计算，这部分股票价值约为42亿美元。伯克希尔成为惠普的单一最大股东。

惠普的历史可以追溯到1939年，在2015年一分为二。目前惠普的产品是电脑、打印机等设备，似乎不太性感和炫酷，但能赚钱——惠普在最近一个财年（截至2021年10月）的年销售额为567亿美元，其中电脑销售增长了18%，超过300亿美元；打印机收入增长14%，超过200亿美元。惠普在2021年实现了近十年来最强劲的增长。

疫情发生后，惠普股价在20美元左右停滞了一段时间，后来伴随好业绩、好市场环境达到了40美元大关，近期在35美元左右。惠普不算是最便宜的价值股，但随着股票回购计划启动，潜在的上涨空间显现。

惠普估值很有吸引力，市盈率约为7-8倍，自由现金流收益率为13%-14%。2月下旬，惠普还上调了年度利润预期，因为电脑销售强劲。最近一个季度，其商用个人电脑的收入增长了26%，消费个人电脑的销售额下降了1%。

有意思的是，上个月摩根士丹利刚刚下调了惠普和戴尔的评级、目标价，将戴尔从66美元下调至60美元，将惠普从34美元下调至31美元。下调理由是基于对公司个人电脑销售的预测。

惠普在转向商业、高端电脑、外围设备，如麦克风和耳机。不止惠普，联想集团业绩也创新高，也在转向商业和高端市场。在游戏的推动下，最近一个季度的惠普外围设备收入增长了40%。游戏玩家在外围设备上的花费可能是电脑花费的五倍。

惠普预计今年每股盈利3.87-4.07美元，或调整后的4.18-4.38美元，预计将产生至少45亿美元的自由现金流。

上个月，惠普公司以17亿美元的价格收购办公通信产品制造商Poly，押注混合办公模式。后者的估值为33亿美元，包括债务。Poly的生产音频和视频产品，例如耳机和会议产品等。分析师预计它在即将结束的财年销售额约为15.3亿美元。

伯克希尔哈撒韦2021年的净收益为900亿美元，创历史新高，归功于庞大的股票投资组合。其中，伯克希尔哈撒韦持有苹果公司5.6%的股份，截至2021年年底，价值1612亿美元，比前一年增加了400亿美元以上。

从1965年到2020年，伯克希尔哈撒韦的年化收益为20%，超过了标普500指数公司10.2%的收益。近几年公司业绩下滑，过去五年的年化总回报率约为13%，低于标普500的18%。

伯克希尔哈撒韦在2021年没有进行大宗收购，只是回购股票，巴菲特在给年度信函中提到，在过去两年中花费了517亿美元进行回购。截至2月23日，伯克希尔哈撒韦在2022年又花费了12亿美元进行回购。截至2021年末，公司拥有1467亿美元的现金、现金等价物和短期国债。$伯克希尔(BRK.A)$ $惠普(HPQ)$