美股的熊市开始了吗?什么位置是底,何时会结束?

本文只分享一些数据和我对数据的看法,我的结论并非就准确,大家见仁见智做个参考。

首先我觉得,我们现在正处在美股罕见的熊市之中,这点毫无疑问。

市场的走势其实很有规律,当大多数人觉得这次美股暴跌来的猝不及防的时候,我们放眼到价格运行的大周期环境下就会发现,这只是美股例行调整中必不可少的一次,用我们中国话说就是:天行有常。

你可以把暴跌归因到通胀的飞涨失控,也可以归因为美联储的加息缩表,也可以归因到乌俄战争,但归根结底是,美股的调整时间到了:

从标普月线的买卖强弱指标RSI和STO来看,每7年就会出现一次调整周期,而这次的买卖强弱指标的调整幅度甚至高于2020年年初那次天灾造成的大崩盘。

但从美股的调整幅度上讲,这次周期性的调整要远远小于2020年的那次股灾,看看纳指的调整,从顶部已经回落了20%,相比Y情元年那次崩盘还差将近10个百分点。

MSCI全球股市指数也下跌了20个百分点,RIS指数来到了超跌区间里。但相比2020年RIS的跌幅,这个位置向下可能还有空间。

以2020年的那次崩盘作为参照并不是说股指的跌幅会重演当初的崩盘,而是说在RSI和STO两个指标的调整空间和时间上,应该会不亚于2年前的那次崩盘,但即便如此,RSI的调整幅度也很快就要到位了。

市场情绪极度悲观

但市场底部马上就要到来

现在对于美股来讲,应该就是黎明前最黑暗的时间,我们相信,美股很可能会在短期出现一次反弹出逃的机会,但长期而言,熊市可能才刚刚开始,按照美股的运行规律,牛市的持续时间通常是熊市的五倍,按照这个规律来算,美股的这次调整预期可能放在5到6个月的时间会是合适的。

下跌的导火索大家都知道,乌俄战争导致的通胀爆发,逼迫美联储大幅加息,利率的抬升对美股高估值形成压力,同时通胀的失控也对经济利润的实体形成冲击。所以这次的大调整,并不能简单的和2015年那次利率抬升引发的回撤相提并论。

我们今天来一起估算一下,这次美股大跌后的底部到底在哪里

首先从经济基本面上

我们还看不到任何改善的迹象。

第一季度的财报即将结束,目前已经发布财报的公司占标普成分股整体数量的89%,很明显的,数据很不好看,

这是美国银行统计出标普Q1财报数据的整体情况

目前第一季度标普的平均每股收益环比4月上涨了5.4%,在此之前,环比涨幅的预期是3.9%,结果似乎还不错,特别是销售增长方面,预期销售环比将会下跌2%,但截止数据统计日,环比销售增长了2.6%, 11 个行业中有 56% 的公司都领先与预期,但别急下结论,往下看,

如果数据统计从今年开年到目前的收入增长情况,你会发现截止4月29日,标普的收入增长仅为2.9%,其中能源类企业的收入增长最大,为62个百分点,盈利几乎翻倍。

如果我们跑出从1986年以来标普和能源板块的净收入年同比涨幅的趋势图,就会发现,标普目前净增长停滞不前,而能源板块的盈利一直在飙升,来到10多年来最大年同比涨幅位置

这说明通胀压力下,标普企业的盈利正在失速,而整体增长的假象大部分是由能源类股票提供的,这也怪不得巴菲特会一直买入石油股票,因为从长期看,能源类的标的估值相对较低,而且这种畸形的局面可能会保持很久。

其次,在目前通胀失控的环境下,华尔街已经越来越多调低的未来股票目标价

目标价的下调幅度是除了2020年Y情爆发元年之外,20年来的最大下调幅度

看来华尔街对未来的企业盈利普遍持有悲观看法。

这些信息是来自基本面的,

我们再来看资金面的流动。

正如我们开篇所提到的,现在是美股最黑暗的时候。

高盛的“情绪指标”是结合了美国散户,机构还有外国投资者在股市和期货上的多空头寸编写而成。这个指标在+1和-1之间做摆动,超过+1  或者超过-1,意味着市场会出现极度的亢奋和极度悲观情绪。

在2021年年初,美联储曾实行无限量QE救市,市场情绪指标一度冲到了2的位置,但现在,美股的情绪为-2.7,是近两年来最低的读数。

随着美股的下跌,全球债市和股市资金同时流出,股债基金的净流入量已经来到2年多来的最低时期:

高盛统计的全球资金流入股票型基金的指标大幅降低,4周均线已经跌破零轴,从之前的走势看,每次跌破零轴之后,往往伴随着半年甚至更长时期的探底和磨底走势。

专业投资者们的看法也是极度悲观,美国全国投资经理协会看涨指数的4周均线刚刚在近期连续三周暴跌,形态上看,似乎正要触底。

最黑暗的时期通常也会意味着触底反弹,我们分享的几个关键指标似乎也都来到了阶段性的最低部,那么是否意味着美股的触底已经不远了呢?

美股会跌到什么时候?什么位置?

10月份,是目前来自华尔街的分析中,提到的最多的时间点,这个时点普遍被认为会迎来美股的反转时刻,而在此之前,美股会大概率做大幅震荡筑底的动作,就目前位置看,美股应该还没有触底。

我们再拿出半年前分享的一个老图,看下长周期技术面上标普的回调落点

破了4000之后,标普几乎没有什么像样的支撑,股价上的自由落地运动在没有任何利好的扶植下很难躲得开,向下3700点,会是第一个阻力位。而后可以看向3400左右。

而纳指呢,目前已经彻底跌破100周均线,向着240周均线的落点迈进,这个点位10000点上下,也刚好是远期2020年崩盘时候的顶点,如果没有看错,这个点位是非常关键的节点,咱们可一定要注意

但中短期上,

可能会有一次美股的反弹出逃的机会,

因为上面两个指数的RIS指标下跌已经开始放缓。

首先,利率抬升的利空影响正在降低,美债收益率正在筑顶,如果今晚核心CPI被证明出现了连续三次的回落,基本可以肯定,阶段性的美债收益率的顶部即将触达。

10年期美债收益率虽然在相当陡峭的上涨渠道内不断刷出新高,但注意,幅度和时间都在钝化。其次,10年美债收益率的走势和其RSI已经背离,说明收益率的回落可能指日可待。

其次,从1990年以来,经济衰退的先导指标有两个,一个是两年期美债和10年期美债收益率倒挂,一个是三个月期和10年期美债收益率倒挂,一旦两个同时发生,衰退必然会来临,这个从历史走势上看,预测的成功率是100%。

但现在的情况是,三个月和10年的息差在向上发展,两年和10年息差已经开始触底反弹,所以衰退的可能性正在悄悄淡化。

看来美联储还是在有意识的控制收益率结构的,尽量不让他出现衰退信号。

所以当大的基本面稳住了,接下来就是美股自己的摩底运动了,因为从预期上说,美股的利空可能已经出尽,当下正是消化的过程,我们要做的就是等待市场完成最后一跌。

你看,当美股二次探底的时候,VIX指数并没有破位上涨,说明恐慌稳住了

高盛统计了1993年以来,当VIX读数在一定的区间内,标普未来1个月的回报率,发现从历史整体数据上看,当VIX读数高于27.5之后,标普未来1个月的收益概率就大幅增加,说明当VIX突破30的时候,大概率,是美股中短期的市场底部。

而如果统计一下从1950年到目前为止,标普的平均收益率在哪几个月最高,哪几个月最低时,你会发现,标普通常在11月到4月,平均收益最高,而5月到10月的平均收益最低。

好了,通过这些数据,我们几乎可以一目了然,历史已经告诉了你美股未来的基本剧本:短期反弹,后期探底,长期摩底之后,市场会在10月反转突破继续上涨。

一起期待这个美股剧本的表演情况吧,不过我们还要提醒你,不要因为今天的A股大涨而押注过多头寸,因为在美股大幅探底之前,A股恐怕也很难走出大幅的上涨行情。

最后关于美股的分析,给大家安利一个老虎直播,很值得去听听,这位老师我认识,操盘胜率很高,如果你有更多的问题,大家可以来直播间向他提问

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评论173

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  • 严庆涵
    ·12:33

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  • In_s
    ·08:06
    熊趴趴
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  • [开心] [开心] [开心]
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  • 牛布理
    ·07:14
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  • 超富美少女
    ·05-21 23:48
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  • 荆棘谷大龙虾
    ·05-21 23:34
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  • 耀辉亮剑
    ·05-21 23:23
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  • 心花绽放1431
    ·05-21 21:22

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  • Wait_Flowers
    ·05-21 18:30
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  • 魔法小天使anna
    ·05-21 18:15
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  • 涛声依旧1
    ·05-21 14:24
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