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上上周我们聊WTI原油的走势时曾提出，当前的WTI原油价格在一个上有顶下有底的震荡格局中徘徊，所以比较适合的交易策略是卖出周度的WTI原油位于55前低以下价位的put，或者也可以考虑持有WTI原油期货的空头头寸，并同时卖出周度put期货期权，以这种方式搭建covered put 组合来应对当前的震荡走势，没有期货期权交易权限的朋友，可以考虑用能源类/原油类ETF来代替

文章回顾：原油报告利空突袭导致大跌，如何用期权把握震荡市机会？

两周过后，我们可以看到WTI原油价格虽然震荡走弱，但仍然没有跌破前低55的位置，此前的策略是有效的。这次随着原油价格的波动加大，WTI原油在本周经历了加速的下跌行情，目前在接近前低处企稳，咱们再来跟进一下，当前的原油交易策略。

乌俄谈判消息冲击油价下跌

当前油价的明显下挫是在乌俄谈判消息冲击下形成的，但我的核心看法仍然坚持：WTI原油在55美元附近仍具备较强支撑，后续走势存在阶段性反弹的可能性。那么在55上下位置博一个短期的看涨期货单，跌破55前低位置后及时止损可能是比较合适的做法。

市场对战争结束的利空计价过度了

近期，乌克兰和俄罗斯之间的和平谈判出现进展迹象，市场据此预期莫斯科的石油供应或将更加稳定，从而引发原油期货盘面快速下跌，油价一度跌至月内低点附近。而推动这一轮情绪性下跌的催化剂，是媒体关于和平协议草案的报道。

根据文件描述，基辅方面同意了一份旨在结束俄罗斯近四年战争的修订版和平协议条款，受此消息影响，原油一度出现了快速下挫。但乌克兰总统泽连斯基随后表示，乌克兰正与美国就和平计划继续谈判，但仍有多个关键点尚未解决，另一方面也强调俄罗斯立场仍不明朗，细节有待敲定，并且双方在夜间依旧有空袭行动。

也就是说，当前市场基于“和平落地、制裁松动、俄油供应回归”的定价，其实建立在高度不确定的假设之上，情绪领先于事实，这为后续可能的反向修正乃至大幅反弹留下了空间。

供给仍然紧张叠加近远月价差走扩预期

原油反弹的可能性较大

同时我们要知道，期货价格在和平预期的推动下大幅调整，真实供需却并不能说宽松。

从库存数据来看，美国石油协会（API）估计，截至11月21日当周的最新数据是，美国原油库存减少了190万桶，而前一周增加了440万桶。需求波动依然很大，而从长期6年来的周度库存涨跌量我们可以看到，当前的库存增加值仍然处在5年来的低位

另外，美国能源部报告显示，截至11月21日当周，战略石油储备（SPR）原油库存增加50万桶，至4.114亿桶，这是在试图补充拜登政府期间显著下降的国家储备。与此同时，美国11月14日当周原油日产量也略有回落，从此前创纪录水平小幅回调至1383.4万桶/日，所以短期看，周度库存净减少量增加，加上美国增加原油储备量，对WTI原油前低价格处的买盘给出了预期支撑。

另外，WTI的原油近月和远月的价差也出现了走扩的可能性，从近三年来WTI原油远月和近月的价差值来看，目前的价差已经收敛到了历史罕见的正值，在近3年来都是很少发生的情况

同时原油价格也跌到了阶段性的低位，结合之前价差收敛到历史低点后，都有再度走扩的趋势，特别是当WTI原油价格也同时跌到了阶段性低位的时候。所以我们要小心历史的重演，未来短期内，价差重新走扩，原油价格反弹是大概率的事情：

长期看原油价格仍然处在跌势未完的阶段

根据国际能源署对未来供给的宏观预期。明年全球石油市场将出现创纪录的年度供应盈余，而如果俄罗斯石油产量在和平框架下出现增长，将在理论上进一步加剧供应过剩压力。同时，近几个月，石油输出国组织及其盟友，以及非OPEC产油国一同增加产量，供应增长显著快于需求增速，使得本年度油价持续承压，有望实现连续第四个月的下跌。

这个预期是符合原油长期技术性走势结构的，我们看下原油的月线走势规律

很明显，目前原油月线上的下跌周期似乎还并未结束，向下依然有近20个点的下沉空间。

只是短期看，WTI原油仍然可能有一场幅度不大的短多行情值得参与，总结一下短期反弹的可能性来自于以下几个方面：

一是现货买盘与套利资金对“期现错位”的主动修正；

二是产油国在财政约束下对过低油价的潜在政策反应；

三是美国在低油价区间加快SPR补库的“官方买盘”托底；

在这些因素共同作用下，WTI在55美元附近更大概率表现为强支撑区域，而非单边下破的起点，后续出现阶段性反弹的可能性明显高于继续无序下跌。

那么我们怎么去用期货来获取这个反弹的短期收益呢？

很简单，在当前的WTI原油价位上可以逢低建立看多仓位，跌破前低55则及时止损，具体做法是可以考虑以5日线作为短线交易的指导线，价格涨上5日线之上则尝试做多，跌破前低57则及时止损。并逢低再度尝试多单，破新低止损，直到价格彻底跌破55则彻底离场。

或者直接卖出WTI原油期货位于前低55以下的PUT期权，跌破55则及时止损。

止盈上，我们可以均线50日均线作为目标位，反弹到50日均线后，则及时止盈不要恋战，破50日均后，再考虑是否加仓继续看多。

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