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8月24日（明天）美团将发布2023年二季度财报，我们整理了一些相关的财务预测，并对本地生活、外卖、闪购、优选、买菜等重点业务的进展进行了一些梳理，以下是相关内容。

需要说明的是：

第一，二季度数据均为预测值，仅供参考，请勿迷信；第二，财报发布后我们会进行简要数据跟踪（尽快）和详细点评（稍晚1-2天），如果你希望及时收到相关内容，请记得关注我们，并将我们的公众号设为星标（以防错过重要信息）。

一、具体重点业务数据预测

1.1 关于外卖

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根据我们了解到的相关资料，美团外卖二季度增长速度大幅加快，日均单量大约5322万单，同比增长30.5%，营收大约356亿元，同比增长大约31.9%，外卖低客单价订单恢复增长，整体客单价同比有所下降，但是广告收入增速加快抵消不利因素，整体收入增速跟单量增速基本持平，略高1.4个百分点。

1.2 关于闪购

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美团闪购二季度单量增速同样加快，日均单量达到约624万单，同比增速为45.1%左右，去年二季度受疫情影响，消费者对日用百货商品进行囤货，拉高了客单价，今年一季度则有突然开放余波影响，且有春节因素，客单价也较高，所以今年Q2客单价同比环比均有所下降，但得益于广告增速更快，所以总体上收入增速与单量基本持平，达到约44亿元，同比增速46.7%。

1.3 关于即时零售

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受外卖和闪购双重驱动，美团即时零售二季度日均单量达到约5946万单，同比增速31.9%。

1.4 关于到店酒旅

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备受市场关注，且引发诸多担忧的美团到店酒旅业务，二季度取得了巨大的GTV增长，增速料接近120%，规模达到1550亿左右的历史最高位，而根据管理层一季报后透露的信息，今年全年该业务GTV预计可达6000亿的历史最高水平。

不过业务营收增速不及GTV增速，主要因为特价团购推进加快、酒旅业务增速最快拉低货币化率——酒旅的货币化率低于到餐和到综，以及美团加大了对商户的返佣补贴，即便如此，到店酒旅和民宿、交通票务等综合营收仍增长高达58.8%，达到约108亿元。

1.5 关于美团优选和买菜

二季度美团优选恢复了较为健康的增长态势，这得益于管理层对内部管理架构的调整，采取了更加扁平和放权的管理措施，让各省区小团队承担更多责任也分享更多成长带来的成果，同时加大了物流供应链投资和用户补贴力度，该业务目前的调整取得了较为不错的成效，同时亏损规模也略有扩大，但毛利率仍得到了有效修复。

美团买菜二季度单量保持稳定，虽然全行业受困于疫后消费者拥抱线下，但美团秉承更具纪律性的投资节奏，开始在武汉、廊坊、苏州等二线城市部分地区开拓新业务，这使得它增加了市场份额。

另我们预测截止二季度的美团年活跃买家重回增长，环比增加约1000万，达到约6.85亿，年活跃商户环比增加约10万到940万，不过这些数据美团已不再披露。

二、财务数据跟踪及预测

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根据前述预测，外卖营收约356亿，闪购营收约44亿，到店酒旅+民宿+交通票务预订等合计约108亿，他们一起构成的核心本地商业业务营收达到508亿元，同比增长约38%，而新业务同比增速约19.7%，达到170亿，公司二季度整体营收约678亿元，同比增长约33.2%。新业务同比增速不及Q1快，主要原因是3月份开始将打车业务的1P业态放弃了，而且美团买菜业务去年二季度疫情基数很高。

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利润方面，核心本地商业经营利润达到约98亿，经营利润率19.3%，仍处于历史高位水平，其中即时零售贡献了更多利润，到店酒旅利润率较一季度下滑较多，主要因为二季度该业务板块大幅增长，公司加大了市场营销力度，且特价团购、商户返佣补贴、直播等均会拉低利润率，公司目前的战略目标是确保低价心智、确保市场份额领先、确保用户利益优先。

新业务亏损规模环比略微加大，主要因为美团买菜尝试拓展新的区域，美团优选加大了物流供应链投入和用户补贴力度等，但是利润率仍然创造了过去11个季度的最好水平。

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此外，公司在运营成本方面仍然苦练内功，毛利率同比提升约4.4个百分点，市场营销、研发与人力行政开支合计降低4.6个百分点，使得最终经营利润达到约36.5亿元，利润率约5.4%，按Non-IFRS利润则达到56亿，利润率8.3%。

最后再强调一遍，以上关于新季度的数据均为预测，图表中亦采用标红加以区分，望周知。

三、重点业务展望

据我们从多位内部消息人士处了解，美团即时零售单量峰值已经超过8000万单，创纪录的时间为8月8日立秋当天，可能受益于巨大的活动营销推动，奶茶外卖销售异常火爆，而刚刚过去的818神券节——美团每个月的18号为神券节，叠加8月22日七夕情人节热浪滚滚，相信美团即时零售业务表现将一如既往稳健且亮眼。

最近四个月，美团的直播业务进展很快。我们留意到，日常直播时，肯德基、蜜雪冰城等连锁型门店的场观数据可以达到几十万甚至近百万，肯德基的直播还不是全国门店全量开放，像北上广深等大城市仅开放了50个门店，就收获了如此之多的用户关注，如果全量开发估计人流量会非常可观。

而美团外卖、美团酒店旅游等官方直播间，场观人数甚至能达到2000万以上，这些直播目前均为免费向商家开放，没有额外的坑位费与佣金，美团时不时会邀请明星、网红进入直播间为商家引流，带来巨大的营销助力，商家自然趋之若鹜，用低价商品置换资源，最终消费者成为最大的受益者。

美团用这样高效、低成本的模式做直播，可能会为本地生活直播探索出一条终极路径，形成高强度的低价、高质量服务用户心智，扩大市场规模，最终美团和商户也成为受益者。

就在昨天，我们无意中逛美团直播时，看到名创优品的美团直播间正在做满99减30的活动，主播一直在提醒消费者，活动仅限线上享受，如果去门店是没有这些满减活动的，而且商品库存与门店是共享的。

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碰巧一位消费者在直播间里留言：半小时前拍的2号，已经收到了，嘻嘻喜欢。

主播也看到了她的留言，立马在直播间里回复她，并号召大家加入进来。

这种即买即送，人还没出直播间，小哥已经送上门的体验，颇有点超现实的感觉。

而我们相信，随着闪购基础设施建设逐渐成熟，供给越来越丰富，数以百万计的闪购商家只需要开通一个手机摄像头，就可以和数以亿计的消费者享受类似的新一代购物体验。

我们对此充满期待，就像期待明天即将发布的财报一样，让我们拭目以待。 $美团-W(03690)$