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之前一直每个月选股，后来由于种种原因，耽误了1年。最近一周，美股又大涨。同时，美国债券市场开始反弹。这些都是市场对美联储停止加息预期的反应。今天说两个事情。第一个是我用Power BI 做了一个选股的工具。大概是长这个样子。最上边是选择大盘股或者中盘股，以及公司所在的国家。左上是板块，也可以选择。其他的就是数据展示了。有兴趣的读者可以留个言，你可能需要注册一个Power BI的账户。然后就可以使用了。这个是链接，大家可以试试看：US_stocks - Power BI或者试试这个：https://app.powerbi.com/groups/797dbaee-8672-4b26-a49f-e5f8f56ddb29/reports/cdd254f7-b18c-433e-b806-e98551c86742/ReportSectionbd2c2ae07e010226a033?experience=power-bi顺便说几句Power BI。它BI是微软Office里的一个新产品，只要有Word和Excel，应该就有Power BI。它可以从不同的数据源提取数据，最简单的例如Excel文件，或者csv文件。也可以从各种数据库读数据，例如MySQL, IBM Natezza。当然也可以从云上读数据，例如AWS RedShift, Snowflake之类的。我这里的数据是从Github上读的。另外就是Power BI还可以连接Python或者R这样的软件。由于Power BI画图的功能有限，外接Python或者R以后，就可以画出各种花里胡哨的图了。Power BI其实和Tableau差不多。但Power BI是微软Office里面的产品，所以在安装和价格方面具有巨大的优势。就说这么多吧。另外一件事是我们的大盘股选股走势喜人。从2020年11月底创建至今，涨幅达到53%。远超同期标普指数

1.大盘股 每个月的月末，我都按照下列价值投资的标准筛选股票： （1）公司市值>500亿人民币； （2）上市超过7年； （3）连续7年盈利； （4）有分红； （5）五年收益增长>33%； （6）市盈率<15； （7）市净率<1.5。 用这些标准选出的股票，基本上就是A股“打折”的大盘，基本不会有明星股。利用A股2022年9月30日的收盘数据，筛选出的公司如表1所示： 表1（按照PE从高到低排序） 数据来源：恒生聚源 本月，国际市场受加息影响和能源危机影响，市场表现悲观。彼得林奇说过，股票涨跌就像天气阴晴，是非常正常的。我们一定要把握好气候，热带、温带可以生机勃勃，寒带可能生存条件就恶劣一些。所以一定要研究好气候。 表1中一共包括14只股票，相对于2022年10月的组合没有特别大的变化。只是因为市场缩水幅度太大，中国化学和金地集团进入到中市值股票池。截至到10月31日收盘，中国化学目前股价下降12.82%，三季度业绩表现强势，总营收1206亿元，增长33.24%，归母净利润37.02亿元，同比增长28.35%。在疫情如此严重的情况下，中国化学力挽狂澜，已经连续保持4年的高速增长，业绩表现非常亮眼。 截至10月31日，所有股票的第三季度季报都已经出来了。目前组合里面上港集团、上海医药、宁波银行、招商银行的销售收入和净利润都有增长，万科A 和保利地产收入增长，净利润下降。其他如京东方、TCL科技、徐工机械、宝钢股份、海螺水泥等周期股，中国太保和中国平安保险股票收入和利润都有不同程度的下降。 图1是截至10月底本组合的走势。具体详见https://**.com/P/ZH2045319。 图1 2.中盘股 接下来说说健谈中盘价值。它是在其他条件不变的情况下，把市值改成200-500亿元人民币选出的股票。这样可以增加一些组合的波动。2022年10月选出的股票如表

1.美股大盘股组合 每个月，我都会按照下列价值投资的标准，在美股市场筛选股票： 1.公司市值>100亿美元； 2.上市时间>10年； 3.股息率(分红比率，Dividend Yield) >5% 4.净资产收益率（Return on Equity，简称ROE）>5%； 5.市盈率<15； 6.市净率<2。 根据2022年10月28日收盘的数据，选出以下5只股票，见表1。 表1 这些股票和上月选股基本相同，只是少了福特汽车。这里不在赘述。 但需要指出，这5只股票，有2只(PARA,ET)严重“破净”，2只(T, INTC)接近净值，只有VZ的股价可以说是高于净值一些。这个信息十分重要。 图1是本组合得走势表现。自从2020年11月底创建以来，在不到两年的时间里，本组和收益38%。2021年美股上涨，本组合同标普500指数走势相近。2022年，美股下跌。本组合表现显著由于标普500指数。这说明当股市下跌时，更多的投资者涌入大盘股避险，稳定了股价。 图1 该组合月度调仓，组合详情见：https://**.com/P/ZH2350680 2.美股中盘股组合 如果把公司市值大于100亿美元的条件改为公司市值大于20亿美元，那么就可以发现表2中的12家公司。 表2 从表2中我们可以看出，10家公司中的7家股价跌破净值。中盘股70%破净的比例要高于大盘股40%的破净比例。 图2是美股中盘股组合的收益率走势。自从2021年8月创建以来，亏损10%，略好于同期标普500指数-13%的收益。 图2 3.总结 之前我们写过“好股票便宜”(Good Stocks Cheap)的文章。现在看来真的是这样。拿英特尔来说，之前股价60多美元，现在不到30。如果英特尔未来在芯片领域再有突破，那股价必然会拉升。就算在芯片领域没有突破，用30块买来的股票也比60块买来的便宜

1.大盘股 每个月的月末，我都按照下列价值投资的标准筛选股票： （1）公司市值>500亿人民币； （2）上市超过8年； （3）连续8年盈利； （4）每年分红； （5）五年收益增长>33%； （6）市盈率<15； （7）市净率<1.5。 用这些标准选出的股票，基本上就是A股“打折”的大盘，基本不会有明星股。利用A股2022年10月14日的收盘数据，筛选出的公司如表1所示： 表1 数据来源：恒生聚源 表1 中的股票和以前相比，变化不大，基本上维持了金融和地产为主的基调。只有TCL和京东方两个电子企业入选有些特别。这两个股票相对于2021年的高点，已经腰斩。但是现在很多股票都已经腰斩，甚至更多。所以他们也没有什么特别之处。 图1 图1是截至9月底本组合的走势。从图中可以看出，本组合比较稳定。沪深300指数上涨的时候，它不怎么涨。沪深300指数下跌的时候，它也不怎么跌。可见，这个股票组合更像是一个债券组合，价格波动小，持续拿到股息。 本组合的详情参见https://**.com/P/ZH2045319 2.中盘股 接下来说说健谈中盘价值。它是在其他条件不变的情况下，把市值改成200-500亿元人民币选出的股票。这样可以增加一些组合的波动。2022年10月选出的股票如表2所示： 表2 数据来源：恒生聚源 相对于9月选股，中盘股组合变化已基本没有变化，明泰铝业调出组合，鲁西化工进入组合。鲁西化工成立于1998年，总部位于山东聊城，是一家经营化肥的企业。疫情期间，鲁西化工逆势增长。2021年，净资产收益率达到28.98，可以重点关注。因为在疫情期间不降发生的突出业绩，2022年，鲁西化工被评选为《财富》中国500强位列榜单380位，比去年上升119位。 图2是中盘股组合的走势。截止到本月底，走势完胜战胜沪深300指数。该组合的详情见https://**.com/P

1.美股大盘股组合 每个月，我都会按照下列价值投资的标准，在美股市场筛选股票： 1.公司市值>100亿美元； 2.上市时间>10年； 3.股息率(分红比率，Dividend Yield) >5% 4.净资产收益率（Return on Equity，简称ROE）>5%； 5.市盈率<15； 6.市净率<2。 根据2022年9月30日收盘的数据，选出以下10只股票，见表1。 表1 首先声明，这次我只选了美国公司的股票。由于最美股下跌比较大，越来越多的美国公司股票进入本股票池。至于一些外国公司的股票，如巴西的淡水河谷，英国的英美烟草，这次就不在列出了。 接下来，我们来看一下表1里列出的公司。第一个是0.5倍市净率，4倍市盈率的派拉蒙全球它就是大名鼎鼎的电影公司Paramount。它的总部就在纽约曼哈顿，距离时代广场不远。没想到这么有名的公司也会进入我们的选股池。看来电影、传媒行业最近问题比较严重。 2020年疫情刚刚爆发的时候，这个公司的股价跌倒了9美元，然后涨了10多倍，到达101美元。现在又跌了80%，股价不到20美元。看起来这公司的股价和它们的logo类似，101美元就是山顶了。 另外一个没想到的公司是英特尔(Intel)。这个名气更大，可谓家喻户晓。电脑的CPU不是赛扬，就是英特尔。时过境迁，没想到这么成功的企业股价也能从66美元跌到25。尽管如此，英特尔的市值还是超过1000亿美元。 在2000年IT泡沫破灭的时候，英特尔也有类似的表现。尽管那时股价也层暴跌，但后来还是走出了危机。目前，英特尔市净率接近1，不到6倍市盈率，估值不高 需要之处，英特尔是道琼斯指数的成分股。道琼斯指数只有30只成分股，能进入我们的选股池非常罕见。 无独有偶，还有另一只道琼斯指数成分股入选：威瑞森通信(Verizon)。这家公司目前市值1600亿美元，1.8

上次在公众号文章里谈到Good Stock Cheap 的七种选股思路，我在这里继续介绍一下。 3. 重组 重组是公司中的变革事件，它可能是一次收购、资本结构的重大变化，或是出售公司的某家重要分公司。在现实的股票买卖中，这些事儿确实经常成为大家蜂拥而至买股票的一个好的理由。 就像多年前，中国北车和中国南车的合并，很多人以二级市场参与者参与了这个并购交易，但是对于企业经营者和散户来说，在并购过程中了解的信息也是不对等的。结果绝大多数参与这场交易的二级市场散户并没有获得利润，反而把本给套牢。只有少数人真正在这场交易中获利。那么我们如何成为少数可以获利的投资者呢？ 首先你是不是真正对投资标的熟悉，真正对重组的双方熟悉。 2.对于本次交易，作为投资人你有什么期待，赚钱，赚多少；你是否也想参与进行做项目，并购其实也意味着很多商业机会。 3.交易在过程中会遇到什么障碍。 之后基于这3点，我们就开始研究投资策略，包括投多少钱，分成几期投，风险如何应对。 拿最近皖维高新的并购案件举例，集团公司对皖维吉吉胜的收购持续了一年多，是财通证券帮他们做的。根据证监会的要求，上市公司在并购的时候需要披露很多信息：本身的经营情况、投资标的经营情况、交易构架、财务报告、法务报告、证监会的报告等。其实弄明白这些信息已经需要很多时间了。同时，我们也可以多看看券商的研究报告，他们对这个案子的一些观点，看多或者看空，风险等。研究员们都是这个行业的行家里手，看看他们的分析数据和观点也是非常重要的。还有就是做调研，如果能在股东大会，调研者会议等场合和管理层多沟通沟通，听听他们的想法，那就再好不过了。 综上所述，面对重组的消息，有些投资者望风而动，认为股价一定会涨，然后不由分说买下；有些投资者害怕风险，觉得并购风险太大，就听之任之，错过了机会，这都是不可取的。基本面的了解、宏观政策的解读、公司经营状况的发展才是投资的王

1.大盘股 每个月的月末，我都按照下列价值投资的标准筛选股票： （1）公司市值>500亿人民币； （2）上市超过7年； （3）连续7年盈利； （4）有分红； （5）五年收益增长>33%； （6）市盈率<15； （7）市净率<1.5。 用这些标准选出的股票，基本上就是A股“打折”的大盘，基本不会有明星股。利用A股2022年7月30日的收盘数据，筛选出的公司如表1所示： 表1 （按照PE从高到低排序） 数据来源：恒生聚源 表1 中一共包括13只股票，相对于2022年7月的组合，8月增加了TCL科技。该公司股价在5月和6月上涨，7月下跌。因此再次进入组合。 图1 图1是截至7月底本组合的走势。由于本组合选取了大盘股，所以走势相对于沪深300指数更加稳定。虽然牛市不怎么涨，但是熊市也不怎么跌。详情参见https://**.com/P/ZH2045319。 2.中盘股 接下来说说健谈中盘价值。它是在其他条件不变的情况下，把市值改成200-500亿元人民币选出的股票。这样可以增加一些组合的波动。2022年6月选出的股票如表2所示： 表2（按照PE从高到低排序） 数据来源：恒生聚源 相对于7月选股，中盘股组合变化已基本没有变化，明泰铝业走出组合，鲁西化工进入组合。 鲁西化工成立于1998年，总部位于山东聊城，是一家经营化肥的企业。疫情期间，鲁西化工逆势增长。2021年，净资产收益率达到28.98，可以重点关注。因为在疫情期间不降发生的突出业绩，2022年，鲁西化工被评选为《财富》中国500强位列榜单380位，比去年上升119位。 图2 图2是中盘股组合的走势。截止到本月底，中盘股走势继续完胜战胜沪深300指数。该组合的详情见https://**.com/P/ZH2401261 3.小盘股 最后来说一下小盘股。这里的小盘股是指公司市值在100亿到200亿之

1.美股大盘股组合 每个月，我都会按照下列价值投资的标准，在美股市场筛选股票： 1.公司市值>100亿美元； 2.上市时间>10年； 3.股息率(分红比率，Dividend Yield) >5% 4.净资产收益率（Return on Equity，简称ROE）>5%； 5.市盈率<15； 6.市净率<2。 根据2022年7月29日收盘的数据，选出以下10只股票，见表1。 表1 这10只股票分布在金融、能源、原材料等行业，基本上都是国际著名的大公司。美国电报电话和力拓的市值超过1000亿美元，而陆梦科技和联合电子的市值不到200亿美元。其中，淡水河谷的市盈率不到3倍，力拓和巴西石油的市盈率也不到5倍。它们看起来都是不错的投资机会。 图1是美股大盘股组合的收益率走势。自从2020年底创建以来，获得了40%的收益，战胜了标普500指数。 图1 该组合月度调仓，组合详情见：https://**.com/P/ZH2350680 2.美股中盘股组合 如果把公司市值大于100亿美元的条件改为公司市值大于20亿美元，那么就可以发现表2中的10家公司。 表2 美国鹰(American Eagle)和富乐客(Foot Locker)属于轻工业。它们生产服装和运动鞋等产品。在过去的一年里，它们的股价下跌惊人。美国鹰从37跌到了12，下跌了60%。富乐客相对好点，从63跌到了28，基本腰斩。其实别的服装企业也比较惨，安德玛(Under Armour)的股价从27跌倒了9块。露露柠檬(代码LuLu)从485跌到了310. 可见，随着疫情的延申，通胀的升高，美国消费者购买能力下降，导致股价的下跌。当然，这也和美股大环境有关。如果标普500指数下跌20%，那很多中小企业的股价就会腰斩或者更多。 3.美股市场整体情况 表3是美股3大指数的市盈率。道琼斯的市盈率最低，目前

今天继续讲堆栈。 在之前过程化的方法创建堆栈中，我们定义了两个函数:push()和pop()。如何在面向对象的方法中，创建和使用它们呢？ 在Python中，可以在类的内部创建这两个函数。创建的方法和前文中的构造器类似。当然，在创建它们之后，我们自己还有其他人需要调用这两个函数。（这一点和前文中介绍过隐藏在类中的列表不同。不是所有人都能访问隐藏在类中的列表。） 我们知道，类的私有(private)部分要用两个下划线开头。而对于公共(public)部分，则不使用两个下划线。事实上，Python对公共部分的规定是最多只能有一个下划线，没有下划线也可以。我们来看下面的程序。 class my_stack2: def __init__(self): self.__stack2_list = [] def push(self, val): self.__stack2_list.append(val) def pop(self): val = self.__stack2_list[-1] del self.__stack2_list[-1] return val stack2_object = my_stack2() stack2_object.push(3) stack2_object.push(2) stack2_object.push(1) print(stack2_object.pop()) print(stack2_object.pop()) print(stack2_object.pop()) 在my_stack2类之中，首先是构造器。接下来就是push()和pop()这两函数，它们都增加了self这个参数，而且放在第一个的位置上。  不知道这段程序大家看起来是不是似曾相识？为了说明问题并且方便对比，我们再看一次前文中过程化程序定义和使用堆栈的程序： my_

今天继续来谈如何用面向对象的程序设计创建堆栈。在前文中，我们已经介绍了构造器。 我们知道，构造器里面有一个self参数。任何对self参数的修改都会影响新创建的对象。这就是说我们可以给对象添加任意的属性(Property)，而且只要对象还存在，这个属性就也会存在，除非手动删除该属性。 接下来，我们给前文的构造器增加一个属性：增加用于存储堆栈的列表stack2_list。请看下面的程序： class my_stack2: def __init__(self): self.stack2_list = [] stack2_object = my_stack2() print(len(stack2_object.stack2_list)) 对于这段程序，有几点需要说明：  首先，要注意self后面的那个点(self.)。这是Python用来调用对象属性的习俗。也就是说，先写对象的名字(self)，加上一个点，然后在加上属性的名字(stack2_list)。 其次，如果在构造器内第一次给属性赋值，即使是空值，那么也创建了该属性。然后，对象就可以使用这个属性。 最后，我们不但创建了堆栈，还创建了stack2_object这个对象，并且利用print()和len()函数检查堆栈的长度。 这段程序的输出结果为： 0 但是，这并不是我们想要的堆栈！因为我们希望隐藏堆栈，不希望所有人都能看到。那怎么办呢？  简单地讲，这个问题的解决办法就在stack2_list前面加上两个下划线，变成__stack2_list。这样就可以了。来看下面的程序。 class my_stack2: def __init__(self): self.__stack2_list = [] stack2_object = my_stack2() print(len(stack2_object.