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1.美股大盘股组合

每个月，我都会按照下列价值投资的标准，在美股市场筛选股票：

1.公司市值>100亿美元；

2.上市时间>10年；

3.股息率(分红比率，Dividend Yield) >5%

4.净资产收益率（Return on Equity，简称ROE）>5%；

5.市盈率<15；

6.市净率<2。

根据2022年9月30日收盘的数据，选出以下10只股票，见表1。

表1

首先声明，这次我只选了美国公司的股票。由于最美股下跌比较大，越来越多的美国公司股票进入本股票池。至于一些外国公司的股票，如巴西的淡水河谷，英国的英美烟草，这次就不在列出了。

接下来，我们来看一下表1里列出的公司。第一个是0.5倍市净率，4倍市盈率的派拉蒙全球它就是大名鼎鼎的电影公司Paramount。它的总部就在纽约曼哈顿，距离时代广场不远。没想到这么有名的公司也会进入我们的选股池。看来电影、传媒行业最近问题比较严重。

2020年疫情刚刚爆发的时候，这个公司的股价跌倒了9美元，然后涨了10多倍，到达101美元。现在又跌了80%，股价不到20美元。看起来这公司的股价和它们的logo类似，101美元就是山顶了。

另外一个没想到的公司是英特尔(Intel)。这个名气更大，可谓家喻户晓。电脑的CPU不是赛扬，就是英特尔。时过境迁，没想到这么成功的企业股价也能从66美元跌到25。尽管如此，英特尔的市值还是超过1000亿美元。

在2000年IT泡沫破灭的时候，英特尔也有类似的表现。尽管那时股价也层暴跌，但后来还是走出了危机。目前，英特尔市净率接近1，不到6倍市盈率，估值不高

需要之处，英特尔是道琼斯指数的成分股。道琼斯指数只有30只成分股，能进入我们的选股池非常罕见。

无独有偶，还有另一只道琼斯指数成分股入选：威瑞森通信(Verizon)。这家公司目前市值1600亿美元，1.8倍市净率，7.6倍市盈率。威瑞森通信的总部也在纽约曼哈顿，和上文提到的派拉蒙全球的总部距离不远。

另外，著名的美国电报电话(AT&T)，福特汽车也都进入10月选股。可见，最近科技类的公司，不论是制造CPU，还是新能源汽车，都不太被市场认可。

图1是美股大盘股组合的收益率走势。自从2020年底创建以来，获得了23%的收益.同期，标普500指数涨幅基本为0。

图1

该组合月度调仓，组合详情见：https://**.com/P/ZH2350680

2.美股中盘股组合

如果把公司市值大于100亿美元的条件改为公司市值大于20亿美元，那么就可以发现表2中的12家公司。

表2

从表2中我们可以看出，周期消费公司比较多，包括科尔百货，富勒客，纽威品牌，惠而浦等4家公司。由于美国通货膨胀持续高涨，导致消费者的购买力下降。其中，科尔百货和富勒客已经跌破净值。

著名资产管理公司景顺(invesco)也进入了名单。看来投资者对投资也失去了信心。

图2是美股大盘股组合的收益率走势。自从2021年8月创建以来，亏损16%，略好于同期标普500指数-18%的收益。

图2

3.美股市场整体情况

表3是美股3大指数的市盈率。除了纳斯达克指数的市盈率还在20倍以上，道琼斯和标普500指数的市盈率已经接近于15倍了。特别是标普500指数的市盈率，相对于去年同期，几乎下降了50%。美联储总是通过加息和降息，收割一批又一批的韭菜。

表3

数据来源：华尔街日报

https://www.wsj.com/market-data/stocks/peyields

3.小结

几个月以前，美林的分析师预测10月标普会到3400点。这个事情现在看起来还大有可能。按照目前美国通胀的水平，美联储大概率会继续加息。这样美国的股市，楼市，还有债市，都还要继续跌。

下跌不见得是个坏事情。没仓位的可以加仓，有仓位的可以降低成本。总之，下跌是新一轮周期的开始，也是上涨之前的准备。