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大家好，我是刀哥。 五一的时候，我写过一篇文章：港股大爆发，进入“大牛市”！ 港股的爆发。 其中归纳下当时的想法以及最近看到的想法。 1个是目前恒生指数、恒生科技指数都已经从最初的“技术性牛市（指的是从底部反弹20%）”慢慢的走向真正的反弹机会。 我刚看了下恒生指数： 今天还是继续阶段性新高。 再1个是外资的持续看多。各位应该都知道，过去的1-2年，A股、港股大跌，都是外资回流造成的。这里面可能是不看好中国，可能是贸易战，可能是美元加息，有各种各样的可能，但结果呈现的就是外资流出。而现在外资重新看多了，资金重新流入了。特别是以瑞银证券为代表的外资机构看多人民币资产。瑞银证券旗帜鲜明的看多中资消费股以及互联网股票算是一个信号，而且，瑞银证券不仅是口头看多，在所有外资净买入的机构中也是最多的。 机构持续建仓，夯实底部，股价的走势就是非常稳健的，所谓走三步调整一步，大概就是这个意思。 再有就是反弹的趋势一旦形成，短时间其实都不会改变。趋势的力量是合力，合力是大家的共识。共识形成以后，接下来就是持续的上涨。做短线的投资者对这点估计非常认可。 同时我们也谈过，叠加港股跌了太久，跌出了价值、部分公司开始回购自己（以腾讯控股、汇丰控股为典型案例）、美元未来进入降息周期等多个因素，港股以及中资股接下来的走势会不错的。 反弹，才刚刚开始。 从外资最近买入A股的情况也可以看出一些迹象。 过去的几个月，北向都在持续在净买入。 前面也特别提到了中概互联。中概互联最近也是大幅反弹。 以上，都是一些迹象。 我个人也是蛮看好这次的反弹。经过前期的持续回调以后，最近市场开始稍微有点调整，但每一次趋势出来以后，都不会轻易结束，特别是这次是全球投资者对A股、对中概的看好。我简单的感受是，行情会持续很长时间，特别是叠加年底开始的美元降息周期。 至于反弹买什么。我也跟各位聊过，可以买一些快速成长的行业。比如我

大家晚上好，我是刀哥。 今天两市表现不错，高开hold住了，没有跌下去。上证收盘也比开盘的点数高。 同时，两市成交额继续破万亿。 再有就是北上资金今天继续大幅净买入93.16亿人民币，特别是消费股贵州茅台获净买入30.61亿元。 今天的一切指标都是很好的。 这当然说明市场的信心回来了。 信息比黄金贵，各位从上证跌到2600多点，以及上证突破3000以后又继续涨到现在，大概就可以感受得很深刻了。 我特别把上证指数截个图给大家看看： 如果只是看这个图，大概率你会得出一个结论：现在是右侧，特别是这几天，上证到了阶段性新高。 但是投资啊，还真是难说。你说这右侧，买入是对的么？对于短线交易的人来说是对的，因为趋势一时半会难以改变。 股票市场是一个混沌体，信息传到每个股民的时候，大家的感受也是模糊的，特别是，这是一个有几亿人一起玩儿的市场，每个人对市场的感知、认识都不一样，因此对待市场的态度也是有区别的。 我举个简单的例子，比如，长期套牢在一只股票上的投资者，在股票反弹一部分的时候，就会纷纷止损卖出一只股票，而且还会特别庆幸反弹了一部分，亏的少了一些。殊不知，其实做投资是来赚钱的。 这点，在最近的腾讯控股这只股票上，体现的淋漓尽致，我后台有问我的，还有群里也有在说，都说腾讯只亏了不到10%-20%了，算熬到头了，就打算止亏了。 但整个市场，最终会形成一种合力，这种合力占主导的还是少数头部的资金，特别是一些长线的资金。 这一次，我个人觉着不同的是，很多外资的机会开始逐步回归港股以及A股，这是一个很强的信号。 上图可以看到，北京资金最近几个月都是持续净买入的状态。外资不会平白无故的买的。 所以我反而觉着，相对于很多人止亏/止盈中概互联，我个人的感觉是，中概的上涨或许才刚开始。 各位新股民要清楚的是：一旦在右侧，情绪被点燃，市场涨起来会非常非常快，有的时候会超出你得认知。 右侧以后，前

大家晚上好，我是刀哥。 巴菲特一年一度的投资者大会昨天晚上开的，会议很多，但今年很多人说其实没讲什么东西。实际上，如果你经常看巴菲特的年会，你会发现，每天也没多少新鲜的东西。但价值投资就这样。我觉着这么多投资人过去参加，某种意义来说，可能是去朝圣，去给自己心理寻求一个更加笃定价值投资的信念。 总结几点我觉着跟大家相关的： 1. 减持苹果。 对于为何抛售苹果，巴菲特表示，这是出于税收原因，因为这项投资获得了可观的收益，而不是出于他对该股的长期判断。我们今年的税率是21%，以后的税率会更高一点，我想你们不会介意我们今年卖出了一点苹果。 我个人觉着，对苹果没啥影响。苹果刚刚也要1100亿美元回购。但减持就是减持了，直观感觉税只是一部分因素。 2. 回应海外投资，暗示正评估一项加拿大投资 直观的说，不会再投资印度、中国等市场，因为不了解，不懂。正在看加拿大的投资机会。 巴菲特还透露，伯克希尔下一笔大交易可能不会是对美国之外的企业的投资。巴菲特表示，如果伯克希尔坚持在美国投资，就不太可能犯重大错误。他说：“我了解美国的规则、弱点、长处，无论是什么……我对其他文化的了解不是很好，但幸运的是，我不必这么做。” 3. 谈巨额现金储备：当下利率很高，没有足够吸引力回报 账上钱越来越多了，现在有1890亿美元。创历史新高。 一位股东在现场提问：伯克希尔账目上已经有超过1800亿美元的现金储备，你在等什么？为什么不把他们用于投资？巴菲特表示，这很容易回答。美联储的现金利息高达5%，而现在我们这些在台上的人，都对于怎么用这笔钱没有一个很好的想法。好多人无论什么时候都在挥动他们的棒球棒，而我们只在正确的时候去挥杆一击。我们现在对于投资回报，也不会一直想着超越一百亿，现在可能一千万的回报就很好了，因为现在很难找到那么好的投资机会。现在没有足够有吸引力的投资标的让我们去投资，但之后可

大家晚上好，我是刀哥。昨天有同学评论说，美元是有周期的，说的很好。目前看，这一轮周期或许我们看到了拐点。之前喊了多次的拐点，一直都没到，比如美联储一直预期的5月份降息，其实一直都没来。但最近，资金抢跑，中概上涨，港股连续上涨，都侧面说明美元周期到了拐点。互换市场对美联储降息的时间的预期从11月份提高到了9月：但这都不重要了。什么时候降息似乎不那么重要了，因为最终都还是要降息的。这一轮港股、中概互联的上涨已经证明了这一点，谁都不想等到最后涨起来再买。还有就是，我们看到的美国一系列的经济数据，特别是非农数据不及预期：如此，美联储也不可能一直持续绷着。受此影响，美股刚开市，大幅上涨，纳指涨了2%左右。美联储降息，对人民币来说，肯定会升值；升值带来最大的利好就是人民币资产上涨。加上最近中概、恒生本身就涨的不错。所以这就等于利好叠加利好，持续上涨。离岸人民币已经大幅上涨到了7.18左右了：而今天的港股则继续给力，恒生科技指数也是：恒生科技指数从底部到现在已经涨了30%了。真是个好消息。我刚看了眼我之前投的恒生科技指数的基金，估计节后更新数据以后应该也能赚个百分之十几了，投了2年多了，终于赚钱了。我个人买的是场外的天弘恒生科技指数，012348，老读者应该知道，我定投了2年多了，一般都是大跌的时候买点，一直埋着，这波终于回点血了。相对于投资的纳指以及标普，恒生科技指数赚钱太难了。不过也不会打算卖掉。我直观的感受是，趋势才刚刚形成，后面应该还有很不错的一波机会。外资建仓完以后，不太可能抄个底就跑了。我也会一直持着。令人悲伤的消息是，中概互联即使经过这次大涨，我估计还亏着，目前我看了下是亏10个点多点，这一轮估计能涨个7-8个点。但算下来还是微亏的。这个标的定投的时间更长，这么多年，真的是大幅跑输通胀。图中红点点就是定投的时刻。一般我定投的金额也不大，但基本上大跌的时候我都会买点，跌的很凶

大家晚上好，我是刀哥。 最近关于企业家做网红的话题非常多。我们看到马斯克、雷军等企业家的流量都很大，做网红，做头部IP确实可以给企业带来巨大的好处。特别是雷军，一场小米汽车发布会直接刷屏，直接就卖爆了。这一场直播直接把传统的经销商模式给给干废了。 雷军的成功让更多的企业家看到做网红给企业带来的巨大的价值。这里面以周鸿祎最甚。 但是，互联网是一个杠杆。雷军取得了巨大的成功，是因为雷军本身是卖手机、卖汽车，基本上出来也都是说自己的手机以及汽车。同时以前的金山软件他也做的相当成功。可以这么说，在中国，雷军应该是过去以及现在，甚至可能是未来，风评都最好的企业家之一了。实在没啥黑点。 但是三六零不同啊。 周鸿祎有很多网民不买账的地方。 1个是以前的3721，这是头号流氓软件，从这个时候开始，周鸿祎就有点被讨厌了。 还有1个是，360，以前是免费杀毒，但后来大家越来越发现，不装360好像更好。当然，不可否认360杀毒软件在早期的PC时代带来的一些改变，但现在越来越多的不需要杀毒软件了。 当然，最为诟病的是三六零小贷。这个公司已经上市了，在美股上市的，可能很多人都不知道： 目前市值是28.63亿美元。 这公司的主营业务，大家应该都比较清楚，估计很多人或多或少的接受过这个公司的骚扰电话，问是否需要贷款了。 对，这公司就是小贷公司。很多人都比较诟病这个公司。群众基础非常薄弱。 本文不评判这些企业的问题，毕竟只要企业不违法，正常经营，还给国家创造利润，同时也说明有需求，就没问题。 只是，对周鸿祎，对三六零来说，口碑压力会很大。 互联网是一个杠杆，是一个放大器。能承受住谩骂才可以。而且社会是一个舆论场，最终能对自己的产品，主页有多少加持还真不好说。 目前看，360主营业务看起来还可以，但是2023年亏损，2024年一季度也在亏损。 我没仔细看，但扣非这里的财务确实是在亏损。有同学说是主营业务

大家晚上好，我是刀哥。 今天几个事儿，都是大事。 1. 外资还在继续猛买。看来，瑞银证券是说到做到，绝不嘴炮。 北向资金今日大幅净买入108.92亿元。宁德时代、迈瑞医疗、立讯精密分别获净买入8.48亿元、5.37亿元、4.98亿元。贵州茅台净卖出额居首，金额为3.34亿元。 看下上图，重要的不是今天，重要的是你们看下，从1月份至今，外资基本上都是净买入居多，而且净买入的都是大手笔。 某种意义上来说，外资又托起了A股。各位能赚钱，也要感谢下外资。 今天市场彻底活了。沪指涨0.79%创年内新高 两市成交额超1.2万亿。 最重要的是，上证创下了年内新高，且站上了3100点。盘面上看，房地产、风电、固态电池、汽车等公司都在大幅上涨。而前期涨幅比较多的一些蓝筹，稍微有点调整。但总体看，盘面很活跃，市场很美好。 特别是久违了的创业板，好久没这么酣畅淋漓的涨了。 感谢北向资金。 我还是特别注意了瑞银证券： 5日净买入继续刷新新高，到了963亿了。 瑞银是在4月23日，对A股、港股的评级做调整到“增配”的。 4月23日消息，瑞银集团将A股、港股的评级均上调至“增配”，将中资股评级上调至“超配”。瑞银全球新兴市场股票首席策略师Sunil Tirumalai表示，在MSCI中国指数的成份股中，消费和互联网行业比重居高，随着消费出现初步回暖迹象，业绩料有更佳表现。 上图可以看到，20日净买入以及5日净买入差不多，那么就说明，瑞银大部分的净买入都是在过去5个交易日买入的。 说明瑞银是真的，说到做到，绝不嘴炮。 这一波，对瑞银，绝对要respect。 从目前看，两市应该活了。港股、中概、A股都持续上涨。而且最主要的是上证到了年内新高。这是好消息。暂时我是不建议卖出的，后面一旦市场持续回暖，我们肯定是可以高看一些的。成交额、北向资金都是一些观察指标。 2. 日元对美元持续贬值： 日经虽然今年涨

大家晚上好，我是刀哥。周一的时候，彼时已经很莫名其妙了，当时文章也提到了这个事儿：莫名其妙就是中概互联不知道为啥就异动了，而且很凶猛，也完全看不出任何利好信息。给我最直观的感觉就是跟美的集团前阵子的走势一样，有大资金在有序建仓。建仓完中概互联以后，接着就是A股了。今天，北向资金直接单边大幅度净买入，北向资金全天单边净买入224.49亿元，创下陆港通开通以来新高。有点外资全面看好A股的感觉。我看了下，这里面净买入的机构：几乎都是纯外资。其中最近5日净流入排名第一的是瑞银证券（香港）。还记得前面几天我说过的一个消息么，上面也做了截图，瑞银将中资股调成超配。4月23日，瑞银全球新兴市场股票首席策略师Sunil Tirumalai在发表的新兴市场股票策略中，将MSCI中国指数评级上调至了“超配”，引发了市场关注。 然后过去这几天，瑞银就直接下场扫货。第一名净买入达到了933亿，直接拉开第二名33亿。这个瑞银证券，大家可能不太清楚。我简单介绍下，这个集团是UBS，UBS是瑞银集团（英文UBS），即瑞士银行，瑞士银行业掌管着全球26%的跨境财富，仍维持着全球财富管理领军者的地位。 而且，各位可以想象的是，瑞银看好中资股的是消费以及互联网，所以，基本上可以猜测到的是，中概互联大概率也是瑞银在建仓。瑞银是纯外资。纯外资直接全面看好人民币资产，其中最看中的就是消费以及互联网。我们看看今天外资净买入的也可以大概才出端倪：基本上都是沪深300为主的蓝筹股。当然，数据没办法细看到瑞银集团到底净买入了啥，但这样的大机构，说到就做，确实是很给力。也给人民币资产注入了巨大的信心。我看了下今晚的中概互联：今天已经摸到了29了，下一步先摸到30。挺好，外资全面看多中资股。A股好久没这么活跃了。今天两市成交额也大幅放大了，近1.1万亿。看来A股想涨起来，还得看外资啊。不管怎样，这一波要感谢

大家晚上好，我是刀哥。昨天本来还要说下东方财富的一季报的事儿，结果时间关系，就没说了。整体看，东财一季报还是不错的，公司还是印钞机，比较赚钱。而且我觉着是超出我的预期，我原本以为利润要下滑挺多的，结果也没怎么下滑。目前我个人觉着东财的估值是稍微有点低估的。但考虑到现在是大熊市市场，2000亿市值也能说得过去了。天天基金表现不好很正常，因为基金这个市场表现太差了。我今天看了个新闻，说是要做大国有金融机构：对东财来说肯定也是好事。Meta今天大跌：主要是二季度数据不及预期。公司预计第二财季营收365亿至390亿美元；分析师预期382.4亿美元。Meta去年大幅成长，我觉着中国出口企业给其贡献很大，特别是shein以及拼多多。当然Meta本身护城河也比较深，但这个二季度业绩属实一般，这可能跟一些重点客户的广告投入降低有关系。我特别还看了美联储的政策，感觉今年美联储降息都比较困难：本来说是5月份降息的，这推迟到了12月份。感觉资本市场都受不了了。而且，明显感觉到，现在美国经济也没那么好了，一季度起码GDP表现不如预期的。对人民币资产来说，降息加息喊了这么久，好像也麻木了。好消息是，有点免疫以后，最近中概互联不受美联储的政策影响，走出了非常优秀的走势：中概前几天一直涨，今天则是直接低开高走，表现也很勇猛。挺好，希望涨，然后涨不停。还有个事儿是关于TikTok的：目前看，这结果不是很好。保不齐真的要从美国退出。这损失就非常大了。以上。

大家晚上好，我是刀哥。2个公司的财报，特别提下。1个是安克创新。各位同学都知道我持有安克创新几年了。这几年坐了个大大的过山车，体会到了什么是翻倍盈利，也体会到了腰斩，现在又快回本了。这真是刺激：上市初期，我买了点，因为彼时股价比较高，买的不多。但后来一直盈利了，而且几乎翻倍盈利了。但没有卖出，还是比较看还出海品牌在全球的赚钱能力的。后来你们也看到了，这公司一直跌，我在70-80的时候补了仓，最终持仓价格在90左右。然后最惨的时候这公司股价跌到了48，几乎腰斩。现在，又慢慢爬出来了。这85的股价了。对于投资者来说，如果能有这样过山车的体验，也不失为一次非常好的买股票就是买公司的教育意义。其实，我觉着安克不算特别好的优秀的商业模式，或者说，赚钱没那么容易。有几点可以佐证：1个是本身研发投入比较高，持续的在这方面有巨大的投入，每个年报都有看到在研发方面的投入。再1个是公司库存周转有点慢。考虑到工厂生产、到海运，到海外仓储，在到消费者手中，整个周转是相当慢的。而消费电子又比较快，每个环节没处理好，库存就砸在手里了。之前有一段时间安克的库存是比较多的。财报中有关于存货周转天数的数据，可以看到，这3年来，改善了不少。这是好消息。但这种模式下，安克还是要有71天的存货周转，相对还是慢的。作为对比去看下苹果就知道苹果的优秀了：苹果是8-9天。太夸张了。我们也可以看下小米集团：小米集团这里只有存货周转率，对比下来，其实跟安克差不多。但小米大头是在国内，运输周期没那么长。如果这么对比下来，这点安克做的比小米要好。再1个则是本身安克做的是消费电子，不够有粘性，且行业属于速生速死的模式。很多产品火了一阵子，后面可能就不火了。比如曾经的MP3，现在都没了。投资者一直对安克这方面有顾虑。而安克则是通过不断地去开发新品去改善这点。但这又确实很辛苦的，特别是这几年新品没几个打爆，别入洗涤剂马赫就明显不如预

大家晚上好，我是刀哥。 今天几个重要的中概互联上涨。腾讯控股、美团都是涨幅超过了5%，有点罕见。这也侧面带动了恒生科技指数今天也大涨。 港股的中概好久都没这么莫名其妙的上涨了。说莫名其妙，就是，也没啥原因。事后很多人找补，只能找到具体的个股原因，但是整体看，这一轮中概应该都有涨。 之前我也谈过关于中概的逻辑。中概的整体盈利今年是增强了的，回购也加强了。本身几个上市的头部的中概的商业模式也是绝佳的： 大手笔！ 我更觉着这一轮上涨是海外资金对中概未来1年的看好，开始逐步持续加大仓位。 刚看了下美股的中概互联，也大幅上涨了： 我一直有个观点，不知道对不对，只是一个直觉。即，如果有行情，一定是中概互联先有行情，然后才是A股。 A股目前稍微是有点鸡肋的。但是中概的很多公司无论从盈利、从回购、从商业模式、从管理层，其实都是非常绝佳的投资标的。比如我们看到2个头部的公司。腾讯控股的游戏、视频号，2024年应该都是高歌猛进，而阿里巴巴则是更加侧重其业务重心。 中概更像是一种信号。一旦回暖，对国内经济来说，或许也是回暖。 另外，最近看到一个特别的现象是，中国的老外也多起来了。我今天一早去了天津，晚上从天津回来，发现航班上的老外也多了起来。 我查了下数据，果然是。国家移民管理局18日召开例行新闻发布会，中国国家移民管理局新闻发言人、政策法规司司长林勇胜在会上表示，今年一季度，外国人来华数量较2023年同期增长3倍多。 当然，对比2019年，应该还没有完全恢复。但是大概率恢复到80%-90%是有的。这都是好消息。 其他消息： 1. 日元对美元这一轮贬值严重： 美联储不降息，对日元影响也挺大的。日元贬值，对日本股市暂时看不是好消息。但2024年，美元起码降息一次是大概率的。 另外，关于日经，这才刚刚调整一点而已。我个人觉着，日经的机会是长期的。改天我会找时间专门说下日经。 2.&nb