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还没上车，半导体周期已经反转啦？

——Double Kill欧元与美元汇率眼看就要跌破平价1:1关口，美元指数涨到了20多年的高点。很多人好奇，美元指数究竟指的什么？美元指数是指美元这种货币在全球范围内的价值，是衡量美元相对于一篮子外币价值的指标。美元指数也是布雷顿森林协定解散后于1973年成立的，由$洲际交易所(ICE)$ 维护。美元指数包含由欧元、英镑、日元、加元、瑞典克朗和瑞士法郎这几种美国重要贸易伙伴的货币。当然，它成立得较早，且仅更新过一次（1999 年欧元取代德国马克、法国法郎、意大利里拉、荷兰盾和比利时法郎），因此没有美国主要贸易伙伴，如中国、墨西哥等国的货币加权。美元指数反应宏观经济，与一篮子外币的主权国的通货膨胀也有关系。如果美元指数值从100升至120，则说明美元在这一时期内对一揽子货币升值了20%。目前，美元指数中占比权重最大的依旧是欧元，达到57.6%，换句话说，欧元的涨跌对美元的强弱有着至关重要的作用。外汇汇率并不是单方面的相关性，而是与两国的利率水平、通胀水平以及进出口贸易息息相关。当然，货币的流动性也是至关重要的。而美元指数相当于是是包含了与所有交易成员国的影响。所以，美元的目前的强势，可能是由于以下因素造成的： 美国在不断加息，利率水平不断升高，美元吸引力增强； 美国与这些主要贸易国的顺差增大，就连曾经逆差的德国、日本目前也已经成为顺差； 美国的经济环境偏紧缩，美元正在从全世界回流。 眼下，美国的加息预期依然强烈，意味着美元依然有很强的上行动力。那美元自然也成为重要的投资（保本）品种。那有没有适合二级市场投资者的美元指数相关产品呢？直接可以买到的美元指数ETF有两只——UUP与USDU。$美元ETF-PowerShares DB(

时间是优秀企业的朋友，平庸企业的敌人。巴菲特总能在企业低谷时期找到最合适的买点，然后一举成为企业重要的股东，并且坚持长期持有。去年四季度，巴菲特改变了长达六七年的保守策略开始转为“进攻”。在过去长达几十年的时间里，巴菲特一直对科技股都是一种“厌恶”的情绪，直到2016年买入苹果$苹果(AAPL)$ ，巴菲特才扭转了对科技股的看法，因而他也会时常对着媒体“后悔”没有买入亚马逊。尽管他一直在“懊恼”，但是我相信同样的机会摆在他的面前，他依旧不会选择买入亚马逊，这点从他的买入习惯以及持仓分布就能清晰的探查到。从2021年四季度开始，巴菲特开始尝试买入能源股，重仓买入雪佛龙之后，又买入了西方石油$西方石油(OXY)$ ，当时市场还担心巴菲特再度重蹈航空股的覆辙。很显然这次巴菲特并没有和买航空股一样很快选择认输，而是选择不断地买入。今年一季度，巴菲特一共净买入的股票数量超过了400亿美元，除了一家保险公司，其余的重头都押注在了石油股上。根据资料显示，今年2月份，巴菲特在阅读了西方石油四季度的财报会议记录之后，5个交易日一共买入了45亿美元西方石油的股票，占比接近其总股本的10%。进入第二季度之后，巴菲特的买入动作并未停止，仅在6月17日至22日之间，伯克希尔就买入了955万股西方石油的股票，6月23日则继续买入。根据SEC最新文件显示，伯克希尔在7月5日至6日之间，再次买入了1200万股西方石油的股票，耗资约7亿美元，平均买入价格为57.94美元/股，这就意味着巴菲特的持仓已经上升至18.7%。照此判断，巴菲特可能会继续买入，直至完全收购西方石油

最近，半导体行业坏消息不断…先是通胀高烧，美联储疯狂加息，半导体作为成长股代表，惨遭杀估值；而后，经济衰退风险持续升温，半导体作为周期性行业，再次成为风暴漩涡；最后，市场一度流传苹果、AMD、英伟达等大客户向台积电砍单！一系列负面因素，压的半导体踹不过气来，自超预期的一季报发布至今，台积电股价再跌25%！然而，市场或许过于忧虑了。首先，台积电管理层对2022年业绩一再表达强劲预期，在6月8日召开的股东大会上，台积电预计2022年的营收增速或超过30%，创近12年来的记录！与此同时，在先进工艺、产品提价加持下，台积电二季度的毛利率预计高达58%，创历史记录！同已公布的4-5月收入来看，台积电两个月的营收已经达到3582.7亿新台币，同比增长60%，只要6月份的收入能增长11.7%，就将超过公司给出的指引上限！7月7日，台积电的对手三星电子发布二季报简报，其中，营收77万亿韩元，略超分析师预测的76.8亿，引发股价大涨，进而带动台积电在台湾股市中大涨5%！可以说，台积电Q2超预期几乎铁板钉钉！虽然当季业绩强劲，但股价跌跌不休，投资者或提前对未来的业绩下滑进行计价。在6月30日，存储巨头美光发布二季报，电话会上，管理层强调手机和电脑需求不及预期，并下调了对三季度的业绩展望，印证了市场关于“砍单”的传闻！从通胀及苹果在日本提高手机售价情况来看，电子产品的需求出现下滑是大概率事件，但未必会撼动台积电的业绩。先看一季报中台积电的收入来源，除了智能手机之外，HPC（高性能计算）贡献了41%的收入，成为第一大收入来源。从增速上看，HPC和汽车季度营收增速高达26%，是推动台积电业绩增长的主要功臣。HPC相较智能手机，抗经济波动的能力更高，在人工智能时代，对计算的需求十分旺盛。如美光最新的财报中，虽然预计手机和PC需求下滑，但数据中心业务依然非常强劲！加上二季度汽车芯片依然旺盛，或助力台积电

继续加码，尽可能地买入更多的西方石油$西方石油(OXY)$ 。巴菲特正在用自己的行动证明对于能源股的“偏爱”，不仅如此，随着石油股的价格不断地被推高，巴菲特的买入行为也没有停止，而是趁着回落的间隙继续买入。根据近期伯克希尔给SEC递交的文件显示，巴菲特上周斥资5.82亿美元（约合人民币39亿元）继续买入了990万股西方石油的股票。截至目前，伯克希尔持有西方石油的持股比例已经上升至17.4%。按照当下的趋势，未来巴菲特继续增持西方石油的概率是非常大的。那么，巴菲特为什么会如此的青睐能源股？巴菲特此次会重蹈买入航空股的覆辙吗？我认为，之所以巴菲特选择重仓能源股，是因为：第一，与当下复杂的国际形势有关；第二，与巴菲特个人习惯有关。巴菲特一般喜欢现金流比较好的公司，所以在买入苹果之前，持仓大部分都分散在银行、保险、食品饮料以及能源等传统领域，买自己能看得懂的公司一直是巴菲特的人生信条。因为巴菲特的个人习惯问题，伯克希尔几乎错过了整个移动互联网时代的盛宴。为此，巴菲特曾不止一次懊悔，错过了买入亚马逊的机会。直到2016年，他才纠正了自己的观点买入了苹果公司。实际上，过去的十年里，尽管巴菲特感叹错过了亚马逊这样的公司，但他却对特斯拉相当的“冷淡”。换句话说，虽然巴菲特纠正了自己对于科技股的看法，但是考量公司的条件却没有发生变化，依旧是稳定的现金流以及容易变现两个维度。今年以来，随着美国科技股下跌，全球大多数富豪资产都出现了不同程度的缩水，而全球前十大富豪当中只有巴菲特的资产出现了正向的增长，所以巴菲特买入能源股的行为，也成为了市场议论的焦点。作为穿越几轮牛熊的传奇投资大师，巴菲特对于西方石油的青睐实际上从2019年就已经接触西方石油了。当时，因为西方石油收购阿纳达科公