@蕊哥笔记：
$麦科田(02041)$注工作站、麻醉设备、内镜耗材、凝血 IVD 多产品线协同，内生研发叠加并购扩张，成长逻辑是看 3-5 年，不是上市这一天。
悦亮评说
IP属地：江苏
- 次新超跌 + 医械基本面，开启失地收复之路。$麦科田(02041)$
- $禾赛-W(02525)$ $禾赛(HSAI)$ 从14块多涨到18块，涨幅不少了，但看52周高点还有30块呢。现在估值比高点时便宜多了，业绩却更好了。这种业绩向上、估值向下的剪刀差，长期看是要修复的，时间问题而已
- 瑞博生物正式纳入港股通，开启资本市场新征程
瑞博生物正式纳入港股通，开启资本市场新征程
2026年9月7日，中国香港 苏州瑞博生物技术股份有限公司(“瑞博生物”或“公司”，06938.HK)欣然宣布，公司股票即日起被正式纳入沪港通及深港通南向交易(“港股通”)标的证券名单。 获纳入港股通，是公司在资本市场发展历程中的一项重要里程碑，也是公司深度融入两地资本市场、服务国家生物医药产业高质量发展战略的重要一步，充分体现了资本市场对公司核心价值、治理水平及发展潜力的高度认可。入通后，有望显著改善公司股份的流动性，拓展股东基础，提升市场关注度与资本市场影响力。 关于瑞博生物 苏州瑞博生物技术股份有限公司(瑞博生物，06938.HK)是一家专注于小干扰RNA(siRNA)药物的开发与商业化的全球化生物制药企业，公司以自主创新的小核酸技术平台为引擎，围绕心血管代谢、肝脏、肾脏等重大疾病领域布局了丰富且差异化的产品管线。瑞博生物致力于通过持续创新，为全球患者提供革命性的治疗方案。 $瑞博生物-B(06938)$ @爱发红包的虎妞 - 最近股价从高点回了不少，但比起纯讲故事的，它好歹有收入落地的业务在撑着 $瑞为技术(07656)$当AI开始按“生产力”收费，瑞为技术做对了什么？
当AI开始按“生产力”收费，瑞为技术做对了什么？
@投研论股：这个中报季，AI公司的财报出现了明显的分层。 同样尚未盈利，有的公司亏损继续扩大，靠更宏大的叙事支撑估值；有的公司亏损收窄，收入结构与现金流同步改善。分化的背后，是市场评判AI公司的尺子正在更换：不再问“你的模型有多大”，而是问“客户究竟在为什么付费”。 这一追问指向AI行业一次深层的商业模式迁移——收费方式，正在从“卖方案”转向“卖生产力”。 从“卖方案”到“卖生产力” 过去十年，“卖方案”是AI公司的主流模式：项目制、定制化，收入随合同一次性确认。这套模式有三个绕不开的硬伤：收入不连续，下一单永远要重新找；毛利率被定制开发成本反复侵蚀；规模扩张往往意味着交付人力同步扩张——生意做大了，利润未必变厚。 “卖生产力”是另一套账本：客户不再为算法授权和硬件部署付费，而是为AI在真实业务中创造的实际产出买单。收入因此获得持续性，复购与增购随之而来，甚至能随客户业务量自然增长。 这一转向有它的行业背景。基础模型能力持续抬升，单纯的技术参数正在成为行业标配，竞争重心从“模型能力”移向“落地能力”。具身智能的兴起进一步加速了这一进程——当AI要进入物理世界干活，客户自然要求按“干的活”计价。 政策与市场的指向也趋于一致。具身智能已被纳入国家“十五五”规划重点培育未来产业，政策支持力度持续加强；今年6月，工信部、国务院国资委启动人形机器人(14.500, 0.14, 0.97%)与具身智能实景实训专项行动，鼓励以真实场景训练模型、积累真机数据；8月，国家发展改革委明确“让机器人在真实场景中迭代技术、围绕真实需求形成应用闭环”，同时警示产业发展要“防止盲目跟风、一哄而上”。信号很清楚：拿不出真实产出、只有概念的公司，将很难拿到下一个周期的入场券。 对投资者而言，这一变化可以从财务报表中读出。如果一家公司真的在按“产出”收费，报表上通常会出现三个迹象：合同负债抬升，说明客户愿意为尚未交付的 - 具身智能进入“看场景”阶段，瑞为技术在验证一条更难但更长的路线
具身智能进入“看场景”阶段，瑞为技术在验证一条更难但更长的路线
当具身智能赛道还在为"人形机器人该有几根手指"争论不休时，一份来自港股18C新贵的中报，把注意力拉回了地面——准确地说，是拉回了机场行李搬运的传送带旁。 瑞为技术上半年财报出炉。作为视觉具身智能第一股，市场还在习惯性地用亏损和PS倍数给它打分。但我认为，这套估值语言可能错过了真正关键的信息。 营收涨了58%，亏损在收窄，应收在往下走 上半年总营收1.02亿，同比增长58.7%。净亏损6400万，比去年同期的6869万收窄了6.7%。注意一个细节——研发投入从3296万增加到4982万，增幅51.2%，占营收将近一半。在这么重的研发投入下把亏损缩窄，说明主营业务本身的造血能力在增强。同时，三大业务板块全部在涨，没有偏科。 更值得看的是资产负债表。贸易应收款从5.87亿降到5.10亿，降了13%。经营现金流净流出从8009万缩到3281万，收窄了59%。一家做政企生意的公司，在收入扩张的同时能把应收压下来、把现金流缺口缩窄，这比营收增速本身更说明问题——客户回款在好转，订单质量在提升。 晓蚁进场，机场搬行李这件事被改写了 WRC期间晓蚁机器人的报道我仔细看了。它已经在华东一个千万级机场做真实航班保障的POC作业，展厅里的Demo跟它完全是两码事。单件行李处理节拍低于18秒，单车最大装载39件，装车准确率99.9%，行李检出率99%。 这组数据最让我在意的是“节拍”——机场行李处理是一个有节拍要求的连续作业场景，节拍跟不上，什么智能化都是空话。晓蚁能在这个指标上匹配机场的生产节奏，说明它已经越过实验室到真实环境的那个坎。 还有一个细节值得拿出来说。晓蚁的设计思路是“80-20”人机协同——80%的标准行李由机器人处理，剩下20%的软包、异形、破损行李由人工协同。这个分层处理逻辑的背后，没有“机器人替代人”的宏大叙事，就一个朴素目的——先解决大部分问题。 晓蚁的夹爪采用了复合吸盘与
