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关于存储市场的涨势，目前看多的逻辑非常坚实，核心驱动是 AI需求引发的供需失衡，而近期定价模式的革命性变化更是强化了“卖方市场”的格局。 综合当前信息，对后市可以保持乐观，但需关注后续的供需变化节奏。 📈 核心驱动力：供需失衡与定价权转移 当前存储市场的强势，是由以下几个不可逆的趋势共同推动的： 1. 根本性变革：定价模式从“固定”转向“动态追涨” 你提到的“结算后定价”是市场格局质变的最强信号。 · 模式：传统长期固定价合同已成为过去。三星、SK海力士和美光等巨头正在推行季度/月度短约，并加入“后结算”条款。这意味着，即便货已交付，若市价上涨，客户仍需补差价。 · 本质：这彻底将价格波动风险转嫁给买方（各大科技公司），标志着定价权完全掌握在存储原厂手中，是典型的“卖方市场”特征。行业预计这种强势格局至少将持续至2026年下半年。 2. 需求端：AI驱动存储架构革新，需求成倍增长 · 服务器需求爆发：AI服务器对内存的需求是普通服务器的8-10倍。英伟达CEO黄仁勋指出，AI推理的瓶颈正从计算转向存储，未来架构将更依赖大容量存储。 · 市场空间：数据中心正取代移动端成为存储的最大单一市场。招商证券预计，2023-2030年数据中心DRAM和NAND需求的年复合增长率将分别高达28.3%和32.6%。 3. 供给端：资本开支巨大，但有效产能释放滞后 · 扩产聚焦高端：三大原厂2026年资本开支同比激增（11%-23%不等），但资金高度集中于HBM等先进产品。 · 产能瓶颈：新增产能预计要到2027年甚至2028年才能集中释放。因此，2026年全年预计都将处于供给偏紧状态。 📊 关键数据与市场展望 基于上述逻辑，多家机构给出了明确的预测： 价格预测 · 2026年第一季度：DRAM合约价预计环比上涨90-95%，NAND合约价预计环比上涨55-60%。 · 全年趋势：招商证券认

$甲骨文(ORCL)$   昨晚软件股集体回血，甲骨文 (ORCL) 一度飙涨12%，创下去年9月以来最大盘中涨幅，堪称反弹急先锋。这波暴力拉升，直接导火索是D.A. Davidson分析师将评级从中性上调至买入，并直言“软件并未死亡”，认为其生态伙伴OpenAI重回正轨将带来提振。 但这究竟是超跌后的技术反弹，还是趋势的反转起点？市场分歧极大，抄底前必须看清多空双方的底牌。 ⚔️ 核心分歧：是“错杀反弹”还是“问题依旧”？ 当前市场对甲骨文的看法，可以清晰地对垒如下： 看多方逻辑（反弹派） · 情绪修复与超跌：板块经历“末日抛售”后极度超卖，技术性反弹动力强。 · 订单与未来叙事：手握5230亿美元的巨额剩余履约义务 (RPO)，主要来自Meta、英伟达等巨头的AI算力采购，未来收入有保障。云基础设施(OCI)收入仍在高速增长（上季同比+66%）。 · 关键伙伴回暖：分析师认为OpenAI战略调整重回正轨，其生态内的核心伙伴甲骨文将受益。 看空方逻辑（谨慎派） · 基本面核心压力：盈利能力大幅下滑。上季度非GAAP毛利率因激进的资本开支而暴跌。自由现金流转负至-100亿美元，短期内难以改善。 · 融资与债务担忧：为扩建AI数据中心面临巨额资本支出（2026财年预计500亿美元），引发市场对其融资能力的担忧。有报道称多家美国银行已停止向其数据中心项目贷款。其债务水平也远高于其他科技巨头。 · 增长逻辑质疑：华尔街投资逻辑已从“看订单故事”转向要求“看业绩兑现”。有分析师因AI竞争担忧和现金流问题，将其评级从买入下调至持有。 · 行业颠覆风险：整个软件行业仍面临AI智能体对传统商业模式的长期威胁，市场情绪依然脆弱。 💡 我的观察与思考（非建议） 1. 反弹性质判断：这更像是一次

 “木头姐”旗下太空ETF首次买入特斯拉，这绝非一次普通的调仓，而是在马斯克整合其商业帝国的关键节点，一次极具信号意义的押注。 在当前市场对软件股和特斯拉自身估值充满分歧的背景下，这加剧了“信仰投资”与“估值常识”之间的对决。 🔍 为何此时买入？合并猜想与太空叙事 木头姐此举的特殊性在于，这是其太空ETF的首次建仓。市场普遍认为，这远不止于看好电动汽车，更深层的逻辑可能是： 1. 押注“特斯拉+SpaceX”的超级合并：近期SpaceX合并xAI的举动，让市场猜测马斯克下一步可能整合特斯拉。韦德布什分析师丹·艾夫斯预计，两者可能在12-18个月内合作，以打造AI生态系统的“圣杯”。木头姐可能是在提前布局。 2. 纳入“自适应机器人”主题：特斯拉的Optimus人形机器人，被认为是未来太空建设的关键，符合该ETF新增的投资主题。 3. 一贯的颠覆性投资逻辑：木头姐将特斯拉视为“地球上最大的AI项目”，其投资框架着眼于人工智能、机器人等五大颠覆性平台，特斯拉是其交汇点。她曾预测特斯拉市值有望达到100万亿美元。 📉 市场分歧巨大：梦想与现实的估值鸿沟 当前市场对特斯拉的看法极度分裂，形成了鲜明的多空阵营。 看多方（梦想派） · 核心逻辑：投资特斯拉是投资马斯克领导的、涵盖AI、机器人、太空和能源的整个颠覆性生态。汽车仅是起点，未来价值由Robotaxi（自动驾驶出租车网络）和Optimus机器人定义。 · 机构观点：如第一上海证券，基于Robotaxi和AI生态的乐观进展，给出 520美元 的目标价。 · 风险：估值完全依赖于对遥远未来的宏大叙事。一份研究指出，当前约1.5万亿美元的市值中，超过90%的价值依赖于2030年之后的预期。这意味着任何关于FSD、机器人进展的延迟，都可能导致估值崩塌。 看空/谨慎方（现实派） · 核心逻辑：无论故事多宏伟，都无法回避极高的估

各位老铁，这周港股打新市场挺热闹啊！东鹏饮料（功能饮料龙头）和国恩科技（化工新材料）前后脚招股，都是A+H架构。一个偏消费稳健，一个偏周期成长，风格完全不同。到底该看哪一家？咱们来掰扯掰扯。 先快速过一下两家公司的基本牌面： 公司 东鹏饮料 (09980.HK) 国恩科技 (02768.HK) 行业/标签 大消费 / 功能饮料龙头 化工新材料 / “大化工+大健康” 市场热度 超额认购约56.5倍 (相对理性) 超额认购约2252倍 (极度狂热) 首日表现 上涨约1.53% (平稳) 高开25% (情绪高涨) 核心逻辑 喝出来的增长：功能饮料赛道稳，市场份额第一，靠全国化和新品。 风口上的材料：蹭上PEEK（机器人/飞行器）、复合材料等新能源、高科技赛道。 机构态度 花旗、麦格理等已覆盖，给“买入”评级，目标价明确。 A股机构关注度高，H股上市短期资金驱动明显。 简单说，选东鹏还是国恩，本质是两种选择： · 东鹏饮料：像是“基本面投资”。买的是看得见的市场占有率、稳定的渠道和可预测的盈利增长（机构预测今明两年利润增速都有20%+）。想象空间在于它从一个区域品牌变成全国品牌的过程。优点是踏实，缺点是爆发力可能不足。 · 国恩科技：更像是“赛道情绪投资”。买的是化工新材料在高科技领域的应用前景，以及A+H上市带来的资本故事。超过2000倍的超购和首日大涨，说明短期情绪已经打满。优点是弹性大，缺点是已经涨了不少，波动风险高，业绩需要持续兑现来支撑高预期。 我个人的一点粗浅看法（非建议，纯交流）： 1. 如果你是稳健型，或者偏向长期持有：我可能更会多看一眼东鹏饮料。它的业务更容易理解，功能饮料这行当不会突然消失，竞争格局也相对清晰。上市后如果因为市场风格不在这边导致价格低迷，说不定是慢慢收集筹码的机会。就像存一只“消费成长股”。 2. 如果你是激进型，能承受高波动，搏短期趋势：那国

昨晚一看盘我都懵了！AMD Q2业绩全面超预期，数据中心猛增43%，结果盘后直接血崩17%，创下八年最大跌幅。今天半导体板块也跟着挨了一记闷棍。 我捋了捋，市场这么砸，核心就一个字： “预期”。 · 业绩好，但不够“神”：AMD的数据中心增长是很牛，但市场早把预期打满了，就等着你给出一个能“颠覆英伟达”的爆炸性指引。结果管理层给的Q3指引“仅仅”是符合市场预期，甚至有些细分（比如增速环比放缓）让等着“惊喜”的人失望了。在高估值下，没有超预期就是不及预期。 · AI故事遇到“现实检查”：AMD的AI芯片（MI系列）势头不错，但市场现在要求的是持续加速的证据。财报里提到下半年AI收入增长会“温和”，这词在狂热期就是冷水。大家突然意识到，挑战英伟达是个持久战，不是一两个季度就能翻盘的。 · “一次性因素”被放大：财报里大概有4亿美元收入是来自对中国客户的集中出货（赶在出口限制前）。一些空头就抓着这点说：“看，剔掉这个，增长就没那么吓人了。”虽然管理层说需求是真实的，但情绪脆弱的时候，利空会被无限放大。 现在多空分歧极大，简直冰火两重天： · “错杀抄底派”认为：业绩基本面没变，AI的长期趋势更强了。股价大跌是挤掉了不切实际的泡沫，反而给了上车机会。CPU基本盘稳固，AI芯片渗透率还低，未来空间巨大。 · “获利了结/看空派”认为：增速见顶，估值太高（即使跌了也贵）。AI竞争太卷，AMD赚钱的CPU业务可能快到周期顶部了。不如先撤出来，等下半年新品（MI450等）出货数据明朗再说。 说说我的操作和纠结（非投资建议！）： 我个人之前有仓位，昨天大跌时已经麻了。目前的想法是： 1. 先不加仓：情绪可能还没释放完，等等看股价能不能在$240-250这个前期平台附近稳住。不想接飞刀。 2. 也不割肉：我不是短线，信仰还没破灭。如果坚信AI是未来5-10年的大趋势，那AMD仍然是唯二的玩家。

节前港股这波反弹，看着是挺诱人，恒指重上两万七，科指也在涨。但我看盘面感觉，这更像是典型的“节前日历效应”叠加超跌反弹，而不是趋势性牛市的开端。下面结合机构的观点，和大家聊聊我的看法。 📈 机构怎么看“春节行情”？ 综合几家大券商的看法，普遍对节前行情不悲观，但也都提示了节后的复杂性和一些潜在风险： 广发证券 · 核心观点：春节前上涨概率高，但节后没有明显日历效应。 · 主要逻辑：历史数据显示，春节前最后三个交易日恒指上涨概率达82% 。但今年情况特殊，港股与A股相关性变强，如果A股节后出现“春季躁动”，港股也可能跟随上涨。 · 提示风险：需关注3月的解禁高峰（规模约872亿港元），以及海外流动性变化对外资定价权板块（如互联网）的影响。 中国银河证券 · 核心观点：春节前后市场有望震荡上行。 · 主要逻辑：春节前一周，恒生科技指数上涨概率高达90% 。建议关注消费、贵金属/能源、科技三条主线。 · 提示风险：未在搜索结果中明确提及。 星图金融研究院 · 核心观点：港股或再次迎来布局窗口。 · 主要逻辑：恒生科技指数估值处于历史低位，悲观预期已得到较大释放。AI产业趋势和全球流动性预期改善是核心动力。 · 提示风险：需警惕外部流动性反复和短期波动。 华泰证券 · 核心观点：建议均衡配置、持股过节。 · 主要逻辑：春节前后科技与消费板块可能有新催化。资金面依然相对充裕，南向资金持续流入。 · 提示风险：未在搜索结果中明确提及。 ⚠️ 当前市场的几个关键点 1. “日历效应” vs 持续动能：节前上涨概率高更多是季节性规律。能否持续，关键看两点：一是A股节后走势；二是昨晚美股科技股（尤其是英伟达）的强势，能否持续带动港股科技板块的情绪。 2. 核心风险未消除：机构提醒了几点：一是外资流动受美联储新主席提名等因素影响，可能波动；二是3月将迎来一波解禁高峰；三是近期人民币走强，虽然不

黄金这波V反，确实是玩了个心跳！上周白银因CME提保一度崩了10%，现在又从低点暴力拉了20%回来。金价也是，今早重回5000美元/盎司上方，这种巨震之后怎么看？我聊聊自己的看法。 🔥 短期看法：波动是主旋律，追高要谨慎 我认为短期（未来几周）很难有单边暴涨，宽幅震荡的概率更大。 这次V型反弹，看起来更像是市场情绪的修复和对之前恐慌性抛售的一次修正，而非新一轮主升浪的起点。这次剧烈波动源于两个主要短期利空： 1. 美联储新主席的“鹰派”冲击：凯文·沃什提名的消息让市场担心政策转向，但中信等机构认为，市场可能高估了他的鹰派立场，这种担忧有过度悲观的可能。 2. 伊朗地缘局势的缓和：之前美伊冲突预期升温推高了金价，近期谈判消息传出则让“战争溢价”有所消退。 这两个因素还有反复，同时大量短期投机资金涌入又让市场结构变得非常“脆弱”。像白银一天内能抹平14%涨幅的例子，未来可能不是个例。 💎 中长期看法：牛市的底层逻辑还在 跳出短期波动，从半年到一年的维度看，机构对黄金依然乐观，牛市的基石并未动摇。 多家机构看多2026年黄金走势： · 中信证券：维持全年乐观展望，认为政策与地缘不确定性仍将支撑金价。 · 国金证券：牛市基础稳固，上涨趋势未改。全球央行未来还有约3300吨的潜在购金需求。 · 高盛：维持2026年末目标价5400美元。 · 美国银行：2025年10月预测2026年金价目标为5000美元（注：此为目标价，非点位预测）。 · 伯恩斯坦：2025年7月曾预测金价在2026年可能达到3700美元（注：此预测较早，且与当前5000美元的价格差异较大）。 机构看多的核心逻辑是： 1. 央行“买买买”：这是最坚实的底部支撑。全球央行去美元化、增储黄金的趋势没有改变，未来仍有巨大空间。 2. 宏观不确定性高：无论是美国的大选年政治、庞大的财政赤字，还是全球地缘格局，都为黄金这类避险

2026年19只新股首日全部上涨，100%胜率。我身边中了澜起科技（首日涨超55%）或海致科技（孖展超购1260倍）的朋友，这几天说话声音都大了。 📈 近期战绩与市场热度 这波热潮有几个特点： · 胜率惊人：2026年至今19只新股，首日全部上涨，胜率100%。 · 赚钱效应爆棚：像MINIMAX首日涨109%，澜起科技暗盘一手赚超4000港元。 · 资金疯狂：“AI除幻第一股”海致科技公开发售超购已超1260倍。国恩科技之前更是获超2251倍认购。 · 后备军强大：还有超370家公司排队，包括昆仑芯、强脑科技等热门科技公司。 不过，市场已经开始分化了。今天（2月10日）上市的爱芯元智，虽然也是AI芯片，但首日只小幅上涨了2.48%。这说明无脑打新就能赚的日子，可能正在过去，得开始精挑细选了。 🎯 打新策略参考 根据一些老手和券商的总结，打新不光是拼运气，有些策略可以参考（注意：以下仅为市场常见策略梳理，不构成投资建议）： 策略一：概率投机 · 核心思路：根据历史数据，找平均涨幅高、破发率低的新股类型。 · 常见目标：   · 融资额小（如低于2.5亿港元）且未触发回拨的股。   · 融资额小但超购倍数极高（如超500倍）的股。   · 融资额大（如超7.5亿港元）且超购倍数极高（如超500倍）的股。 策略二：绿鞋套利 · 核心思路：利用“绿鞋机制”（承销商可超额发售15%股份用于护盘），在暗盘破发时买入，博弈上市首日保荐人护盘拉回发行价。 · 关键点：需考察保荐人历史护盘执行力。 策略三：套路回拨博弈 · 核心思路：参与那些可能采用“套路回拨”（即少回拨股份给散户）的新股，这类新股因流通盘更少，上涨概率较高。 · 关键点：普通投资者很难提前获知内幕消息，参与门槛高。 ⚠️ 几句冷静的提醒 1. “吃肉”和“吃面”可能就在一瞬间：随着上市加快，

这波暴力拉升，别急着喊“牛回”，它更像是一次“救心丸”式的技术修复，后面大概率还有震仓，现在梭哈上车的风险极大。 🤔 这次反弹是什么性质？ 别被一根大阳线骗了，我们得看背后的逻辑： · 核心驱动力：这次反弹主要是宏观情绪回暖（美股反弹）带动的空头回补和杠杆平仓，而不是大量新资金冲进来抄底。就好比一个虚弱的病人被打了一针肾上腺素，看着精神了，但病根没除。 · 资金面真相：数据很诚实。比特币ETF和稳定币的资金已经连续3个月净流出，1月份流出尤其严重。这说明“正规军”和场内资金都在撤退，光靠场内这点存量资金互相博弈，是推不动持续大行情的。 · 大资金没动手：链上数据显示，长期持有者（鲸鱼）并没有在这个位置出现明显的增持行为，他们的抛售也只是放缓了而已。大佬们都在观望，我们急什么？ 📉 短期核心风险：流动性“陷阱” 现在市场的命门，被一篇宏观分析说中了： 1. 美元流动性质量在恶化：虽然美联储降息了，但银行体系的流动性其实很紧张。钱更多地被用于金融投机（比如创纪录的保证金贷款），而不是流入实体经济。 2. 市场极度依赖“短债长投”：大家借便宜短期资金，去炒高风险资产（比如加密货币），这导致市场特别脆弱，一有风吹草动就容易引发连锁爆仓。周四的崩盘就是活生生的例子。 3. 美联储新主席是“X因素”：新提名的凯文·沃什，他的政策主张（既要降息又要缩表）让市场很迷茫，直接引发了之前的抛售。他未来的动作，会持续影响市场的风险偏好。 总结：没有健康的宏观流动性和持续的增量资金，所有反弹都可能是“老乡别走”的套路。 驱动，而非现货买盘。” 所以，回到问题：7万关口是上车时机吗？ 我的答案是：可以开始关注并准备，但绝不是ALL IN的时机。 1. 大仓位请继续等待：真正的“黄金坑”可能在更下方。Galaxy的研究主管甚至提到了5.8-7万美元这个区间可能是长期投资者的极佳入场区。我们可以耐心等市

我个人的看法是：短期情绪和资金面确实逆转了，股价有支撑；但中长期的势头，完全取决于接下来几个关键“硬数据”能不能兑现。 现在还不是无脑冲的时候。 🔥 为什么说情绪和基本面在共振？ 1. 老黄亲自下场“喊单”：他最新的访谈核心就两点：一是今年巨头们6600亿美元的AI基建支出“适中且可持续”；二是这波热潮要搞7到8年。这给市场打了强心针，缓解了对“过度投资”和“泡沫”的焦虑。 2. 大行观点空前一致：最近几天，几乎所有大行都在上调预期、唱多：    · 高盛：最新目标价看到250美元，认为上下游数据都超强，并大幅调高了2027-2028年的营收预期。    · 瑞银：目标价235美元，认为市场预测明显过低。    · 德银：早在去年11月就因5000亿美元订单而上调了预期，现在又指出这轮反弹是“情绪逆转”。 3. 业绩硬到没朋友：刚过去的三季度，营收570亿，数据中心收入512亿，同比增长都超过60%。四季度的指引更是高达650亿左右，还在加速。这基本面确实没得黑。 ⚠️ 但接下来必须盯紧这几个“胜负手” 高盛说得很直白：光有过去的业绩不够，股价要再上一个台阶，得看未来的“可见性”。这几个催化剂任何一个出问题，都可能引发震荡： · 2月25日的Q4财报：这不仅仅是看业绩是否beat，关键是公司对2027财年的业绩指引。市场要听到关于需求持续性的“定心丸”。 · Rubin芯片的进展：下一代平台Rubin（预计2026下半年量产）的时间表不能有任何延误。这是压制AMD等对手、维持技术代差的关键。 · 中国市场的变数：虽然H20禁令解除，但Blackwell等高端芯片对华销售仍存不确定性。这块曾是20%的收入来源，任何政策松动都可能成为额外催化剂。 📊 机构观点一览 为了方便大家快速了解，我把主要大行的核心观点和依据整理