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各位老铁，这周港股打新市场挺热闹啊！东鹏饮料（功能饮料龙头）和国恩科技（化工新材料）前后脚招股，都是A+H架构。一个偏消费稳健，一个偏周期成长，风格完全不同。到底该看哪一家？咱们来掰扯掰扯。

先快速过一下两家公司的基本牌面：

公司 东鹏饮料 (09980.HK) 国恩科技 (02768.HK)

行业/标签 大消费 / 功能饮料龙头 化工新材料 / “大化工+大健康”

市场热度 超额认购约56.5倍 (相对理性) 超额认购约2252倍 (极度狂热)

首日表现 上涨约1.53% (平稳) 高开25% (情绪高涨)

核心逻辑 喝出来的增长：功能饮料赛道稳，市场份额第一，靠全国化和新品。 风口上的材料：蹭上PEEK（机器人/飞行器）、复合材料等新能源、高科技赛道。

机构态度 花旗、麦格理等已覆盖，给“买入”评级，目标价明确。 A股机构关注度高，H股上市短期资金驱动明显。

简单说，选东鹏还是国恩，本质是两种选择：

· 东鹏饮料：像是“基本面投资”。买的是看得见的市场占有率、稳定的渠道和可预测的盈利增长（机构预测今明两年利润增速都有20%+）。想象空间在于它从一个区域品牌变成全国品牌的过程。优点是踏实，缺点是爆发力可能不足。

· 国恩科技：更像是“赛道情绪投资”。买的是化工新材料在高科技领域的应用前景，以及A+H上市带来的资本故事。超过2000倍的超购和首日大涨，说明短期情绪已经打满。优点是弹性大，缺点是已经涨了不少，波动风险高，业绩需要持续兑现来支撑高预期。

我个人的一点粗浅看法（非建议，纯交流）：

1. 如果你是稳健型，或者偏向长期持有：我可能更会多看一眼东鹏饮料。它的业务更容易理解，功能饮料这行当不会突然消失，竞争格局也相对清晰。上市后如果因为市场风格不在这边导致价格低迷，说不定是慢慢收集筹码的机会。就像存一只“消费成长股”。

2. 如果你是激进型，能承受高波动，搏短期趋势：那国恩科技无疑更刺激。它处在资金当前追捧的“新质生产力”大方向上，短期动能强。但参与这类公司，必须清楚自己是在交易情绪和趋势，要对止损有纪律，并且紧密跟踪其后续的订单和产能释放情况，否则容易高位“接飞刀”。