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我个人的看法是：短期情绪和资金面确实逆转了，股价有支撑；但中长期的势头，完全取决于接下来几个关键“硬数据”能不能兑现。 现在还不是无脑冲的时候。

🔥 为什么说情绪和基本面在共振？

1. 老黄亲自下场“喊单”：他最新的访谈核心就两点：一是今年巨头们6600亿美元的AI基建支出“适中且可持续”；二是这波热潮要搞7到8年。这给市场打了强心针，缓解了对“过度投资”和“泡沫”的焦虑。

2. 大行观点空前一致：最近几天，几乎所有大行都在上调预期、唱多：

   · 高盛：最新目标价看到250美元，认为上下游数据都超强，并大幅调高了2027-2028年的营收预期。

   · 瑞银：目标价235美元，认为市场预测明显过低。

   · 德银：早在去年11月就因5000亿美元订单而上调了预期，现在又指出这轮反弹是“情绪逆转”。

3. 业绩硬到没朋友：刚过去的三季度，营收570亿，数据中心收入512亿，同比增长都超过60%。四季度的指引更是高达650亿左右，还在加速。这基本面确实没得黑。

⚠️ 但接下来必须盯紧这几个“胜负手”

高盛说得很直白：光有过去的业绩不够，股价要再上一个台阶，得看未来的“可见性”。这几个催化剂任何一个出问题，都可能引发震荡：

· 2月25日的Q4财报：这不仅仅是看业绩是否beat，关键是公司对2027财年的业绩指引。市场要听到关于需求持续性的“定心丸”。

· Rubin芯片的进展：下一代平台Rubin（预计2026下半年量产）的时间表不能有任何延误。这是压制AMD等对手、维持技术代差的关键。

· 中国市场的变数：虽然H20禁令解除，但Blackwell等高端芯片对华销售仍存不确定性。这块曾是20%的收入来源，任何政策松动都可能成为额外催化剂。

📊 机构观点一览

为了方便大家快速了解，我把主要大行的核心观点和依据整理了一下：

机构：高盛

· 核心观点/目标价：看涨，目标价250美元

· 主要依据：上下游数据强劲，2026年数据中心资本支出预期超5270亿美元，长期增长轨迹积极

· 风险/关注点：市场焦点已转向2027财年业绩指引

机构：瑞银

· 核心观点/目标价：看涨，目标价235美元

· 主要依据：认为市场预测明显过低，上调2026-2027年每股盈利预测

· 风险/关注点：利润率维持取决于生态领先优势

机构：德银

· 核心观点/目标价：持有，目标价145美元（注：此为2025年11月观点）

· 主要依据：基于强劲基本面与AI需求持续，上调营收预期

· 风险/关注点：当前市盈率接近公允价值

机构：黄仁勋（CEO）

· 核心观点/目标价：极度乐观

· 主要依据：AI基建热潮将延续7-8年，需求“高得不可思议”，投资合理必要

· 风险/关注点：无直接风险提示，属于定性展望

💎 总结

所以，我的看法是：

“近期势头”在情绪修复和巨头资本开支的支撑下，大概率能维持强势，甚至挑战前高。

但如果你问的是未来3-6个月乃至更长的势头，那现在完全取决于“讲故事”到“兑现硬数据”的过渡。

操作上，已经在车上的，可以多一份耐心，拿住底仓；想上车的，最好等2月25日财报后，看看市场的反应和公司的指引再决定。如果财报和指引全面超预期，那这波势头很可能就坐实了；如果只是符合预期，可能会进入一个高位震荡期，那时候或许有更好的上车机会。