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国产存储芯片 哪家抢到了”入场券”？ “见证史上最大内存周期” 此前，投行Rosenblatt给出了华尔街最高的美光科技((MICRON TECHNOLOGY)MU.O目标价，从140美元上调至225美元。这一调整的理由是预期“我们即将迎来历史上最大的内存周期”。 虽然近期美光科技股价表现低迷，但投资者们对存储芯片行业依然乐观，将美光科技股价合力推升了一年半的时间，从47美元/股涨至119美元/股。 股价的攀升，一方面是AI技术应用新路径下，以HBM为代表的高端存储芯片供不应求；另一方面是产品从暴跌中逐步涨价，存储芯片公司业绩环比转暖，带来行业周期的拐点显现。 存储芯片是半导体产业的支柱之一，具有极强的周期性。回顾存储芯片市场波动变化，几乎每一轮完整存储周期，都与终端电子升级换代密切相关，大致包括2年左右的下行期和1-2年左右的上升期。 2002年以来，个人电脑放量、手机普及和云计算的爆发分别推动了存储芯片的三次周期。 WSTS数据显示，2021-2023年全球存储芯片市场规模分别约为1600亿美元、1300亿美元、840亿美元，从占整个半导体行业28%下滑至20%。 可以看到，2023年是存储芯片行业的“至暗时刻”，市场规模退至7年前水平。多家存储公司业绩“愁云惨淡”，创下历史新低。 三大存储巨头都未能幸免，三星电子营业利润暴跌84%，15年来首次跌破10万亿韩元；海力士创下有史以来最大季度亏损；美光科技也因2023财年第二季度净亏损23亿美元，不得不大幅裁员…… 中国企业又表现如何呢？ 截至目前，国产存储芯片公司均已披露2024年业绩报告。营业收入方面仅8家录得正增长，营业收入同比增长20%的公司有德明利、普冉股份、江波龙、佰维存储。归母净利润方面，虽然紫光国微、深科技、兆易创新、德明利、北京君正录得正值，但归母净利润同比增长率全军覆没，均出现增速下滑。 行业遇冷，谁

迥异的业绩背后，是产品战略和研发路径的不同选择 近日举行投资者交流活动，龙芯中科（688047.SH）透露，2024Q1龙芯3A5000和3A6000两款芯片出货量，达到2023全年水平。 此前于4月29日，龙芯中科发布2024年第一季度财报，虽然出现亏损，但是糟糕的财务状况有所缓解。营业收入方面，Q1总收入1.20亿元，同比增长1.62%。 根据Q1财报，龙芯中科归母净利润亏损7480.85万元，上年同期亏损7217.92万元；扣非净利润亏损8100.04万元，而上年同期亏损9562.83万元；经营活动产生的现金流为-872.83万元，上年同期为-1.70亿元。 不过让投资者不解的是，2023年龙芯中科出现断崖式亏损，净亏损额达3.29亿元。相比之下，2022年盈利5175万元。 龙芯中科连续三年营业收入下滑 如果说一年的业绩波动尚属情理之中，龙芯中科连续三年营收与净利润下滑，又是为何？ 参照科创板的其他同主业上市公司，海光信息（688041.SH）却取得了与龙芯中科截然相反的业绩。 2023年，海光信息实现营收、净利润双创新高，营业收入为60.12亿元，同比增长17%；归母净利润12.63亿元，同比增长57.17%。 龙芯中科究竟怎么了？海光信息又做对了什么？ 1.技术路径差异：自研还是授权？ 今年是国产CPU研发企业上市“两周年”。 2022年6月，“国产CPU第一股”龙芯中科登陆科创板；两个月后，另一家国产CPU代表——海光信息也登陆科创板。 不过，两家CPU公司上市后的股价走势却“南辕北辙”。 自去年10月以来，海光信息持续“北上”，股价上涨接近历史峰值；但龙芯中科股价仍在底部，未能迎来突破。究其股价走势不同的背后原因之一，是两家公司选择了不同的研发路径。 多家券商研报指出，国产CPU公司的技术路线分为两大类：自研还是授权？这关系到其客户生态，并直接影响业绩表现

游戏业务收入给了 昆仑万维足够的底气 以游戏业务盈利为基本盘，昆仑万维（300418.SZ）正在加速向AGI蜕变。 最新财报披露，昆仑万维2023年及2024年Q1加大研发投入，完成“算力—算法—应用”的全产业链布局。一方面，昆仑万维收购艾捷科芯，自主研发AI芯片；另一方面，与华为云签署战略合作，提升大模型算力。 这原本是一场“ALL in AGI与AIGC”的战略规划，却因Q1财报亏损而蒙上一层阴影。根据Q1财报，昆仑万维研发投入3.49亿元，同比增长104.4%；而Q1净亏损1.87亿元。 在大手笔投资的背后，昆仑万维能否撑起AI业务这个大盘？ 接下来，它如何“扭亏”？ #01 Q1净利润“转亏”：受投资业务亏损拖累  4月26日晚间，昆仑万维发布2024年第一季度财报。该季度营业收入为12.1亿元，同比微降0.79%，而净利润出现1.87亿元亏损。 值得一提的是，昆仑万维第一季度研发费用投入3.49亿元，同比增长104.4%。这笔庞大的投入主要用于AGI与AIGC业务，以及人工成本、技术服务、服务器折旧等方面的支出。 可资对比的是，2023年昆仑万维营收颇为可观，同比增长3.8%达49.2亿元；2023年度净利润达12.58亿元，同比增长9.15%。分季度来看，2023年各季度营收分布相对均匀，均高于12亿元。其中，2023年Q1净利润达2.12亿元。 颇蹊跷的是，为何2024年Q1骤然出现“1.87亿元”亏损？ 财经光年注意到，投资收益和公允价值变动收益在昆仑万维的利润总额之中占有重要位置。以2023年度为例，该年度投资收益为2.55亿元，比上年增加1.14亿元，同比增长80.96%；公允价值变动收益为12.83亿元，比上年增长8.07亿元，增幅高达169.30%。 昆仑万维在2023年报中称，“公司积极开展一级市场股权投资，取得较好的投资表现，带来了可观

图片 破釜沉舟 近日，Meta备受期待的大模型Llama 3系列正式开源。 超15T的巨型训练数据集、显著增强的推理和代码能力、4倍于Llama 2的训练效率……多个亮点使Llama 3再次聚焦了全球大模型圈的目光。凭借开源AI从元宇宙的深坑爬出来之后，Meta此次发布的Llama 3更将成为开源社区的分水岭，大大增加整个生态系统的活力。 但与此同时，逐渐推高的AI投入也像曾经的元宇宙一般给Meta的营收蒙上阴影：Meta预测，第二季度的收入可能低于市场预期，并表示对新AI工具可能提升公司业务的期望需要进行现实检验。此话一出，4月25日当天，Meta的股价应声大跌10.56%，市值蒸发超1300亿美元。此后几日有小幅回升，截至5月3日美股收盘，Meta股价为451.96美元，微涨2.33%。 刷新开源模型性能榜 有条件地开放商用 目前，Llama 3开放了80亿(8B)和700亿(70B) 两个小参数版本，上下文窗口为8k。 据Meta介绍，Llama 3已经在多种行业基准测试上展现了最先进的性能，提供了包括改进推理能力在内的新功能，是目前市场上最好的开源大模型。 Llama 3的训练数据量是前代Llama 2的7倍，包含的代码数量是Llama 2的四倍。 测试结果显示，在MMLU、HumanEval、MATH、GPQA和BBH等衡量模型高级知识与推理能力的关键指标上，仍在训练中的Llama 3 400B版本评分超过Gemini 1.0 Ultra，70B版本超越了目前闭源大模型霸主Claude 3的中间版本Sonnet，8B版本超过了开源大模型新秀Gemma 7B和Mistral 7B Instruct。 有AI创业者表示，Llama 3的实测体验介于GPT-3.5和GPT-4之间。其性能也得到了吴恩达等业内大佬的一致认可——其8B小参数版本算力需求低、反应快，甚至可以

图片 近日，一场惨烈的交通事故，把和华为联合造车的赛力斯（601127）推上了风口浪尖。 4月26日，一辆问界M7在山西运城的某条高速公路上追尾后失火，车上人员包括驾驶员在内的三人全部遇难。 图片 事故现场视频截图 拷问一：为什么AEB没有生效 遇难者家属向外界透露，事故车辆的驾驶员是她的弟弟，她的丈夫和孩子坐在问界M7的后排。事故发生时，问界M7的紧急制动功能并没有及时启动，车辆以超过100公里的时速撞击停在高速公路内侧的工作车辆右后方。而在M7上市之时，其搭乘的AEB（紧急制动功能）曾作为智驾亮点被重点宣传。 事故发生后，问界通过官方微博表示，该汽车事故时车速为115km/h，超过AEB功能范围；事故车型为非智驾版，采用的是博世的AEB方案；事发时安全气囊正常打开等。 但这一表态很快遭到了博世的否认。博世在4月28日下午发布声明称，涉事车辆并未搭载博世系统。 图片 博世官方声明 博世发布声明后，问界立刻对此前的声明做出修改，删减了“车辆使用博世方案”的内容。 图片 在博世发布声明后，问界（AITO）汽车重新编辑了官方微博的正文内容 既不是华为，也不是博世，那么涉事的这辆问界M7搭载的AEB到底是由哪家供应商提供呢？ 冷知识：AEB不支持高速场景 AEB是问界系列重点宣传的驾驶安全技术之一。但是外界对问界AEB技术的质疑，一直不曾停息。 图片 问界M7发布现场 华为智能汽车解决方案BU董事长余承东也频频以颇为“夸张”的方式宣传问界系列。他曾表示，“AITO问界的车，没有一辆车，出现被烧掉的问题，很多车天天都在烧”；问界是“所有的车里面最好的AEB”；问界的AEB功能“遥遥领先”等等。  “AEB能力对华为来说就是一个小case……在智能驾驶方面华为还有很多能力没有释放出来，目前仅是冰山一角。” 2023年11月，余承东曾在华为智慧出行解决方案发布会上如此表示。

图片 5月3日，苹果股价再现过山车走势，释放积极信号。 当地时间周五截至收盘，苹果股价上涨5.97%，单日市值上涨约1600亿美元（约合11520亿元人民币）。 突如其来的猛增，离不开苹果刚刚发布的一项重磅信息。 5月3日当天，苹果公布2024财年第二财季业绩并宣布了美国史上最大的股票回购计划1100亿美元，同时将股息提高4%至每股25美分。 这意味着，苹果打破了自己此前创下的最大回购规模记录，并实现了连续12个季度上调股息率。 图片 （图注：苹果近五日股价走势详情） 01 10年造车 烂尾收 今年年初，苹果放弃了最为野心勃勃的造车项目，并裁员600余人，裁员决定将于5月27日起生效。 苹果的造车历程可追溯至2014年。过去十年中，苹果公司每年向汽车项目投入约10亿美元的研发资金，其间公司内部的汽车团队经历了多次重组与战略调整，尝试了五项不同的主要设计，更是从特斯拉“挖”走了300多人。从“移动的起居室”到“全自动驾驶汽车”，研发过程中的举棋不定与周期投入不足等诸多因素，让苹果的“泰坦计划”在几度急刹之后彻底熄火。 图片 （图注：对于苹果放弃造车的消息，竞争对手马斯克发表评论） 02 手机销量遭遇滑铁卢 需求疲软 2023年，苹果首次超越三星，成为全球手机销量冠军。今年4月15日，数据研究机构IDC发表的2024年第一季度全球智能手机出货量报告显示，苹果出货量从去年同期的5540万台同比暴跌9.6%至5010万台，成为前五大手机厂商中出货量跌幅最大的品牌，三星重夺销量冠军。 图片 （图注：2024年一季度全球前五名智能手机品牌出货量数据详情） 一季度手机出货量突降，究其根本，是苹果在中国市场“碰壁”了。根据研究公司Counterpoint上个月的预测数据，今年前六周，苹果在中国的iPhone销量同比下滑24%。研究机构Canalys高级分析师朱嘉弢也表示，上半年是苹果的销售

图片 5月3日，苹果公司(NASDAQ:AAPL)发布的2024财年第二财季（2024自然年一季度）财报，营收和净利同样在下降。数据显示，一季度苹果共实现营收907.53亿美元，同比下降4.31%；净利润236.36亿美元，同比下降2.17%。 虽然营收和利润同比下降，但是由于财报的数据均好于市场预期，加之苹果宣布了接近8000亿人民币规模的股票回购计划，截至收盘，苹果股价上涨约6%，市值较前一个交易日增加了约1600亿美元（约合人民币11585.76亿元）。 图片 市场对苹果公司的糟糕业绩早有预期。 据知名调研机构Canalys新近发布的报告显示，2024年第一季度，全球智能手机出货量同比增长11%。然而苹果iPhone系列的出货量却不尽如人意。 IDC数据显示，2024年一季度，iPhone系列的出货量已从去年同期的5540万台同比暴跌9.6%至5010万台，且是前五大手机厂商中跌幅最大的品牌。 01 对手“遥遥领先” 以往，在国内高端手机消费市场上，只有华为、苹果和其他。 IDC数据显示，2020年上半年，苹果、华为合计在高端市场的份额已超88%，华为更是以44.1%的份额略超苹果，成为国内高端市场遥遥领先的No.1。 图片 图源：IDC 后来华为被制裁，不得已让出大部分高端市场，国内的手机厂商又没能接住这泼天富贵，最终只能任由苹果一家独大。Counterpoint数据显示，2022年上半年，苹果在国内高端市场的份额已达八成，几乎垄断5000元以上价位。 “华为跌倒，苹果吃饱”成为了国内高端机市场真实又尴尬的写照。 不过，如此畸形的市场也难以一直延续。突破重重难关，华为带着麒麟芯片的Mate系列再次杀进了苹果腹地。数据显示，截止2024年2月，华为Mate 60系列标准版和Pro两款机型的合计销量已超1700万台。另外，定位更高端的Mate X5折叠屏手机的销量也已达

图片 教主耍流量，谁都挡不住 “他的第一枪！又快又狠又准！” 周鸿祎的短视频社交持续发酵，朋友圈大呼“泼天流量”，并为红衣教主一键三连（转发+点赞+评论）。 自称社恐的周鸿祎，正在加快重构“线上流量”。他是有备而来，收割了一波车圈的顶级流量。他是如何做到的？他找到了打开流量的密钥吗？ 今年1月，周鸿祎等企业家组团，前往东方甄选学习网红经济，争取理解流量密码。彼时，周鸿祎俨然一副“学生模样”。而进入4月以来，周鸿祎的流量表演次第而开，短视频社交频频登上热搜。 “与马化腾握手言和，直播拍卖迈巴赫（二手车），北京车展爬上车顶……”截至目前，周鸿祎的微博粉丝为1152万；抖音粉丝613万。舆论圈在兴奋之余发现，周鸿祎对于流量的渴求，无论在AI圈还是汽车圈，都非常激进。 这或许指向了另一个谜团—— 周鸿祎的下一步，如何将“泼天流量”沿着两条路径，向AI圈与汽车圈变现？ 显然，变现比引流更难！ “周氏短视频营销” 为360赚了多少亿广告费？ 最近车圈流量的“泼天富贵”，逐渐从小米雷军转移到了周鸿祎。  5月2日晚，财经光年从周鸿祎个人账号获悉，天安二手车“褚会长”的990万元迈巴赫竞拍款支付完成；关于拖欠余款的传闻，已经有了结果。 图片 在整个事件中，周鸿祎表现了一全套“引流技巧”。  他首先在4月18日发微博称，要把陪伴自己9年的迈巴赫600卖掉，换成国产新能源汽车；与此同时，他发布征集令，请网友推荐合适的新能源汽车品牌。 “如果国内的友商们，谁愿意借这个机会，给我提供一辆体验用车，每天我上下班用，我也来者不拒。”他在视频中说。 图片 周鸿祎发出“卖车征集令”，图源新浪微博 消息一出，轰动半个车圈。 不少车企在评论区毛遂自荐，昊铂、东风纳米、睿蓝、启辰、深蓝等品牌赫然在列；极氪、小鹏、蔚来、理想更是快人一步，直接将产品开到360公司楼下。 图片 周鸿祎评论区 面对

图片 4月25日，在北京国际车展媒体日现场，小米汽车展台的景象如同“春运”一般，人头攒动。而与小米“东西对望”的华为鸿蒙智行，不仅首次齐聚了问界、享界、智界等众多车型，还携其他多款车型集体亮相，吸引了大量观众，成为东区的顶流。 小米和华为这两家科技巨头，在国内A级车展上首次“狭路相逢”，展开了激烈的“较量”。 “斯文” 拉战 图片 图片来源：微博截图 4月25日，在北京国际车展媒体日，雷军在车展现场公布了小米SU7的最新锁单情况：“友商们出台了各种截胡我们订单的政策，但就是在这样的情况下，我们的锁单依然做到了75723台。” 在前不久的新款智界S7发布会上，余承东在介绍鸿蒙车机时说道：“为什么有些车还要用手机支架？我也搞不明白，后来明白了，原来是车的导航性能不行，装手机支架只是为了开导航。”并表示，“鸿蒙系统能让手机应用全量上车，强大心脏无需手机支架！”同时，余承东还展示了鸿蒙车机导航使用率99%、其他车机导航使用率31%的数据。 图片 图片来源：微博截图 虽然没有指名道姓，但提起手机支架，很难不让人联想到在小米SU7发布会上，雷军自豪地介绍自家手机支架时的场景。 “所有车厂都没有考虑手机支架怎么装，我买了一筐手机支架去测试，没有一个好用！我们一定要做最好的手机支架，手机厂造车一定要把这个问题给解决了。”雷军说完，场下掌声、叫好声不断。 见余承东有调侃自家产品的嫌疑，雷军也是没忍住，当天晚上就立马在微博上发起“关于小米SU7原装手机支架的设计”的投票。 图片 图片来源：微博截图 结果在27.3万参与投票的网友中，高达85%都是选择了“支持”。 小米SU7上市24小时，订单高达88898台；在交付的首周内，单周销量破千（1095辆）。在20万以上纯电动汽车市场的品牌销量排行中，小米汽车也成功入榜，位列第5，超越了智界和小鹏汽车。 而4月11日发布的新智界S7，单日预订量破千台

图片 作为遥遥领先的销冠，问界M7以稳定爬坡的交付量让华为问界成功逆袭为“新势力一哥”。数据显示，截至目前，AITO问界汽车用户规模已接近30万。其中，去年9月上市的AITO问界新M7累计大定已突破17.4万辆。 不过，最近一辆问界M7追尾起火事件也将AITO问界送上舆论的风口浪尖。 01 洒水车是否该担责？ 近日，山西运城一辆问界M7车辆发生交通事故，司乘3人遇难。 当事人发布的视频称，其弟弟驾驶问界M7在夏县段高速行驶中与一辆浇水车追尾，追尾后问界发生爆炸起火，弟弟与丈夫及刚满2周岁的儿子（后排）均不幸遇难。 多段视频显示，一辆黑色电车追尾后，车头起火，有制服人员和一名黑衣男子正敲破后排车窗疑在救援后排人员。之后，整辆车完全被火吞噬。有路牌显示“G342”字样，前方2千米即为出口。 针对这起事故，当事人就养护车辆占用快车道、车速较慢以及车辆是否有水、是否有能力救援灭火、是否及时救援、是否应该负有相关责任等问题提出质疑。 对此，运城高速公路管理有限公司工作人员称，事发时养护车正进行移动式浇水作业，车上设有警示装置，事发后司机曾下车参与施救。 对于高速路上浇水车等道路养护车辆的操作规范，有律师表示，《公路养护安全作业规程》未对养护车辆的速度要求作出明确规定，但明确了在进行高速养护时应当设置养护作业控制区，根据设计速度和交通量来确定警告区的最小长度以及速度要求。同时，《规程》还规定了在养护时应放置养护安全措施，包括施工标志、限速标志、防撞桶、木马、闪光灯等。 运城高速的回应表明，浇水车设置了警示装置，但并未解答是否设置警告区的问题。财经光年查询到的资料显示，当高速公路设计速度为120km/h和100km/h时，警告区最小长度为1600m。 02 事故车型不是高阶智驾？ 此外，当事人还质疑了事故车辆的AEB自动紧急制动功能、GAEB异型障碍物自动紧急制动、三元锂电池、阻燃材料和