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重要讯息：01) 易方达单位信托基金—易方达（香港）多元入息债券基金 (「子基金」) 须受限于一般巿况波动及子基金资产的其他固有因素。因此，阁下须承担无法收回投资于子基金的本金或可能损失大部分或全部投资的风险。02) 子基金的投资目标是通过在全球投资于主要由以美元、欧元、港元或离岸人民币(「CNH」)计价的债务证券组成的投资组合，旨在为子基金产生资本增值以外的稳定收入流，从而达致长期资本增长。概不保证子基金将可达致其投资目标。03) 子基金可能承担 a) 投资风险, b) 投资于债务证券的风险 (包括信贷/交易对手方风险, 利率风险, 信贷评级风险及信贷评级被调低, 高收益（低于投资级别或无评级）债务证券的风险, 主权债务风险, 估值风险, 及信贷评级机构风险), c)「点心」债券, d) 集中风险, e) 新兴市场风险, f) 外汇风险 , g) 人民币货币风险、人民币计价类别风险及对冲人民币类别风险, h) 可转换债券风险, i) 与或有可转换债券相关的风险(包括触发水平风险/转换风险, 息票取消风险, 界别集中风险, 及崭新且未经试验), j) 股本证券风险, k) 欧元区及欧洲国家风险, l) 对冲/衍生工具风险, m) 货币风险, n)销售及回购协议的有关风险及 o) 从资本中及/或实质上从资本中支付分派的风险。04) 除非中介人于销售基金时已向阁下解释经考虑阁下的财务情况、投资经验及目标后，此基金是适合阁下的，阁下不应投资在子基金。05) 基金经理目前有意就分派类别每月分派股息一次，实际派息将由基金经理酌情决定。基金派息率不代表基金之回报率，派息率为正值不代表基金回报为正值， 过去派息率并不代表未来派息率。06) 投资者不应仅就此文档提供之数据而作出投资决定，并应细阅有关基金之销售文档所载详情及风险因素。   Hello，各位投资者朋友们，上周市场发生

重要事项：01) 易方达单位信托基金—易方达(香港)短期债券基金（「子基金」）须受限于一般巿况波动及子基金资产的其他固有因素。因此，阁下须承担无法收回投资于子基金的本金或可能损失大部分或全部投资的风险。02) 子基金主要投资于以美元、欧元、港元或离岸人民币计价且年期不超过3年的债务证券组成的投资组合，包括在新兴市场发行的债务证券，旨在为子基金产生资本增值以外的稳定收入流，从而达致长期资本增长。概不保证子基金将可达致其投资目标。03) 子基金可能承担a)投资风险, b)投资于债务证券的风险 (包括信贷/交易对手方风险、利率风险、主权债务风险、信贷评级及信贷评级被调低风险、估值风险及与低于投资级别及／或未获评级债务证券相关的风险),，c)「点心」债券风险, d)新兴市场风险, e) 销售及购回协议的有关风险, f)反向购回协议的有关风险，g)集中风险, h) 人民币货币风险、人民币计价类别风险及对冲人民币类别风险, i) 永久债券相关的风险, j)可转换债券风险, k)投资于其他集体投资计划／基金的风险, l)与投资于具损失吸收特点的债务工具相关的风险, m)与或有可转换债券相关的风险 (包括触发水平风险／转换或全数撇销风险、息票取消风险、界别集中风险及崭新且未经试验) , n)股本证券的有关风险, o)欧元区及欧洲国家风险, p)对冲／衍生工具风险, q)货币风险, r)从资本中及／或实质上从资本中支付分派的风险及s) 与抵押和/或证券化产品相关的风险。04) 除非中介人于销售基金时已向阁下解释经考虑阁下的财务情况、投资经验及目标后，此基金是适合阁下的，阁下不应投资在子基金。05) 将每月分派股息，须视乎基金经理的酌情决定。可从资本中或实质上从资本中支付分派，并将即时减少子基金的资产净值。基金派息率不代表基金之回报率，派息率为正值不代表基金回报为正值， 过去派息率并不代表未来

重要讯息：01) 易方达精选策略系列—易方达(香港)精选债券基金（「子基金」）须受限于一般巿况波动及子基金资产的其他固有因素。因此，阁下须承担无法收回投资于子基金的本金或可能损失大部分或全部投资的风险。02) 子基金主要投资于以离岸人民币、美元、欧元或港元计价的投资级别债务证券组成的投资组合，旨在为子基金产生资本增值以外的稳定收入流，从而达致长期资本增长。可能承担a) 有关债务证券的风险(包括信贷风险、有关信贷评级的风险、信贷评级调低风险、利率风险、估值风险、波动性及流动性风险、主权/政府债务风险、低于投资级别或未获评级的债务证券的风险及与投资于具有吸收亏损特点的债务工具相关的风险), b)集中风险, c) 新兴市场风险, d) 外汇风险, e) 有关销售及回购协议的风险, f) 有关反向回购协议的风险, g)人民币货币风险及人民币计价类别风险, h) 对冲人民币计价类别风险, i) 可转换债券风险, j) 有关股本证券的风险, k) 欧元区及欧洲国家风险, l) 「点心」债券风险。03) 子基金可在守则准许的范围内投资于衍生工具作对冲或投资目的，而在不利情况下，其运用金融衍生工具可能变得无效及/或致使子基金蒙受重大损失。04) 子基金可从子基金的资本中支付分派。投资者应注意，从资本中支付分派相当于退回或提取投资者的部分原投资额或归属于该原投资额的任何资本收益，而该等分派可能导致有关单位的资产净值实时减少。对冲单位类别的分派金额及资产净值可能受到有关对冲单位类别的类别货币与子基金的基础货币的利率差异之不利影响，导致从资本中支付的分派金额有所增加，以及因此相对其他非对冲单位类别的资本流失更大。05) 除非中介人于销售基金时已向阁下解释经考虑阁下的财务情况、投资经验及目标后，此基金是适合阁下的，阁下不应投资在子基金。06)&nb

近期黄金市场高位震荡、多空博弈激烈，伦敦金现围绕5000美元关口宽幅波动，日内震荡幅度多次超70美元，与之相伴的是黄金矿业ETF波动更为明显——其本身波动就高于黄金现货，在近期金价震荡背景下，涨跌幅度进一步放大，不少投资者难以把握行情。事实上，黄金矿业ETF的涨跌并非只看金价，主要受5大因素共同影响，掌握这些核心逻辑，就能更清晰判断行情、科学投资。 【1】核心驱动：国际黄金价格 这是最基础的影响因素。黄金矿业ETF持仓金矿企业的盈利，直接依赖金价高低——金价上涨，企业销售收入、利润同步提升，带动股价及ETF上涨；金价下跌，企业盈利承压，ETF大概率跟跌，这是其波动的核心逻辑。 数据来看二者弹性的差别：2026年以来，伦敦金现价格上涨17.15%，而Solactive全球黄金矿业精选指数同期上涨23.46%。（数据来源于彭博，截至2026.2.6） 【2】企业层面：矿企盈利与经营能力 同为金价上涨，不同矿企表现差异大。核心看两点：一是成本管控（如AISC开采成本），成本越低，利润空间越大；二是经营效率，包括产量释放、并购整合、管理能力，优质企业能放大金价上涨收益，反之则可能跑输行情。 【3】市场环境：股市整体情绪与行业周期 黄金矿业ETF本质是权益类产品，离不开股市大环境。若股市整体走弱、情绪低迷，即使金价上涨，矿业股也可能被拖累，ETF难独善其身；同时，黄金矿业存在行业周期，景气度上行期，ETF弹性会进一步放大。 【4】宏观因素：美元与全球宏观经济 美元走势、全球通胀预期、美联储政策、地缘冲突等宏观因素，会影响金价走势，进而传导至黄金矿业ETF。 【5】估值因素：市场预期与估值高低 市场预期会提前反映在价格中——若市场普遍看好金价上涨、矿企盈利改善，会提前上调矿企估值，助力ETF上涨；反之，若矿企前期涨幅过大、估值过高，即使金价平稳，也可能出现估值回调，ETF随之震荡波动

近期，黄金市场迎来剧烈震荡，伦敦现货黄金价格最高触及 5598.75 美元/盎司，最低下探至 4402.06 美元/盎司。在创下历史新高后迅速回调，涨跌交替的走势令许多投资者感到困惑：这场震荡究竟是短期波动，还是趋势反转的讯号？背后又隐含哪些关键驱动因素？本文将从市场动态、政策预期与资金流向等多重角度，系统性解析黄金震荡的核心逻辑，为投资者提供理性判断的参考。 一、市场震荡全景：从创新高到大幅回调 2026年1月30日，国际金价在创下历史新高后出现大幅跳水，伦敦现货黄金单日收跌 9.25%，盘中最大跌幅近 13%，最低触及 4670.36 美元/盎司。此前一个月内，金价累计涨幅超过 28%，此次暴跌成为全球金融市场关注的焦点。 2月2日，金价继续下跌 -4.52%，最低来到 4402.06 美元/盎司。与此同时，美元指数连续两日反弹至 97.47，站稳 97 关口关键支撑位，反映市场对联准会政策预期的重新定价——在新主席人选提名后，市场对激进降息的预期降温，推动美元短线走强。 二、短期震荡解析：多重因素共振下的阶段性调整 近期金价波动，市场解读不一：有观点视为快速上涨后的技术性调整，也有分析提醒基本面可能出现变化。投资者应注意，市场常提及的支撑因素并非绝对，金价仍受多变数影响，需审慎评估风险。 具体而言，短期波动主要受两方面因素驱动： 三、长期支撑逻辑：结构性配置价值依然稳固 从长期来看，黄金的定价逻辑正在发生结构性转变——从过去主要对标实际利率，逐步转向更综合地反映美元信用状况与全球风险溢价。这一转变，成为其长期配置价值的重要支撑。 核心支撑来自 全球储备资产多元化的长期趋势。在地缘政治与经济格局持续演变下，各国央行基于优化储备结构、降低单一货币依赖的考量，持续增持黄金。这种长期、稳定的购金行为，为市场提供了结构性需求，也凸显黄金在官方储备体系中的独特角色。 然而投资者须

重要讯息：01) 易方达单位信托基金—易方达（香港）多元入息债券基金 (「子基金」) 须受限于一般巿况波动及子基金资产的其他固有因素。因此，阁下须承担无法收回投资于子基金的本金或可能损失大部分或全部投资的风险。02) 子基金的投资目标是通过在全球投资于主要由以美元、欧元、港元或离岸人民币(「CNH」)计价的债务证券组成的投资组合，旨在为子基金产生资本增值以外的稳定收入流，从而达致长期资本增长。概不保证子基金将可达致其投资目标。03) 子基金可能承担 a) 投资风险, b) 投资于债务证券的风险 (包括信贷/交易对手方风险, 利率风险, 信贷评级风险及信贷评级被调低, 高收益（低于投资级别或无评级）债务证券的风险, 主权债务风险, 估值风险, 及信贷评级机构风险), c)「点心」债券, d) 集中风险, e) 新兴市场风险, f) 外汇风险 , g) 人民币货币风险、人民币计价类别风险及对冲人民币类别风险, h) 可转换债券风险, i) 与或有可转换债券相关的风险(包括触发水平风险/转换风险, 息票取消风险, 界别集中风险, 及崭新且未经试验), j) 股本证券风险, k) 欧元区及欧洲国家风险, l) 对冲/衍生工具风险, m) 货币风险, n)销售及回购协议的有关风险及 o) 从资本中及/或实质上从资本中支付分派的风险。04) 除非中介人于销售基金时已向阁下解释经考虑阁下的财务情况、投资经验及目标后，此基金是适合阁下的，阁下不应投资在子基金。05) 基金经理目前有意就分派类别每月分派股息一次，实际派息将由基金经理酌情决定。基金派息率不代表基金之回报率，派息率为正值不代表基金回报为正值， 过去派息率并不代表未来派息率。06) 投资者不应仅就此文档提供之数据而作出投资决定，并应细阅有关基金之销售文档所载详情及风险因素。 Hello，各位投资者朋友们，上周市场发生了哪些重要变化

重要事项：01) 易方达单位信托基金—易方达(香港)短期债券基金（「子基金」）须受限于一般巿况波动及子基金资产的其他固有因素。因此，阁下须承担无法收回投资于子基金的本金或可能损失大部分或全部投资的风险。02) 子基金主要投资于以美元、欧元、港元或离岸人民币计价且年期不超过3年的债务证券组成的投资组合，包括在新兴市场发行的债务证券，旨在为子基金产生资本增值以外的稳定收入流，从而达致长期资本增长。概不保证子基金将可达致其投资目标。03) 子基金可能承担a)投资风险, b)投资于债务证券的风险 (包括信贷/交易对手方风险、利率风险、主权债务风险、信贷评级及信贷评级被调低风险、估值风险及与低于投资级别及／或未获评级债务证券相关的风险),，c)「点心」债券风险, d)新兴市场风险, e) 销售及购回协议的有关风险, f)反向购回协议的有关风险，g)集中风险, h) 人民币货币风险、人民币计价类别风险及对冲人民币类别风险, i) 永久债券相关的风险, j)可转换债券风险, k)投资于其他集体投资计划／基金的风险, l)与投资于具损失吸收特点的债务工具相关的风险, m)与或有可转换债券相关的风险 (包括触发水平风险／转换或全数撇销风险、息票取消风险、界别集中风险及崭新且未经试验) , n)股本证券的有关风险, o)欧元区及欧洲国家风险, p)对冲／衍生工具风险, q)货币风险, r)从资本中及／或实质上从资本中支付分派的风险及s) 与抵押和/或证券化产品相关的风险。04) 除非中介人于销售基金时已向阁下解释经考虑阁下的财务情况、投资经验及目标后，此基金是适合阁下的，阁下不应投资在子基金。05) 将每月分派股息，须视乎基金经理的酌情决定。可从资本中或实质上从资本中支付分派，并将即时减少子基金的资产净值。基金派息率不代表基金之回报率，派息率为正值不代表基金回报为正值， 过去派息率并不代表未来

重要讯息：01) 易方达精选策略系列—易方达(香港)精选债券基金（「子基金」）须受限于一般巿况波动及子基金资产的其他固有因素。因此，阁下须承担无法收回投资于子基金的本金或可能损失大部分或全部投资的风险。02) 子基金主要投资于以离岸人民币、美元、欧元或港元计价的投资级别债务证券组成的投资组合，旨在为子基金产生资本增值以外的稳定收入流，从而达致长期资本增长。可能承担a) 有关债务证券的风险(包括信贷风险、有关信贷评级的风险、信贷评级调低风险、利率风险、估值风险、波动性及流动性风险、主权/政府债务风险、低于投资级别或未获评级的债务证券的风险及与投资于具有吸收亏损特点的债务工具相关的风险), b)集中风险, c) 新兴市场风险, d) 外汇风险, e) 有关销售及回购协议的风险, f) 有关反向回购协议的风险, g)人民币货币风险及人民币计价类别风险, h) 对冲人民币计价类别风险, i) 可转换债券风险, j) 有关股本证券的风险, k) 欧元区及欧洲国家风险, l) 「点心」债券风险。03) 子基金可在守则准许的范围内投资于衍生工具作对冲或投资目的，而在不利情况下，其运用金融衍生工具可能变得无效及/或致使子基金蒙受重大损失。04) 子基金可从子基金的资本中支付分派。投资者应注意，从资本中支付分派相当于退回或提取投资者的部分原投资额或归属于该原投资额的任何资本收益，而该等分派可能导致有关单位的资产净值实时减少。对冲单位类别的分派金额及资产净值可能受到有关对冲单位类别的类别货币与子基金的基础货币的利率差异之不利影响，导致从资本中支付的分派金额有所增加，以及因此相对其他非对冲单位类别的资本流失更大。05) 除非中介人于销售基金时已向阁下解释经考虑阁下的财务情况、投资经验及目标后，此基金是适合阁下的，阁下不应投资在子基金。06)&nb

寰球易周谈 | 美国1月制造业PMI意外强劲扩张，墨西哥印度股市领跑全球

上周五（2 月6日），易方达（香港）万得数字科技指数 ETF（简称：易方达数科，代码：3434） $易方达数科(03434)$ 正式登陆香港联交所。今日，科技板块回暖，该产品跟踪的万得数字科技净总回报指数（8610183N.WI）高开高走，盘中最高涨幅1.83%。（注：数据来源于 Wind，截至 2026/2/9上午10:50。指数过往业绩不预示其未来表现，不作为任何投资建议，请投资者关注指数波动的风险。基金实际回报受管理费用及跟踪误差等影响，或与指数表现存在差异，请投资者注意。） 数据显示，该指数筛选在香港和美国上市的 30 只标的，覆盖数字技术服务提供商、数字基础设施验证技术、数字资产交易技术、运用数字技术进行资金管理的企业等四大核心领域，实现对数字科技产业的全方位布局。成分股包括阿里巴巴（9988.HK）、港交所（0388.HK）等港股标的，及 ROBINHOOD MARKETS（HOOD.O）、COINBASE GLOBAL（COIN.O）、Strategy Inc.（MSTR.O）等美股科技企业，单一成分股权重上限 15%，兼顾成长潜力与风险分散。（备注：数据来源于万得指数官网）   $阿里巴巴-W(09988)$ $香港交易所(00388)$ $渣打集团(02888)$ $腾讯控股(00700)$ 指数供应商免责声明 作为万得数字科技净总回报指数（「