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重要讯息：01) 易方达单位信托基金—易方达（香港）多元入息债券基金 (「子基金」) 须受限于一般巿况波动及子基金资产的其他固有因素。因此，阁下须承担无法收回投资于子基金的本金或可能损失大部分或全部投资的风险。02) 子基金的投资目标是通过在全球投资于主要由以美元、欧元、港元或离岸人民币(「CNH」)计价的债务证券组成的投资组合，旨在为子基金产生资本增值以外的稳定收入流，从而达致长期资本增长。概不保证子基金将可达致其投资目标。03) 子基金可能承担 a) 投资风险, b) 投资于债务证券的风险 (包括信贷/交易对手方风险, 利率风险, 信贷评级风险及信贷评级被调低, 高收益（低于投资级别或无评级）债务证券的风险, 主权债务风险, 估值风险, 及信贷评级机构风险), c)「点心」债券, d) 集中风险, e) 新兴市场风险, f) 外汇风险 , g) 人民币货币风险、人民币计价类别风险及对冲人民币类别风险, h) 可转换债券风险, i) 与或有可转换债券相关的风险(包括触发水平风险/转换风险, 息票取消风险, 界别集中风险, 及崭新且未经试验), j) 股本证券风险, k) 欧元区及欧洲国家风险, l) 对冲/衍生工具风险, m) 货币风险, n)销售及回购协议的有关风险及 o) 从资本中及/或实质上从资本中支付分派的风险。04) 除非中介人于销售基金时已向阁下解释经考虑阁下的财务情况、投资经验及目标后，此基金是适合阁下的，阁下不应投资在子基金。05) 基金经理目前有意就分派类别每月分派股息一次，实际派息将由基金经理酌情决定。基金派息率不代表基金之回报率，派息率为正值不代表基金回报为正值， 过去派息率并不代表未来派息率。06) 投资者不应仅就此文档提供之数据而作出投资决定，并应细阅有关基金之销售文档所载详情及风险因素。

Hello，各位投资者朋友们，上周市场发生了哪些重要变化？我们一起来看看：

上周美国核心聚焦四季度GDP、核心PCE及关税政策。四季度实际GDP年化季率增长1.4%，远低于预期2.8%，较三季度4.4%大幅回落，政府停摆约拖累GDP 1个百分点；2025年全年GDP增长2.2%，略低于2024年。结构上，个人消费、AI相关投资形成支撑，部分抵消负面影响。12月核心PCE环比0.4%超预期，带动美联储降息预期小幅回撤。关税方面，美最高法院以6:3裁定特朗普依据《国际紧急经济权力法》实施的关税非法，特朗普当天签署行政令，终止该法相关关税措施，此前据此征收的超1750亿美元关税或需退还。随后特朗普先宣布依据《1974年贸易法》第122条对全球商品加征10%关税（为期150天）替代非法关税，21日又宣布将该“全球进口关税”税率从10%提升至15%并立即生效，同时表示后续数月将公布新的合法关税措施，且美国现有国家安全相关及特定贸易法项下的关税仍继续有效。

中国1月社融规模同比多增，政府债券融资成为主要支撑，货币政策延续适度宽松，但实体经济信贷需求仍显分化。1月社会融资规模增量7.22万亿元，同比多增1662亿元，社融存量同比增长8.2%；政府债券融资同比大幅多增，占社融增量比重达13.5%，创2021年以来同期新高。货币供应量方面，M2同比增长9.0%，增速较上月回升，主要受基数效应及资本市场走势带动。贷款端，人民币贷款余额同比增长6.1%，普惠小微、服务业中长期贷款增速高于整体，但人民币贷款同比少增，企业中长期贷款少增反映投资信心不足，居民贷款由降转增主要受益于春节前消费释放及利率下调，房贷需求仍低迷。后续财政、货币政策将持续发力，支撑经济平稳开局。

股市方面，过去一周全球市场普遍上涨，韩国综合指数大涨5.5%领跑全球，西班牙IBEX35上涨2.9%，欧元区STOXX与法国CAC40均上涨2.5%。新兴市场整体上涨0.8%，巴西IBOVESPA上涨2.2%。土耳其ISE100下跌1.7%，表现最差；恒生指数下跌0.6%，日经225微跌0.2%。美国标普500上涨1.1%。中国市场因春节假期休市。整体来看，欧洲与韩国市场表现突出。港股能源板块上涨3.9%表现最佳，原材料业上涨3.0%，工业上涨1.3%。然而非必需性消费下跌3.0%，恒生科技指数下跌2.8%，信息科技业下跌2.2%。必需性消费下跌1.3%，综合企业下跌0.4%。市场呈现能源原材料领涨、科技消费领跌的特征。

易方达（香港）多元入息债券基金A类累积美元份额净值为11.722*。近期债市格局，我们将积极把握波段交易机会，力争进一步增厚组合收益；股票领域，我们中期依旧看好美股市场表现，近期将重点捕捉美股回撤后的反弹窗口，布局相关投资机会。

本周需重点关注的经济数据公布：

周一美国将公布12月耐用品订单数据；

周二中国将公布LPR利率；

周五美国将公布1月PPI数据。

*数据来源于易方达香港官网，截至2026/2/23。

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