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重要讯息：01) 易方达精选策略系列—易方达(香港)精选债券基金（「子基金」）须受限于一般巿况波动及子基金资产的其他固有因素。因此，阁下须承担无法收回投资于子基金的本金或可能损失大部分或全部投资的风险。02) 子基金主要投资于以离岸人民币、美元、欧元或港元计价的投资级别债务证券组成的投资组合，旨在为子基金产生资本增值以外的稳定收入流，从而达致长期资本增长。可能承担a) 有关债务证券的风险(包括信贷风险、有关信贷评级的风险、信贷评级调低风险、利率风险、估值风险、波动性及流动性风险、主权/政府债务风险、低于投资级别或未获评级的债务证券的风险及与投资于具有吸收亏损特点的债务工具相关的风险), b)集中风险, c) 新兴市场风险, d) 外汇风险, e) 有关销售及回购协议的风险, f) 有关反向回购协议的风险, g)人民币货币风险及人民币计价类别风险, h) 对冲人民币计价类别风险, i) 可转换债券风险, j) 有关股本证券的风险, k) 欧元区及欧洲国家风险, l) 「点心」债券风险。03) 子基金可在守则准许的范围内投资于衍生工具作对冲或投资目的，而在不利情况下，其运用金融衍生工具可能变得无效及/或致使子基金蒙受重大损失。04) 子基金可从子基金的资本中支付分派。投资者应注意，从资本中支付分派相当于退回或提取投资者的部分原投资额或归属于该原投资额的任何资本收益，而该等分派可能导致有关单位的资产净值实时减少。对冲单位类别的分派金额及资产净值可能受到有关对冲单位类别的类别货币与子基金的基础货币的利率差异之不利影响，导致从资本中支付的分派金额有所增加，以及因此相对其他非对冲单位类别的资本流失更大。05) 除非中介人于销售基金时已向阁下解释经考虑阁下的财务情况、投资经验及目标后，此基金是适合阁下的，阁下不应投资在子基金。06) 投资者不应仅就此文件提供之资料而作出投资决定，并应细阅有关基金之销售文件所载详情及风险因素。

Hello，各位投资者朋友们，上周市场发生了哪些重要变化？我们一起来看看：

上周美国核心聚焦四季度GDP、核心PCE及关税政策。四季度实际GDP年化季率增长1.4%，远低于预期2.8%，较三季度4.4%大幅回落，政府停摆约拖累GDP 1个百分点；2025年全年GDP增长2.2%，略低于2024年。结构上，个人消费、AI相关投资形成支撑，部分抵消负面影响。12月核心PCE环比0.4%超预期，带动美联储降息预期小幅回撤。关税方面，美最高法院以6:3裁定特朗普依据《国际紧急经济权力法》实施的关税非法，特朗普当天签署行政令，终止该法相关关税措施，此前据此征收的超1750亿美元关税或需退还。随后特朗普先宣布依据《1974年贸易法》第122条对全球商品加征10%关税（为期150天）替代非法关税，21日又宣布将该“全球进口关税”税率从10%提升至15%并立即生效，同时表示后续数月将公布新的合法关税措施，且美国现有国家安全相关及特定贸易法项下的关税仍继续有效。

中国1月社融规模同比多增，政府债券融资成为主要支撑，货币政策延续适度宽松，但实体经济信贷需求仍显分化。1月社会融资规模增量7.22万亿元，同比多增1662亿元，社融存量同比增长8.2%；政府债券融资同比大幅多增，占社融增量比重达13.5%，创2021年以来同期新高。货币供应量方面，M2同比增长9.0%，增速较上月回升，主要受基数效应及资本市场走势带动。贷款端，人民币贷款余额同比增长6.1%，普惠小微、服务业中长期贷款增速高于整体，但人民币贷款同比少增，企业中长期贷款少增反映投资信心不足，居民贷款由降转增主要受益于春节前消费释放及利率下调，房贷需求仍低迷。后续财政、货币政策将持续发力，支撑经济平稳开局。

易方达（香港）精选债券基金A类累积美元份额净值12.85*。近期债市整体态势，我们将在利差偏低的情况下继续部署优质信用资质的标的，力争提供较市场更稳健的回报。

本周需重点关注的经济数据公布：

周一美国将公布12月耐用品订单数据；

周二中国将公布LPR利率；

周五美国将公布1月PPI数据。

*数据来源于易方达香港官网，截至2026/2/23。

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