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周四（10月22日），A股全天调整，三大指数集体走弱，创业板指低开低走跌超4%。两市成交额约1.53万亿元，较前一日放量约994亿元，全市场近5000只个股下跌。港股同步低迷，科技股深度调整，恒生科技指数创阶段新低。 AH科技资产全线走弱，AI算力、光模块等方向跌幅居前。高“光”创业板人工智能ETF华宝（159363）标的指数下跌6%，回吐年内涨幅，创年内新低，资金关注度较高。港股硬科技——港股通信息技术ETF华宝（159131）标的指数跌逾6%。 创新药板块同样走低，港股深度调整，叠加市场对CDMO三季报及美国对外投资限制细则的观望情绪，医药成长股承压明显。港股通创新药ETF华宝（520880）标的指数跌逾6%同样创阶段新低，港股通医疗ETF华宝（159137）标的指数跌5.38%。 红利高股息方向逆市抗跌，工商银行、建设银行再创历史新高，银行ETF华宝（512800）标的指数一度逆市翻红，收盘微跌0.27%，奋力护盘。工行、农行中期分红合计逾821亿元落地，六大行中期分红比例统一上调至31%，在低利率环境下银行股息吸引力凸显。 展望后市，国联民生证券表示，A股短期或延续震荡整固，资金托底与盈利验证或是后续修复的关键。建议兼顾红利防御与科技弹性，围绕业绩确定性把握结构性机会。基础配置可通过银行、公用事业等方向平衡组合波动；进攻配置则结合三季报表现、估值消化程度与资金承接情况，关注半导体、通信及算力产业链中的景气优势环节。* 【ETF全知道热点收评】重点聊聊银行、创业板人工智能和创新药等行业主题ETF的交易和基本面情况。 一、工行、建行3万亿登顶，9月以来11股创新高！正视当下银行配置价值 A股批量跳水，银行板块逆市活跃，工商银行、农业银行、建设银行涨超1%，渝农商行、兴业银行等跟涨。工行、建行弱市中顽强创出历史新高，总市值整齐站上3万亿，包揽A股市值前二，释放较强信号。

A股芯片半导体赛道的主流指数有8只，分别是科创芯片设计、科创芯片、国证芯片、中华半导体芯片、芯片产业、半导体材料设备、中证全指半导体、中韩半导体。同一条赛道，八只指数的估值位置、盈利质量和资金态度差距不小。这篇从估值分位、ROE、收入增速、资金动向几个维度拆开看，数据截至2026年10月21日，来源Wind。 一、估值位置：科创芯片设计PE、PB、PS三个分位全部八只最低 芯片设计是轻资产、高研发环节，PE绝对值普遍不低，单看PE数字意义不大。真正该看的是估值在自己历史里的位置。PE、PB、PS三个维度一起看，结论比单看一个数更可靠。 表1 八只芯片指数估值分位对比（上市以来分位，%） 指数 基期 PE分位（%） PB分位（%） PS分位（%） 科创芯片设计 2019-12-31 0.75 48.50 38.58 中华半导体芯片 2011-12-30 33.89 61.54 84.57 国证芯片 2002-12-31 38.69 70.06 90.50 中证全指半导体 2004-12-31 40.81 75.81 88.21 科创芯片 2019-12-31 50.00 82.67 81.44 芯片产业 2015-12-31 55.36 74.82 90.54 半导体材料设备 2018-12-28 78.47 78.10 93.81 中韩半导体 2014-12-31 97.33 94.85 100.00 数据来源：Wind，截至2026年10月21日。 科创芯片设计PE TTM为98.50倍，上市以来分位只有0.75%，意思是当前估值低于它历史上99%以上的时间。PB上市以来分位48.50%，PS上市以来分位38.58%。三个维度放在一起看，科创芯片设计是八只里唯一PE分位在1%以下、同时PB分位不到50%、PS分位不到40%的指数。 其他七只指数的位置完全不同。PB分位口径

截至13:30，中证云计算50指数（931469）跌2.72%；成分股，网宿科技涨1.17%、中科星图涨0.9%、金山办公涨0.56%，新易盛跌11.19%、中际旭创跌8.13%、华胜天成跌5.33%、优刻得-W跌3.89%、首都在线跌3.83%；该指数近3年涨139.72%。 云计算50ETF东方红（562110）跟踪中证云计算50指数。 谷歌云与英伟达宣布，基于英伟达Vera Rubin NVL72系统的A5X云实例即将正式商用，计划于下月开放，并进一步拓展至欧洲市场。规划容纳的Rubin GPU总量最高可达96万颗。 有市场研究报告预测，全球 AI 云基础设施市场在 2025 年至 2030 年间将增长 3490.7 亿美元，预测期内的复合年增长率（CAGR）为 34.1%，其中 2026 年同比增长预计为 33%。 国投证券研报指出，2025年，全球科技巨头资本开支进入新一轮加速扩张阶段，AI算力基础设施成为核心投入方向；今年以来，国内CSP大厂继续提高AI算力资本开支成为共识，字节跳动Token调用量进入百万亿级，AI推理需求推动算力基础设施加速落地。 云计算50ETF东方红（562110）紧密跟踪中证云计算 50 指数。指数覆盖云计算全链条，但上游算力硬件权重非常突出。细分方向包括光模块、服务器、数据中心、云计算软件 SaaS、云安全等；覆盖中际旭创、新易盛、中科曙光、浪潮信息、金山办公等行业龙头。相比同类指数，中证云计算 50 指数不包含大数据外延标的，赛道更纯粹，算力硬件权重更高。 相关产品： 云计算50ETF东方红（562110）AI 算力硬件权重较高，一键布局云计算赛道核心资产。 风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。基金过往业绩不代表未来表现。投资者在购买基金前应仔细阅读基金法律文件，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上

10月22日，A股主要股指走低，芯片板块早盘震荡调整。 截至9：52，科创芯片设计ETF浦银(589250）跟踪的上证科创板芯片设计主题指数（950162）跌0.65%；样本股，灿芯股份涨2.62%、峰岹科技涨2.37%、纳芯微涨1.65%、恒玄科技涨1.62%、芯动联科涨1.54%，睿创微纳跌6.7%、佰维存储跌2.33%、普冉股份跌2.28%、芯朋微跌1.61%、澜起科技跌1.46%；该指数近3年涨146.75%。 北京时间10月21日，英伟达创始人兼CEO黄仁勋在GTC大会发表主题演讲。他宣布最新一代Vera Rubin已全面生产，在Agent工作负载下，Vera Rubin NVL72系统的‌每兆瓦吞吐量‌可达上一代Blackwell平台的30倍。过去10年，英伟达将AI性能提高了100万倍，远超摩尔定律同期约100倍的改进幅度，依靠的是“极限协同设计”。 国海证券研报指出，全球云巨头及模型厂商普遍探索AI ASIC方案，据DIGITIMESResearch，2026年全球高端AI ASIC出货量预计达723万颗，同比增速超40%，Counterpoint Research预计2027年出货量将较2024年增长三倍。 科创芯片设计ETF浦银(589250）紧密跟踪上证科创板芯片设计主题指数（950162），高度聚焦50只科创板芯片设计上市公司，其中数字芯片设计权重占比近八成。规避了半导体材料设备、制造、封测等环节，在芯片板块环节中，相较半导体材料设备指数估值较低，更契合产业发展趋势。 弹性方面，上证科创板芯片设计主题指数只包含科创板的芯片设计公司，成分股单日涨跌幅为±20%，弹性更大、进攻性更强。 成长性方面，科创芯片设计ETF浦银(589250)跟踪上证科创板芯片设计主题指数，在2024年1月5日-2026年3月30日期间，标的指数累计上涨141.86%，是涨幅第

截至9:35，中证云计算50指数（931469）跌0.86%；成分股，网宿科技涨1.76%、深信服涨0.3%、中科星图涨0.29%、科华数据涨0.23%、星网锐捷涨0.07%，新易盛跌4.2%、华胜天成跌2.85%、首都在线跌2.03%、能科科技跌1.82%、中际旭创跌1.63%；该指数近3年涨139.72%。 云计算50ETF东方红（562110）跟踪中证云计算50指数。 10月21日，英伟达首席执行官黄仁勋在柏林举行的GTC大会上表示，未来所有电信运营商都将提供AI算力，电信基站有望发展为分布式AI网络。他将AI经济比作由能源、算力、AI工厂、模型和应用构成的五层蛋糕，并在展示中指出，算力层仅出现英伟达一家公司的标志。 同时，英伟达表示欧洲、北欧、非洲及中亚地区的云服务商正在扩大基于英伟达技术的 AI 基础设施。其中 Nscale 计划部署 Vera Rubin 并在欧洲五个市场扩张。 长城证券指出，随着模型能力提升以及AI使用成本的快速下行，该行认为云计算以及AI应用产业景气度正处于上行趋势。云计算：杰文斯悖论将带动云需求总量步入爆发增长阶段，云计算有望维持量价齐升趋势;AI应用：企业级AI应用以及C端Agent智能体正处于加速落地阶段，其中企业AI预算释放已经从试点论证逐步步入规模化落地阶段。 云计算50ETF东方红（562110）紧密跟踪中证云计算 50 指数。指数覆盖云计算全链条，但上游算力硬件权重非常突出。细分方向包括光模块、服务器、数据中心、云计算软件 SaaS、云安全等；覆盖中际旭创、新易盛、中科曙光、浪潮信息、金山办公等行业龙头。相比同类指数，中证云计算 50 指数不包含大数据外延标的，赛道更纯粹，算力硬件权重更高。 相关产品： 云计算50ETF东方红（562110）AI 算力硬件权重较高，一键布局云计算赛道核心资产。 风险提示：观点仅供参考，不构成投资

周三（10月21日），A股市场集体冲高回落，创业板指跌1.62%，此前一度涨近1%。两市成交额约1.43万亿元，较前一交易日缩量约268亿元，市场整体震荡偏弱。 算力硬件方向逆市走强，光模块产业链反弹，高“光”创业板人工智能ETF华宝（159363）标的指数涨1.73%。端侧AI、物理AI连续活跃，科创人工智能ETF华宝（589520）、科创芯片设计ETF华宝（589430）标的指数均涨超1%。驱动来自海外AI交易回暖，叠加光模块、光芯片需求持续高景气。 以数据服务为主的软件方向同步活跃，云计算ETF华宝（159099）标的指数涨1.16%，大数据ETF华宝（516700）标的指数涨0.95%，软件开发ETF华宝（159036）标的指数涨0.71%。AI Agent重塑软件形态、云平台受益确定性较强，叠加算力龙头三季报落地验证景气，软件板块获资金关注。 农牧渔板块逆市领涨，农牧渔ETF华宝（159275）标的指数涨1.83%。受厄尔尼诺影响秘鲁鳀鱼捕捞受限、国际鱼粉价格走高，叠加三季度能繁母猪存栏加速去化、猪周期反转预期升温，畜牧养殖、水产股集体走强。 展望后市，机构普遍认为A股短期或有望震荡筑底，科技成长超跌后或具备修复机会，建议逢低布局AI硬件、算力基础设施等景气主线；同时关注三季报业绩兑现，以“科技+红利”均衡配置应对波动。 【ETF全知道热点收评】重点聊聊创业板人工智能、农牧渔和软件开发等行业主题ETF的交易和基本面情况。 一、高“光”归来！创业板人工智能ETF华宝（159363）标的指数逆市收涨1.73%！光器件配套弹性当前更突出？ 光模块产业链反弹回暖，高“光”创业板人工智能ETF华宝（159363）标的指数盘中冲高逾3%，收盘逆市上涨1.73%，资金热度较高，或为关注企稳修复机会。 个股方面，光模块产业链内部呈现明显的分化，光器件以及配套弹性较大，致尚科技收涨

从AI大模型训练到推理应用，再到端侧AI落地，芯片产业的需求结构正在发生变化。算力芯片、存储芯片、半导体材料设备等细分方向各有不同的产业逻辑，不同芯片指数的表现也开始出现分化。 对于希望通过指数基金参与芯片产业的投资者而言，选择哪一只指数，不能只看最近涨了多少。短期涨幅可能受到市场热点和资金轮动影响，拉长时间观察历史收益、估值位置与盈利增长预期，才能更全面地理解不同指数的特点。 目前，市场上有多只芯片相关指数，覆盖范围、成分股结构和历史表现各不相同。本文选取8只具有代表性的芯片指数，从近1年到近5年进行横向比较，看看哪些指数的历史收益更有竞争力，哪些指数在估值和增长预期方面具有值得关注的差异。先明确口径：以下区间年化回报未均为年化口径，历年年度收益率为当年收益率。数据来源：Wind，截至2026年9月30日。 一、拉长5年看，8只芯片指数谁的收益更有竞争力？ 普通投资者挑选芯片基金，容易被短期涨幅影响判断。但半导体产业具有明显的周期性，不同细分环节的行情启动时间也不相同，只看近一年表现，未必能看清各指数的中长期差异。 因此，我们将观察区间拉长至近5年，对比8只芯片指数近1年、近2年、近3年和近5年的年化收益率，看看随着统计周期变化，各指数的表现如何变化。 表1：八只芯片指数区间年化收益率（%） 指数 近1年 近2年 近3年 近5年 科创芯片设计 10.37 75.69 41.41 14.03 科创芯片 30.80 87.02 46.20 18.15 半导体材料设备 70.17 82.01 42.00 14.03 中证全指半导体 25.16 65.49 35.04 9.66 芯片产业 16.57 58.29 31.17 8.23 中华半导体芯片 17.87 59.23 31.76 7.76 国证芯片 13.95 57.23 31.92 7.01 中韩半导体 100.08 91

周一（10月19日），A股三大指数涨跌互现，上证指数收涨0.39%，深证成指微涨0.13%，创业板指下跌0.94%。两市成交额约1.44万亿元，较前一交易日缩量1180亿元，市场整体呈现缩量震荡格局。 红利方向全天强势，银行板块领航，交通银行、建设银行、工商银行创历史新高，银行ETF华宝（512800）标的指数涨1.54%再创年内新高。上市银行中期分红窗口开启，21家银行拟派息超2600亿元，六大行分红比例集体提升至31%，低利率环境下高股息配置吸引力持续凸显。 医药方向午后异动拉升，CXO、医疗器械携手发力，医疗ETF华宝（512170）标的指数摸高2%，收涨1.24%，药ETF华宝（562050）标的指数涨1.14%。消息面上，技术出口限制征求意见稿口径较预期收窄，创新药主流方向未受限，叠加ESMO大会临近催化。 算力方向回暖明显，大数据ETF华宝（516700）标的指数领涨1.7%，云计算ETF华宝（159099）标的指数涨近1.5%，国家数据集团挂牌预期升温，数据要素与云产业链获提振。光模块龙头爆发回购潮，高“光”创业板人工智能ETF华宝（159363）标的指数下探年内低点后拉升，盘中一度翻红。 中信建投表示，A股现阶段完成一轮明显的风格再平衡，价值防御阶段性占优。中长期维度，AI、新质生产力的产业大逻辑并未消失，在经过充分回调、拥挤度下行之后，有真实三季报业绩支撑的科技细分方向仍然存在修复机会。操作上，建议均衡配置、攻防兼顾，以红利资产为底仓做好防御。* 【ETF全知道热点收评】重点聊聊银行、医疗和大数据等行业主题ETF的交易和基本面情况。 一、中期分红落地+三季报强预期，银行ETF华宝（512800）标的指数再涨1.5%，工建交行历史新高 银行稳步上涨，银行ETF华宝（512800）标的指数再涨1.54%，刷新年内新高。42只银行股全线收涨，苏州银行、农业银行、

截至13:30，中证云计算50指数（931469）涨1.89%；成分股，华胜天成涨6.43%、汉得信息涨5.37%、首都在线涨4.9%、赛意信息涨4.53%、东方国信涨4.11%，国网信通跌2.08%、新易盛跌1.26%；该指数近3年涨129.64%。 云计算50ETF东方红（562110）跟踪中证云计算50指数。 10月20日，有关人士在国新办发布会上表示，截至2026年9月底，我国智能算力规模达2592 EFLOPS，同比增长146%，有力支撑人工智能产业快速发展。下一步，工信部将聚焦稳投资、抓创新、促开放三点，努力推动信息通信业提质升级。 方正证券研报指出，2026年算力租赁市场规模有望突破2600亿元。今年一季度国内算力租赁市场规模已达680亿元、同比增长62%，同期AI算力需求同比增长417%，显著高于高端GPU供给128%的增速，供需缺口仍在扩大。 云计算50ETF东方红（562110）紧密跟踪中证云计算 50 指数。指数覆盖云计算全链条，但上游算力硬件权重非常突出。细分方向包括光模块、服务器、数据中心、云计算软件 SaaS、云安全等；覆盖中际旭创、新易盛、中科曙光、浪潮信息、金山办公等行业龙头。相比同类指数，中证云计算 50 指数不包含大数据外延标的，赛道更纯粹，算力硬件权重更高。 相关产品： 云计算50ETF东方红（562110）AI 算力硬件权重较高，一键布局云计算赛道核心资产。 风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。基金过往业绩不代表未来表现。投资者在购买基金前应仔细阅读基金法律文件，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上理性决策。基金有风险，投资需谨慎。指数成分股仅为列示，非个股推荐。 以上内容仅代表本平台观点，与其他公司无关。观点仅供参考，不构成投资建议。

10月21日，A股主要股指小幅反弹，芯片板块早盘拉升。 截至9：36，科创芯片设计ETF浦银(589250）跟踪的上证科创板芯片设计主题指数（950162）涨2.15%；样本股，恒玄科技涨7.36%、灿芯股份涨4.32%、澜起科技涨4.09%、翱捷科技-U涨3.85%、聚辰股份涨2.99%，芯动联科跌1.94%、格科微跌0.47%；该指数近3年涨136.94%。 芯片领域公司，三季报业绩预告陆续出炉。 10月20日，澜起科技公告，预计2026年第三季度实现营业收入约20.79亿元，同比增长约46.0%、环比增长约10.9%；实现归属于上市公司股东的净利润12亿元至13亿元，同比增长153.6%至174.7%、环比增长4.3%至13.0%。 澜起科技是全球领先的数据处理及互连芯片设计企业，主营产品涵盖互连类芯片与津逮服务器平台两大产品线，聚焦为云计算、数据中心提供高性能、低功耗芯片解决方案。 东吴证券研报指出，看好2026年ASIC产业链放量元年。IP与Turnkey的高度融合进一步强化了这种绑定关系：服务商不再只是提供单点IP或代工对接，而是通过IP库、工艺适配、验证服务、供应链管理和量产经验构建闭环能力，并在AI、车规等垂直场景中形成难以复制的know-how。客户粘性并不只是来自一次性项目合作，而是来自先进平台适配能力、全流程交付能力和垂直场景经验共同构筑的综合壁垒。 科创芯片设计ETF浦银(589250）紧密跟踪上证科创板芯片设计主题指数（950162），高度聚焦50只科创板芯片设计上市公司，其中数字芯片设计权重占比近八成。规避了半导体材料设备、制造、封测等环节，在芯片板块环节中，相较半导体材料设备指数估值较低，更契合产业发展趋势。 弹性方面，上证科创板芯片设计主题指数只包含科创板的芯片设计公司，成分股单日涨跌幅为±20%，弹性更大、进攻性更强。 成长性方面，科创芯片