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A股芯片半导体赛道的主流指数有8只，分别是科创芯片设计、科创芯片、国证芯片、中华半导体芯片、芯片产业、半导体材料设备、中证全指半导体、中韩半导体。同一条赛道，八只指数的估值位置、盈利质量和资金态度差距不小。这篇从估值分位、ROE、收入增速、资金动向几个维度拆开看，数据截至2026年10月21日，来源Wind。

一、估值位置：科创芯片设计PE、PB、PS三个分位全部八只最低

芯片设计是轻资产、高研发环节，PE绝对值普遍不低，单看PE数字意义不大。真正该看的是估值在自己历史里的位置。PE、PB、PS三个维度一起看，结论比单看一个数更可靠。

表1 八只芯片指数估值分位对比（上市以来分位，%）

数据来源：Wind，截至2026年10月21日。

科创芯片设计PE TTM为98.50倍，上市以来分位只有0.75%，意思是当前估值低于它历史上99%以上的时间。PB上市以来分位48.50%，PS上市以来分位38.58%。三个维度放在一起看，科创芯片设计是八只里唯一PE分位在1%以下、同时PB分位不到50%、PS分位不到40%的指数。

其他七只指数的位置完全不同。PB分位口径下，中华61.54%、国证70.06%、中证全指75.81%、芯片产业74.82%、材料设备78.10%、科创芯片82.67%、中韩94.85%，全部在60%以上。PS分位口径下，其他七只指数全部在80%以上，中韩半导体更是到了100%。也就是说，不管用盈利、净资产还是营收做分母，科创芯片设计的估值位置都是八只里最低的。

二、便宜有没有盈利支撑：科创芯片设计ROE 8.50%，八只最高

估值低不一定是机会，也可能是基本面变差。判断便宜不便宜，得看指数背后的公司赚不赚钱。ROE（净资产收益率）衡量的是成分股用股东权益赚钱的能力，是最直接的盈利质量指标。以下为2026年中报ROE。

表2 八只芯片指数ROE（2026年中报，%）

数据来源：Wind，2026年中报。

科创芯片设计2026年中报ROE为8.50%，在有数据的七只指数里排第一。芯片产业7.81%、国证芯片7.79%紧随其后，中证全指半导体6.77%、中华半导体芯片6.65%，半导体材料设备5.44%、科创芯片5.29%排在后面。

把表1和表2放在一起看，结论就比较清楚了：科创芯片设计是八只里PE/PB/PS三个估值分位全部最低、同时ROE最高（8.50%）的那一只。估值在历史底部，盈利质量却在八只里排第一，这种组合在同一赛道里并不常见。低估值如果叠加高ROE，往往不是基本面下杀，而是情绪错杀。

三、盈利兑现：科创芯片设计2026年收入增速预期62.77%，八只第一

ROE是当下的盈利质量，还要看未来的盈利弹性。

表3 八只芯片指数主营业务收入增速（%）

（数据来源：Wind一致预期，截至2026年9月30日。A为实际值，E为预期值。）

用Wind一致预期的主营业务收入增速衡量，科创芯片设计2025年实际增速37.03%，2026年预期增速62.77%，在八只指数里排第一，2027年预期增速36.48%。其他指数2026年预期增速，科创芯片46.08%、中证全指半导体36.89%、芯片产业35.35%、材料设备34.25%、中华32.96%、国证30.11%，均低于科创芯片设计。

中报数据也对得上。科创芯片设计指数2026年中报归母净利润203.94亿元，同比增长281.88%；营业收入925.47亿元，同比增长59.55%。利润增速远高于收入增速，说明毛利率和经营杠杆在改善。

低估值分位、高ROE、高收入增速预期，这三个条件同时落在同一只指数上，是科创芯片设计这轮回调之后最值得被单独拎出来看的原因。

四、资金动向：科创芯片设计主力净流入+3.55亿，八只最高

估值和盈利是静态的，资金流向是动态的。板块普跌的时候，钱往哪里走，比嘴上说看好更诚实。以下为最新收盘日的主力净流入额，Wind数据，截至2026年10月21日。

表4 八只芯片指数主力净流入（亿元，截至2026年10月21日）

数据来源：Wind，截至2026年10月21日。

科创芯片设计当日主力净流入3.55亿元，在有数据的七只指数里排第一。其他指数里，科创芯片+0.94亿、国证芯片+0.75亿，金额都明显小一档；中证全指半导体-2.89亿、中华半导体芯片-3.74亿、芯片产业-1.74亿、半导体材料设备-7.63亿，都是净流出。

在板块整体回调的背景下，主力资金没有撤离科创芯片设计，反而在加仓，这和前面看到的估值位置、ROE水平是对得上的。

五、同一只指数，14只ETF的净值差在哪？——从净值1.16元说起

指数选定之后，剩下的问题就是选基金。跟踪上证科创板芯片设计主题指数的 ETF 目前有14只，先看基本资料。

14只科创板芯片设计ETF基本资料

（数据来源：Wind，基金净值截至2026年9月30日。基金净值随市场波动，不代表未来表现。）

同样跟踪一只指数，为什么14只产品的净值差异这么大？顺着这张表往下看，答案就在"成立时点"上。

净值最高的是科创芯片设计ETF浦银（589250），1.16元，在14只里排第一。它成立于2026年3月18日——这正好是板块经历一轮深度回调、处在相对低位的时间窗口。换句话说，浦银产品是在一个"便宜"的位置完成建仓的，建仓成本低，后续指数反弹时净值的弹性自然更足。反过来，那些在2025年底、2026年初相对高位成立的产品，净值大多还在1元附近徘徊，甚至低于1元。

所以对ETF而言，"成立时间"真正的含义不是"越早越好"，而是"在什么位置建仓"。ETF紧密跟踪指数，涨跌基本由指数决定，一只产品能不能给持有人更好的起点，很大程度上取决于它建仓时指数处在什么位置。

除了建仓时点，选基金还要看几个硬指标：一是跟踪质量，浦银产品的基金经理团队在上市首月把日度跟踪偏离度控制在±0.03%以内，优于基金合同约定的"日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%、年化跟踪误差不超过2%"；二是费率，管理费0.50%/年、托管费0.10%/年，综合费率0.6%，透明可控；三是参与门槛，100份起投，对无法满足科创板50万开户门槛的投资者非常友好。

（数据来源：Wind；产品费率、跟踪目标与公司信息来自基金合同及管理人披露。基金有风险，投资需谨慎，本内容不构成投资建议。）

基金管理人：浦银安盛基金——银行系公募，指数布局完整

科创芯片设计ETF浦银（589250）的基金管理人为浦银安盛基金，是国内首批银行系公募基金公司之一。

一、股东结构

浦银安盛基金由上海浦东发展银行股份有限公司（第一大股东，持股51%）、法国巴黎资产管理控股公司（第二大股东，持股39%）与上海国盛集团资产有限公司（持股10%）共同组建，中外资源优势助力多资产管理。

二、资产规模

截至2025年12月31日，浦银安盛基金（含子公司）的资产管理总规模超4500亿元，旗下业务涵盖权益、固收、量化、另类等多领域；旗下公募基金产品达117只，在管规模3575.06亿元，能够为投资者提供一站式优质的产品及服务。

三、指数产品"核心-卫星"布局

浦银安盛基金的场内外产品形成"核心-卫星"策略组合：场内布局A500ETF浦银（159376.SZ）、创业板ETF浦银（159810.SZ）、光伏ETF浦银（159609.SZ）、科创芯片设计ETF浦银（589250.SH）、证券ETF浦银（516730.SH）、游戏传媒ETF浦银（517770.SH）、粮食ETF浦银（159060.SZ）等；场外推出沪深300指数增强、中证A50指数增强、中证A500指数增强、科创板100指数增强、科创板综增强等多只宽基指数增强产品，以及跟踪北交所指数的浦银安盛北证50成份指数基金，实现对京、沪、深各交易所、各大板块的全面跟踪，并在风格上覆盖大、中、小、微盘。

四、指数与量化投资团队

公司首席指数量化官楚天舒拥有二十余年金融从业经验，具备丰富的指数量化投资管理经验；部门总监孙晨进拥有十余年量化投资研究经验，专注于指数增强、量化对冲、资产配置等量化领域。在AI技术赋能下，团队开发出适应不同市场环境的投资策略，包括资产配置、择时、行业轮动、量化选股、事件驱动等，并建立了实时更新的大型因子库。

（资料来源：浦银安盛基金、Wind，数据截至2025年12月31日。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。）

科创芯片设计ETF浦银（589250）产品要素

产品要素

（数据来源：基金合同、基金定期报告、浦银安盛基金、Wind。）

费率结构

（数据来源：基金定期报告、Wind。申购/赎回费为代理券商收取佣金的最高上限，实际费率以销售机构公告为准。）

【Q&A】

Q1：科创芯片设计ETF浦银（589250）适合哪些投资者？

A：（1）想投资科创板、但暂不满足条件的个人投资者：科创板个人投资者参与门槛较高，需20个交易日日均资产不低于50万元（不含融资融券），且投资经验不少于24个月；本基金最小投资门槛仅100份起，可以较低门槛参与，交易便利。（2）想一键配置国内算力产业链的投资者：标的指数全面覆盖国产算力链龙头，一揽子成分股有助于分散风险，无需自行筛选个股。（3）想布局高弹性品种的投资者：指数挂钩科创板，成分股日内涨跌幅±20%，波动较大、弹性更高，适合能承受较高净值波动的投资者。

Q2：科创板门槛50万，散户想投科创芯片有什么低门槛方式？

A：科创板个人投资者参与门槛较高，需20个交易日日均资产不低于50万元（不含融资融券），且投资经验不少于24个月。对于未达到门槛的个人投资者，科创芯片设计ETF浦银（589250）的最小投资门槛仅100份起，可以较低门槛、较便利地参与科创板芯片设计板块。

Q3：相比科创50ETF，这只ETF跟踪的指数长期收益如何？

A：上证科创板芯片设计主题指数（950162）2023年以来，截至2026年9月30日，累计涨幅171%，同期科创综指51.67%、科创50为59.39%，后者涨幅不到前者的三成。核心差异在于科创50覆盖科创板全行业、芯片占比有限；而上证科创板芯片设计主题指数聚焦科创板芯片设计公司，赛道纯度更高。（数据来源：Wind，统计区间2023.1.1-2026.9.30）

Q4：芯片设计类指数和半导体设备类指数有什么区别？

A：上证科创板芯片设计主题指数（950162）剔除了半导体材料设备、制造、封测环节，只锚定芯片设计这一半导体产业链中最具创新活力的细分方向——指数数字芯片设计占比76.2%、模拟芯片设计占比22.9%，合计超99%。如果看好的是芯片设计环节，该指数是同类中纯度最高的选择之一。（数据来源：Wind，截至2026年9月30日）

Q5：存储芯片涨了这么多，这个指数还受益吗？

A：上证科创板芯片设计主题指数（950162）前十大权重股合计60.27%，其中存储方向（澜起科技9.79%+佰维存储6.53%+普冉股份3.33%+东芯股份3.17%）合计占比22.82%，AI芯片方向（海光信息9.48%+寒武纪8.76%+芯原股份6.50%）合计占比24.74%，两大高景气赛道合计占比近50%（47.56%）。对于同时看好存储芯片和AI芯片两个方向的投资者，该指数可一键覆盖。（数据来源：Wind，截至2026年9月30日）

Q6：这个指数有业绩支撑吗？

A：有。该指数2025年归母净利润115.29亿元，同比增长523.51%；2026年中报归母净利润203.94亿元，同比增长281.88%（2025年上半年为50.45亿元）；2026年中报营业收入925.47亿元，同比增长59.55%（2025年上半年为563.93亿元）。业绩高增长，而非纯概念炒作。（数据来源：Wind）

Q7：为什么说现在这个位置值得关注？

A：三点。第一，估值位置低：截至2026年9月30日，指数市盈率近5年分位仅0.36%，低于指数成立以来99.64%的时间，估值压力已较充分释放。第二，盈利在上行：2026年中报归母净利润同比增长281.88%，一致预期2026年主营收入增长62.77%，是八只芯片指数里最高。第三，"低估值+高增速"对应更好的赔率——本轮芯片行情强主线集中在算力和材料设备，设计环节尚未成为主角，反而给了在低位关注高纯度资产的时间窗口。（数据来源：Wind）

Q8：这只基金的跟踪误差控制在什么标准？

A：科创芯片设计ETF浦银（589250）采用完全复制法跟踪上证科创板芯片设计主题指数（950162），力争日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2%。上市一个月以来，日度跟踪偏离度控制在±0.03%以内。（信息来源：基金合同、华安证券研报）

Q9：科创芯片设计ETF浦银（589250）的费率是多少？

A：基金管理费0.50%/年，托管费0.10%/年，综合费率0.60%，管理成本透明可控，适合长期持有或波段交易的成本敏感型投资者。详细费率以基金合同、招募说明书及销售机构公告为准。

Q10：芯片板块最近调整，怎么看待后续？

A：短期波动不改变中长期产业趋势。从三个维度看：第一，产业景气仍在向上，全球半导体销售额自2023年11月起连续多月同比正增长，WSTS预计2026年同比+8.5%；第二，国产替代主线长期确立，美日荷对华出口管制持续升级、大基金三期资金定向注入，倒逼国产替代加速，芯片设计是其中价值最高、技术最密集的环节；第三，估值已较充分释放，经过前期回调，科创芯片设计指数估值分位已降至0.57%的历史低位，"估值下修+盈利上修"的组合往往是中长期布局的窗口。但需注意，科创板板块属高波动品种（涨跌停±20%），历史上最大回撤可观，投资者应立足3-5年长期视角，避免追涨杀跌。基金有风险，投资须谨慎。

Q11：科创芯片设计ETF浦银（589250）的主要风险点是什么？

A：本基金属于R4（中风险）品种，主要风险点包括：（1）指数波动风险：跟踪标的指数，标的指数下跌将导致基金净值下跌；（2）科创板风险：本基金投资于科创板股票，面临科创板机制下的特有风险，包括但不限于科创板上市公司股票价格波动较大、流动性风险、退市风险等；（3）芯片设计行业集中度风险：本基金集中投资于芯片设计行业，行业系统性风险对基金净值影响较大；（4）跟踪误差风险：基金管理人力求跟踪误差最小化，但仍可能因各种原因产生偏离；（5）ETF二级市场流动性风险：ETF二级市场交易可能面临流动性不足、折溢价等风险。具体风险请以基金合同、招募说明书及基金产品资料概要为准。

风险提示

基金有风险，投资须谨慎。本资料不作为宣传材料，亦不作为任何法律文件。本资料所提供的资讯均根据或来自可靠来源，仅供参考，不构成对读者的实质性建议。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成特定基金业绩的保证。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金详情请认真阅读本基金的招募说明书、基金合同、基金产品资料概要等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资"买者自负"原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。