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按照投资社区里散户的说法，中国平安但凡单日上涨3%就算得上是大涨。12月5日 $中国平安(601318)$ A股上涨5.88%， $中国平安(02318)$ 港股上涨6.71%，必然是大涨的一天。我想这可能与摩根士丹利刚刚发布的一份名为《Reaching New Pinnacles》的研报以及金管局下调险企持股的风险因子有关。 大摩在《Reaching New Pinnacles》中将中国平安评级上调为“积极增持”并加入重点观察名单。 我看了下大摩这份“重点观察名单”，其中只有15家企业，金融行业有两家，一家是香港交易所，另一家就是新调入的中国平安。大摩对中国平安的看好已经摆在台面上。 今天上涨后肯定会有些不明就里的投资者问为何上涨，下面教主就这份“热乎”的研报，整理出大摩的核心观点分享给大家： 一、中国平安风险已基本释放。 （一）资产端风险大幅释放。 大摩认为中国平安近三年股价较内地可比同行滞涨并非寿险主业的问题，而是基于地产、科技子公司、资本水平的担忧！ （大摩整理/预测中国平安资管业务利润表现） 大摩表示2024年中国平安资管业务亏损119亿，较2023年209亿的水平大幅缩窄。预计2025-2026年平安资管业务亏损额将分别继续缩窄41亿和12亿，并于2027年风险完全出清，资管业务开始贡献净利润。 这块业务我之前定量了解的程度不如大摩，不过敏感的投资者能够发现，前两年平安的股价明显是跟地产板块走的，如今基本上是跟银行板块走。近日万科债券宣布延期时，平安股价几乎没受到外延冲击，一定程度上能够印证中国平安地产风险已经相当可控。 $

12月首个交易日，受美联储主席换人传闻影响，亦或是技术面“二次探底”所致，美股加密货币全线回调。 “大饼”算是其中相对抗跌的，24小时跌幅也有5.23%。受此影响“大饼”概念股全线回调。 相对顽强的是灿谷，公司股价盘后上涨了2.07%，在同板块中表现上佳。今日恰逢灿谷披露三季报，待我看过本季度灿谷财报后，发现灿谷盘后领涨的逻辑也十分“硬核”。灿谷不仅转型效率极快，且利润表现远超预期。 灿谷高管还在财报后的业绩会上传递出正积极开展AI HPC 可行性探索的消息，能源+算力给灿谷带来的“AI期权”潜力亦值得长期关注。 01 轻资产挖矿模式优势明显，灿谷经营利润、EBITDA等多项数据优于同行 虽然灿谷在短短9个月的时间里，算力就从零一跃升至50EH/s的全网第二，但明眼人能看得出，灿谷并非在屯算力一途中“裸奔”，而是希望在算力规模领先的同时，算力运营效率也能位居全球前列。 三季度灿谷共产币1930.8枚，环比上个季度增长37.5%，带动灿谷单季实现营收2.246亿美元，环比增长60.6%（去年Q3灿谷尚未转型挖矿，同比数据意义不大）。现灿谷营收水平已接近/超过不少大型矿企。 相较于传统矿企，灿谷最初没选择重资产拿地，也没斥巨资购买最先进的矿机，大概率是综合考量“大饼波动周期”后做出的决定。灿谷转型挖矿是在“大饼”四年上涨周期的中后段，此时购入先进矿机不但算力到手时间会偏晚，恐错过本轮上涨周期，而且投入成本、摊销成本双高，并不适合灿谷这样转型初期的企业。灿谷所采取的二手矿机+托管的轻资产挖矿模式则能快速产生收益。 灿谷转型挖矿已1年有余，现已将最初的S19矿机升级为T21/S21矿机，并收购了佐治亚州50MW矿场，运营效率达到行业顶尖水平。 （灿谷公告） 灿谷已组建自有运营团队进行矿场、挖矿业务的远程监控。7月份灿谷50EH/s算力刚到手时，其算力在线率只有81%。8月份，该数值

对我国医疗器械赛道感兴趣的投资者不妨看看麦肯锡不久前发布的名为《China MedTech: Navigating the Road Ahead》的研报。 麦肯锡认为，虽然国内就诊患者人次仍保持年均7%的增速，但由于集采等原因，商品价格有所下降，国内医疗器械/耗材增速从8%（2019-2021年）下降至4%（2021-2024年）。 尽管如此，麦肯锡还是认为中国区医疗器械/耗材2024-2029年能保持5.5%的增速，领先全球主要经济体，并与2029年达到千亿美元水平。 未来5年成长性最强的医疗器械标的有两种： 一种是有出海能力的企业。毕竟海外支付方多元，医疗器械、高值/低值耗材、IVD海外售价都要比国内贵； 另一种是创新医疗器械企业。近几年高层发布了《医疗器械技术审评中心创新医疗器械特别审查申请审查实施细则》、《医疗器械技术审评中心医疗器械优先审批申请审核实施细则》等支持政策。今年以来，中国企业获得9项FDA突破性器械认定，占整个亚洲区的64%。 11月28日，NMPA公示了今年第十二批创新医疗器械特别审查申请审查结果，有7款创新产品获准进入创新医疗器械特别审查程序。 其中智程医疗科技（嘉兴）有限公司申请的“经导管主动脉瓣置换手术辅助系统”位列其中。 关于沛嘉医疗的投资者应该对智程医疗科技（嘉兴）有限公司不陌生，毕竟这是沛嘉“前沿技术”事业部的主要载体，董事长也是张一。 9月时， $沛嘉医疗-B(09996)$ 利用ReachTactile机器人辅助TAVR系统成功完成首例经导管主动脉瓣置换术（TAVR）入组及手术，为一例重度主动脉瓣狭窄患者植入瓣膜。手术过程中不仅推送、过主动脉弓、跨瓣、定位、释放都非常顺利，术后即刻评估的瓣膜功能也良好。采用ReachTactile机器人辅助TAVR系统，

几年前， $腾讯控股(00700)$ 分派式减持了 $京东集团-SW(09618)$ 和 $美团-W(03690)$ 的股权，并发布“分派不代表不看好”的公告，给两家公司留足了体面。现在回头看，腾讯操作不可谓不明智！ 美团喊出“反对内卷式”竞争，但投资者看了今年几家外卖平台现金流变化以及商家、骑手数量的变化。某些公司之所以“反内卷”实则是打不动了！ 本地生活是块容易赚钱的肥肉，但难免别家虎视眈眈。经此一役本地生活业务的壁垒又有多高？ 回想我国古代，在易守难攻地理位置起家最终建立大业的案例较多，平原地区起家打下江山者少，身处乱战之地便很难不被其他事情掣肘。至于哪些互联网公司值得长期投资，阖当三思矣！

其实看CDE发的2024年新药IND情况，就知道CRO行业即使变卷了今年也不会太差。加上今年上半年新药临床试验登记保持了不错的势头，以及年内多家创新药公司取得了大额BD收入/IPO/再融资，创新项目申报的预期也大幅转暖。不仅如此，国内甲方海外申报IND的项目数量增加，百奥赛图的临床前CRO、模型动物、抗体分子授权的需求必然会增加。   截止今年中期， $百奥赛图(688796)$ 共实现61个不同阶段的抗体分子授权，目前合作开发企业进度最快的是临床I期。随着后续转让/授权方项目进展，百奥赛图还会陆续收到里程碑和特许权使用费款项，是能够持续创造优质现金流的好生意。本次百奥赛图又实现了A股上市，近一段时间公司模型鼠、“千鼠万抗”的持续研发不会缺现金流了，百奥赛图的长期竞争力也将会有保障。   $百奥赛图-B(02315)$ 港股股价已经有明显反转的趋势，但不在港股通内，希望A股能给投资者一个性价比入手的机会！

Replying to @丁有鱼:有鱼老师有眼光//@丁有鱼:今晚大涨！祈祷

Replying to @相见时难别亦难:阿里的战略确实就是这样//@相见时难别亦难:坐标中部城市，现在大街上一水的淘宝闪购的衣服，感觉淘宝现在的专职外卖员比之前要多一些

Replying to @少年维特:那就是美团原价贵喽？//@少年维特:我发现个问题，同样店，经常是对比下来淘宝闪优惠券面额比美团小，但是总价比美团少[笑哭][笑哭]

Replying to @孤雁投资:确实是，战略超预期//@孤雁投资:份额拿下来了不少，初步战略目的达到了

如果用一句话概括 $阿里巴巴-W(09988)$ 昨晚披露的2026财年Q2财报，我想应该是“一点情理之中”外加“两点惊喜”。 “情理之中”在于本季度是外卖平台“厮杀”最激烈的时段， $阿里巴巴(BABA)$ 加大了淘宝闪购的补贴力度，经营利润/净利润等指标降幅较大。不过说实话，长期关注阿里巴巴的投资者对此已早有预期。 摩根士丹利近期发布了一份关于我国外卖平台的研报，其预计阿里巴巴三季度外卖补贴金额介于350亿至400亿元之间（同期京东150亿元，美团180亿至190亿元）。季报显示阿里巴巴本季营销费用较去年同期多支出约340亿元，符合大摩预期。 （阿里巴巴Q2财报） “两点可喜”其一是阿里巴巴云智能集团业务再度同比大增34%至398亿，阿里巴巴仍是港股科技平台中AI、芯片等科技业务成长延续性最强、最值得期待的标的；其二是以淘宝闪购为代表的即时零售业务本季营收同比大增60%至229亿元，环比上季度147亿收入亦增加了80多亿。要知道本次阿里巴巴给出的即时零售收入还是剔除冲减项补贴后的纯收入，足以说明消费者在用手为淘宝闪购投票。同时，财报显示，9月以来，得益于履约物流效率的提升、高客户留存率及客单价的上升，即时零售业务单位经济效益已实现显著改善。 本季阿里巴巴实现营业收入2477.95亿元，同比增长5%。若剔除已处置的高鑫、银泰等影响，营收同比增长高达15%，系近2年阿里巴巴增强最强劲的一季！ 9月份以来，高层多次号召外卖平台“理性补贴”，淘宝闪购在规模化之后订单也趋于稳定。从近期市场的种种迹象来看，即使进入“后补贴时代”，淘宝闪购依旧可凭借“高笔单”实现高质量发展！ 01 高笔单趋势意味着增长来到新阶段 今年二、三