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股市也讲究欲抑先扬，下跌之前先拉高。周五非农数据非常出乎意料，虽然鲍威尔泄露了数据很强，但大家以为最强顶多就25～26万，没想到能达到50万以上，从就业数据来看何止硬着陆，连一点软着陆的迹象也没有。就业市场如此强劲，那1月的CPI似乎可能就不大好看了。美元触底大反弹，三天时间从100.8涨到103。而美元一涨，风险资产价格比如股价就不好说了，市场近期触顶概率极大。然后我在苹果期权异动里翻到这么一张单子：sell $AAPL 20230519 170.0 CALL$ 到期日是2023年5月19日，总成交额250多万，名副其实的大单。为什么行权价是170？170是去年4月份的高点。对于这个位置大家应该都不陌生，奈飞双卖期权的那张大单，sell call行权价选择也是这个位置。从奈飞的近期表现来看，行权价选择还是较为准确的。虽然选择8月高点会更为安心。目前不太确定这张大单是单纯的sell call还是在持有股票的情况下做的备兑，我觉得后者可能性也很大，做备兑会更为划算。在美元反弹趋势下，上涨有限，下跌风险开始凸显，做见顶策略显然更为靠谱。有人可能会琢磨现在是不是buy put会更好。我的答案是也可以，不过见顶是持续震荡过程，多空双方互相拉锯，显然赚取时间价值更为有利。就比如上周五这张大单

很多人可能会觉得，2022年，是“投资体验比较差的一年”。 一“差”，是行情的“一步三回头”，整体跌幅较大。 回顾2022年的上证指数走势：1-4月下跌、5-6月反弹、7-10月连续下跌、11月回升、12月下跌。此外，主要指数全年均出现较大幅度回调，对信心有一定打击。 数据来源：Wind，统计区间：2022.1.1至2022.12.31 二“差”，是“板块轮动”反复上演，行业/主题暗流汹涌。 2022年的市场缺乏明确的投资主线，行业轮动特征显著，让投资者“措手不及”。 比如，煤炭在前三个季度表现较好，四季度则大幅下跌16.37%；电力设备一季度大跌、二季度强力反弹、三季度再次大跌；一季度领涨的房地产，二季度则以近9%的跌幅垫底，三四季度持续收跌。（数据来源：Wind，申万一级行业） 过去一年，我们经历了四月的至暗时刻，也经历了不同风格的快速切换。投资者在反复犹疑中做多错多。 前瞻2023年，我们该怀有怎样的期待？又该如何提高投资胜率呢？ 华夏基金资深周期投资专家夏云龙坦言，“我们比较看好2023年的权益市场”，并顺势于1月30日发行新基——华夏景气驱动混合型基金（A类017598；C类017599），助力投资者把握低位市场机遇。 回顾历史，没有只跌不涨的市场，黎明破晓前，我们不妨未雨绸缪，循着“经济复苏”的主线，寻找未来确定性较高的赛道，提高投资胜率。 前瞻后市，华夏基金基金经理夏云龙表示，目前来看，影响2022年证券市场走势的三大因素“疫情、地产、美国通胀加息”均有大幅改善，中期进入一个乐观状态，积极可为。2023年将是信心重建的一年，但随着经济复苏，市场有望向好，波折中前行的大方向不会逆转。 那么，具体的投资机会在哪里呢？ 夏云龙自2012年以来深耕周期产业，对周期行业投资有深刻地见解。在他看来，美林时钟根据通货膨胀与经济增长速度分为复苏、过热、滞涨与衰退四个阶段，

我觉得这个季度机构有点过于节省了，要不我怎么三天两头老能发现这种勤俭持家的策略。昨天文章结尾我们展望了本轮上涨中特斯拉理论上可能达到的目标价：300。但这个目标价现阶段比较缺乏可操作性：如果之前上车了那么继续持有底仓好，这是最舒服的看涨方法；对于没上车的人来说新开仓心理承受风险贼大。下周二公布1月份CPI，美元连涨三天不回调。虽然不清楚今年美元和美股之间的逆向关系是否跟去年一样明确，但普遍意义上美元上涨对风险资产确实有压制作用。所以有没有一种方法既能看涨同时降低下注亏损？不出所料我在期权异动里找到了解决方案：买$TSLA%2020230616%20300.0%20CALL$ $TSLA 20230616 300.0 CALL$ 卖$TSLA%2020230421%20150.0%20PUT$ $TSLA 20230421 150.0 PUT$ 需要提前说明，老虎里订单类型标注为组合的看涨看跌标签并不准确，更多是需要你根据经验去揣测看涨看跌正确与否。从我的经验来看这两个标签大概率没错，也就是交易者卖出行权价为150的put，同时买入了行权价为300的call。成交额都是68.5万

4月，在美联储紧缩预期升温、通胀居高不下、以及增长担忧的三重压力下，全球市场遭受重创。除美元和少数有供应溢价的大宗商品如天然气和大豆外，其他悉数下跌，包括黄金；对流动性更敏感的成长股跌幅更显著，如纳斯

这些投资巨星究竟如何赢在1970s？对当下有哪些启示？

1994年的特殊之处在于激进加息下经济实现了少见的软着陆，美元指数持续贬值，以及美债收益率阶段性见顶。加息和缩表不断提速，美联储官员近期频频援引1994年作为本轮紧缩周期的参考对象。2022年3月美联

人们之所以过度交易，原因都不一样，大体上可以分为两类。第一类属于情绪性决策，主要是受到恐惧、贪婪、追求刺激等情绪的主导。有些人只是为了想要交易而不断进行交易，这种现象经常发生在当日交易者的身上。某些人