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9月9日，苹果正式发布首款折叠手机iPhone Duo。折叠屏早已不是新鲜概念，但苹果的入场，还是迅速把这个品类重新推到聚光灯下。从屏幕材料、芯片，再到使用体验，新品引发的讨论最终都落到了苹果最擅长的一件事上：依靠设计和产品体验，在成熟市场里继续维持品牌吸引力。 大概在同一时间，设计师品牌时尚公司江南布衣发布了2026财年（2025年7月1日-2026年6月30日）财报。数据显示，江南布衣全年收入60.46亿元，同比增长9.0%；净利润9.97亿元，同比增长11.1%，两项指标均创历史新高。毛利率由65.6%升至66.6%，净利率也从16.2%提高至16.5%。 图 | 江南布衣2026财年财报数据 一家深耕消费电子，一家立足设计师时尚服饰，两者行业差异巨大。但在江南布衣身上可以看到一些与苹果相近的经营特征，长期保持鲜明的设计风格，都是设计驱动产品，用产品和服务体验沉淀用户和品牌价值。 近年来，中国服饰市场的增长环境已经发生明显变化。渠道扩张带来的红利减弱，消费者对价格更敏感，同时也更加看重产品质感、设计辨识度和实际体验。 从财报数据可以看到，江南布衣2026财年门店数量几乎没有增长，但营收、利润继续创出新高。设计投入、多品牌经营和会员体系，更直接地决定这家公司的增长质量。 01设计研发驱动，穿越周期的底层密码 设计师品牌的生意，首先要解决产品持续性的问题。 要知道，单季度出现几款爆品并不难，这种更多的可能是运气，但能够连续多年保持稳定的设计辨识度，难度要高得多，这一定是体系化能力的结果。消费者愿意长期为设计师品牌支付溢价，也建立在持续的产品输出之上。 因此，设计团队、研发能力和产品开发体系，对这类公司的经营价值往往比大众服饰品牌更突出。 根据数据，2026财年，江南布衣产品设计和研发支出为2.43亿元，上一财年为2.01亿元，同比增长20.7%，按当年收入测算，约占收入的

近期，丸美生物动作频频，引来行业关注。 8月28日，2026年丸美生物半年报发布，董事长孙怀庆同日发出他执掌公司多年来的第一封全员内部信；9月1日，由丸美主导制定的《重组可溶性胶原》行业标准经工信部正式发布；9月2日，公司又与江南大学陈坚院士团队签约，共建“尖端科技联合研究中心”。 从财报看，丸美上半年实现营业收入16.63亿元，其中研发经费同比增长11.55%。 把上述事件叠在一起，可以看到一条清晰地线索——当行业还在追逐GMV，丸美却把资金与注意力悄悄换到一条更慢，也更难的车道上。 孙怀庆在内部信中，称丸美进入战略投入期，并要主动聚焦剔除无效销售、加码研发投入和积极布局未来版图三个核心大事。 孙怀庆这场全面布局未来的棋局，能给行业带来什么样的启发？答案，或许要从丸美十多年前种下的那棵树说起。 十多年前种树，超前“押注”重组胶原蛋白 “种树最好的时间是十年前，其次是现在。”丸美的第一棵树，种在多数人还看不懂重组胶原蛋白的年代。 早在2011年前后，当高校团队的重组胶原研究刚完成论文与专利、却远未走到产业化时，孙怀庆就判断这是“中国成分”少有的换道机会，坚持由丸美接手走完“产业化最后一公里”。 2020年，丸美全球首创“I型+Ⅲ型嵌合+C-Pro扣环”的全人源胶原蛋白；2021年，胶原“小金针”次抛精华问世，把这项技术真正送进了消费者的梳妆台。 这个赛道后来有多热，无需赘言。但孙怀庆看到的不只是机会，还有乱象，他曾透露过一个细节：团队曾从市场上买回20多种标称含重组胶原蛋白的产品逐一检测，结果有8种与重组胶原蛋白“毫无关系”。 面对风口上的鱼龙混杂，他留下一句近乎执拗的话——“绝不做哗众取宠式的产品功效，绝不赚取杀鸡取卵式的产品暴利”。 当同行忙着把概念变现，丸美却把力气花在两件“不划算”的事上：连续举办六届重组胶原蛋白科学论坛、推动同行交流，牵头制定行业标准、为整个行业立

中国互联网的商业史，某种程度上是一部补贴史。 每一轮价格战开启时，市场都倾向于相信资本可以改写格局；但每一轮价格战落幕时，行业又会重新发现那些朴素的东西：品质、服务和创新。 这点在外卖行业尤为明显，经历了一年多的外卖补贴大战，再次走到“重新发现”的阶段。 8月28日美团发布的二季度财报，是补贴大战趋缓后的第一份完整旺季样本：收入1046.4亿元，同比增长14.4%，经营利润由负转正，外卖单均经济效益（UE）重新上岸。 数字并不复杂，但真正值得追问的是：一场千亿级消耗战之后，为什么率先修复的仍是战前的领先者？答案或许不在营销层面，而在这门生意的底层结构里。 基本盘重回正增长 基本盘重回正增长，是美团二季度财报最大的亮点。 二季度美团收入1046.4亿元，同比增长14.4%，重回两位数增长。拆开看，核心本地商业（外卖、闪购、到店、酒旅）收入715.3亿元，同比增长10.1%。 简而言之，基本盘稳了。美团2025年财报显示，在补贴大战中，外卖领域以远低于竞争对手的亏损，稳定保持60%以上的GTV市场份额。在实付30元以上的中高客单价正餐市场，美团的市场份额保持在约70%的绝对优势。 能持续提供稳定履约服务、丰富优质供给和合理价格的美团，其订单结构健康，快速回暖也在意料之中。 新业务亏损收窄，同样也对业绩有帮助。Q2期间，美团新业务板块收入331.1亿元，同比增长25%，经营亏损收窄到17.4亿元。这里藏着两个容易被忽略的增量：一是食杂零售方面，美团继续深化“线上+线下”零售渠道布局，小象超市在营城市数拓展至68个，快乐猴全国线下门店数已达40家。 二是海外Keeta，其在沙特市场于2024年9月开始试运营，到2026年7月实现盈利，共用时22个月。这比当年香港市场跑通单位经济模型的29个月还快。 外卖需要精细运营 外卖大战的下半场，较量回到了最朴素的地方——效率。 作为互联网史上

提起开学采购，很多人的第一印象多半是笔记本、电子产品这类 “开学三件套”。但 9月1日开学的，可只有大学生，全国中小学生们也同步返校，于是一份容易被忽略的刚需正在爆发：运动装备。 在开学前后两周，新生军训、体育课恢复、秋季体测接踵而至，学生对于鞋服装备的需求集中释放，运动鞋服顺势成为家长购物车里的重头戏。 3191fb4a35674dcb911ec2a4c70f13f5.001.png 市场早早嗅到这波消费信号，各大电商平台8月底便上线运动户外开学专场，体测跑鞋、跳绳等刚需品类，摆在了重点推荐位置。网友丽丽分享，自家孩子开学采购清单里，运动鞋和运动服占据了最高优先级。 不过有意思的是，现在家长买开学装备，早已不是看见款式合意就直接下单。比起单纯看“买什么”，“该怎么买”，才是他们真正花心思琢磨的事。 消费者调研数据显示，58.70%的受访者选购运动鞋时首要考虑款式设计，54.20%关注专业度与科技含量，53.80%看重舒适度。放在学生身上格外贴切，孩子的鞋子，既要扛得住体测跑步的性能考验，日常上学穿搭也要好看耐看，功能、脚感、颜值三样都不能敷衍。 3191fb4a35674dcb911ec2a4c70f13f5.002.png 品牌也早早捕捉到家长的选购变化。打开购物页面，“中考体测”“学生体测”“开学季”已经成为特步、斯凯奇等品牌商品标题的高频词，专门针对学生场景打造独立产品线。 家长们慢慢摸索出一套清晰的采购逻辑：体测跑鞋重点看回弹、缓震等功能参数；日常上学通勤鞋优先舒适耐穿；出门社交穿搭款看重版型外观，三类需求各有对应的预算标准。 当然不一定三双全部配齐，每个家庭会根据孩子真实校园场景按需取舍。但近年来折扣渠道的出现，进一步降低了选购的决策门槛。 价格差距眼下在一些折扣渠道体现得十分直观。比如唯品会特步进阶训练跑鞋市场价399元，折后139元，适配体育课、体测训练；斯

2026年上半年，中国内衣市场仍处在存量竞争阶段。行业整体规模保持增长，但增速已经趋于平稳，品牌之间的分化也更加明显。行业研究数据显示，全年内衣市场规模预计同比增长6.3%，增速趋于平稳，行业分化持续加剧，大众平价赛道深陷价格战内卷，部分企业营收增长却利润下滑；而头部品牌凭借产品升级、品牌运营与效率优化，实现盈利质量的显著提升。 都市丽人日前披露了2026年中期业绩，报告期内，公司实现收入12.67亿元，归母净利润6121.4万元，同比增长5.9%；整体毛利率达到51.4%，同比提升5.0个百分点，核心贴身衣物分部毛利率达到52.9%，同比提升3.3个百分点。 整体而言，在行业整体增速平缓、成本压力犹存的背景下，都市丽人通过主动优化业务结构、深化电商布局、加码产品与品牌升级，将经营重心从规模扩张向经营质量转移，“国民内衣”战略也进入价值兑现期。 盈利质量提升，从“规模扩张”转向“价值增长” 中国服装协会数据显示，2026年一季度内衣行业样本企业平均营收利润率为13.7%，不同企业之间的经营表现分化明显。大众平价市场竞争加剧的同时，具备产品升级和精细化运营能力的头部品牌，利润表现相对更具韧性。 从都市丽人的半年报来看，报告期内，公司整体毛利率达到51.4%，较去年同期提升5.0个百分点；核心贴身衣物分部毛利率为52.9%，同比提升3.3个百分点。 毛利率的提升，与产品结构变化和经营效率改善都有关系。近年来，都市丽人持续增加深睡衣、功能面料内衣等产品的投入，产品结构逐步向更高附加值方向调整。同时，公司也在压缩低效率业务带来的成本消耗。上半年，公司经营费用合计5.87亿元，同比减少2.7%；其中一般及行政费用同比下降5.6%。 从结果来看，这些调整已经反映到了利润端。上半年公司收入为12.67亿元，虽然同比有所调整，但归母净利润仍达到6121.4万元，同比增长5.9%，每股基本盈

2026年，消费市场延续稳步恢复态势。与此同时，商业地产正进入从增量扩张向存量运营转型的关键阶段——根据赢商网数据，2026年上半年新增商业体量虽然保持增长，但增速明显放缓。不难看出，随着商业供给逐步趋于成熟、进入“存量时代”，行业竞争的重点正从“增数量”转向“提质量”。 在此背景下，越来越多零售品牌开始重新思考门店的价值——门店不只是商品陈列和交易的物理空间，更成为连接消费者、承载服务体验和创造情绪价值的重要场景和触点。作为美妆健康零售领域的标杆品牌之一，屈臣氏正是这一趋势下的重要探索者。今年，屈臣氏主动顺应商业地产转型迭代周期，从门店布局、场景服务、品类矩阵三个维度发力，对全国1500家门店进行改造焕新。 而这一调整已开始显露成效。最新公布的业绩显示，上半年屈臣氏中国市场营收录得71.17亿港元，实现7%的同比增长。与此同时，作为衡量店铺盈利能力的重要指标，同比店铺销售额取得4.3%的正增长。 新门店、新服务、新品类，屈臣氏亮出门店调整“组合拳” 在门店布局上，屈臣氏如今更注重与所在商圈消费者的需求深度契合。上半年，屈臣氏全国首家全新概念店「Watsons Studio」落地上海环球港，新店瞄准环球港年轻、注重高品质生活的消费客群，按照“内调养护——外在妆造”的逻辑规划动线，将健康、护肤、彩妆等品类串联起来，在提升选购效率的同时增加“变美”的探索感；店内近四成商品为新品，并开放消费者参与投票，决定部分新品是否进一步进入其他门店，与消费者“共创潮流”。 紧随其后，其在武汉楚河汉街推出的「屈臣氏大药房」复古主题快闪店，则致力呈现品牌185年的发展历程，将屈臣氏在中国发展的故事融入消费者可参与、可互动的体验场景，成为武汉颇具人气的消费打卡点。 据悉，品牌还将推出新一代大健康店，进一步围绕健康消费需求拓展门店场景，丰富门店的类型与布局。 探索新店之余，屈臣氏也持续发力门店服务场

2026年8月28日，龙湖集团控股有限公司（「龙湖集团」或「集团」，港交所股份代号：0960.HK）公布其截至2026年6月30日的半年业绩。 截至2026年6月30日，龙湖集团有息负债总额为人民币1471.2亿元，较上年末下降人民币57亿元；在手现金为人民币248.8亿元，净负债率为52.0%，现金短债倍数为1.57倍，剔除预收款后的资产负债率为53.8%。 稳步、有序压降负债的同时，龙湖的债务结构也在不断优化。截至2026年6月30日，龙湖集团平均融资成本降至3.36%，含资本性支出的经营性现金流连续4年为正。截至2026年6月30日，龙湖集团的有息负债中，银行融资占比达91%，经营性物业贷及长租贷占比已达69%，短债占比10.8%，外币债务占比降至10%，债务结构健康，进一步提升公司经营盘面的安全度。 龙湖集团始终保持克制、审慎并高度自律，将财务安全放在首位。集团严守"不逾期、不展期、不违约"的财务纪律，财务结构持续优化。 在安全平稳度过2025年的债务高峰后，龙湖集团未来每年到期的集团层面债务规模有限。今年以来，龙湖集团已如期完成"21龙湖02"、"16龙湖04"、"21龙湖04"、"21龙湖06"等多笔债券的本息兑付，截至目前，龙湖集团2026年内到期的信用债已全部偿清，境内信用债仅余2027年到期的8亿元。

很长一段时间，很多人都认为当下的年轻人不会消费。要么花钱大手大脚，当月光族；要么宅在家里一分钱不花。其实大家都误会了，这届年轻人在消费上，踏上了一条从未设想过的道路，既不在高端大牌上攀比，也不迷恋低至九块九的低价，而是钟情于折扣零售的性价比。 像主打品牌特卖的唯品会，正收获越来越多年轻消费者的认可。最新Q2数据显示，平台SVIP用户规模已经突破1000万，SVIP活跃用户保持快速增长，贡献了超50%的线上销售额。 06cea92678d84d13be44135ed4f08041.001.jpeg 而且这些会员中，开通满8年的资深超V会员超100万人，最早一批会员可追溯至2017年；新一线、二线、三线城市用户合计占比超70%，由此可见品牌特卖的受欢迎程度。 而在线下，各种折扣超市的热度同样居高不下，比如京东折扣超市就是典型代表。宿迁一门店日均客流稳定在1.5万，周末最高能到3万。9.9元的鸡蛋、平价的生鲜食材等日用好物广受追捧，很多人愿意预留半天时间慢慢挑选囤货。 如果单一家折扣超市的热度不足以印证趋势，遍布全国的奥特莱斯更能直观反映市场变化。2024.7-2025.6周期内破 10 亿奥莱超60家；2026年全国计划新开、待开业的奥莱项目多达二十余家，各地持续加码布局折扣赛道。 在小红书平台，和奥莱相关的笔记数量已经超过140万篇，打卡淘货攻略、平价穿搭分享层出不穷，逛奥莱已经成为不少年轻人周末休闲的新选择。 06cea92678d84d13be44135ed4f08041.002.jpeg 年轻人的消费复苏，从折扣零售开始。从线下折扣、奥特莱斯，再到线上的唯品会，如果要问折扣零售为何爆火，不少网友的评论道出了核心原因。 有网友表示：“与其花几十块钱买一些劣质的衣服，穿一段时间就淘汰换新，不如花两三百入手靠谱大牌单品，奥莱、唯品会折扣入手还能省下不少开支。” 平台数据也印证

8月24日，洽洽食品发布2026年半年报。报告期内，公司实现营业收入35.06亿元，同比增长27.39%；归属于上市公司股东的净利润2.46亿元，同比增长177.38%；扣非归母净利润2.02 亿元，扣非净利润同比增长368.39%。 拉长周期观察，这份半年报释放出的信号并不只是业绩回暖。 一方面，公司盈利能力正在持续修复。从2025年一季度19.47%的历史低位，一路攀升至今年二季度的25.87%，毛利率累计提升6.4个百分点。 另一方面，业务结构正在发生变化。2026年上半年，洽洽坚果类产品实现收入11.72亿元，同比增长90.75%，收入占比提升至33.43%，成为公司新的增长支撑。 在休闲食品行业竞争加剧、渠道持续变化的背景下，洽洽此次业绩改善背后，洽洽是产品结构、供应链能力以及渠道体系调整后的综合结果。 走出周期底部，连续6个报告期毛利率提升 毛利率持续改善，是此次半年报中最值得关注的变化之一。 从历史表现来看，洽洽此前曾经历成本压力上升阶段。葵花籽等原材料价格波动，加上行业竞争加剧，使企业盈利空间承压。 2025年一季度，洽洽综合毛利率为19.47%，处于阶段低位。 但随着采购成本变化、产品结构调整以及经营效率提升，毛利也率逐步提升。 2025 年一季度 19.47%、2025 年上半年 20.31%、2025 年前三季度 21.94%、2025 年全年 23.41%、2026 年一季度 25.10%、2026 年上半年 25.87%，呈现稳步上升趋势，累计回升6.4 个百分点。 分品类看，财报显示，洽洽上半年葵花子业务毛利率同比提升7.22 个百分点至 28.15%，坚果业务毛利率同比提升 6.6 个百分点至 21.37%，两大核心品类盈利水平同步改善。 原材料价格变化是影响利润修复的重要因素。公司在半年报中表示，上半年利润增长主要来自营业收入增加、2025年

8月19日，北京亦庄世界机器人大会（WRC）再度开幕。 嗨牛财经在现场观察到，与前两年相比，今年的展会气氛多了几分冷静——展台上能走会跳的人形机器人依旧吸引镜头，但参展者围在展台前问得最多的问题，已经从“它能做什么动作”变成了“它能不能干活、多少钱、多久回本”。 可以做煎饼果子、奶茶的消费级机器人，以及可以代替人工去巡检高压电、检查防爆等高危岗位的机器人，都吸引了参展的目光。 这种变化并非偶然。三年前国家对机器人领域是鼓励技术研发、拓展应用领域；而在今年6月，工信部与国务院国资委联合启动实景实训专项行动，明确要求机器人在“真实生产生活环境中常态化部署”，把真实作业成功率、经济可行性、投资回报周期写进了验证指标。 从“鼓励研发”到“实景落地”，从“样机突破”到“产需对接”，政策导向的切换与产业周期的拐点几乎同步，也表明中国机器人产业的政策逻辑发生了清晰迁移。 在这样的背景下，有一类特殊机器人选手开始受到关注：它们不是从算法实验室走出来的机器人初创公司，而是拥有多年制造业积累、自带场景和供应链的制造业企业。 在现场，视源股份、中信重工等高端制造业上市公司，也都带来了各自的机器人产品。这类制作业出身的机器人赛道选手，虽然拥有真实的技术积累和应用场景，但也会被质疑是否存在“蹭热点”。 那么，拥有制造业家底的机器人选手，在机器人赛道究竟是有可迁移的能力，还是可能背上路径依赖的包袱？     让机器人真“上岗”，行业C位变了 今年WRC“人机共生，产需共融”的主题，折射出全行业的心态转变。 一个值得注意的现象是，展会上最受专业观众关注的不再是人形机器人的步态表演，而是机械臂拧旋钮、机器狗爬台阶、清洁机器人规划路线这类“枯燥”的实用演示。 一名机器人行业观察人士告诉嗨牛财经，“人形机器人虽然可以在柔性装配和家庭护理场景拥有特殊价值，但商业化进度仍然受到技术的制约，工业