海外房价或进入下跌模式
@美股研习社:
摘要:楼市走弱的7个理由。作者:Michael Gray近期关于欧美衰退的叙事愈演愈烈,经济基本面到底如何?本篇从房地产角度来看。概要:(1)房地产市场一直很热,2月房价同比上涨19.8%,为25年来的最高水平。(2)尽管如此,有七个原因可能造成房价下跌。(3)Zillow对过去两年内购买房屋的人做了一项研究,了解到75%的买家某种程度上已经后悔。01 背景:楼市on fire?美国楼市延续火爆态势。2月份房价同比上涨19.8%,为25年来的最高水平——这是过去十年平均增长的4倍。而导致2007-2008年金融危机的房地产泡沫破灭时,房价仅同比上涨了15%。房地产市场强劲的原因众所周知:有限的住房库存+低利率刺激(疫情)复苏带来的强劲需求。尽管2022年的情况发生了变化,但许多人预计这一趋势将持续下去,尽管速度会放缓。这个线性的推演可能存在较大问题。02 房价或将下降:七个理由1.房地产市场被高估了近期价格快速上涨导致部分市场估值过高,推高明年价格下跌风险。CoreLogic (CLGX)调查了美国50个州的392个主要大都市地区,发现其中65%被高估了。他们对高估的定义是,一个地区的房价比长期可持续水平(根据一个地区的人均收入)高出10%以上。在这个定义下,只有26%的地区被认为是正常估值,而9%被低估。穆迪分析公司展开了一项类似的研究,并确定96%的区域住房市场被高估,其中38%的大都市地区被高估至少25%。2. 房价涨幅超过收入增长自2000年以来,房价中值的增长大大超过了收入中值。在这21年间,房价累计上涨了159%,年均涨幅为4.7%。在同一时间段内,收入累计仅增长了15.9%,年均增幅仅为0.7%。在此期间,房价中位数的年均涨幅大大超过了CPI 2.5%的年均涨幅,而收入中位数则落后于CPI。在过去的两年里,这种差异更加极端化。从2020年到2022年,房价中值