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Agent在C端落地，如同一场婚事，硬件厂商有自己的顾虑，软件服务商有自己的小九九。年初千问与豆包曾给出了两种范式。 千问的模式是整合自身应用生态，既然外部通婚困难重重，索性族内通婚。前端打造千问独立APP，后端整合阿里服务生态。既不用与外部厂商博弈，也能聚拢既有生态，交付服务。日前上线的“千问办事”呈现了阿里对用户向Agent的理解，集成了点外卖、线上购物、打车、订酒店、订票等能力。 而豆包选择了逆向路径，与硬件厂商合作，寻求操作系统级的Agent，绕开了新娘与闺蜜，直接搞定丈人与丈母娘。通过读屏、模拟点击等GUI（图形用户界面）技术，“理解”用户操作，实现更高权限的智能体调用。该路径存在绕开第三方软件服务商的问题，后续推进阻力重重。 面对硬件厂商与软件服务商，千问与豆包各有偏废，而微信选择了折衷路线。A2A（Agent-to-Agent）方案缓解了硬件厂商对于操作权限的顾虑，给岳父母一个安心；而AI小程序则为软件服务商提供接口，让新娘在婚后有自主空间。 据《科创板日报》，微信开始与国内主流手机厂商合作推出A2A助手能力。 功能将围绕A2A协作机制运行。手机厂商的AI助手向微信发出指令，微信负责执行并返回结果。目前荣耀部分手机已率先支持该功能，从实际体验来看，用户语音唤醒YOYO，下达微信相关的指令，比如语音发送、拨打微信电话等。 此外，微信还将推出一款AI智能体产品，让用户通过自然语言的方式，调用微信生态内的所有服务。考虑到微信庞大的用户体量、复杂的生态，微信Agent可能不会全量落地，而将适配独立的AI小程序生态。 不甘做流量容器的微信 “我相信很多的程序员都会有一个梦想，我们除了自己去写一个程序，我们能不能再去写一个能运行程序的程序，这是很有意思的事情。” 2016年12月28日，张小龙在微信公开课上，很清楚地表达了微信小程序的定位是“运行程序的程序”，同时不认为自

“把CV做烂的那帮人，转身投入到了大模型。” AI1.0时代的旷视研究院曾经聚集起了一批有技术、有理想、有冲劲的年轻人，正是这些人成为了点燃大模型的火种。 前旷视副总裁陈雪松曾加入智谱，负责算法量产的周昕宇与杨植麟一起创办了月之暗面。同样从旷视研究院出来，何蔚然是现Kimi推理系统负责人，张祥雨是阶跃星辰联合创始人，俞刚是阶跃星辰语音和AIGC算法负责人。 更激进的是联合创始人印奇，目前兼任千里科技和阶跃星辰的董事长。 一位旷视老兵告诉我们，从旷视出来的人几乎默认了1.0时代的失败，“对他们来说，大模型是孤注一掷的二次创业”。 本是同根生的他们，如今为了背后的公司各自为战。智谱打响了上市第一枪，公司市值一度冲向8800亿港元；DeepSeek对外开放融资打得行业措手不及，月之暗面和阶跃星辰被迫加紧IPO速度，争夺逐渐收紧的大模型红利窗口。 目前上市路线更加清晰的是阶跃星辰，今年4月份完成了股份制改造，并拆除了红筹架构。5月份，完成了近25亿美元的Pre-IPO轮融资。据其内部文件显示，该公司计划于今年6月30日前向香港交易所递表，2026年底前完成上市，2027年年中解禁。 尝尽Agent和Coding红利的Anthropic，IPO前新一轮融资投后估值9650亿美元。在此背景下，所谓的“大模型第三股”已经黯然失色。 关键的赛点来到了，谁将成为Agent第一股？需要强调的是，这个title并非名义上，而是要体现在商业化上。 后发、失误和卷土重来 在这几家中，阶跃星辰与旷视的关系最为紧密。 智谱、月之暗面成立初期，旷视向其输送了大量技术、销售的人员。据相关人士介绍，“由于圈子有限，招聘背调拉个群问几个人，就能知道大概”。 阶跃星辰的特殊性在于，一方面自身的算法团队和商业化落地脱胎于旷视体系，在创业初期便得到了旷视的深度扶持。 据旷视内部人士透露，2024年曾有旷视研究院的高层

很多人对大疆的印象，始于天空。 十余年前，航拍仍属于少数专业影视团队，一个俯瞰城市、掠过山河的镜头，背后往往涉及直升机租赁、审批、保险等一系列复杂的协作，既稀缺，亦昂贵。 大多数创作者，只能在地面仰望，知道天空存在着另一种叙事方式，却很难真正抵达。 在影像领域，大疆最早改变的，恰是这种距离——把镜头送上天空，让过去需要直升机才能完成的画面变得触手可及。 后来，大疆又把目光从天空，带回地面。 无人机上的云台，被拆下来变成Ronin，从打造专业的稳定器生态，走入更为专业的影像管线；而原本属于电影工业的跟焦、追踪、稳定、色彩科学等，则被一点点装进越来越小的设备里，向更广泛的创作场景迁移。 从天空到地面，从专业到大众，从片场到街头，过去十多年间，大疆一直在拆解影像创作中那些沉重的部分。 这种重量，不只是设备本身，亦是创作的重量、成本的重量，以及专业影像长期筑成的门槛。 6月2日，大疆在北京举办“大疆光影十二载暨手持影像技术分享会”，并发布《大疆手持影像十二载·技术历程》，将这些年手持影像的演进、突破等一一道出。 活动现场，香港导演刘伟强、好莱坞摄影指导Rodney Charters，摄影指导赵小丁、赵晓时，以及B站“百大”小鹿 Lawrence等嘉宾先后登台，围绕影像行业变迁、创作故事、影像设备便携化等维度展开讨论。 而这背后，是一场持续了十二年的技术修行。其终点，或许并不只是制造出更好的影像设备，而是将讲述故事的能力，还予更多人。 从云端，到片场 技术诞生时，大多带着明确的使命，但率先看见其另一种可能的人，往往是用户。 时间回到2014年，彼时的大疆，刚借Phantom系列打开云端的视野，工程师们便在海外极客论坛里，捕捉到了一个颇有意思的现象。 一些硬核创作者，把大疆无人机上的禅思云台拆下来，安装到自制支架上，带着设备走上街头。镜头跟着奔跑的人群穿过巷道，掠过汽车，越过栏杆，画面

拳击的第一要义是抗打击能力，只有在扛得住对手打击的前提下，才有还以颜色的机会。 6月1日，美团发布了今年第一季度财报。数据显示，一季度美团实现收入910亿元，同比增长5.6%。主要增量来自以小象超市、Keeta为主的新业务板块。 截至到3月31日，美团经营亏损由去年第四季度的161亿元，降至65亿元。不过仍然距离去年同期106亿的经营利润，还有相当大的距离。 大幅减亏是本季度美团财报中最重要的变化之一。核心本地商业经营亏损环比收窄至20亿元，显著超出机构预期，此前大摩与花旗给出的经营亏损几乎都在40-50亿元之间。 外卖大战竞争趋缓，补贴力度回归常态之下，核心本地商业经历了一年的“压力测试”后，得到了喘息之机。 业绩电话会上，管理层提到，“若竞争保持理性，叠加季节性利好，预计二季度单均经济效益较一季度显著改善。近几个月我们不仅维持市场领先地位，还进一步拉大单均经济效益优势。” 与此同时，管理层还重申了去年判断。“单纯靠补贴驱动的订单量增长不可持续，真正的长期增长源于供给端创新、供需精准匹配，以及依托人工智能等技术提升全行业效率与体验，这是健康可持续增长的核心基础，也是我们将持续坚定投入的方向。” 物理世界的战火不再密集时，美团要打的战役并未结束，围绕AI的新战场或许会是持续时间更长、投入更大的消耗战。 物理世界，战事可控 美团核心本地商业此前有两场核心战役，一场是涉及到家的外卖大战，另一场是面对抖音的到店冲击。 本季度，美团调整了细分收入的披露口径，财报对此的解释是继续聚焦“零售+科技”的公司战略。主要变化是将佣金与广告收入整体合并为商家服务收入，外界更难以直观评估到店业务的变化。另一条是单独从其他收入中拆分出商品收入，从而能直观看到小象超市的增长。 美团到家业务减亏超预期，表面上是单位UE亏损收窄。根据第三方估算，美团外卖与闪购的UE亏损已接近到1元以内。财报之后，市场还

5月27日，快手发布2026年第一季度财报。   财报显示，快手第一季度营收337.16亿元，同比增长3.4%；非国际财务报告准则下，调整后净利润33.74亿元，同比下滑26.3%。   对快手而言，目前的局面略显复杂。   营收继续增长，用户规模仍在扩大，意味着快手基本盘依然稳健。只是，过去市场看快手，更多看日活、月活，以及电商、广告、直播等业务盘，而随着互联网语境的目光愈发聚焦AI，快手的想象力，越来越多地落在可灵身上。   财报显示，2026年第一季度，可灵AI交出了一份超6.5亿元营收、同比暴增300%的亮眼表现，叠加近期沸沸扬扬的分拆传闻，使这一短视频巨头再度站上了岔路口。     快手的想象力，落到了可灵身上   对快手这样的互联网老炮而言，相比增长变缓，更可怕的是增长还在，想象力却先一步耗尽。   而前几年的快手，正处在这一阶段边缘。   纵观这几年，从电商高歌猛进，到多线发力，试图撬动本地生活，快手一直试图寻找新故事。其中既有胜仗也有败仗，但大多只是快手基本盘的延伸，并未对公司整体叙事造成太过深刻的影响。   以GMV为例，五年之前，这曾是快手冲刺港交所时，佐证“老铁经济”的一大标尺。那一年，快手电商GMV同比增长78%，潜力十足。   五年之后，电商已然充分融入快手，从“小甜甜”变成了“牛夫人”，GMV年度同比增速亦滑落至上个季度的12.9%。值得一提的是，从今年开始，快手将不再单独披露GMV。   商业价值依旧，叙事价值已淡。   而从用户数据来看，财报显示，2026年第一季度，快手平均日活跃用户数为4.127亿，同比微增；平均月活跃用户数为7.717亿，创历史新高。   放在与抖音对垒时期，月活创下新高足以大书特书

5月27日，小红书官宣成为2026年美加墨世界杯持权转播商、中央广播电视总台顶级赛事直播战略合作伙伴。半个月后，用户将可以在小红书免费观看2026美加墨世界杯全部赛事直播、回放，以及精彩瞬间。 作为生活方式社区的小红书，集齐直播、点播、短视频版权后，已经打破了自己的局限，而是渗透到了生活中的日常与高光。 小红书社区负责人此前表示，“小红书不仅是一个在消费决策方面拥有领先心智、月活超过4亿的社区型产品，更生长成一个涵盖诸多小兴趣社群、爱好者圈层、创作者群体不断涌现的‘社区的社区’。从游戏、二次元、娱乐、科技到体育，小红书持续拓展新人群、拥抱新用户。” 拿下世界杯版权，小红书其实还有一个现实考量：需要有更大量级的话题，来满足创作者与用户日益增长的足球内容期待。到目前为止，社区中“足球”兴趣人群已超过1亿人，过去一年，小红书中“足球”相关互动讨论量同比增长超过100%。 不为人知的是，小红书的足球人气已经不输虎扑、直播吧、懂球帝这类传统垂直社区。而且，相对于垂直社区偏男性的基调，小红书的用户容纳度要高得多。 足球是小红书不断解锁新世界的一个具象化案例，从硬核的AI与汽车，到生活相关的美妆、旅游，都能在小红书社区中落地生根。 在兴趣延伸的过程中，小红书从一个大社区，变成众多小社区共同构成的“社区的社区”。 小红书体育版权“三级跳” 小红书社区向足球延伸有一条清晰的时间线。从卡卡、姆巴佩独家入驻，再到拿下德甲版权，再到拿下欧洲杯、世界杯这类洲际赛事版权。 足坛名帅瓜迪奥拉曾说，控球不是目的，目的是创造机会并进球。对于小红书而言，拿下世界杯版权也不是目的，目的是完成足球社区的临门一脚。 人们对足球社区最初的印象，来自早期的BBS足球板块，网页时代形成了百度贴吧的分散形态，以及直播吧、门户网站、虎扑社区。移动时代中后期，形成了懂球帝、虎扑、直播吧三分格局。 半路杀出的小红书，带有些许“破

具身智能当下的热度，像极了几年前的新造车，没有玩家看得清终点，但所有人都怕自己不在牌桌上。 魔法原子，亦是如此。 多数具身智能玩家各走窄门的今天，魔法原子的矩阵极广。 据悉，其产品覆盖通用人形机器人、仿生四足机器人，场景则从工业、商业延伸到家庭，且同时发力灵巧手、世界模型等路线，堪称全面。 除此之外，魔法原子亦非一位独闯龙潭的具身智能玩家，而是早期由追觅所孵化出的生态链公司。 广阔的业务面，以及体内曾涌动的追觅基因，决定了它天然不缺故事。 魔法原子，不走窄门 今年以来，魔法原子很忙。 先是在央视春晚登台亮相，又在4月走入苏超开幕式，随后远赴硅谷开发布会，一直在不断制造着高光时刻。 最近，全球电影人忙着走红毯，它带着一群机器人出现在“中国之夜”，让红毯多了些许未来感。 如果说，别的具身智能玩家，还在想着怎么讲出自己的故事，怎么让互联网语境记住自己，那么魔法原子早已拥有了一套完整的打法——有追觅这个自带流量的母体，有小米“铁蛋”团队出身的技术标签，也有各种舞台、融资、大额订单的加持。 在一个所有公司都急着证明自己不是玩具的赛道里，魔法原子从诞生起，就拥有一套完整的商业路线图。 这套路线图很聪明。 聪明之处在于，其避开了诸多具身智能公司最难回答的问题，比如到底卖给谁。以场景为例，只讲工业，故事太窄；只讲家庭，落地太远；聚焦展厅和演出，又容易沦为舆论眼中“会动的吉祥物”。 魔法原子选择了“全都要”。 从场景来看，其现阶段既与追觅合作，进入工厂部署；也在迭代无人咖啡、无人奶茶等C端场景。苏超开幕式上，魔法原子则通过并行调度近300台四足机器狗与人形机器人，彰显了其群控能力——而群控，正是解决现阶段机器人演出的人力痛点的一大关键。 一套组合拳砸下来，魔法原子几乎打通了具身智能的各种场景。 可成为生意，终会面对坪效、维护、投诉、复购等问题，魔法原子仍需努力做深做透。 其现阶段 对大而全的

大模型决定了“脑容量”，定义了模型的知识上限与智能天花板。 低比特技术，则是让大模型“小而强”的魔法，它重新排列了每一个“脑细胞”的密度。这条路指向两个明确的方向：要么在有限的内存与显存资源下，塞进参数规模更大的模型；要么让同样大小的模型，跑得更快、更省电。 低比特模型一直处于小众赛道，直到今年内存价格一年涨了5倍，倒逼整个大模型行业寻求性价比更高的落地解决方案。 而早在2024年下半年，面壁智能就开始押注2-bit及以下的技术路线。彼时，面壁智能AI Infra团队在训练时观察到，从BF16到INT4（从高精度到底精度），模型能力损失极小，说明“甜蜜点”一定在更低处。 基于此，他们在当时形成了两个“**识”：更低比特的模型，能获得更高的知识密度；内存是模型行业最稀缺的资源，未来一定会变得越来越值钱。 带着这样的判断，面壁智能在GPU上率先验证了BitCPM系列。到今年，他们将这套方法论完整迁移到了****，端到端跑通了国产算力平台的1.58-bit训练。 测试数据显示，相比传统BF16精度，BitCPM-CANN在推理阶段释放约6倍显存空间，同时将模型能力保留率维持在90%–97.2%。这意味着，同等模型能力在终端运行，只需过去1/6的内存。 1.58-bit的极限挑战 “1.58-bit是技术极限验证的探针”。 面壁智能AI Infra技术负责人、清华大学计算机系高性能所的水木学者博士后李宇轩向光子星球解释，开源发布最极端的1.58-bit，目的是为了验证极低位宽量化感知训练之路能否走通。 “1.58-bit是保证训练稳定、模型能力不崩塌的最低位宽要求。如果这都能成功训练并保持高能力，那么2-bit、4-bit、8-bit等更宽松的低比特方案自然更容易实现，且效果更好”，这是一种取法乎上，仅得乎中的技术策略，即先攻克最难的点，然后再向下兼容。 如何获得参数更小却更强的模

5月21日，网易发布2026年第一季度财报。大体上看，网易拿到的是基本面企稳，公司效率提升以释放利润的剧本。 财报显示，网易Q1净收入306亿元，同比增长6.1%，Non-GAAP归母净利润为107亿元。游戏及相关增值服务收入257亿元，同比增长6.9%。以去年7%的集团年度收入增长来看，网易增速的放缓似乎得到了一定控制，但市场对此的反映有些冷淡。 游戏行业本身就是天然的高利润模型。玩家预充值，收入随后伴随内容消耗逐步确认，递延收入会持续沉淀现金流。 这意味着，只要核心产品还维持生命周期，利润就不会太差，市场预期必然聚焦于收入增速。事实上，网易已经在CEO丁磊近两年的“窗口指导”下，完成了收入增速的修复。 2024年，网易全年收入增速放缓至1.7%，游戏业务增长仅2.5%。这对于一家以自研体系与长线运营为核心驱动的游戏公司来说，与红色警报无异。 如今重回增长轨道，某种程度上可视作是另一批产品，甚至是另一种逻辑的产物。正如丁磊所言，“（商业化大作）核心壁垒已经从产能转向整合能力”。 阿西莫夫著作《基地》中，哈里·谢顿预见了银河帝国的崩溃。他没有选择去修补旧体制，而是选择在银河边缘的端点星上建立了一座“基地”，探索文明和工业体系的延续。 管线方面，集团资源持续集中，大体分为AI研发、跨端体系与全球化发行三条主线；组织方面，以旗舰项目为中心的工厂被组织起来，以杭州、上海成为新时代的“基地”。 “端点星”上的引擎 过去两年，网易多个项目被砍、海外工作室持续收缩、审批权重新集中等，均源自其对新一轮游戏工业化的判断。 端转手的时代浪潮下，行业基本上都靠堆产能实现增长。加速立项扩充管线，叠加稳定的运营能力，便能提高爆款出现的概率。这一逻辑在版号寒冬时便没能经受住客观环境的考验，AI浪潮进一步动摇这套工业体系本身。 “年流水没有50亿元的产品不值得做”。伴随着顶层意志向下传导，网易主动消除

过去很长一段时间，奢侈品消费被牢牢绑定着社交属性。不少中产入手大牌包袋、经典配饰，看重的是醒目的品牌标识、专柜购买的仪式感，消费本质是向外展示身份与阶层，价格越高、款式越热门，越能成为身份的象征。 但当下，中产的奢品消费逻辑正在发生彻底扭转，消费动机从“向外炫耀身份”，彻底转向“向内取悦自我”。比起用奢侈品证明自己，更多人愿意把大牌好物当作犒劳自己的礼物，消费回归本心，悦己大于标签。 中产们不是买不起专柜正价，而是不愿为高的品牌溢价买单。他们不再执着于线下专柜入手当季新款，不再为面子消费买单，转而把目光投向高性价比的特卖渠道，追求品质与价格对等的真实价值。 比如奥特莱斯，成为了中产淘选奢品常青款的首选阵地。这里虽少有当季爆款，但经典款、基础款耐看不挑场景，实用性更强。依托稳定的折扣力度，消费者可以用亲民价格拿下靠谱大牌。 于是奥莱这两年越开越红火。据中国百货商业协会数据，2025年国内奥莱整体销售额达到2520亿元，在营门店268家，上半年新增开业门店17座，线下奢品折扣业态持续扩张，热度居高不下。 除了奥莱，线上特卖渠道同样顺势翻红，例如特卖平台唯品会，今年第一季度，持续引入雅诗兰黛、珀莱雅等品牌的明星单品，有效激发了用户购买意愿。超级VIP活跃用户数同比保持快速增长，并持续贡献超过50%的线上销售额，粘性还不错。 事实上，这种高价值用户的高粘性表现其实很好理解。拿最近唯品会520特卖活节来说，平台优惠力度亮眼，例如蔻驰经典老花腋下包，专柜原价3300元，到手价仅800多元，低至2.6折，精准契合了中产理性悦己的消费心态。 据统计，截至2025年年底，全球奢侈品特卖市场规模已达1.56万亿欧元，占整体时尚产业份额提升至20%；行业机构预测，未来五年内，折扣渠道的销售额增速将达到全价门店的5.3倍。 种种迹象都在表明，奢侈品行业的“全价崇拜”正在快速褪色，盲目追新、为溢价买