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具身智能当下的热度，像极了几年前的新造车，没有玩家看得清终点，但所有人都怕自己不在牌桌上。 魔法原子，亦是如此。 多数具身智能玩家各走窄门的今天，魔法原子的矩阵极广。 据悉，其产品覆盖通用人形机器人、仿生四足机器人，场景则从工业、商业延伸到家庭，且同时发力灵巧手、世界模型等路线，堪称全面。 除此之外，魔法原子亦非一位独闯龙潭的具身智能玩家，而是早期由追觅所孵化出的生态链公司。 广阔的业务面，以及体内曾涌动的追觅基因，决定了它天然不缺故事。 魔法原子，不走窄门 今年以来，魔法原子很忙。 先是在央视春晚登台亮相，又在4月走入苏超开幕式，随后远赴硅谷开发布会，一直在不断制造着高光时刻。 最近，全球电影人忙着走红毯，它带着一群机器人出现在“中国之夜”，让红毯多了些许未来感。 如果说，别的具身智能玩家，还在想着怎么讲出自己的故事，怎么让互联网语境记住自己，那么魔法原子早已拥有了一套完整的打法——有追觅这个自带流量的母体，有小米“铁蛋”团队出身的技术标签，也有各种舞台、融资、大额订单的加持。 在一个所有公司都急着证明自己不是玩具的赛道里，魔法原子从诞生起，就拥有一套完整的商业路线图。 这套路线图很聪明。 聪明之处在于，其避开了诸多具身智能公司最难回答的问题，比如到底卖给谁。以场景为例，只讲工业，故事太窄；只讲家庭，落地太远；聚焦展厅和演出，又容易沦为舆论眼中“会动的吉祥物”。 魔法原子选择了“全都要”。 从场景来看，其现阶段既与追觅合作，进入工厂部署；也在迭代无人咖啡、无人奶茶等C端场景。苏超开幕式上，魔法原子则通过并行调度近300台四足机器狗与人形机器人，彰显了其群控能力——而群控，正是解决现阶段机器人演出的人力痛点的一大关键。 一套组合拳砸下来，魔法原子几乎打通了具身智能的各种场景。 可成为生意，终会面对坪效、维护、投诉、复购等问题，魔法原子仍需努力做深做透。 其现阶段 对大而全的

大模型决定了“脑容量”，定义了模型的知识上限与智能天花板。 低比特技术，则是让大模型“小而强”的魔法，它重新排列了每一个“脑细胞”的密度。这条路指向两个明确的方向：要么在有限的内存与显存资源下，塞进参数规模更大的模型；要么让同样大小的模型，跑得更快、更省电。 低比特模型一直处于小众赛道，直到今年内存价格一年涨了5倍，倒逼整个大模型行业寻求性价比更高的落地解决方案。 而早在2024年下半年，面壁智能就开始押注2-bit及以下的技术路线。彼时，面壁智能AI Infra团队在训练时观察到，从BF16到INT4（从高精度到底精度），模型能力损失极小，说明“甜蜜点”一定在更低处。 基于此，他们在当时形成了两个“**识”：更低比特的模型，能获得更高的知识密度；内存是模型行业最稀缺的资源，未来一定会变得越来越值钱。 带着这样的判断，面壁智能在GPU上率先验证了BitCPM系列。到今年，他们将这套方法论完整迁移到了****，端到端跑通了国产算力平台的1.58-bit训练。 测试数据显示，相比传统BF16精度，BitCPM-CANN在推理阶段释放约6倍显存空间，同时将模型能力保留率维持在90%–97.2%。这意味着，同等模型能力在终端运行，只需过去1/6的内存。 1.58-bit的极限挑战 “1.58-bit是技术极限验证的探针”。 面壁智能AI Infra技术负责人、清华大学计算机系高性能所的水木学者博士后李宇轩向光子星球解释，开源发布最极端的1.58-bit，目的是为了验证极低位宽量化感知训练之路能否走通。 “1.58-bit是保证训练稳定、模型能力不崩塌的最低位宽要求。如果这都能成功训练并保持高能力，那么2-bit、4-bit、8-bit等更宽松的低比特方案自然更容易实现，且效果更好”，这是一种取法乎上，仅得乎中的技术策略，即先攻克最难的点，然后再向下兼容。 如何获得参数更小却更强的模

5月21日，网易发布2026年第一季度财报。大体上看，网易拿到的是基本面企稳，公司效率提升以释放利润的剧本。 财报显示，网易Q1净收入306亿元，同比增长6.1%，Non-GAAP归母净利润为107亿元。游戏及相关增值服务收入257亿元，同比增长6.9%。以去年7%的集团年度收入增长来看，网易增速的放缓似乎得到了一定控制，但市场对此的反映有些冷淡。 游戏行业本身就是天然的高利润模型。玩家预充值，收入随后伴随内容消耗逐步确认，递延收入会持续沉淀现金流。 这意味着，只要核心产品还维持生命周期，利润就不会太差，市场预期必然聚焦于收入增速。事实上，网易已经在CEO丁磊近两年的“窗口指导”下，完成了收入增速的修复。 2024年，网易全年收入增速放缓至1.7%，游戏业务增长仅2.5%。这对于一家以自研体系与长线运营为核心驱动的游戏公司来说，与红色警报无异。 如今重回增长轨道，某种程度上可视作是另一批产品，甚至是另一种逻辑的产物。正如丁磊所言，“（商业化大作）核心壁垒已经从产能转向整合能力”。 阿西莫夫著作《基地》中，哈里·谢顿预见了银河帝国的崩溃。他没有选择去修补旧体制，而是选择在银河边缘的端点星上建立了一座“基地”，探索文明和工业体系的延续。 管线方面，集团资源持续集中，大体分为AI研发、跨端体系与全球化发行三条主线；组织方面，以旗舰项目为中心的工厂被组织起来，以杭州、上海成为新时代的“基地”。 “端点星”上的引擎 过去两年，网易多个项目被砍、海外工作室持续收缩、审批权重新集中等，均源自其对新一轮游戏工业化的判断。 端转手的时代浪潮下，行业基本上都靠堆产能实现增长。加速立项扩充管线，叠加稳定的运营能力，便能提高爆款出现的概率。这一逻辑在版号寒冬时便没能经受住客观环境的考验，AI浪潮进一步动摇这套工业体系本身。 “年流水没有50亿元的产品不值得做”。伴随着顶层意志向下传导，网易主动消除

过去很长一段时间，奢侈品消费被牢牢绑定着社交属性。不少中产入手大牌包袋、经典配饰，看重的是醒目的品牌标识、专柜购买的仪式感，消费本质是向外展示身份与阶层，价格越高、款式越热门，越能成为身份的象征。 但当下，中产的奢品消费逻辑正在发生彻底扭转，消费动机从“向外炫耀身份”，彻底转向“向内取悦自我”。比起用奢侈品证明自己，更多人愿意把大牌好物当作犒劳自己的礼物，消费回归本心，悦己大于标签。 中产们不是买不起专柜正价，而是不愿为高的品牌溢价买单。他们不再执着于线下专柜入手当季新款，不再为面子消费买单，转而把目光投向高性价比的特卖渠道，追求品质与价格对等的真实价值。 比如奥特莱斯，成为了中产淘选奢品常青款的首选阵地。这里虽少有当季爆款，但经典款、基础款耐看不挑场景，实用性更强。依托稳定的折扣力度，消费者可以用亲民价格拿下靠谱大牌。 于是奥莱这两年越开越红火。据中国百货商业协会数据，2025年国内奥莱整体销售额达到2520亿元，在营门店268家，上半年新增开业门店17座，线下奢品折扣业态持续扩张，热度居高不下。 除了奥莱，线上特卖渠道同样顺势翻红，例如特卖平台唯品会，今年第一季度，持续引入雅诗兰黛、珀莱雅等品牌的明星单品，有效激发了用户购买意愿。超级VIP活跃用户数同比保持快速增长，并持续贡献超过50%的线上销售额，粘性还不错。 事实上，这种高价值用户的高粘性表现其实很好理解。拿最近唯品会520特卖活节来说，平台优惠力度亮眼，例如蔻驰经典老花腋下包，专柜原价3300元，到手价仅800多元，低至2.6折，精准契合了中产理性悦己的消费心态。 据统计，截至2025年年底，全球奢侈品特卖市场规模已达1.56万亿欧元，占整体时尚产业份额提升至20%；行业机构预测，未来五年内，折扣渠道的销售额增速将达到全价门店的5.3倍。 种种迹象都在表明，奢侈品行业的“全价崇拜”正在快速褪色，盲目追新、为溢价买

AI早已在搜索与推荐完成了对互联网的颠覆，因为搜推是互联网的价值转换器。信息分发、流量匹配、人找信息的范式已经被打破，代之而起是语义理解、意图响应、内容生成。 2023年GPT-4发布后的两天，即3月16日，国内搜索与推荐两家巨头，都已嗅到了暴风雨的来临。 当天下午，李彦宏站在台上，向外界发布了中文世界第一个对标ChatGPT的大模型产品“文心一言”。当时他在会场上提出了多个先验性判断，比如最早公开提出未来MaaS会替代传统IaaS。在行业还处于混沌时，密集的判断句，总能让会场群情激昂。 按照戈培尔“论点必须粗犷、清晰、有力”的原则，那场演唱会的演讲是高分。 巧合的是，同天稍晚时候，字节召开了11周年线上全员会。梁汝波在视频中提到，作为信息平台的字节需要聚焦和务实，“我们之前凭借领先认知作出了一些突破，但最近一两年我们的领先不明显了”，氛围有些压抑。 让人想起了莎翁戏剧《暴风雨》中开场直接预警时的对白：快，告诉水手们，赶紧动手，否则我们就要触礁了。 北京时间5月18日晚间，百度发布2026年第一季财报。经过三年时间，再回看百度的历程，经历了三段起伏：2023年走出特殊三年的复苏，2024年增长停滞，2025年受一次性计提影响，影响利润下滑，到今年一季度似乎看到了企稳迹象。 Al汰换期 数据显示，今年一季度百度一般性业务收入260亿元，同比增长2%，其中业务结构正在经历传统业务与AI新业务的切换。 去年第四季度，百度调整了财报披露口径，搜索、信息流等在内的传统广告服务构成传统业务，而AI新业务包括了智能云基础设施、AI应用、原生营销服务。显然，业务切换远比变更财报披露口径的难度要高得多。 一季度，百度传统在线营销收入126亿元，AI对搜索广告形成了持续冲击。而AI新业务收入136亿元，占比首次超过传统业务。此消彼长的数字，折射出百度AI在BC两端截然不同的境况。 互联网时代，

只要外卖的步子稍微不迈那么大，京东零售还是可以继续做京东外卖业务的“扶弟魔”。 日前，京东集团发布了2026年第一季度财报。营收变化幅度不大，本季度同比增长4.9%。归属于本公司普通股股东的净利润为人民币51亿元，同比下降53.2%，但相比上个季度27亿元亏损的，已有显著改善。 新业务尽管亏损面同比净扩大了约90亿元，但从去年三季度开始控制投入规模，外卖最终没有击穿京东零售的利润，确保了本季度集团整体的盈利。 业务结构折射出一个现实，外卖提振零售，需要一定时间逐渐扩散。季度内，京东零售收入同比微增1.8%，而包括外卖、产发、京喜以及Joybuy在内的新业务营收，在低基数的情况下，同比增速为9.1%。 业绩电话会上，京东高管对于外卖的表述相比过去有了一些微妙的变化。明确了外卖业务不是独立业态，京东更关注业务在自身商业生态中的协同价值，例如在第一季度中扮演着为平台持续引流、扩充用户体量的角色。 这意味着外卖对京东来说其实是获取流量的手段，因此单独考察京东外卖的利润效率并不适宜。 外卖平替流量成本？ 从2025年第一季度到今年一季度，过去五个季度中，京东对外卖的定位经历了从模糊到清晰的变化。 一年之前，京东集团CEO许冉明确提到“京东的外卖业务还是深植于我们整体的业务生态，而不是一个非常割裂、独立的业务。”并提到用户、供给、履约与现有业务可以产生协同价值。 一年之后，京东CFO单苏再次明确了外卖不是一个独立业务，并强调了用户与供给方面的协同。管理层为京东外卖盈亏平衡提供了两个方向。一个是扶弟可以，但不能一直吞金，通过降低偏重质量的运营，以及佣金与广告系统系统的完善提升UE。另一个是将外卖的投入视为零售板块用户拉新与消费提频的手段，为零售拉客。 尽管高层没有详细展开，但我们仍然可以结合往期业绩电话会上的表述与财务数据，可以看到京东外卖存在三层“漏斗”，分别是建立流量入口、实现交叉转

很多时候，一段老录屏，就能让人瞬间穿越回游戏直播最浮夸的年代。 最先扑面而来的，往往不是主播的“老板大气”，而是满屏乱飞的礼物特效——游艇、火箭、藏宝图，好似一场电子烟花秀，处处透着一种经济上行的美。 某种程度上说，那时候的虎牙、斗鱼，堪称互联网时代的“天上人间”，仿佛只要足够狂热，就能蓬勃生长。 时过境迁，这场幻梦，终究还是破碎了。而当喧嚣褪去，虎牙亦不得不走出直播间，走向更艰难、更沉重的游戏生意。 5月12日，虎牙（股票代码：HUYA）发布2026年第一季度财报。 财报显示，2026年第一季度，虎牙总收入17.3亿元，同比增长14.6%，已连续两个季度录得两位数增长——上一次交出类似表现，还要追溯到2020年。 其中，直播收入11.01亿元，同比下滑3.27%；游戏相关服务、广告及其他收入6.274亿元，同比增长69.4%。 而非美国通用会计准则下，归属于虎牙的净利润为2110万元，同比下滑12.08%，主要系新业务的前期投入所致。 整体来看，这是一份典型的转型期财报——直播旧业仍有余温，但已难以扛起增长，新业务的火苗则越烧越旺。而好坏参半的数字背后，是虎牙那场持续三年的自我革命。 现如今，虎牙已从相对扁平、单一的游戏直播平台，转变为覆盖全网直播、视频的游戏内容生态厂商，并在此基础上，长出了更立体的游戏服务体系。 只是，相比直播间，外面的世界既不讲情面，也难啃得多。 《鹅鸭杀》手游，需要举一反三 作为一款新晋爆款，《鹅鸭杀》手游的表现，自然是虎牙本季财报的一大看点。 财报电话会上，虎牙管理层亦花了不少篇幅，阐述《鹅鸭杀》手游上线后的表现与后续运营逻辑。 但相比短期贡献了多少流水，《鹅鸭杀》手游更多的意义，在于其几乎完整地演示了一遍，全网游戏内容生态，到底能给一款游戏带来什么。 数据很直观，自今年1月7日上线以来，《鹅鸭杀》手游在一季度的大部分时间里，都占据着App St

今年3月的一天，淘天集团客户运营部负责人占利军看到AI店小蜜后台运营日志时，偶然注意到了一个变化。 在传统的客服行业认知中，AI只是“廉价劳动力”，负责在夜间或大促期间兜底那些重复性问题。然而，内部一组A/B测试数据引起了占利军的注意，AI店小蜜+人工协同的整体转化率，从某个小时到全天候、每个高峰期，全都超越了人工客服的转化率。 5月11日，阿里发布全新“AI店小蜜”，帮助更多商家以“AI+人工”协作形式提升转化。 从部分品牌商家使用AI店小蜜的反馈中，我们看到客服环节正在发生根本性变化。 人们对AI客服的最初理解，大多是深夜无人时段的兜底机制。从商家角度而言，引入AI只是一种权宜之计，组建24小时全天候客服团队，本质上是一件成本导向的事情。 而在今天，AI客服已经变成了一个有手有脚、能直接办事、甚至能主动创造收益的Agent。品牌与普通商家的经营策略也随之发生变化，AI客服已不单单关乎成本，而是关乎到服务，在服务即增长的时代，直接关系到生意的好坏。 从更大的角度来看，阿里重金投入AI发展并建立起全球领先的开源模型，当其技术生态优势落地于客服这个场景，刷新了AI客服行业的进展，从而为数百万商家创造普惠价值。 成本账的尽头是效率账 此前，商家在评估AI客服时，只能算成本账。原因并不在于商家，而在于AI客服本身。 AI客服最初的范式其实是对话机器人，只能动嘴，没有手和脚。并且由于长文本能力缺失、缺乏记忆能力，只能处理“退款进度查询”“物流到哪里了”这类简单问答，一旦涉及多轮对话、情感判断、策略博弈，还是需要人工兜底。对于商家来说，成本账没有发生质的变化。 所以很长时间商家只能将之作为夜间临时工，作为节省人力的辅助手段。 作为显性成本，全新AI店小蜜首要的作用是降低商家对人工客服的依赖度。传统人工客服一通咨询的成本约为2元，AI店小蜜标准版定价0.2元/通，仅为前者的十分之一。

很多时候，一段老录屏，就能让人瞬间穿越回游戏直播最浮夸的年代。 最先扑面而来的，往往不是主播的“老板大气”，而是满屏乱飞的礼物特效——游艇、火箭、藏宝图，好似一场电子烟花秀，处处透着一种经济上行的美。 某种程度上说，那时候的虎牙、斗鱼，堪称互联网时代的“天上人间”，仿佛只要足够狂热，就能蓬勃生长。 时过境迁，这场幻梦，终究还是破碎了。而当喧嚣褪去，虎牙亦不得不走出直播间，走向更艰难、更沉重的游戏生意。 5月12日，虎牙发布2026年第一季度财报。 财报显示，2026年第一季度，虎牙总收入17.3亿元，同比增长14.6%，已连续两个季度录得两位数增长——上一次交出类似表现，还要追溯到2020年。 其中，直播收入11.01亿元，同比下滑3.27%；游戏相关服务、广告及其他收入6.274亿元，同比增长69.4%。 而非美国通用会计准则下，归属于虎牙的净利润为2110万元，同比下滑12.08%，主要系新业务的前期投入所致。 整体来看，这是一份典型的转型期财报——直播旧业仍有余温，但已难以扛起增长，新业务的火苗则越烧越旺。而好坏参半的数字背后，是虎牙那场持续三年的自我革命。 现如今，虎牙已从相对扁平、单一的游戏直播平台，转变为覆盖全网直播、视频的游戏内容生态厂商，并在此基础上，长出了更立体的游戏服务体系。 只是，相比直播间，外面的世界既不讲情面，也难啃得多。 《鹅鸭杀》手游，需要举一反三 作为一款新晋爆款，《鹅鸭杀》手游的表现，自然是虎牙本季财报的一大看点。 财报电话会上，虎牙管理层亦花了不少篇幅，阐述《鹅鸭杀》手游上线后的表现与后续运营逻辑。 但相比短期贡献了多少流水，《鹅鸭杀》手游更多的意义，在于其几乎完整地演示了一遍，全网游戏内容生态，到底能给一款游戏带来什么。 数据很直观，自今年1月7日上线以来，《鹅鸭杀》手游在一季度的大部分时间里，都占据着App Store免费游戏排行榜的

2026年，是AI价值急剧翻涌的一年。 产业最直观的变化，首先体现在商业化与定价逻辑上。 国内，AI应用来到商业化的分水岭。专业化和大众化需求分层明显，在算力账单和商业化双重压力之下，C端AI助手开始试水订阅付费。B端的AI工具也难逃涨价。例如多款AI视频工具，无论是订阅制还是按量计费，整体价格都在上行。 背后一个显性的原因在于：AI从对话进入任务执行，全球Token用量爆发式增长，高昂算力成本开始成为模型厂商无法回避的现实。 事实上，自2023年以来，AI行业已经历卷参数、卷流量、拼价格的多轮洗牌，再叠加当下算力成本约束，市场的评价体系从DAU暂时转向Token。但智能体时代，如何衡量AI产生的真实价值，需要一把新标尺。 在今天的百度Create大会上，百度创始人李彦宏提出了一个新的概念“DAA”（Daily Active Agents），即日活智能体数，用“每天有多少个智能体在干活并交付结果”，作为Agent时代的度量衡。 新标尺：DAA 在互联网时代，流量的单位是Byte（字节），为了考察用户使用应用，完成一次动作，我们用DAU（日活）、MAU（月活）等标准进行评估。 底层原因在于，DAU刻画的是移动互联网时代的流量逻辑与网络效应，用户规模与产品的增长、商业化效率正相关。 而在AI Agent时代，当智能体完成一次动作时，我们突然发现互联网时代的“旧尺子”DAU，无法标定新时代了。 一个典型案例是Anthropic全产品DAU总和仅为OpenAI的2%，但Anthropic的年化营收（ARR）却完成了对OpenAI的反超。市场消息称，OpenAI内部正在弱化DAU指标。消费互联网先圈用户再变现的路径在Agent时代不再走得通，因为创造高价值的任务交付似乎比用户规模更关键。 AI Agent时代，这把价值尺子还是半成品。目前，仅有衡量成本的指标Token，类似电力时代的