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核心结论： $罗素2000指数ETF(IWM)$ 报251.8美元逼近历史新高，12月11日降息25bp概率87%，但2026年降息次数预期或从4次砍至2次。当前RSI严重超买（79.3），波动率将升至35%+。建议短线设249美元止损，长线等待243美元回踩。请务必注意：以下分析基于历史概率，非投资保证。一、降息预期中的"甜蜜陷阱"市场几乎确定12月会降息，但真正的风险在2026年：三个关键矛盾通胀顽固：11月核心CPI仍3.3%，PPI超预期3%。若美联储上调2026年通胀预测，降息空间将被压缩降息次数缩水：最新点阵图可能显示2026年仅降息2次（而非此前预期的4次），终端利率或从3.4%上调至3.9%政治不确定性：特朗普若提名新美联储主席，2026年政策路径可能更激进或更保守为何说市场已提前"透支"利好？IWM三个月内从212.34美元涨到251.8美元（+18.2%）当前估值29.8倍市盈率，比历史均值25倍贵近20%小盘股恐慌指数RVX从35降到24，但仍是大盘股VIX的1.3倍二、历史降息周期教给我们什么？降息周期起始利率IWM前3月表现后6月表现核心驱动1995/076.0%+15.2%+22.3%软着陆2001/016.5%-12.8%-28.5%互联网泡沫破裂2007/095.25%-18.5%-42.1%次贷危机2020/031.75%+38.7%+55.2%疫情QE2024/095.5%+18.2%迄今?预防式降息核心结论：只有在经济软着陆时（如1995年），降息才会持续推升小盘股。当前经济未显衰退，但估值远高于1995年（当时P/E仅18倍）。小盘股的双面性利好面：68%成分股债务为浮动利率，利率降1%可节省近10%净利润风险面：22%成分股三季度盈利已负增长，若经济恶化，

昨天收盘机器人概念股表现亮眼，板块涨幅达 7.32%，成交量超 500 亿，资金关注度显著提升。美股市场上， $iRobot Corp.(IRBT)$ 早盘股价飙升超 79%，收盘涨近 74%，领涨机器人类股； $特斯拉(TSLA)$ CEO 马斯克转发 “擎天柱” 人形机器人跑步视频，叠加明年量产、2-3 万美元售价的承诺，进一步提振板块情绪。公开市场认为，这波行情并非短期炒作，而是技术成熟、成本下降、应用落地三大核心驱动力共振的结果 ——AI 大模型让机器人实现 “理解意图” 的进化，核心零部件降价与国产化推进降低制造成本，美团 10 万台配送机器人部署计划、工业机器人渗透率提升至 18% 等信号，彰显下游需求旺盛。从 $德州仪器(TXN)$ 的精密芯片到 $特斯拉(TSLA)$ 的擎天柱，每一行代码的迭代、每一颗传感器的升级，都在重塑21万亿美元全球劳动力市场的底层逻辑。下面，我们将沿着“上游-中游-下游”这条产业逻辑，把本周涨幅最猛、资金最认可的15只机器人概念股一次性拆给你看：一、上游：核心零部件（芯片、传感器、控制器）1.1 $高通(QCOM)$近期上涨因素：5 日涨幅 7.21%，核心驱动包括 CES 2026 前机器人视觉芯片新品预期、与宝马达成座舱机器人合作、美联储降息预期提振科技股估值。核心业务与最新业务发展：全球领先的无线通信和 AI 芯片设计公司，核心业务覆盖

关于美国货币政策的下一步，最近出现了一个明显的信号 —— 而且来自最擅长释放信号的人：特朗普。他在一次公开场合表示，将在“明年年初”宣布下一任美联储主席的人选。虽然话说得不算明，但外界普遍认为，他是在为现任国家经济委员会主任 凯文·哈塞特（Kevin Hassett）“暖场” —— 这位长期主张激进降息的经济学家，早已是舆论眼中的头号热门接班人。而现任主席 鲍威尔（Jerome Powell） 的任期则将于 2026 年 5 月结束。在这一关键时刻，或许值得回头看看：鲍威尔在过去这些极端动荡的年份里，究竟交出了怎样的一张成绩单？市场为何对他的评价总是“功过并存”？而如果下一任真的是哈塞特，美国经济会朝哪个方向走？一、鲍威尔的时代：走在刀锋上鲍威尔的任期大概会被历史学家放进“极端环境的央行教科书”里：疫情冲击、供应链混乱、40 年来最强的通胀、金融体系脆弱点暴露……他接手的是一台在高速震动中勉强维持平衡的机器。他做的事也不复杂：先猛踩刹车，再慢慢松脚。 从2022年开始，美联储连续激进加息，将通胀率成功压降至目标区间。这段期间，美国经济最终避免了衰退，失业率也保持在历史低位；即使在增长最疲软的季度，企业和消费者活动也未明显熄火。 2025年成为关键的转折点：随着通胀得到控制，美联储逐步开启降息周期，将利率引导回落至3.75%–4%区间。同年，美联储对货币政策框架进行重大调整——适时放弃2020年引入的平均通胀目标制（该制度曾用于应对低利率约束），回归2012年更为均衡的政策框架，不再容忍通胀超调。 这种"灵活调整"被不少经济学家评为务实之举，让美联储在"怎么做都可能出错"的复杂环境中，成功实现了经济软着陆，并拿到了"中等偏上"的政策评分。但争议一直伴随他虽然宏观数据整体稳定，但美国民众和市场对鲍威尔的评价却一直不算高。原因很现实：利率这么高，谁都不好过。普通家庭付不起房贷企业

上周市场回顾1. 美国市场——自2008年以来表现最好的感恩节周感恩节周表现强劲：上周美国股市全线上涨，三大股指涨幅均超过3%。 $纳斯达克(.IXIC)$ 当周飙升4.91%， $标普500ETF(SPY)$ 上涨近4%，创下自2008年以来感恩节周最佳表现。标普500指数已连续七个月上涨，创七年多来最佳连涨纪录。摩根大通看好该指数，预测到2027年将上涨20%。12月降息的可能性上升：芝商所(CME)的FedWatch工具显示，降息的可能性为87.4%。特朗普周日表示，他已选定下一任美联储主席，并将很快宣布。政策利好因素有所减弱：数据显示经济有望软着陆，但由于近期官方数据发布较少，经济表现可能不如预期强劲，这或许有利于更广泛的市场板块。12月或将迎来季节性利好：美国股市或将挑战新高。根据《股票交易员年鉴》，12 月是道琼斯指数和标准普尔 500 指数自 1950 年以来表现第三好的月份，也是纳斯达克指数自 1971 年以来表现第三好的月份。2. 美国行业与个股——科技与AI股领涨板块：受人工智能技术进步和强劲财报的推动，科技板块整体大幅上涨。 $英伟达(NVDA)$ 股价下跌 1%，受到谷歌人工智能芯片研发带来的竞争压力，市场地位受到影响。 $谷歌A(GOOGL)$ 股价飙升 6.83%，主要得益于人工智能技术的进步和战略合作，包括与 Meta Platforms 就人工智能芯片达成的潜在交易。

作为全美最大的公共养老金体系，加州公务员退休系统（Calpers）又有新动作了！在最新向 美国证券交易委员会 SEC 提交的 13F 文件中，Calpers 对其投资组合进行了多项关键调整。整体来看，这家管理着 5000 亿美元资产的“长期资金之王”，正在进一步拥抱 AI 与清洁能源。目前规模与地位Calpers 目前：服务超过 200 万名会员管理资产超过 5000 亿美元截至 11 月 25 日，持仓总值达 5923.7 亿美元无疑是市场上最具风向标作用的长期机构投资者之一。下面给大家整理一下文件中的关键点👇1. 新建仓清洁能源明星—— $Bloom Energy Corp(BE)$ 首次买入：361,883 股 Bloom Energy（BE.US）建仓时价值约 3,060 万美元以周二收盘价算，这笔投资市值已升至 约 3.41 亿美元BE 今年股价累计暴涨 326%Bloom Energy的燃料电池系统可让客户绕开传统电网。更重要的是，今年早些时候它与 Oracle 达成技术合作，进一步提升市场关注度。2. 新建仓无人机与自主系统制造商 $AeroVironment公司(AVAV)$ 买入 50,332 股 AVAV（价值约 1,580 万美元）目前估值略高于1400万美元今年以来股价上涨近 80%这家公司在无人机与自主防务系统领域深耕多年，是美国军工细分领域的重要玩家。3. AI 方向继续“加码”： $甲骨文(ORCL)$ + 科技巨头AI 投资者最关注的部分来了：Calpers 增持超过 25 万股 Oracle（ORCL.US

截至周二美股收盘， $道琼斯(.DJI)$上涨了1.43%， $标普500(.SPX)$上涨了约0.91%， $纳斯达克(.IXIC)$上涨了0.67%，整体表现强劲。根据TradingView数据，市值超过200亿美元的公司中有29家创出新高。降息预期增加：随着经济数据（如零售销售和生产者价格）疲软，加上几位美联储官员发表鸽派言论，12月降息的预期急剧上升，提振了投资者情绪。债券收益率下降&美元疲软：美国长期债券收益率下降，美元兑主要货币走弱，这支持了股市，特别是成tt长型股票和小盘股。科技/人工智能板块波动：尽管AI和芯片股票仍然是关键焦点，但该板块表现波动，主要受到竞争加剧（如关于英伟达和AMD的担忧）以及一些公司业务前景不确定性的影响，抑制了科技领域的情绪。根据TradingView的数据，周二有29只市值超过200亿美元的股票价格创下历史新高。以下是按市值排名的、分析师给出“买入”评级的前10只股票： $谷歌(GOOG)$ $博通(AVGO)$ $礼来(LLY)$ $强生(JNJ)$ $The TJX Companies Inc.(TJX)

截至周四美股收盘， $道琼斯(.DJI)$微涨0.1%， $标普500(.SPX)$上涨0.4%， $纳斯达克(.IXIC)$上涨0.6%，整体表现偏强。根据TradingView数据，市值超过100亿美元的公司中有15家创出新高。科技板块估值压力上升：尽管Alphabet等部分科技巨头业绩亮眼，但市场对潜在的“AI与科技泡沫”担忧加剧。美债收益率与政策预期仍是焦点：在美联储下一步降息路径存在不确定性的背景下，部分投资者从此前的“降息乐观情绪”转向更关注收益率风险。外部风险依旧：包括全球经济增长担忧、贸易与科技竞争，以及AI长期回报的争议等，都持续影响市场情绪。根据TradingView的数据，周三有15只市值超过100亿美元的股票价格创下历史新高。以下是按市值排名的、分析师给出“买入”评级的前10只股票： $谷歌(GOOG)$ $礼来(LLY)$ $强生(JNJ)$ $The TJX Companies Inc.(TJX)$ $吉利德科学(GILD)$ $HCA控股(HCA)$<

加密市场大跌，木头姐却反手加仓！华尔街知名基金经理“木头姐” Cathie Wood的方舟投资（Ark Invest）周一（11月17日）通过旗下三只 ETF 合计买入价值约 1,020 万美元的加密交易所 $Bullish(BLSH)$ 股票，继续扩大了公司在加密货币领域的投资规模。根据 Ark 的最新持仓行动：ARKK：增持 191,195 股ARKW：增持 56,660 股ARKF：增持 29,208 股三日累计加仓已超 53 万股。以下是 Cathie Wood 和 Ark Invest 11 月 18 日在股市上的所有操作：而就在ARK加仓行动之时，加密货币市场正在迎来剧烈震荡，周一，比特币价格跌破 92,000 美元，较 10 月份的高点下跌超过 26%，而 BLSH 股票在同一交易日下跌约 4.5%。但 Ark 却选择继续“逆风建仓”。值得注意的是，这并非孤立操作。过去一周多，Ark 已连续布局加密链上核心资产：11 月 13 日：加仓 $Bullish(BLSH)$ （728 万）：Bullish 是一家总部位于开曼群岛的合规加密交易所，已获得德国、香港、直布罗陀、纽约州等多个主要市场牌照。公司披露 2024 年全年处理约 1.25 万亿美元交易量，是机构化趋势下合规交易所中的重要受益者。同日买入 $Circle Internet Corp.(CRCL)$ （1,556 万）Circle 是全球主流稳定币 USDC 的发行方，是合规稳定币赛道的核心玩家。随着机构采用度提升与监管框架逐步明晰，USDC 被视为连接传统金融与加

$微软(MSFT)$ 正式启建其首座"AI超级工厂"，通过将亚特兰大、威斯康星等地的数据中心整合为统一的分布式算力系统，构建起星际规模的AI基础设施网络。这一里程碑式项目不仅标志着AI算力进入集群化新时代，更在光通信、电力保障、网络设备等多个环节催生千亿级投资机会。一、AI算力基石：芯片与云架构受益原因： $微软(MSFT)$ 超级工厂需整合数万张AI加速卡形成统一算力池，对高端GPU需求呈指数级增长。Neocloud服务商则通过GPU虚拟化与调度优化，帮助微软提升算力利用率，降低闲置成本。市场规模：2024年全球AI芯片市场规模约450亿美元，Gartner预计2025年将增长至680亿美元（+51%），其中超大规模数据中心占需求量的65%。美股投资者关注：这是产业链的核心环节，但估值已充分反映乐观预期。投资重点应放在市场份额稳固、有明确微软订单的龙头，避免追高风险。公司核心业务与地位参考股价（USD）2025YTD涨跌幅核心逻辑 $英伟达(NVDA)$ AI GPU绝对龙头，占据90%以上训练芯片市场186.8639.15%微软超级工厂将新增数万片H200/B200订单，NVLink技术成为分布式训练标准 $IREN Ltd(IREN)$ 澳洲新兴AI云服务商，专精高性能计算48.65395.42%直接对接微软算力外包需求，200MW数据中心已获预租 $CoreWeave, Inc.(

本周一，11月10日，伯克希尔创始人股神巴菲特发布"谢幕信"确认董事会终局安排，标志一个60年价值投资朝圣时代的终结，但这不等于公司停摆，被股神赞誉"能力远超预期"的格雷格·阿贝尔将继续带领公司。本周四收盘， $伯克希尔B(BRK.B)$ 逆势收涨2.13%，成交额飙到 37.4 亿美元，比前一天暴增 36.66%。尤其是收盘前看似出现一笔巨量买单。同日， $标普500(.SPX)$ 收跌1.66%，前十大市值成分股8只下跌，且跌幅明显。图注：美东11月13日 brk.B日内波动图。图源：老虎国际。自11 月以来， $伯克希尔B(BRK.B)$ 累计涨了 7.45%，与近两周美股震荡科技股回调明显形成对比。它会是市场上避险投资者的追捧的香饽饽吗？小虎们，你会将 $伯克希尔B(BRK.B)$ 纳入资产组合吗？因为信仰还是因为投资逻辑？欢迎评论区留下一句你想说的话。今天就来拆解它的避险逻辑。一、先来看看 $伯克希尔B(BRK.B)$ 11月的上涨催化剂公司11月1日公布的第三季度财报是关键转折点，多项数据远超市场预期：保险承保利润暴增200%，直接推高营业利润至134.85亿美元（同比+34%）净利润307.96亿美元，超出市场预期142%营收949.72亿美元，小幅超预期图源：公司财报① 保险业务"意外之喜"Q3保险承保利润同比暴增2倍，超出预期142%。扭转了市场对保险业务