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伴随着AI技术不断演进，大模型持续迭代并表现出向端侧下沉的趋势，以AI PC为代表的AI终端时代已至，这在今年的CES（全球消费电子展览）上就可见一斑。 日前，被誉为消费电子领业年度“风向标”的CES 2024已落下帷幕，但AI PC作为本届CES 中AI端侧应用的核心亮点，风口正盛。 新阶段PC产业链上下游正加速布局AI PC，联想集团作为全球PC龙头，也积极推动AI PC的发展进程。在今年的CES上，联想集团推出10余款AI PC，包括赋能创作过程的Yoga Pro9i、全球第一台笔记本电脑和平板电脑模式无缝切换的ThinkBook Plus Gen 5 Hybrid、全球首款商务AI PC ThinkPad X1 Carbon AI、新一代超小型ThinkCentre neo Ultra等，多款产品搭载英特尔酷睿Ultra处理器，配备AI功能专属按键，拥有包括Copilot在内的AI功能。 基于联想集团在AI PC领域领先的布局，中金公司、中信证券、国泰君安、开源证券等各大券商投行纷纷发布研报看多联想集团，并认为其作为AI PC时代的引领者，有望受益产业变革迎来新成长机遇。 AI PC的演进过程主要有AI Ready和AI On两个阶段，其中AI Ready聚焦于硬件领域推动计算力的提升，AI On阶段将具备完整的AI PC特征，达到真正意义上的AI设备创新。中金公司认为，2024年AI PC将正式迈入AI On阶段，迎来产品规模化落地，预期AI PC变革或将加速换机潮到来，2025-2026 年AI PC出货量有望实现快速增长，为PC市场注入增量。 值得一提的是， PC行业正全面回暖重回增长轨道，Canalys数据显示，去年第四季全球PC出货量同比增长3.1%。其中联想集团单季度PC出货量同、环比均实现增长，市场份额稳居第一。国泰君安表示，联想集团将受益于PC景气

11月1日，蔚来公布了最新一个月的成绩单，共交付新车16,074辆，同比增长59.8%，继续保持在高位。不过考虑到这是在一众车企大打“价格战”的情况下拿到的成绩，再加上蔚来对价格体系保持基本稳定的坚持，上述数据的含金量还是很高的。 随着9月份全新EC6的上市交付，蔚来顺利完成了代际切换，目前8款第二代技术平台车型全部在售，组成了最强产品矩阵，也表明蔚来正式进入了产品强周期。像全新ES8、全新ES6、ET5T、ET5等车型，用户的预定量都超出了预期，说明第二代技术平台为蔚来的车型赋予了足够的市场竞争力。据了解，今年1-9月蔚来在成交均价30万以上高端纯电市场占有率为61.1%，表现亮眼。以外，NIO IN 2023蔚来创新科技日上一系列技术成果的公布，以及蔚来第二先进制造基地的对外开放，充分向市场和消费者展示了蔚来强大的技术能力和智造能力。也是基于此，蔚来拿出了这份不错的成绩单，并为接下来的销量增长打下了坚实基础。 2023仅剩最后两个月，各车企即将迎来年底销量冲刺的关键期。如果蔚来在今年的末尾还能继续保持销量高位，相信四季度也会交出一份可观的成绩单。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$

昨晚美股探底回升后再度走低，最终集体收跌，其中道指收跌0.76%、纳指收跌1.76%、标普500指数收跌1.18%，三大指数均录得两连跌。 2.jpg 银行板块逆势走强，总算给市场一点安慰，区域银行ETF涨2.98%，银行业ETF涨2.64%。其中美国银行大涨2.23%、花旗集团收涨1.89%、伊格尔合众银行大涨13.35%、库伦佛寺银行上涨10.08%、第一公民银行股份上涨8.67%。 房地产板块触底反弹高开高走，截止企稳上涨1.24%。其中汉广厦房地产大涨19.4%、Medical Properties Trust Inc上涨15.7%、Healthcare Trust Inc Series A P上涨10.2%，另外包括工业物流房地产信托、美国电塔。金克地产等数十家房企涨幅超5%。 电脑硬件、数据计算板块跌幅居前，其中西部数据大跌9.29%，超微电脑收跌5.72%，另外索尼、AMD、戴尔科技的名号多股跌超2%。 大型科技股普跌，其中微软大跌3.75%、Meta下跌3.73%、英伟达大跌3.48%、特斯拉下跌3.14%，另外苹果、谷歌等股跌幅均超2%。 热门中概股普涨，但整体波动不大，纳斯达克中国金龙指数小涨0.46%。其中腾讯音乐收涨3.34%、小鹏汽车上涨3.33%、京东收涨3.18%，富途控股收涨2.59%、唯品会收涨2.19%，另外阿里、B站、理想汽车、爱奇艺等股涨幅均超1%。 商品市场再度遭遇重挫，其中NYMEX原油期货大跌2.55%报83.21美元/桶，布伦特原油期货大跌2.44%报87.93美元/桶，COMEX黄金期货微涨0.13%报1997.4美元/盎司。 $纳斯达克(.IXIC)$ $海银控股(HYW

说到售价在30万以上的“高端汽车”或者“豪华汽车”，很多人可能还保留着十年前的刻板印象，认为BBA这些外来品牌在中国市场的地位不可动摇。事实上，这个想法放在国内纯电动汽车市场并不成立。从这张9月中国市场30万以上纯电车销量统计可以看出：在30万以上的高端电动车前10名中，中国品牌以7席“霸榜”，基本可以说是牢牢把握住了格局。其中，最为亮眼的存在是榜首的蔚来，它在这一细分市场的占有率达到了46.72%，是第二名宝马的4倍有余，并且这一占比数字比8月也有所提升，所以，说蔚来是中国高端纯电车市场的“引领者”也不为过。 其实，蔚来在这一榜单上稳坐第一并不意外。今年9月，蔚来的8款第二代技术平台车型全部聚齐，新ES6和5系列（ET5和ET5T）等多款车型在各自的细分领域都有亮眼的表现，蔚来已经进入了产品强周期。根据蔚来公开的数据，今年三季度它以超过5.5万台的销量创下了其季度销量的历史新高。在整个车市被价格战“拖下水”的情况下，坚持价格稳定的蔚来能交出这样一份成绩单，含金量是非常高的。 接下来几个月是车企们年底冲刺的阶段，目测“弹药”充足且正在发力扩销能的蔚来，在年底冲出个小高峰应该不是啥大问题。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$

又到了新能源汽车的销量检验日。关注蔚来的朋友会发现，蔚来8月1.9万多台的销量，虽然不及上个月的2.04万台，但也算是双高了，可以说是站稳了两万关口。这挺不容易的，因为今年的价格战一直就没停过，8月新一轮价格战又卷起来了，不少传统的豪华品牌都在降价，市场竞争压力很大。所以，保持价格稳定的前提下，蔚来能有这个销量是可以被点赞的。 这个消息公布后，蔚来美股1日当晚开盘大涨，盘中一度涨超10%，收盘涨7.11%。 那么，未来的蔚来该咋办呢？用李斌的话说，下一步的重点是“扩销能”。“扩销能”，按字面意思就是扩大销售能力建设。这包含拓展销售渠道，培养更多的优秀销售人员，从而提高蔚来在销售端的能效。其实从蔚来当前的产品来看，二代车型的阵容已非常到位，那么就要匹配与产品矩阵相适配的销售能力。当然，除了人才保障的到位，渠道也要跟得上，我估计接下来蔚来可能要在一二线外的城市增加销售网点。毕竟，跟BBA等传统老牌那么多年的布局相比，蔚来的空间还很大。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$

彼得·德鲁克在《动荡时代的管理》中提到，“动荡时代最大的危险不是动荡,而是依然沿用过去的逻辑行事。”这段话用来描述在后疫情时代仍因循守旧带来的风险十分恰当。而对于正在新的竞合关系中面临各种挑战的中国“出海品牌”，充满不确定性的市场环境，正是改变思维的最好时机。在新全球化时代，中国企业以更加开放的姿态找到新需求、开拓新市场，再次融入全球产业链和供应链。 全球化供应链与中国品牌影响力 作为中国较早开始全球化业务的科技企业，联想集团目前 90%的产品销往海外，业务覆盖全球180多个国家和地区市场。联想集团董事长兼首席执行官杨元庆曾表示，“全球资源（Global sourcing）+本地交付（Local delivering）”是联想海外运营的成功要素。 目前，联想在全球拥有30多个生产基地，包括中国、阿根廷、巴西、印度、墨西哥、日本和美国等，为全球用户生产个人电脑、智能设备、手机和服务器等产品。以联想产品ThinkPad X1 Carbon为例，仅主要部件就有129个。它的电池、键盘和接口产自中国，内存产自韩国，处理器产自马来西亚，主板上的关键元器件来自法国和越南，操作系统来自美国。它在日本开发，在美国设计，在中国生产制造，在全球进行销售并提供服务。 来自联想内部信息显示，联想集团的全球供应链建设、研发布局、服务网络覆盖了“一带一路”沿线145个签约国家，保守估计，生产基地总生产线已超过45条，员工总人数近万人，产品涵盖PC、服务器、手机等，总产值超过30亿美元。2022年，在全球知名供应链榜单Gartner Top 25中，联想集团排名第九，位列亚洲第一，是排名最高的中国企业，也是中国唯一的一家高科技制造企业。 随着全球供应链的布局带来的产品力的提升，也推动整合联想集团开始以中国品牌的形象扩大在全球的影响力。一年多前，为了更好服务欧洲用户，联想集团匈牙利工厂全线投产。这个位于布

在近日举行的2023MWC上海大会上，联想集团全面展示了联想智能IT引擎擎天，联想臻算服务TruScale、百应一站式智能化服务平台、Lenovo xCloud混合云、ServiceForce智能运维平台以及覆盖智慧城市、智慧园区、智能制造等多行业场景的解决方案。 　　 据了解，IDC披露的中国IT服务市场（2022下半年）数据显示，在中国IT服务（不含运营商）市场份额排名中，联想夺得第二，正式成为IT服务市场的领军品牌。联想的数据显示，过去六年，其IT服务市场份额复合增长率达到37.1%，稳居行业第一。 联想集团副总裁、中国区方案服务业务群总经理戴炜表示，联想IT服务在中国市场之所以能如此快速成长，一方面是因为用好了AI技术，另一方面是彻底打破了固有模式，以“一切皆服务”、全栈全周期全程陪伴式服务，来带动IT服务的快速增长。在IT与CT加速融合、算力网络建设大潮下，联想正持续升维IT服务竞争力，他预计联想集团方案服务未来仍将实现快速增长。 　　 此外，据戴炜介绍，联想方案服务分为3大部分，从最初的基于设备的服务，衍生出了后来的运维服务和解决方案服务，而且还在不断进行模式创新。 　　 以运维服务为例，围绕ServiceForce智能运维服务平台，联想全面构建了臻算TruScale业务模式，打造了端到端轻量化交付体系，实现可订阅的、一站式全包的“一切皆服务”模式，大幅降低了客户数字化、智能化转型成本。 戴炜表示，ServiceForce+联想臻算服务TruScale的双剑合璧，将大大加速资源智能管理效率和推动实现降本增效。 　　 目前，在方案服务领域，联想已经形成涵盖1个企业智能化转型框架、1个智能化成熟度模型、1个智能化转型规划套装，以及新IT全栈全周期服务（包括新IT产品、解决方案实施部署、持续运维服务）的“1+1+1+N”智能化转型“组合拳”，可为期待转型的企业提供

蔚来官宣降价了！全系车型立减3万——这么一算，ET5不到30万，甚至BaaS版的全新ES6也不到30万了。当然蔚来不是白白“降价”的，还取消了免费换电——但实话说，电动车充电要收钱一直是行业共识，蔚来换电免不免费，私以为影响不大，重要的是车降了真金白银的3万！而且，蔚来的换电站和充电桩数量一直是最多的，不喜欢换电咱就充电，我觉得这个权益调整还是比较吸引人的。再看看蔚来的股票，12号早上消息一出，蔚来港股涨幅一度超过6%，收盘涨4.73%；美股涨幅一度超11%。只能说很多人跟我想的一样，蔚来这么一搞，下半年销量目测应该还不错。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$

中信建投发布策略研究报告称，近日，高通高级副总裁Alex Katouzian表示，高通正在从一家通信公司转型为一家“智能边缘计算”公司，同时因全球移动设备需求低迷带来的过剩库存将在今年第三或第四季度消失。AI向边缘端渗透，未来包括具身智能、MR等新场景也值得期待。物联网模组厂商加大AI、算力模组领域布局，有望充分受益边缘AI场景渗透，叠加传统应用场景复苏预期，建议重视。 中信建投主要观点如下： 5月29日，英伟达创始人兼CEO黄仁勋在NVIDIA Computex 2023演讲中宣布，生成式AI引擎NVIDIA DGX GH200现已投入量产，DGX GH200由256块GH200超级芯片、144TB内存、150英里光纤、2000多个风扇组成。同时英伟达也正在打造基于DGX GH200的大型AI超级计算机NVIDIA Helios，采用4个DGX GH200系统、1024颗Grace Hopper超级芯片，每个都将与英伟达Quantum-2 InfiniBand网络连接，带宽高达400Gb/s，将于今年年底上线。GH200系统的亮点有两个，第一个是通过共享CPU和GPU的内存，GH200超级芯片的总内存大幅提升至约600GB;第二个是通过NV Link4的900GB/s超大网络带宽能力来提升算力，服务器内部可能采用铜线方案，但服务器之间我们认为可能会用光纤连接。我们认为，AI对算力基础设施的需求将持续释放，持续重点推荐光模块、ICT设备商、IDC等板块。其中，无论是训练侧还是推理侧，对光模块的需求都较为强劲，北美各大云厂商和相关科技巨头均有望在2024年大量采购800G光模块。 随着基于大语言模型的AI应用发展，AI将从云端向边缘端渗透。5月18日，OpenAI宣布在美国推出ChatGPT的iPhone应用，并承诺未来也将为安卓手机提供相同的服务。高通、谷歌等也布局将大模型

2023年5月24日——全球数字经济领导企业联想集团（HKSE：992）（ADR：LNVGY）公布截至2023年3月31日的2022/23财年全年及第四财季业绩：全年营收为4240亿人民币，净利润129亿人民币；第四季度营收为865亿人民币，净利润19亿人民币。 整个财年，尽管面临全球经济疲软、地缘政治逆风和PC市场需求滑坡的多重挑战，依靠科技创新和卓越运营，集团的业绩表现还是体现出了强大的韧性。尤为可喜的是，PC之外的多元化增长引擎日趋强劲：全年非PC营收占比提升到近40%。 其中，ISG基础设施方案业务集团全年营收增长37%，达668亿人民币，服务器、存储、软件等细分业务均实现快速增长。正式由转型域进入绩效域（performance zone），成为支撑集团未来增长的强劲引擎之一。在第四财季，AIGC革命引爆的算力军备竞赛，在ISG的业绩中得到完美映射：营收增长高达56.2%，正式跻入全球第三大服务器厂商。 另一转型引擎SSG方案服务业务集团也是动能强劲：营收全年增长22%，达到创纪录的456亿人民币，运营利润率保持21%的高水平，非硬件驱动的解决方案和服务业务的营收占比已经超过50%。 IDG智能设备业务集团在保持全球个人电脑市场领导地位的同时，智能手机业务的表现亦可圈可点，在欧洲、拉美等市场实现逆势增长，已经连续三年保持盈利。 稳健的业绩表现离不开强大的卓越运营能力支撑。整个财年，锚定“数实融合”的大势，发挥“双实企业”的独特禀赋，联想集团加码“智造”的进击之举从未停歇。继去年6月匈牙利工厂正式投产后，今年5月，联想集团南方智能制造基地实现规模投产，这座联想旗下生产复杂性最高的智能制造工厂定位为全球智能制造的“母本工厂”。 “联想在过去一年的表现可圈可点，市场企稳的积极信号曙光在前，联想集团的战略有效，运营韧性经受住了考验。最重要的是，我们扛住了外部挑战，坚持聚焦于