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作为“老五家”之一的广发基金，即将迎来巨大变动！根据中国经济网的报道，广发基金在进入五月后，开始了大规模的内部调动。有“主动权益的大厂”之称的的广发基金在收益上的表现也不算好；有众多产品的收益低于行业的标准线。这意味着广发基金的数位经理都将降薪。 图片 图源：中国经济网 作为广发基金“一把手”，该公司如今面临的挑战将首先落在总经理王凡的头上。业绩倒挂，明星经理的光环在渐渐失效，王凡该怎么带领广发基金走出这重重困局。 01 下滑的业绩和割裂的奖励模式 作为“主动权益大厂”，近年来广发基金的产品业绩屡屡引发外界关注甚至非议。“9·24”行情以来，A股各大核心指数已纷纷创下近十年新高，乃至创出历史新高，但广发基金旗下不少主动权益产品的中长期业绩表现却未能跟上市场节奏。 据Wind数据统计，截至5月11日，广发基金成立超3年的159只主动权益基金中，仍有66只跑输业绩基准，占比41.51%。其中36只近3年跑输基准超10个百分点，占比22.64%，甚至不乏部分由“百亿基金经理”管理的产品近3年收益仍录得亏损。例如郑澄然管理的广发高端制造，规模从最高峰的180亿，缩水到如今的36.87亿，并且它的收益率也已经缩水到了21.20%。 图片 图源：天天基金网 刘格菘曾经是市场里的顶尖基金经理，在2020年末手握843.3亿元资金，牢牢占据着广发基金成长风格投资的核心位置，但他重仓的新能源和半导体等赛道，从2022年到2025年陷入了持续的低迷，导致他管理的多个产品在近三年亏损超过15%，从而引发了持有人的大规模赎回。 到了2025年三季度时，他的在管规模已经萎缩到275.1亿元，比顶峰时期足足缩水了七成还多。而且他在2025年密集地卸任核心产品，先是退出了广发多元新兴股票，随后又离开了代表作广发小盘成长混合，到了年底他手里只剩4只产品，管理数量比起最辉煌的时候已经大幅减少了。 与他们两个

据维科号5月19日的报道，徕芬科技在5月11日-15日召开了三场新品发布会，在这三场发布会上，最引人瞩目的就是一款名为AirFold的折叠小风扇，这款小风扇外形精致、功能齐全，就连徕芬创始人叶洪新都出面为这款售价为399的小风扇站台“打call”。 图片 图源：维科号 但广大消费者却对这台风扇“不感冒”。“割韭菜”“飘了”这样的言论不断出现在发布会的评论区里。风扇的的高制作水平也许配得起399的价格，但是在消费者心中，一台普通风扇还远远配不上399的高价。再加上产品铺天盖地的营销和并不优异的使用体验，消费者早已在心中埋下了怀疑的种子。 徕芬的小风扇事件，从表面上看是一次定价失误，但当我们深究其根源就会发现：徕芬的战略、扩张、信任、组织都出现了巨大的问题。 01 战略上的迷失，徕芬的“仿戴森”之路 说到底，徕芬推出399元小风扇，就是一次对自己产品定位的失误。 作为一家消费科技公司，徕芬旗下的产品包括了电动牙刷、镜子、卷发棒等等。徕芬在消费者心中的定位不是制作高端产品的公司，它的“高价”风扇自然为人诟病。而同是国产科技消费公司，小米和追觅的小风扇价格分别为149和299，这样的价格就可以使消费者接受。 徕芬以为消费者在为自己的核心竞争力买单，但其实消费者真正愿意买单的是它的高性价比。在徕芬的吹风机只卖599，且技术和戴森相差不多时，消费者会认为徕芬的产品“性价比高”，而一旦徕芬推出了399的小风扇，在没有突出的核心科技下，消费者就会思考一个问题：我为什么不去买更加实惠的小米或者追觅的电风扇？ 而且徕芬的高端化路线走得也并不顺畅。这次大胆的尝试没有给徕芬带来正向的收益，还反而导致了核心用户和核心市场的大量流失。 这个被誉为“戴森平替”的品牌，在短短几年内，销售额从2021年的1.5亿增长至2023年的30亿元。而到了2025年，这个品牌的故事开始转向：电吹风销售额下降了9%，6

5月11日，据新黄河与消费日报财经频道的调查报道称，有一款“华夏丝路牌富硒益生菌配方驼乳粉”的产品：凭借“抖音驼奶粉好评榜第一名”的光环，累计销量二三十万单，销售额也高达一亿多元。 图片 图源：小红书 然而，这罐驼奶粉里没有任何驼奶的成分。据中国食品安全网报道，被送检的明星代言驼乳粉中，未检出任何双峰驼源性成分，只存在牛的DNA，说白了，这就是罐牛奶粉。 2026年5月11日当天，华夏丝路“0驼奶”的话题就在网络上获得了大量的阅读讨论，在时间发酵的24小时内，关于该公司的负面信息极多，抖音和小红书上的投诉数量也出现了急剧上升。 这场严重的食品安全造假风波，直接把内蒙古苏尼特驼业生物科技有限公司及企业负责人张建国暴露在外，与此同时，苏尼特和张建国的流量变现问题、品控问题、合规问题与经营问题也全部暴露在了公众面前。 01 张建国流量操盘的短期成功 而在华夏丝路出问题之前，它的发展模式确实存在着能使该公司成功的秘诀。 秘诀一，该品牌业绩的爆发迅速。 驼奶行业的发展迅速，而张建国抓住了这次时代机遇，让华夏丝路在驼奶粉行业的激烈竞争中脱颖而出，线上渠道覆盖范围也迅速超过许多传统地方驼奶企业。 张建国目前只专注于两件事：一是签下胡军作为品牌代言人，这样让自己的产品多了明星背书的光环；二是大力发展直播带货。依靠直播这种方式，华夏丝路能更好宣传自己的产品和长时间的直播，华夏丝路仅用一年时间，就让营收额突破一亿元。 秘诀二，华夏丝路包装产品的能力出色，吸引到了众多消费者。 华夏丝路的产品宣传语十分引人瞩目——内蒙古源头、新疆双峰驼、牧民直供，通过这些直击痛点的话术，让年龄在45岁以上的消费者感到放心和健康。值得注意的是，这些人群的复购率极高，他们对产品宣传的养生、补钙、调理慢病功效十分信任，所以反复购买此驼奶粉。 图片 图源：小红书 秘诀三，华夏丝路采取代加工的模式，这使得它的利润空间极高。

据新浪新闻报道，5月9日，洋河股份法律事务部发布公告，指出近期有一些网络账号故意编造并散布了针对公司的不实信息，包括了凭空捏造的“酒质有缺陷”和“工厂受到过污染”等虚假内容。 图片 图源：洋河股份公众号梦之蓝社区 同时，5月14日，同花顺财经的报道中提到：在业绩说明会上，7月上任的董事长顾宇首次集体亮相，在会上，他坦诚回应了包括业绩调整在内的近60个尖锐问题。 “酒质缺陷”、“工厂被污染”等虚假信息冲击着品牌信誉，业绩连续下滑，再加上经销商不断流失。从未卖过白酒的“体制内老将”顾宇具有直面困境的担当，但一次表态不足以让洋河股份走出困境，它接下来每一步扎实的行动才能真正扭转局面。 01 业绩“深蹲”过猛 面对销量下滑等情况，洋河股份也在做出自己的调整，可调整也难以挽回其业绩的断崖式下降，洋河股份正面临着上市以来的最大危机。 痛点一是不断下滑的财报数据。 根据东方财富网的最新数据，洋河股份2025年的营业收入为192.11亿元，同比下降33.47%归母净利润为22.06亿元，同比下降66.94%；而2026年一季度的营业收入为81.86亿元，归母净利润只有24.47亿元，同比均出现了下滑。 图片 图源：洋河股份2025年报 跌到这种程度，洋河股份的战略已经不能用“主动调整”来解释了，其原因其实很简单：净利润降幅接近营收降幅的两倍，这说明赚钱能力严重变差了，这受到了高端酒销售下滑与促销花费过高的影响；而且营收和净利润已连续多个季度都在下滑，2025年全年和2026年一季度仍没有起色，这是上市以来头一回，下滑幅度也没有收窄，反映出市场实际需求问题远超了预估，恢复期也被大大拉长了。 痛点二是高端产品线始终没有打通。 因为品牌出身不够硬。茅台具有“国酒”光环，其品牌故事也深入人心；五粮液拿得出数百年老窖池的历史证明，而梦之蓝诞生不过二十年，走红靠的是营销宣传，而非时间沉淀下来的稀缺价值

4月2日，北京三元食品股份有限公司（以下简称“三元食品”）发布公告称，拟与关联方共青城如星投资合伙企业（有限合伙）共同收购上海必如食品有限公司（以下简称“必如食品”）部分股权并对其进行现金增资。本次交易三元股份共出资约1.04亿元，交易完成后，三元食品持有必如食品42%股权，必如食品则成为三元股份参股子公司。 三元食品这么做，主要是看中了必如食品手里的“冰博克”等提纯牛奶。这类专业乳原料能牢牢锁住奶茶店、咖啡店的进货渠道，而且它的利润也远高于传统零售牛奶。最近几年，三元主打的纯牛奶、酸奶的销量越来越不乐观，它急需找到能提高营收的新出路。于是它把入股必如食品看作改变局面的关键机会。 但这难免让人不解：三元食品为什么敢出这么高的价钱买股份？是因为主业营收还算平稳，还是因为它已经被压力逼上绝路，只好“放手一搏”开辟第二曲线？ 三元食品购入股份的时间节点也值得深思。在自身的麻烦持续发酵时，管理层却拿出上亿资金入股别家公司，他们当初的决策是否正确也需要重新审视。   01 十年首亏与主业“失血” 收购公告描绘出的战略蓝图固然诱人，可翻开三元食品的2025年年报，就会看到完全相反的事实。 图片 图源：三元食品2025年报 2023年公司营收总额为78.55亿元，但归母净利润只有0.28亿，已接近盈亏的边缘线；2024年，营收总额缩减至70.12亿元，归母净利也只剩下0.55亿，这营收额和利润都在下降；到2025年，三元食品的营业收入已经掉到了63.4亿元，归母净利润更是直接亏了2.26亿元。 这一下子就断掉了它从2013年起一直保持着的连续盈利纪录。造成这次亏损的直接原因，是三元食品在投资上的失手。具体来说，它曾在更早的时候收购过一家叫法国HCo的公司，到了2025年，公司对HCo做了一笔差不多4.97亿元的商誉减值，也就是当年收购时为那些品牌和渠道多付出的溢价，现

399元能换来财富自由？李阿姨被邻居拉进一个微信群，群里说只要跟着公司脚步售卖一款名为“玉米胚芽粉”的产品，普通人也能轻松赚到大钱。 这款产品正是辽宁未来生物科技有限公司（以下称：未来生物）旗下的玉米胚芽粉。该产品号称“富含营养”、“降胆固醇”、“延缓衰老”、“增强肝功能”。 未来生物通过线上朋友圈“案例分享”和腾讯会议线上培训，线下的集中推广来售卖该产品，它的宣传模式和产品“功效”很快就吸引了以老年人为主的消费客群。 然而，在查询相关平台后我们可以看到，未来生物获批的直销产品只有“胚元牌元诺胶囊”这一款，而上述提到的玉米胚芽粉却没有直销许可，它只是一款普通的食品。 图片 图源：商务部直销行业管理平台 一家打着“国家级生物医药”名号的公司，用国家颁发的直销经营许可证，来为自己种种的不合规行为作掩护。在牌照这张合法外衣底下，产品的性质、宣传的方式、赚钱的套路，都已经被“做了手脚”。 01 庄久荣的“权威背书” 为什么这套推广方法让无数消费者深信不疑？我们深挖背后，是未来生物创始人庄久荣这位权威人物的出面担保。 庄久荣，国务院特殊津贴的专家，获得过辽宁省劳动模范称号、辽宁省人大代表等多种荣誉。他亲手创建了辽宁成大生物股份有限公司，该公司主研狂犬病疫苗并获得重大突破，于2021年成功登录A股，可以说庄久荣是成大生物中当之无愧的灵魂人物。 而在未来生物公司中，庄久荣为法定代表人和实际控制人，是名副其实的实际掌控者，最终决策都由他一人拍板。 正是这种权威身份，使庄久荣成为中老年消费者心中“国家认可的人”。他亲自站台宣传玉米胚芽粉，将自己在狂犬疫苗领域的权威性嫁接在新产品上。消费者将对他本人的信任转化成对产品的信任，由此，他们相信着这款“专家研发”的玉米胚芽粉的所有功效。 02 固体饮料的深化包装 然而，与创始人闪亮履历形成巨大反差的，是这袋普通玉米胚芽粉。 图片 图源：小红书 观察这

5月6日，据南华视频报道，有消费者在购买伊利优酸乳与恋与深空联名饮品时，连续拆封四盒产品，三盒发现黑色异物，一盒发现粘稠白色异物。 于是该消费者联系了店铺客服反馈问题，但客服称产品均检验合格出厂，异物成因是喝完静置时与空气有接触。消费者对客服提出的5元补偿方案不满，已投诉至12315。 图片 图源：微博 伊利作为亚洲乳业龙头，为何在面向年轻消费群体的热门联名产品上出现如此低级的品控失误？“连续四盒”都发现问题，是偶然事件还是系统性风险？ 该事件中，最糟糕的是客服处理方案的不合理，不但没能平息消费者的不满，反而坐实了危机处理体质的僵化和对消费者的漠视，也大大挫伤了年轻消费者对伊利的品牌信任。 01 从“烂厂”到“乳业帝国” 一盒联名奶的翻车，让消费者的目光从支线产品延伸到了伊利这家乳业巨头本身的兴衰起伏。而我们一旦提到伊利的发展，最不能绕开的人物就是伊利的两任董事长——郑俊怀和潘刚。 郑俊怀接手了一家回民奶厂后，经他大刀阔斧的改造。1996年，伊利登陆资本市场，成为全国乳品行业第一家上市公司。 但好景不长，在2004年郑俊怀因为挪用公款等问题遭到逮捕入狱。此时年仅34岁的潘刚在巨大动荡中接过了帅印。 潘刚上任后，抓住了伊利最好的扩张时机，他用“织网计划”推动了伊利在全国的布局；他同时瞄准了液体乳的赛道，把金典、安慕希打造成了百亿级的超级单品，这两项单品使得伊利的市值超过了蒙牛，伊利正式成为了“亚洲乳业之王”。 伊利在潘刚治理下，虽迎来了高速发展，但也留下了不少问题：比如食品安全问题频发、与蒙牛的舆论攻防战等等，这也为后期伊利“大而不强”埋下了隐患。 02 “伊利模式”的成功密码与内在逻辑 从盈利微薄的烂厂到乳品亚洲第一，伊利靠的并非运气，而是一套环环相扣的商业打法。 第一，伊利具有全产业链的高端布局。 在上游，伊利扎根国内黄金奶源带，还同时与新西兰牧场进行深度合作，这为产品提

4月29日，中欧基金发布基金经理变更公告，因公司安排，葛兰不再担任中欧明睿新起点混合型证券投资基金的基金经理。继任者为同属中欧基金科技战队的基金经理代云锋，任职日期是2026年4月28日。 图片 图源：中欧基金官网 据了解，葛兰的收缩并非孤例。与这次调整几乎同步到来的，是公司旗下多只产品因业绩不佳触发薪酬新规，以及投资者关于‘无法赎回’的投诉增多。 这些事件都影响到了中欧基金这家老牌公募管理基金的发展。从占据去年长期绝对收益业绩第2，到如今战略收缩事故连连，中欧基金身上到底发生了什么？ 01 中欧基金的“黄金时代” 一切的答案，或许都藏在这家公司从边缘到中心的发展轨迹中。 中欧基金成立于2006年7月19日，是一家中意合资企业。公司初始注册资本1.2亿元，有三家发起人股东。在当时基金并起的年代，中欧基金算不上起眼，但它确实是之后唯一跻身于第一梯队的头部基金。 与其他基金不同，中欧基金的股东治理结构宽松，这也给了时任总经理的刘建平极大发展空间。他先后招揽了窦玉明、周蔚文、许欣、陆文俊等4位高管，在公司的股权改制下，中欧基金成为全国首家实现管理层持股的基金公司，从上述的几位管理层开始，中欧基金有越来越多员工持有公司的股份。 在事业部改制和2015年的杠杆牛市之下，中欧基金抓住机会，实现了管理资产规模的快速扩张，迅速成为行业新星。 中欧还将投研体系拆为多个独立投资事业部，每个事业部由一位核心明星基金经理带领，拥有高度的自主权。正是依托这套机制，中欧资金获得了巨大的收益，也聚拢起管理规模达千亿的明星投资团队。 而在2019-2021年间，中欧基金凭借着周蔚文和葛兰这两位旗帜性人物的号召下，成功确立起中欧基金在主动权益领域的统治地位。 周蔚文是中欧基金投研体系的灵魂人物，其代表作中欧新蓝筹在他任职的十年时间内，翻了近五倍。值得一提的是，这只基金仅在2017年白马蓝筹行情中略微跑输沪深

“这款机器狗是阿里巴巴集团旗下高德自研的首款具身机器人，它能够在开放环境全自主执行通用任务，包括出门买菜、找人寻物，还有为视障人士导盲。” 4月28日，第九届数字中国建设峰会现场体验区正式对外开放。在阿里巴巴展区，讲解员演示介绍一款长相灵动的“智能导盲犬”高德途途，引来观众纷纷拍照。 作为全球首款开放环境全自主的具身机器人，途途不仅展现了其自主感知、推理与决策等前沿能力，更以贴近民生的应用场景，让具身智能服务人类生活成为可能。 依托高德自研的ABot全栈具身技术体系，途途彻底摆脱了传统机器人对预设路线和人工遥控的依赖，真正实现了在真实世界中的全自主畅行。不久前结束的亦庄机器人马拉松上，途途充分展现了其“能出门、会思考、能导盲”的独特功能：在赛场上，途途协助一位视障人士在复杂环境完成了一系列挑战，并成功到达终点。挑战包括规避动静态障碍，连续绕行穿越狭窄通道；实时预判、灵活避让突然出现的干扰；穿行密集人群，基于用户指令自主寻找补给站等。 据了解，本届数字中国建设峰会已成为具身智能的“前沿阵地”，各类先进机器人密集亮相、同台交流。途途以"开放环境全自主"的差异化能力，再次展示了具身智能从实验室走向开放世界的可行性。围绕数字中国建设，高德正以途途为空间智能的物理载体，不断拓展其民生应用边界，让具身机器人加速成为融入大众日常生活的智能伙伴。

4月24日，高德地图面向导航场景正式推出“AI 伴行”产品，它不仅能理解用户的语言，还能实时感知用户的位置、方向与周边环境，通过摄像头理解街景画面，并结合地图数据给出与当前处境高度相关的建议。 这是行业首款面向真实世界出行场景打造的全模态出行伙伴。通过多模态感知与地图能力融合，高德正试图把导航服务升级为能够理解现实世界的 AI 伙伴。 从“找方向”到“做决策” 在日常出行中，许多用户都会遇到这样的情况：导航刚开始时站在路口，却不知道自己应该往哪个方向走。某些导航会提示“向东步行200米”，但对于不熟悉方向的人来说，“东”并不是一个直观的概念；如果以“向左或右……”替代，虽然能解决大部分问题，但在某些特殊位置也会显得不那么直观。 AI 伴行则会给出更贴近现实环境的指引。例如用户询问“我该往哪边走”，AI 伴行会根据用户当前朝向与周边地标回答：“朝着你右手边那个麦当劳的方向走。”系统会将抽象方向转化为用户眼前可见的参照物，从而降低理解成本。 在更复杂的出行需求中，AI 伴行也能够理解多重意图。例如，当用户说“我走累了，前面哪里可以坐公交回酒店？我还想买瓶水”，系统会同时分析当前位置、酒店位置、附近公交线路与周边店铺信息，给出完整方案：先经过附近便利店购买饮料，再步行至公交站乘坐相应线路回到酒店，并在地图上同步标注路径与地点。 在景区场景中，AI 伴行还可以充当实时导览。例如用户提出“故宫必逛路线，顺便看看翊坤宫”，系统会生成一条完整的游览路径，并标注沿途核心景点。当用户在行进过程中提出新的需求，如“最近的洗手间在哪”，AI 伴行会结合当前位置即时给出导航方案。 此外，AI 伴行还支持视觉识别场景。用户在街区或历史建筑前举起手机，询问“这栋建筑给我讲讲”，系统会识别画面中的建筑，并结合地理位置提供历史信息、开放时间、门票情况等，同时提供前往入口的导航选项。如果用户对一家店铺感兴趣