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近日，定制家具企业皮阿诺（002853.SZ）发布了2023年年度报告。 据2023年年报显示，皮阿诺实现营收约13.16亿元，同比减少9.35%；实现归母净利润约0.86亿元，同比减少44.03%；扣非净利润约0.56亿元，同比减少49.36%，公司已陷入营利双降的局面。 为何会出现这样的业绩表现？一方面，与行业整体情况趋同。 皮阿诺所在的定制家具行业，属于家具制造业中的细分领域，过去一年，国内家居制造业的整体表现较上年有所下滑。国家统计局数据显示，2023年，国内家具制造业主要财务指标同比略有下滑，其中，行业整体营业收入达6555.7亿元，同比下降4.4%；利润总额364.6亿元，同比下降6.6%。 另一方面，家具制造业作为地产行业的下游产业，受地产行业影响较大。据国家统计局数据，2023年全国商品房销售面积11.17亿平方米，同比下降8.5%，其中住宅销售面积下降8.2%；商品房销售额11.66万亿元，同比下降6.5%，其中住宅销售额下降6%。另据奥维云网数据，2023年全国商品房精装修渗透率为37.2%，新开盘精装修套数93.39万套，同比下降35.9%，两项指标均受市场影响有所回落。 不过需要说明的是，在“保交楼”政策的持续带动下，2023年全国房屋住宅竣工面积达到7.24亿平方米，同比增长17.2%。同时，自去年下半年来，中央和地方政府先后落实认房不认贷、降低首付、降低贷款利率、放松限购等政策，支持刚性和改善性住房需求。在政策利好叠加竣工数据回暖的背景下，或将提升家居行业的景气度。 另据中研网测算，我国定制家具行业市场规模已由2016年的1959.6亿元增长至2023年的5250.74亿元，说明随着居民收入增长和生活水平的提高，消费者对家具产品的要求不再满足于基本的功能，转而更加注重产品品牌与体验，定制家具已逐步获得大众市场的接受及认可。 值得注意的是，目前

逆变器龙头固德威（688390.SH）2023年年报、2024年一季报一起出炉。对比数据，固德威在2023年交出一份增收又增利的成绩单，但今年一季度却上演“变脸”。 数据显示，固德威2023年实现的营业收入约73.53亿元，同比增长56.1%；归母净利润约8.52亿元，同比增长31.24%；扣非后净利润约8.06亿元，同比增长28.51%。 固德威于2020年9月上市，长期致力于太阳能、储能等新能源电力电源设备的研发、生产和销售，并致力于为家庭、工商业用户及地面电站提供智慧能源管理等整体解决方案。公司营业收入分产品类型主要包括光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池和户用系统等。 对于2023年收入大增，固德威表示，主要系公司持续拓展光伏产品境内外市场，销售规模扩大带动公司营业总收入的增长。 据了解，固德威产品已批量销往德国、荷兰、澳大利亚、意大利、瑞典、西班牙、捷克、巴西、 新西兰、希腊、波兰、比利时、爱尔兰等全球多个国家和地区，其2023年境外收入占据主要。 不过，境内、外两大市场中，境内是主要推动力。2023年，固德威来自境内的收入约29.68亿元，同比增长212.94%；境外收入约43.29亿元，同比增长15.71%。 虽说境内市场收入增速远高于境外，但毛利率却远不及境外市场。去年固德威境内市场的毛利率为12.41%，同比减少0.96个百分点。同期境外市场毛利率达43.25%，同比增加6.13个百分点。 固德威去年整体业绩保持了增势，但分拆到每个季度会发现，2023年下半年以来固德威的经营状况已大不如前，特别是第四季度，受海外行业库存阶段性持续影响，公司已发生亏损。固德威去年四季度归母净利润亏损4073.56万元，环比下降126.79%；扣非后净利润更是亏损7885.31万元。而2022年四季度，固德威归母净利润、扣非后净利润分别盈利3.74亿元和3.63亿元。

图片来源于公司官网 4月26日，功效性护肤龙头贝泰妮（300957.SZ）发布年报及一季报。 财报数据显示，公司2023年营业收入约55.22亿元，同比增长10.14%；归属于上市公司股东的净利润约7.57亿元，同比下降28.02%；截至2023年末，公司经营现金流净额为6.1亿元。 同时，公司披露利润分配预案，以4.21亿股为基数，拟向全体股东每10股派发现金红利6元（含税），合计派发现金红利共计2.52亿元（含税），占公司2023年度可供股东分配的利润的12.69%。 去年卖超2亿支，仍是功效性护肤赛道龙头 公开资料显示，贝泰妮聚焦于皮肤学级护肤品赛道，旗下品牌以“薇诺娜（Winona）”为核心，并形成了“薇诺娜宝贝（Winona Baby）”、“瑷科缦（AOXMED）”、“贝芙汀（Beforteen）”、“姬芮（Za）”以及“泊美（PURE＆MILD）”等多品牌矩阵。 公司主要产品包括面霜、护肤水、面膜、精华以及乳液等护肤品类产品和隔离霜、粉饼、BB 霜以及卸妆水等彩妆类产品，以及透明质酸修护生物膜、透明质酸修护贴敷料等医疗器械类产品。 分产品来看，以“薇诺娜”品牌为核心的护肤品仍是公司的重中之重。 数据显示，公司护肤品板块2023年实现营收48.70亿元，占据主要营收的比重达88.52%，平均售价42.3元；彩妆板块营收1.69亿元，占据总营收的比重为3.06%，平均售价为29.72元；医疗器械板块营收4.63亿元，占比8.42%，平均售价98.83元。 聚焦至护肤板块来看，贝泰妮2023年产量为3.20亿支/盒护肤品，销量高达2.09亿支/盒。公开资料显示，2023年公司旗下“薇诺娜（Winona）”品牌在护肤类产品市场排名第九，较去年同期基本持平，其在我国皮肤学级护肤品赛道市场排名则连续多年位列第一，2023年“薇诺娜（Winona）”在国内皮肤学级护肤品赛道的

继2022年营收、净利双降后，长信科技（300088.SZ）2023年业绩延续下滑颓势。4月25日晚间，长信科技披露的2023年年报显示，公司实现营业收入88.89亿元，同比上升27.21%；实现归母净利润2.42亿元，同比下降64.46%。 资料显示，长信科技主营业务包括汽车电子业务和消费电子业务。公司已形成较完备的车载触控显示模组布局，汽车电子业务包括车载sensor、车载sensor模组、车载盖板、车载显示模组、车载屏模组；消费电子业务包括超薄液晶显示面板减薄业务、超薄玻璃盖板业务、ITO导电玻璃和VR显示模组、智能可穿戴显示模组、手机显示模组、NB和PAD显示模组、导光板、电子纸驱动基板等智能硬件产品。 长信科技称，营业收入同比增长系智能穿戴产品、VR产品、车载产品收入增长所致。分地区来看，国内收入54.57亿元，同比增长19.65%，收入占比61.4%；海外收入34.31亿元，较2022年增长41.37%，收入占比达到38.6%。 然而，收入规模扩大之际，利润端显著承压。长信科技表示，净利润下降系行业产品市场竞争激烈，销售价格下降，而主要原材料价格及人工成本保持了一定的刚性所致。财务数据显示，唯一收入来源触控显示器件材料毛利率同比下滑9.01%至10.15%。 基于汽车电子行业的连续高速增长和未来发展的巨大潜力，竞争对手迅速进入此领域，市场竞争形势日趋严峻。长信科技预计，2024年新进者的投资完成，产能释放，整个行业的毛利率水平可能会出现下降。 分季度来看，长信科技去年下半年业绩下滑明显。Q2归母净利润环比增长10.79%至1.15亿元，Q3及Q4实现归母净利润8592.46万元、-6403.37万元，分别环比下降25.58%、174.52%，Q4已跌至亏损状态。 不过，季度表现情况到2024年有所好转。根据2024年一季报，长信科技Q1实现营收26.03亿元，

一、走势回顾 今日三大指数集体大涨，在北上资金坚决买入、全天净流入超200亿的推动下，市场情绪被全面点燃，证券板块领涨，Sora概念、算力等AI概念延续修复行情，两市成交额再次突破万亿。 在五一长假之前成交额出现明显放大比较少见，目前港股已经突破前期压力位，随着市场情绪拐点的显现以及北上的加速入场，A股也有望再次冲击3100压力位，但是今日冲高后下周一作为节前出金日，可能会有资金获利了结。 对于今日指数的大涨，下面几个因素可以重点关注： 1、首先要关注外资的大幅流入。美国商务部数据显示，美国第一季度实际GDP年化季环比初值增长1.6%，市场预期的2.5%，美国第一季度核心PCE物价指数季调后环比折年率初值为3.7%，预估为3.4%，为一年来首次环比加速。数据发布后，市场一方面担心美国经济可能陷入滞胀风险，一方面进一步推迟美联储降息预期。美股全线下跌。另日本央行今日将基准利率维持在0%至0.1%的区间不变，美元兑日元进一步走高。 在全球资产波动的情况下，中国资产开始获得外资看好，并开始具备一定的避险属性。高盛分析师认为， A股或将有20%，甚至40%的上涨潜力。 吸引外资大幅流入的另一个原因是，市场对于房地产板块拐点的预期在加强，瑞银大中华区房地产研究主管分析师John LamJ在最新的采访中表示：“在三年的看跌之后，由于政府的援助，我们第一次对中国房地产行业变得更加乐观。” 2、虽然指数大涨，但是个股并不是普涨，两市仍有超千家公司下跌，上涨个股涨幅也主要集中在0-3%，板块表现呈现分化，业绩和成长性仍是资金关注焦点。 （1）比较有代表性的是主力资金流向上，证券板块获主力资金大幅流入，银行板块则出现主力资金大幅流出（受到江苏银行一季度净利增速低于市场预期等因素影响），券商板块利好因素则包括，第一，国联证券拟发行股份收购民生证券控制权；第二，受国务院委托，财政部副部长廖岷作了

图片由AI生成 痛点 仓储管理作为供应链管理中具有关键性作用的环节，史丹利应用的SAP/ERP系统及传统管理模式，已不能满足管理颗粒度和时效性的要求。“系统做总账，手工记分账”出现的流程复杂、数据滞后和人力成本高、效率低等问题，逐渐影响公司的日常运作和决策。 解决方案+成效 API+智能硬件，让仓储管理更智能 通过API接口，串接叉车驾驶监控管理系统（DMS）硬件模块,将数据库的人脸与车辆检测的人脸自动比对，确认是否为授权驾驶员，运用AI算法侦测驾驶员的行为实时语音提醒（疲劳、接打电话、抽烟等不安全驾驶行为），并通过叉车周边摄像头侦测行人和车辆距离，自动标定不同距离范围参考及语音提醒。通过API接口，系统自动采集车辆运行数据在简道云仪表盘生成叉车运行状况报表。 通过简道云与智能硬件的结合应用，叉车安全运行零事故零工伤，提升了叉车运行效率12%，叉车利用率提升16%，减少叉车购置及维护的成本10%。 精准监测存储空间环境，让管理更便捷 工厂作为特殊物料（化学品等）对存储环境有较高的要求，为了更好地追踪管理这类物料的存储环境，避免因存储不当产生的失效或报废，百得精密对重点区域进行温湿度监测管理，联动关键设备自动调节工作环境的温湿度，并通过简道云记录相关数据，发生异常及时推送相关人员，便于迅速处理异常。 通过仓库温湿度记录管理，结合先进先出策略和自动关联订单计划等，系统自动生成合适的安全库存量，确保特殊物料的量适当，环境精准管控，未发生任何失效或报废的损失。 仓储管理数据自动分发，颠覆传统仓储管理理念  通过简道云表单的扫码及流程表单功能，确保先进先出的操作管理，并实现仓储过程中的车流、物流、信息流和人员流的实时同步，并确保数据的准确一致。  将传统仓储系统的“打印清单、记录数据、人工录入”三步的应用模式，优化成“自动分发至移动终端、扫码核对货物、

（杉杉股份核心子公司杉金光电南京工厂，来源于公司官微） 在逆势中保有发展韧性，才能在顺境时兑现为更强的业绩弹性，真正的龙头往往能穿越行业周期。负极材料和偏光片双料龙头杉杉股份（600884.SH）最新发布的财报即呈现出塔尖企业在行业调整中的这种韧性。 4月26日，杉杉股份发布年报，2023年实现营业收入190.70亿元，同比下降12.13%；归母净利润7.65亿元，同比下降71.56%。 对于业绩下滑的原因，公司称，2023年在终端需求增速放缓、 锂电池行业去库存的背景下，中游锂电池材料均面临供需关系阶段性失衡、产品价格下滑的重大挑战，受行业变动影响，公司负极材料业务和参股的正极材料业务产品价格及盈利均同比下滑；公司持续推进聚焦战略，加速剥离非核心业务和低效资产，非核心业务亏损以及对相关资产计提减值对公司业绩造成一定影响。 但在两大主业均面临下游需求放缓、盈利空间收窄的背景下，杉杉股份的负极材料和偏光片业务均实现销量的同比增长，且增速高于行业平均水平，全球市占率持续保持领先。这背后，是其积极洞察市场结构性机会，适时调整经营策略、降本增效及坚定研发创新的结果。 负极材料销量逆势提升44.55% 近几年来，随着全球新能源汽车快速发展，负极材料作为锂电产业链的关键一环，景气度飙升。但随着资本大量涌入、产能大扩张及下游需求放缓，包括负极材料在内的各环节出现产能过剩、价格极速下滑。 据上海钢联数据，2023年负极材料产能在256万吨，生产产量在121万吨，出货量在143万吨左右，全球下游需求在136万吨左右。 供需失衡的直接结果是负极材料价格锐减。百川盈孚数据显示，2022年12月末，国内高端锂电负极主流价格在6.8-7.5万元/吨，中端负极在4.8-5.8万元/吨，低端负极在3.2-2.5万元/吨。到了2023年12月，国内锂电负极材料的市场均价仅为35298元/吨，高端负极主流价

4月25日，鼎龙股份（300054.SZ）回复了深交所此前下发的关注函，对之前拟从宁波兴宙、宁波通慧、宁波晨友、宁波思之创、宁波众悦享（下统称“5家员工持股平台”）处收购控股子公司湖北鼎汇微电子材料有限公司（下称“鼎汇微”）19%的股权进行了说明。 据了解，2022年4月，公司曾计划以7.6亿元购买5家员工持股平台持有的鼎汇微19%的股权，这19%股权是5家员工持股平台在2021年以1.04亿元所购。超高溢价之下，2022年的这笔交易迎来监管层的问询函，最终该交易被取消。 钛媒体APP注意到，现在公司欲再次购买鼎汇微19%股权，而给出的价格已大幅下降至4.75亿元。即便如此，5家员工持股平台仍能获得超3倍的收益。若交易完成，这背后最大的受益人是公司实控人。 蹊跷的折价转让 鼎汇微成立于2015年，经营范围为微电子、半导体、光电显示材料、光电子元器件研发、生产、批发兼零售。2020年11月，公司将鼎汇微约19%的股权转让给五家员工持股平台。此后，公司持有鼎汇微的股权比例由96.15%变更为76.15%。 截至上述交易评估基准日，鼎汇微经审计的净资产9087.12万元，采用收益法的评估值7.81亿元，增值率759.48%。经交易方商量，最终转让价格在评估值7.81亿元的基础上打6.67折，因此上述20%鼎汇微股权最终的成交价为1.04亿元。 对此，公司在回函中表示，交易定价综合考量鼎汇微当前主业尚处于持续亏损的客观现实，同时结合交易背景和交易目的，最终给出打折的价格。 通过股权穿透发现，五家员工持股平台的受益人是公司的实控人以及部分董事、高管。以宁波思之创为例，天眼查显示，该公司合伙人包括朱双全、王斌、任骥麟、姚红、黄金辉等人，其中，朱双全为公司董事长，王斌为公司股东，姚红为公司财务负责人，黄金辉为公司董事、副总经理，任骥麟也是公司旗下部分子公司的股东或法人代表。 同时，五家员

近期，浙江圣兆药物科技股份有限公司（下称“圣兆药物”）披露了招股说明书，拟北交所IPO上市，公开发行不超过4266.6666万股。 钛媒体APP注意到，成立10年的圣兆药物，其产品还未商业化，年年都在亏损，且越亏越多。特别要说明的是，圣兆药物的实控人之一陈赟俊还存在通过关联交易的方式吃公司“回扣”的情况。 年年亏损，越亏越多 圣兆药物主要从事复杂注射剂的研发及产业化相关工作，是国内少数在长效缓释制剂和靶向制剂两大领域同时拥有多个临床管线的复杂注射剂研发及产业化企业之一。 2020年-2022年（下称“报告期”），圣兆药物分别实现营业收入1987.2万元、2587.99万元、2159.37万元，净利润分别为-11805.01万元、-13198.96万元、-14446.45万元，公司越亏越多，三年合计亏损了近4亿元。 导致圣兆药物越亏越多的主要因素皆因其居高不下的研发费用。报告期内，圣兆药物的研发费用分别为8678.07万元、10182.06万元、10849.09万元。 特别要说明的是，圣兆药物成立于2011年8月，截至2022年末，成立10年的圣兆药物，其产品还未商业化，而上述每年2000多万元的营收主要是依靠代理经销外采药品与器械构成。 钛媒体APP注意到，在圣兆药物的代理经销业务中存在不少的疑点。2022年，圣兆药物的前五大客户具体如下： 可见，2022年双峰县康德医疗器械有限公司（下称“康德医疗”）、浙江天美供应链管理有限公司（下称“浙江天美”）分别以283.62万元、119.3万元位列公司的第一大客户和第三大客户。 首先看康德医疗。天眼查显示，康德医疗成立于2021年6月，注册资本为50万元，2022年公司社保信息如下： 2022年康德医疗到底哪里来的资金向圣兆药物采购283.62万元的产品？ 其次，浙江天美。天眼查显示，2023年4月，浙江天美因违反物价管理规定

进入2024年，大模型概念经历了一年的“高烧”后，终于到了开花结果的时候了。前苹果高管创立的Humane公司推出了AI Pin，华人创业者、前渡鸦科技CEO吕骋发布了Rabbit R1。两款产品同样使用大模型作为基础设施、语音作为主要交互媒介，希望打造下一代的随身终端，成为取代智能手机的存在。但随着近期AI Pin和Rabbit R1的相继上市，消费者和投资人发现，新一代的科技终端似乎还没有迎来属于自己的“iPhone时刻”。概念属性更多的AI产品Ai Pin，图源官方视频从2023年11月和2024年初发布时，AI Pin和Rabbit R1就备受关注，《时代》杂志更是将Ai Pin列入了“2023最佳发明”榜单，明星创业者的光环加上高概念，还没有上市，就吊足了外界的胃口。Humane作为一家初创公司，其创始人乔德里和邦吉奥诺是一对夫妻，均来自苹果公司。乔德里曾是苹果人机界面团队的设计总监，邦吉奥诺则曾是苹果操作系统的主管，此外Humane公司还有数十名前苹果员工，融资则包括Sam Altman、微软、沃尔沃和LG等公司。外界也普遍认为，由前苹果员工来挑战苹果创造的智能手机王朝，合情合理。2023年11月，Ai Pin正式发布，作为一款无屏幕设备，它完全依靠语音和手势来完成交互，搭载GPT大型模型。Ai Pin以磁吸的形式佩戴在用户胸口的衣服上，用户可以将原本应在手机屏幕上显示的内容投射到用户手掌上，通过手势或是语音做出选择。功能方面，Ai Pin支持常规手机上的通话、音乐播放、拍照录像等功能。本体重量约34克，磁吸电池重量为20克，售价699美元，订阅费每月24美元。Rabbit R1，图源官方视频Rabbit这边，创始人吕骋同样是行业老兵。他曾在2014年创立渡鸦科技，随后在2017年被百度收购并加入百度。期间他出任百度智能家居硬件总经理，积累了丰富的智能硬件和AI技