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近期，浙江圣兆药物科技股份有限公司（下称“圣兆药物”）披露了招股说明书，拟北交所IPO上市，公开发行不超过4266.6666万股。

钛媒体APP注意到，成立10年的圣兆药物，其产品还未商业化，年年都在亏损，且越亏越多。特别要说明的是，圣兆药物的实控人之一陈赟俊还存在通过关联交易的方式吃公司“回扣”的情况。

年年亏损，越亏越多

圣兆药物主要从事复杂注射剂的研发及产业化相关工作，是国内少数在长效缓释制剂和靶向制剂两大领域同时拥有多个临床管线的复杂注射剂研发及产业化企业之一。

2020年-2022年（下称“报告期”），圣兆药物分别实现营业收入1987.2万元、2587.99万元、2159.37万元，净利润分别为-11805.01万元、-13198.96万元、-14446.45万元，公司越亏越多，三年合计亏损了近4亿元。

导致圣兆药物越亏越多的主要因素皆因其居高不下的研发费用。报告期内，圣兆药物的研发费用分别为8678.07万元、10182.06万元、10849.09万元。

特别要说明的是，圣兆药物成立于2011年8月，截至2022年末，成立10年的圣兆药物，其产品还未商业化，而上述每年2000多万元的营收主要是依靠代理经销外采药品与器械构成。

钛媒体APP注意到，在圣兆药物的代理经销业务中存在不少的疑点。2022年，圣兆药物的前五大客户具体如下：

可见，2022年双峰县康德医疗器械有限公司（下称“康德医疗”）、浙江天美供应链管理有限公司（下称“浙江天美”）分别以283.62万元、119.3万元位列公司的第一大客户和第三大客户。

首先看康德医疗。天眼查显示，康德医疗成立于2021年6月，注册资本为50万元，2022年公司社保信息如下：

2022年康德医疗到底哪里来的资金向圣兆药物采购283.62万元的产品？

其次，浙江天美。天眼查显示，2023年4月，浙江天美因违反物价管理规定被嘉兴市南湖区市场监督管理局合计处罚了110万元。

面对如此的客户质量，为何上述两家公司能在成立次年就成为圣兆药物的大客户？

除了利润之外，圣兆药物经营活动产生的现金流量净额也较为糟糕。报告期内，圣兆药物经营活动产生的现金流量净额分别为-1.04亿元、-1.03亿元、-1.33亿元，每年都至少净流出1亿元。

大额购买理财产品，却欲大举募资补流

从募投项目上看，圣兆药物此次北交所IPO欲募集12.75亿元分别用于复杂注射剂产业化研发、总部及高端复杂注射剂一期生产线建设项目、补充流动资金。

需要指出的是，2020年8月，圣兆药物通过定增的方式，合计募资2.63亿元；2021年11月，公司又通过定增的方式，合计募资到3.11亿元，两次定增合计募资到了5.74亿元。刚从市场募了5.74亿元，为何如今又要问市场募资12.75亿元？

除此之外，在上述的募投项目中，圣兆药物募资1亿元用于补充流动资金的合理性也令人存疑。截至2023年末，圣兆药物的货币资金为1.96亿元，交易性金融资产为1.7亿元，资产总额为5.62亿元，换言之，货币资金和交易性金融资产合计占资产总额的65.12%，与此同时，圣兆药物的交易性金融资产主要为银行理财产品。有如此多的货币资金且公司还有1.7亿元购买银行理财产品的情况下，为何圣兆药物还要大举向市场募资1亿元用于补充流动资金？

实控人吃“回扣”，被监管层点名

圣兆药物成立于2011年，截至招股说明书签署日，陈赟华直接持有圣兆药物18.75%的股份，通过笃圣投资间接持股的方式控制圣兆药物3.13%的股份，吴健、陈赟俊、潘小玲、刘芝佑、陈传庚、蒋朝军以直接持股方式合计控制圣兆药物7.71%的股份，同时，上述7人均分别签署了相关一致行动协议，因此上述7人均为圣兆药物的实控人。

钛媒体APP注意到，作为圣兆药物实控人之一的陈赟俊“动作不断”。据悉，2017年至2020年，圣兆药物的子公司万汇生物、鼎兆医药分多笔从陈赟俊控制的嘉运宏开、宁波洛亨、策祁国际等3家关联公司处采购生物活性粉、压针机等原材料及医疗器械，采购金额3780.6万元。

需要说明的是，上述货物终端采购价值为449.45万元，而两者之间的差额3331.15万元经多道划转最终流入陈赟俊等人控制的银行卡账户中。这就不禁令人怀疑，陈赟俊是在通过圣兆药物吃“回扣”吗？

2022年4月，圣兆药物披露了上述交易情况，同年5月，全国股转公司就圣兆药物2017年至2019年未能及时履行上述关联交易的审议程序和信息披露义务，对公司及董事长陈赟华（圣兆药物实控人之一，陈赟俊的哥哥）采取口头警示的自律监管措施。2022年6月，陈赟俊归还上述资金占用款本息合计4004.33万元。也就是说，上述交易于发生后两年才被发现，倘若未被发现，这是否算利益输送？同时，若不是监管层出具警示，陈赟俊是否会归还上述资金？

通过上述情形也能看出，圣兆药物的内控制度极其不严谨。

特别要说明的是，陈赟俊之所以会存在吃“回扣”的现象或与其债务有关。据悉，陈赟俊对外负债约1.24亿元，其中5130万元是向圣兆药物内部人员的借款，其中来自圣兆药物其他实际控制人的借款如下：陈赟华、吴健、刘芝佑、蒋朝军贷款资金1270万元、600万元、386万、180万元，以及吴健2180万元。

或许是因为债务压力太大，2023年5月，陈赟俊通过盘后大宗交易的方式，将所持圣兆药物4301600股以19.41元/股的价格转让金桥基金、耀康私募基金（杭州）有限公司-耀康材质优选3号私募证券投资基金、罗华杰、唐智君等，成交金额合计8349.41万元。

而一个月后的2023年6月，圣兆药物提交的申报稿被北交所受理。

令人惊讶的是，圣兆药物招股说明书的披露时间为2023年6月30日，而在其申报稿中搜索上述相关信息，查询不到上述股权转让信息。如此重大的股权转让事件，为何未在申报稿中披露？（本文首发于钛媒体 APP，作者｜邓皓天）