社区

从互联网到教培到地产，如今再到金融行业，这些年对高收入行业都是重拳出击。居民收入减少，别说现在喝不起茅台，就是其他消费需求也不足，整个社会进入负通胀，这时候更别说产品提价，能卖出去就不错了，大部分消费股都失去了利润增长逻辑，谨慎投资消费行业，特别是高端消费类。 $贵州茅台(600519)$ $蒙牛乳业(02319)$ $李宁(02331)$ 

最近二十年香港就干了两件事，卖地收租和中西方金融掮客，其它啥事没干成过，但现在因为内外部的环境变化都遇到了瓶颈，金融以前说的多，今天就说说楼市。反映香港二手房市场的中原城市领先指数（CCL）最新数据显示，截至6月7日该指数已连续六周下跌，最新报143.74点，为12周以来的最低水平。去年6月上旬是166.02点，同比跌了将近16%。香港一直都是全球房价最高的地区之一，这是由于在香港货币可以自由流通，因此楼市里有着大量的外地炒房团。为了限制外地投资者的过度炒作，香港政府采取增收“印花税”的方式，包括7.5%的买家印花税、7.5%的新屋印花税、还有10%-20%的额外印花税（2年内转售）。今年2月28日香港宣布全面撤辣，撤辣是香港的叫法，就是撤销此前为防止楼市投机的各项限制政策。外地人过去买房可以省15%的税，1000万的房子，节约150万的税费，很大一笔钱了。先于国内一线城市放松，打了时间差，吸引了一大波内地有钱人去香港买房，就这，也就火了不到三个月，上周香港楼市成交量已经跌回撤辣前的成交量。但不能说撤辣没有用，这一波还是消化了不少存量，如果出手晚俩月赶上内地大松绑，效果会更差。香港这个走势对一二线城市信心打击很大，可以预料，全面放开限制后，差不多也是类似的情况。取消限购降首付降利率效果不大，收入不稳定，就是零首付，每月房贷总是要还，现在这种经济形势下，谁敢保证自己不会失业一直有稳定的现金流还房贷。如果还不起房贷，房子拍卖了还不足以抵扣银行贷款，欠的银行的差价还要继续还，不还就搞成黑户，以后干啥都麻烦。房子的锚是租售比，富人不傻，从投资的角度来讲，买香港的房子比国内的房子划算。香港的租售比3.5%左右，而房贷利率是4%左右，现在是美元利率高点，未来美联储降息房贷利率也会降，到时候租金就可以覆盖房贷，可能还有剩余，要知道美联储加息之前香港的房贷利率只有一点几。所以香港房价可能还

最近3年做消费升级生意的都扑街了，2019年大家预判未来10年中产会从2亿翻一倍到4亿，5年过去了现在中产从2亿减少到1亿，所以京东、天猫没有拼多多卖的好；保时捷、奔驰、宝马没有比亚迪卖的好；星巴克没有瑞幸卖的好；奈雪没有蜜雪冰城卖的好等等，在消费降级的大背景下，主打一个性价比。茅台市场价跌破2000，股价跌破1499，今天中午不行，早晚可以。 $拼多多(PDD)$  $瑞幸咖啡(LKNCY)$ $贵州茅台(600519)$ 

宜搜科技和一脉阳光在暗盘和上市首日均上涨，至此5月以来新股已经连续9只上涨，创最近三年新股连续上涨纪录。宜搜科技超额认购115倍，正常是要回拨50%，没想到搞套路回拨，只回拨了13%，上市首日大涨92%，打了一手可惜没中。一脉阳光倒是中了一把，上市首日全部卖出，赚了1000港币，算是港交所端午发的过节费。经过这一轮上涨，港股打新的热情彻底引爆，大量此前休眠的散户又准备冲进场捡钱。股市有句话“挨打的时候你不在，吃肉的时候大概也没有你”，这个时候进来就是追高。多年的打新经验告诉我，新股不可能一直涨，打新一火就死，庄家已经在磨刀霍霍向韭菜了，这个时候一定要谨慎，保护好胜利果实，只要不被洗出局，后面赚钱的机会还多着呢。一、招股信息二、公司概况武汉有机，作为中国及全球市场顶尖的甲苯衍生品供货商，主要专注于通过有机合成工序制造甲苯氧化及氯化产品、苯甲酸氨化产品、以及其他精细化工产品。公司的甲苯衍生品可用于食品防腐剂、家用化学品、动物饲料酸化剂以及农业化学及医药用途的合成中间体，产品销往70多个国家及地区。按2023年的销售收入计，武汉有机是中国最大、全球第二大的苯甲酸、苯甲酸钠、苯甲醇生产商，分别占2023年中国市场总收入62.0%、37.9% 、33.9%，分别占2023年全球市场总收入37.0%、22.4%、20.6%。财务数据显示，在过去的2021年～2023年三个财政年度，武汉有机的营业收入分别为人民币27.89亿、31.34亿和26.77亿元，相应的净利润分别为人民币3.09亿、3.4亿和0.73亿元。2023年营收同比下降14.55%，净利润更是同比锐减78.6%。主要由于下游市场需求下降竞争加剧，公司为了保持市场地位只能降价销售产品。武汉有机的大部分收入来自销售自制产品，受需求端变化以及“价格战”影响，公司自制产品在2023年的平均售价和销量双双显著下跌，导致公司自制产品

两倍做多恒生科技ETF（07226），现在规模是89.2亿，环比上周一83.9亿，大幅增加5.2亿港元。 两倍做空恒生科技ETF（07552），现在规模是18.9亿，环比上周一22.3亿，大幅减少3.4亿港元。 恒生科技指数现在是3700点，环比上周一3800点，下跌100点。 上周加拿大和欧洲降息，市场预期美国也快降息了，但是上周五美联储公布的非农就业数据非常强劲，降息预期又要推迟，降息预期根据各种经济数据变来变去，这不重要，重要的是今年一定会降息，这也是我预判港股今年会是全球主要资本市场表现最亮的仔的依据之一。 另外一点就是外围都已经涨了很多，只有港股连跌4年非常便宜，水往低处流同样适用于资本市场，不奢望大量外资流入，以港股这点成交量，但凡流入一点就可以把港股拉得飞起。 $XI二南方恒科(07552)$ $XL二南方恒科(07226)$ $恒生科技指数(HSTECH)$  

5月31日，作为甲苯衍生品行业的领军企业，武汉有机控股有限公司（以下简称“武汉有机”）通过聆讯，拟于主板上市，武汉有机是中国及全球市场顶尖的甲苯衍生品供应商。 武汉有机主要专注于通过有机合成工序制造甲苯氧化及氯化产品、苯甲酸氨化产品以及其他精细化工产品。武汉有机的产品下游应用场景广阔，覆盖食品防腐剂、家用化学品、动物饲料酸化剂以及农业化学和医药合成中间体等领域。这些产品不仅在有机合成化工行业内广受认可，也使武汉有机凭借其产品的高品质在业内具有较高声誉。 依托中国基地的产品开发和制造能力，武汉有机以优质的产品赢得客户的信任，产品远销70多个国家和地区，受到全球市场的广泛认可。目前，武汉有机已经成为全球众多知名公司（包括不少《财富》世界500强公司）及主要地区行业参与者的合约供应商，并与之建立起长期的业务合作关系。 报告期内，武汉有机向《财富》世界500强客户作出的销售贡献在总收入的占比逐年增加，截至2023年，该占比已达到10.5%。在和这些知名客户的合作中，武汉有机已经与其默契地形成了一种互利共赢的合作模式，一方面，武汉有机给此等客户提供更具竞争力和性价比的优质产品，另一方面，客户也可以为武汉有机提供稳固的客户群。武汉有机通过这种合作模式建立起庞大且凝聚力强的客户群，为其提供持续的业务发展动力。未来，武汉有机仍将致力于分配额外资源到产品开发上以维持竞争优势，确保向客户提供多样化及具成本效益的产品。 在行业层面，武汉有机在中国及全球市场的行业排名及市场份额已经证实了公司在甲苯氧化及甲苯氯化产品行业的领先地位。根据弗若斯特沙利文报告，公司在2023年的销售收入方面，已经确立了在中国苯甲酸、苯甲酸钠和苯甲醇生产领域的领导地位，其产品在中国的市场份额分别占据了62.0%、37.9%和33.9%的显著比例；从全球范围来看公司的表现也同样优秀，市场份额分别达到37.0%、22.4%和2

美团公布最新财报显示，美团第一季度营收同比增长25%至732.8亿元人民币，超过市场预期的690亿元；第一季度调整后净利润同比增长36.4%，至74.9亿元，超过预期的60亿元。营业利润52.1亿元，预期40.3亿元。 核心业务营收大超预期，新业务亏损大幅收窄，核心本地商业和新业务双双保持高速扩张态势，餐饮外卖、新零售和到店、酒店及旅游业务表现比较突出。 业绩这么好，昨晚美团ADR都涨了，在港股硬是被拖下水。 $美团-W(03690)$  

在美联储降息预期刺激下，美股昨晚大涨创历史新高，今天上午港股也跟了一把，但无奈下午被猪队友A股拉下水，港股真的太难了。 $恒生科技指数(HSTECH)$  $快手-W(01024)$  $京东集团-SW(09618)$  

自5月以来新股已经连续7只上涨，新股也从此前的几千人申购增长到汽车街1.9万人，优博控股3.9万人，不过优博申购虽火，但上市后也没涨多少，庄家顺势把货抛给散户了，现在已经跌破发行价。多年的港股打新经验告诉我，打新一火就死，不出所料接下来会有很多散户冲进来，然后被割的灰头土脸离场，下一个周期轮回又开始了。一、招股信息二、公司概况云工场科技，成立于2013年，主要开发、运营及提供IDC解决方案服务。按2022年按收入计，云工场科技在互联网数据中心行业的运营商中立服务供应商中排名第11，市场份额为0.6%。财务数据显示：在过去的2021年～2023年，云工场科技的营业收入分别为人民币4.64亿、5.49亿和6.96亿元，相应的净利润分别为人民币1268.5万、803.4万和1422.4万元。云工场科技的收入主要来自IDC解决方案服务，至于边缘计算服务和ICT服务及其他服务营收占比可以忽略不计。IDC就是互联网数据中心，说的直白点就是服务器机房，主要是为用户提供服务器托管、租用、运营管理以及网络接入服务，一般的互联网公司或规模稍微大点的公司都有自己的服器机房。一般来讲，建设IDC机房需要采购各类设备，日常经营需要采购带宽、机柜、IP地址等基础电信资源；采购电力能源、租用机房房屋等。与其他IDC服务商不同，云工场采用非自建数据中心模式。通过从电信运营商或其他中小型数据中心处采购数据中心资源，主要为带宽，随后向客户交付其IDC解决方案服务以及边缘计算服务。云工场巧妙的把原本属于重资产运营的IDC服务商，变成了轻资产运营。但这种模式并没有给公司带来健康的财务状况，云工场资产负债率高达310%，这与其经营话语权息息相关。公司存在供应商和客户集中，对产业链上下游依赖强，议价能力较弱的问题。上游只能被动接受电信运营商的带宽价格，下游客户以互联网大厂为首，2023年前三大客户的收益占总收入的52

港交所是一家具有垄断性的平台型企业，大家来炒港股谁亏谁赚对港交所来说不重要，它都能赚到交易费、结算费、上市费用等，比较重要的是玩家多少，玩家多，交易活跃，就能创造更多的收入。 $香港交易所(00388)$