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今年前11个月，港交所共迎来89家公司IPO，合计募资总额高达2599亿港元。这一募资规模较2024年同期大幅增长约228%，稳居全球交易所首位。 目前已有8家公司顺利通过港交所聆讯，并计划在本月启动招股。预计全年上市公司数量将突破105家，这意味着接下来将迎来新股密集上市的高峰期，打新族有望借此良机大显身手，赚取一笔丰厚的过年费。 一、招股信息 图片 二、公司概况 果下科技成立于2019年，专注于储能系统解决方案的研发、生产和销售，其产品覆盖发电侧、输配电侧、工商业及家庭用户侧多个应用场景。 公司的商业模式核心是“AI+储能”的技术驱动模式。果下科技推出了“云-边-端”架构，通过AI算法优化能源管理，提高储能系统的运行效率。 根据第三方机构灼识咨询的报告，按2024年全球多用途储能系统新装机容量计算，果下科技位列全球第八大中国储能系统提供商，市场份额约为4%。在户用储能细分市场，该公司同样表现不俗，是全球第十大中国储能系统供应商，也占据约4%的市场份额。 图片 财务数据显示：2022年至2024年，果下科技营业收入从1.42亿元快速增长至10.26亿元，两年间增长超过七倍。2025年上半年，公司实现收入6.91亿元，同比增幅高达663%。 2022年至2024年，果下科技净利润从2427.7万元增长到4911.9万元，2024年净利润同比增幅高达74.5% ，是三年中增速最快的一年。这一高增长主要由公司战略转向国内大型储能市场所驱动，大型储能系统收入同比猛增601.9%，成为公司营收的绝对主力 。 2025年上半年，果下科技的净利润为 557.5万元 ，相较于2024年同期的净亏损2559万元，公司实现了扭亏为盈 。 图片 果下科技的收入主要来源于智能储能系统解决方案，在2022年至2025年上半年期间，该业务的收入占比始终保持在90%以上，是公司增长的基石。 这项核心业

今年前11个月，港交所共迎来89家公司IPO，合计募资总额高达2599亿港元。这一募资规模较2024年同期大幅增长约228%，稳居全球交易所首位。 目前已有8家公司顺利通过港交所聆讯，并计划在本月启动招股。预计全年上市公司数量将突破105家，这意味着接下来将迎来新股密集上市的高峰期，打新族有望借此良机大显身手，赚取一笔丰厚的过年费。 一、招股信息 二、公司概况 果下科技成立于2019年，专注于储能系统解决方案的研发、生产和销售，其产品覆盖发电侧、输配电侧、工商业及家庭用户侧多个应用场景。 公司的商业模式核心是“AI+储能”的技术驱动模式。果下科技推出了“云-边-端”架构，通过AI算法优化能源管理，提高储能系统的运行效率。 根据第三方机构灼识咨询的报告，按2024年全球多用途储能系统新装机容量计算，果下科技位列全球第八大中国储能系统提供商，市场份额约为4%。在户用储能细分市场，该公司同样表现不俗，是全球第十大中国储能系统供应商，也占据约4%的市场份额。 财务数据显示：2022年至2024年，果下科技营业收入从1.42亿元快速增长至10.26亿元，两年间增长超过七倍。2025年上半年，公司实现收入6.91亿元，同比增幅高达663%。 2022年至2024年，果下科技净利润从2427.7万元增长到4911.9万元，2024年净利润同比增幅高达74.5% ，是三年中增速最快的一年。这一高增长主要由公司战略转向国内大型储能市场所驱动，大型储能系统收入同比猛增601.9%，成为公司营收的绝对主力 。 2025年上半年，果下科技的净利润为 557.5万元 ，相较于2024年同期的净亏损2559万元，公司实现了扭亏为盈 。 果下科技的收入主要来源于智能储能系统解决方案，在2022年至2025年上半年期间，该业务的收入占比始终保持在90%以上，是公司增长的基石。 这项核心业务内部又可细分为大

两倍做多恒生科技ETF（07226），现在规模是119.9亿，环比上周一117.3亿，增加2.6亿港元。 两倍做空恒生科技ETF（07552），现在规模是43.1亿，环比上周一44亿，减少0.9亿港元。 恒生科技指数现在是5690点，环比上周一5660点，上涨30点。 过去一周，恒生科技指数围绕5600点附近小幅上下波动，没有大涨也没有大跌。代表短期走势的几条均线几乎粘合在一起，说明多空双方力量差不多，市场处于一种犹豫、观望的状态。下方的成交量也中规中矩，没有特别放量，整体来看就是典型的“震荡盘整”行情。 由于指数目前还没有选择明确的方向，缺乏突破的强烈信号，除非有政策刺激，否则本周大概率继续震荡。 $南方两倍做多恒科(07226)$  $XI二南方恒科(07552)$  $恒生科技指数(HSTECH)$  

京东工业摘得“京东系”第六个IPO桂冠，此前刘强东旗下已有京东集团、京东健康、京东物流、德邦股份（收购而来）、达达集团（已私有化退市）5家上市公司，未来可能还有京东产发、京东科技等公司上市。可以看出，强哥钟爱618，京东集团9618.HK、京东健康6618.HK、京东物流2618.HK，正在招股的京东工业是7618.HK。一、招股信息二、公司概况京东工业成立于2017年，是中国领先的工业供应链技术与服务提供商，通过“太璞”数智化供应链解决方案为企业客户提供一站式工业品采购及供应链管理服务，涵盖商品、采购、履约及运营四个环节。按2024年交易额计算，京东工业以4.1%的市场份额位居中国工业供应链技术与服务市场首位，其规模达到第二名的近三倍。京东工业建立的广泛供应商网络涵盖约15.8万家制造商、分销商及代理商，提供约8110万个SKU，覆盖80个产品类别。财务数据显示：2022年至2024年，京东工业营收从141.35亿元增长至203.98亿元，年复合年增长率20%。2025年上半年，营收进一步增至102.5亿元，同比增长18.9%。盈利能力的转变更为显著。2022年，京东工业净亏损12.69亿元，主要源于优先股公允价值变动。2023年，公司成功扭亏为盈，实现净利润480万元。2024年净利润大幅提升至7.62亿元，同比增长近158倍。2025年上半年，净利润已达4.51亿元，同比增长55.2%。京东工业的收入主要来源于两大部分：商品销售收入和服务收入。其中商品销售是绝对的主力，最近三年半营收占比90%以上。这部分收入主要来自销售工业品，包括维护、维修及运行（MRO）产品以及生产物料（BOM）产品。相比之下，服务收入的占比较小，且逐年下滑。其占比从2022年的8.48%下降至2025年上半年的6.5%。虽然服务收入占比不高，但其毛利率极高，常年在90%以上，远高于商品销售10%

两倍做多恒生科技ETF（07226），现在规模是117.3亿，环比上周一103.4亿，大幅增加13.9亿港元。 两倍做空恒生科技ETF（07552），现在规模是44亿，环比上周一50.4亿，减少6.4亿港元。 恒生科技指数现在是5660点，环比上周一5460点，上涨200点。 上个月，恒生科技指数走得比较纠结，呈现出“先涨后跌，总体有些回落”的态势。指数在尝试向上冲击更高位置时遇到了阻力，没能成功站稳，目前又回到了一个多月前的价格水平附近。从交易量来看，市场买卖不算活跃，观望情绪比较浓。 展望接下来的一个月，指数很可能会在当前这个位置（大约5600点附近）继续震荡。简单来说，就是上有压力（5900点）、下有支撑（5300点）。 $南方两倍做多恒科(07226)$  $XI二南方恒科(07552)$  $恒生科技指数(HSTECH)$  

海伟股份上市首日破发，不仅终结了港股IPO分配新规实施后首次上市新股不破发的神话，更打破了港股IPO历史上公开认购超2500倍新股未曾破发的纪录，其影响极为恶劣。海伟股份首日成交额达2.2亿，恰好等于除基石投资者锁定份额外的全部流通股，这表明国配在大量抛售，否则难以出现如此巨额成交量。以往结构化发行的小型公司通常会在纳入港股通后再行收割，这样做的收获很大，但需提前布局并承担相应成本。未曾料到海伟股份竟无视股德，上市首日便急于收割，实在令人不齿。一、招股信息二、公司概况遇见小面成立于2014年，作为现代中式面馆经营者，以重庆小面系列为主打的中式餐饮连锁品牌，公司的产品已扩展到各种辣与不辣的菜品，涵盖面条、米饭、小吃和饮料。截至2025年6月30日，遇见小面在全国运营着417家餐厅，其中直营餐厅331家，特许经营餐厅86家。按2024年总商品交易额计，遇见小面为中国第四大中式面馆经营者；在整体中式快餐市场排名第十三。2022年至2024年连续三年，遇见小面的重庆小面、豌杂面和酸辣粉线下销售量在所有中国连锁餐厅中排名第一。财务数据显示：遇见小面从2022年的4.18亿元增长至2024年的11.54亿元，年复合增长率达66.2%。公司不仅在2023年实现扭亏为盈，而且净利润持续增长，从2023年的4591万元增至2024年的6070万元。2025年上半年，遇见小面业绩继续保持快速增长，营收达到7.03亿元，同比增长33.77%；净利润4183.4万元，同比增长95.77%。这一增长势头表明公司的扩张策略正在见效。然而，在亮眼的增长数据背后，一些风险指标值得关注。2022年至2024年，遇见小面的订单平均消费额分别为36.1元、34.0元和32.0元，呈现持续下降趋势。同时，公司员工成本从2022年的1.09亿元上升至2024年的2.65亿元，增幅显著。遇见小面的业务布局主要体现在两

现在的德祥正处在“资产质量改善、业务模式转型、资本方加持”三条线交汇的时点。 股价这几天已经有了第一波反应，从复牌第一个交易日的脉冲式上涨，到最近两天停下脚步盘整，从逻辑兑现的角度看，是一种事件驱动的情绪先行，更多反映的是“基本面见底+转型方向清晰”的第一层定价修复逻辑，而对RWA、Web3.0和跨境资产平台这些带来的长期想象空间，市场还没有开始消化。  一、资产结构变优，基本面筑底  从最新财报来看，德祥地产的底子已经和前两年完全不一样了。2026年中报显示，公司负债总额从13.64亿港元降至11.79亿港元，这说明资产结构在稳步优化。利润表仍是亏损，但已经收窄，这更多是战略调整、投入新业务带来的短期结果，而不是经营恶化导致的被动失血，这两者的性质完全不同。 这两年德祥在做的是“瘦身+提质”：低效、占用资金但回报不理想的资产，有序处理掉；资源集中到核心地段、回报更稳的项目上，然后再把腾出来的资金，投向未来想重点发力的方向。从报表表现来看，公司的杠杆在可控区间，资产组合的质量是在向上走的。 传统地产业务这一块，也没有“拖后腿”，反而成了转型过程中的现金流弹药。以香港西半山的“宝峰”项目为例，这是德祥与泛海、资本策略合作的高端住宅项目，自2023年推售以来已经卖出6套，套现超过12亿港元，今年10月底更是在一天内成交两套，金额逾3.6亿港元。西半山是香港公认的高端住宅区，核心地段的高端项目能够持续去化，说明产品力和定价仍然被市场认可，更重要的是，这部分稳定的现金回笼，为公司推进新业务提供了扎实的资金支持，避免转型做到一半，资金链先出问题。对当下大部分房企而言，这种“边转型边有现金流回血”的条件并不多见。 简单讲，现在的德祥，不再是过去那种“高杠杆粗放扩张”的地产公司，而是在逐步把自己变成一个“资产干净、现金流稳、可以承载新业务”的平台，这也是它敢押注Web

从技术上讲，当股市指数从近期的高点下跌超过20%时，便进入了所谓的“技术性熊市”。上周恒生科技指数从最高的6715点跌到5361点，跌幅刚好超过20%，市场一片悲观。本周市场出现了连续反弹，如果明天指数能够收涨，则意味着这波回调可能已经结束。一旦底部得到确认，市场或将开启新一轮的上涨趋势。大盘趋稳对港股打新情绪来说当然是好事，接着奏乐接着舞。一、招股信息二、公司概况金岩高岭新材，成立于2012年，是淮北矿业集团成员企业，属于国有控股公司，实际控制人为安徽省国资委。公司专注于煤系高岭土的深加工，拥有从采矿、研发、加工到销售的全产业链能力。啥叫煤系高岭土？就是其高岭土资源与煤炭资源伴生，这是区别于普通砂质高岭土的关键特征。主要产品是通过对高岭土进行煅烧等深加工，生产出用于精密铸造和耐火的莫来石材料。按2024年收入计算，金岩高岭新材是中国最大的精铸用莫来石材料生产商，市场份额达到19.1%。在整个煤系煅烧高岭土行业中，公司以5.4%的市场份额排名第五。公司核心资产是位于淮北的朔里高岭土矿，截至2025年5月，该矿总矿石储量约606万吨，按年产40万吨计算，剩余采矿年限约16年。资源禀赋优势显著，矿石品质优于行业平均水平。财务数据显示：2022年至2024年，公司营业收入从约1.9亿元增长至2.67亿元，同期净利润从约2400万元增加至约5300万元，增长超过一倍。这一增长趋势在2025年前五个月得以延续，公司实现营业收入约1.05亿元，净利润约1800万元。盈利能力方面，公司毛利率保持在较高水平。2024年毛利率约为36.75%，净利率约为19.69%。这反映了公司通过深加工带来的产品附加值提升。金岩高新的业务模式建立在煤系高岭土资源基础上，通过深加工提升产品附加值。其主要产品包括三大类：精铸用莫来石材料是公司的核心产品，主要应用于精密铸造工艺中的型壳制作。这些型壳是生产汽车涡

两倍做多恒生科技ETF（07226），现在规模是103.4亿，环比上周一106.5亿，减少3.1亿港元。 两倍做空恒生科技ETF（07552），现在规模是50.4亿，环比上周一52.9亿，减少2.5亿港元。 恒生科技指数现在是5460点，环比上周一5680点，下跌220点。 恒科指从高点累计回撤20%，进入技术性熊市。主要受成分股三大行业拖累：外卖价格战持续拉低阿里、美团、京东等零售板块表现；汽车板块因2026年补贴退坡预期自9月起大幅回调；互联网龙头虽前期估值修复（腾讯涨47%、网易涨51%），但近期受AI泡沫质疑影响。 当前恒科指困境在于"弱的基本面行业持续疲软，强的行业开始回调"。未来希望集中在互联网与AI领域，而汽车销量担忧和外卖战短期内难见缓解。 $南方两倍做多恒科(07226)$  $XI二南方恒科(07552)$  $恒生科技指数(HSTECH)$  

创新实业的新股中签结果于今天下午17:00后各券商陆续公布，其分配方式较为常规。创新实业以招股价10.18～10.99港元的上限定价10.99港元，一手市值5495港元。申购180手稳中一手，甲尾中签2～3手，乙头中签3手，货值1.6万港元。这两天市场行情大幅下挫，但铝业公司股价基本稳住了，预计创新实业上市后不会出现大涨大跌的情况。一、招股信息二、公司概况海伟股份成立于2006年，专注于电容器薄膜行业，主要生产和销售用于薄膜电容器的电容器薄膜产品，具备自主设计及开发电容器基膜生产线的能力。根据行业数据，以2024年电容器基膜销量计算，海伟股份是中国第二大电容器薄膜制造商，市场份额达到14.2%。若以收入计算，公司在中国市场的份额为10.9%。海伟股份的主要产品包括电容器基膜和金属化膜，这两类产品是薄膜电容器的关键组成部分。薄膜电容器以其出色的耐电压性、高频稳定性及长使用寿命而著称，被广泛应用于新能源汽车、新能源电力系统、工业设备和家用电器等领域。财务数据显示：2022年至2024年，海伟股份收入从3.27亿元增长至3.30亿元，再到4.22亿元人民币，2024年同比增长达到27.9%。然而，2025年前五个月，公司收入为1.57亿元，同比小幅下降3.2%，显示出短期增长压力。利润方面，海伟股份的波动更为明显。2022年公司净利润为1.02亿元，2023年下降至6982.6万元（同比下降31.5%），2024年回升至8641.8万元（同比增长23.8%）。2025年前五个月利润为3136万元，同比减少4.6%。从营收结构看，海伟股份的收入高度依赖电容器基膜产品。2025年上半年，该产品收入占比达78.5%，显示出公司产品结构相对集中。金属化膜业务占比相对较小，2025年上半年该业务收入占比13.7%。从终端应用来看，公司的产品最终流向多个快速增长的新能源领域。在新能源汽车中，