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两倍做多恒生科技ETF（07226），现在规模是137亿，环比上周一133.9亿，增加3.1亿港元。 两倍做空恒生科技ETF（07552），现在规模是32亿，环比上周一38.3亿，减少6.3亿港元。 恒生科技指数现在是5390点，环比上周一5420点，下跌30点。 今天恒生科技指数放量收出大阳线（+3.34%），强势突破近期低点盘整区间，并站上MA5与MA10短期均线，显示短期下跌动能衰竭，多头反击力度强劲。 本周预计指数将依托此阳线惯性上冲，首要挑战MA20均线（约5535点）附近阻力。若量能持续配合，有望延续反弹；但需注意，上方中期均线（MA30、MA60）汇聚于5600点一带，将构成强阻力区域，冲高后可能出现震荡整理。整体短期趋势转强，但上行空间取决于量价配合与市场情绪。 $南方两倍做多恒科(07226)$  $XI二南方恒科(07552)$  $恒生科技指数(HSTECH)$  

2026年马年春节后港股开盘第一天，恒生指数跌了1.1%，科指更是直接摔了近3个点。给不少满心期待“开门红”的朋友泼了一盆冷水，原本大家伙儿都习惯了A股休市时港股偷偷拉升，给港股投资者发个利是，现在倒好直接挨一记闷棍。 但是仔细看盘面就会发现，在泥沙俱下的表象下，水面下的暗流涌动远比大盘指数那几个数字精彩得多，最扎眼的就是科技股的“分化行情”。 阿里和腾讯这种老牌科技股巨头，春节期间的业务数据好到爆炸，又是游戏流水创新高，又是电商消费回暖的，可股价就是不给力，阿里今天跌了4.91%，腾讯也跌了2.06%。 反观智谱和MiniMax这两家刚上市没多久的AI初创公司，简直涨得亲妈都不认识了。智谱一天就干上去了42.72%，上市以来累计涨幅高达523%；MiniMax也不甘示弱，累计涨了488%，两家公司你追我赶市值双双突破3000亿港元。上市首日就卖出的打新人，现在大腿都拍骨折了，当然也包括我，这就是认知差，谁也没想到国产大模型能这么牛叉。 智谱最近刚推出GLM-5模型，反手就宣布AI编程订阅套餐涨价30%起步。在互联网圈子里，大家通常觉得涨价是赶客，但在AI这个最前沿的战场上，敢涨价说明你的模型能力已经强到了让客户离不开的地步，定价权才是硬道理。就像小摩研报里说的，这涨价其实是个“实力勋章”，说明它已经过了纯烧钱的阶段，开始有真金白银的变现能力了。 市场现在对大厂那种“既要又要还要”的综合平台有点审美疲劳了。虽然阿里腾讯也在搞AI，但它们盘子太大，每年投几百亿进去，到底啥时候能反馈到利润表里？谁也说不准。但智谱和MiniMax这种公司逻辑特别纯粹，它们就是纯正的AI标的，没有传统业务的拖累，增长曲线看着就带劲。这就是所谓的“辞旧迎新”，资金挤破头去抢这些AI“新贵”，就是在赌谁才是下一个时代的绝对主角。 除了AI，机器人板块在马年春晚的带动下也火得一塌糊涂。港股上演了一场“机

两倍做多恒生科技ETF（07226），现在规模是133.9亿，环比上周一129.3亿，增加4.6亿港元。 两倍做空恒生科技ETF（07552），现在规模是38.3亿，环比上周一43.3亿，减少5亿港元。 恒生科技指数现在是5420点，环比上周一5800点，下跌380点。 上周恒生科技指数表现低迷，全周累计重挫6.5%。此前热门的AI、芯片等科技板块集体回调，拖累指数一路下行，整体处于加速探底的阶段。 本周指数迎来“开门红”，周一收涨1.34%，重回5400点上方。目前恒科指估值已跌至近5年低位，在南向资金“越跌越买”的加持下，本周有望走出估值修复行情。 $南方两倍做多恒科(07226)$  $XI二南方恒科(07552)$  $恒生科技指数(HSTECH)$  

2026年开年以来，港股成了内资的心头好，南向资金累计净流入已高达796亿港元。尤其是昨天，单日“扫货”250亿港元，创下2025年8月以来的单日最高纪录。正是这股汹涌的南下资金，为港股提供了充足的流动性支撑。相比近期波动较大的美股，港股表现得更有底气、更坚挺。说白了，有内资源源不断的“输血”和力挺，正是港股近期走势硬气的核心逻辑。一、招股信息二、公司概况海致科技，2013年8月在北京成立，是一家专注于产业级人工智能智能体（AI Agent）的领先提供商。在AI行业从“大模型热”转向“应用落地”的当下，海致科技找准了一个极其精准的切入点：产业级AI智能体。简单来说，大模型虽然聪明，但容易产生“幻觉”（一本正经胡说八道），这在金融、公安、能源等严谨的工业领域是不可接受的。海致科技通过其核心的“知识图谱”技术，为大模型戴上了“紧箍咒”，确保AI生成的每一句话都有据可查，这就是所谓的“除幻”技术。按2024年收入计，海致科技在中国产业级AI智能体市场排名第五，市场份额为2.8%，而在细分的以图谱为核心的AI智能体市场中，其以约50%的份额稳居行业第一。财务数据显示：海致科技在2022年至2024年间营业收入稳步增长，从3.13亿元增至5.03亿元。然而公司持续亏损，累计亏损已超7亿元，尽管2024年净亏损收窄至0.94亿元，但2025年前三季度亏损又同比扩大33.3%至2.11亿元。两大核心产品体系包括：一是Atlas图谱解决方案，作为公司传统优势业务，包含DMC数据智能平台、Atlas知识图谱平台及AtlasGraph图数据库。这部分业务在2022-2024年间一直是公司营收的主力，尽管占比从100%下降至82.8%，但仍是重要的现金流业务。二是Atlas智能体，作为增长新引擎，通过融合大语言模型的推理能力与知识图谱的准确性，从根源上解决大模型幻觉问题。这部分业务在2023年才

年关将近，港股IPO市场迎来“贺岁潮”。企业扎堆上市，老板们正盘算着，割一波韭菜过年包饺子，打新族则满心期待能赚点年货钱。 然而，繁华背后暗流涌动，在资本博弈的盛宴中，诱惑往往与风险并存。投资者务必保持理性，切莫在盲目跟风中迷失，否则不仅吃不到“肉”，反而可能沦为他人年夜饭里的“盘中餐”。 一、招股信息 二、公司概况 先导智能成立于2002年，是全球领先的新能源智能制造解决方案服务商，其业务核心涵盖了锂电池、光伏、3C、氢能及智能物流等多个高端装备领域。 先导智能的业务布局紧紧围绕新能源产业链展开，其中锂电池智能装备是公司最重要的业务板块。以2024年收入计算，先导智能是全球最大的锂电池智能装备供应商，全球市场份额高达15.5%，在中国市场的份额更是达到19.0%。 在光伏领域，先导智能提供光伏组件和光伏电池制造的整线解决方案及单体装备，并成功交付TOPCon、HJT、xBC、钙钛矿等新型光伏电池技术的GW级方案。公司客户包括通威太阳能、隆基绿能等行业龙头。 先导智能的客户群覆盖了全球新能源产业的领先企业，包括宁德时代、特斯拉、大众汽车、比亚迪等。这种与行业龙头深度绑定的合作关系，为公司带来了稳定的订单需求和技术迭代的持续动力。 财务数据显示：受锂电池行业产能过剩、下游客户资本开支缩减的影响，2024年先导智能营收降至117.73亿元，净利润大幅下滑至2.68亿元 。 2025年前三季度公司业绩迎来强势反弹，营收达到104.39亿元，同比增长14.56%；净利润为11.86亿元，同比增长94.97% 。这主要得益于全球动力电池市场回暖和储能领域需求的强劲增长 。 值得特别关注的是，在2025年前三季度，先导智能的海外营收占比达到了20.15亿元，约占公司总营收的19.4%。海外业务的毛利率高达39.3%，显著优于国内业务，成为公司盈利的重要引擎。 锂电池智能装备是先导智能的

东鹏饮料这次来港股，给的折扣实在太抠门，只比A股便宜了14%。结果今天暗盘基本收平，但算上打新的手续费，实际上是“赔本赚吆喝”，白忙活一场。 各位老铁记住了，打新AH两地上市的票，折价才是硬道理！中间的价差不够大，就没有安全垫。只有当H股比A股打个“骨折价”，咱们冲进去才有利可图。否则这种没油水的买卖，真不如在旁边看看就好。 一、招股信息 二、公司概况 澜起科技成立于2004年，是一家全球领先的无晶圆厂集成电路设计公司，专注于为云计算和人工智能领域提供高性能、低功耗的芯片解决方案。 于2024年按收入计算，澜起科技已成为全球最大的内存互连芯片供货商，市场份额36.8%。 澜起科技的财务表现近年来显著改善，特别是在2024年后迎来强劲增长。2024年公司实现营业收入36.39亿元，同比增长59.2%；2025年前三季度，公司营收达到40.58亿元，同比增长57.83%。 利润增长更为亮眼。2025年前三季度，公司实现净利润15.76亿元，同比增长61.45%。这一增长态势主要受益于AI产业趋势带来的行业需求旺盛，公司互连类芯片出货量显著增加。 澜起科技的盈利能力持续提升。2025年前三季度，公司毛利率达到61.46%，净利率为38.85%，较往年均有明显改善。毛利率提升的主要原因是高毛利的互连类芯片销售占比持续提高。 澜起科技是一家“不差钱”的公司。由于芯片设计公司不需要自己盖工厂（属于轻资产模式），其现金流非常健康。2024年，公司拟派发现金红利超过4.4亿元，占净利润比例超过30%，这在科技股中属于对投资者非常大方的行为。 澜起科技的业务可分为两大主线：互连类芯片和津逮服务器平台。其中，互连类芯片是公司绝对主力业务，2025年前三季度占总营收的94.4%。这类芯片犹如数据世界的“交通指挥官”，负责确保计算系统中各个部件之间数据高速、稳定传输。 澜起科技在内存互连芯片领域已

目前港交所有6家公司招股，新股扎堆IPO，都想在春节前赚一把过个肥年，这个时候要是打新赚钱了，那就真的是双倍开心，春节放假期间又有吹牛的资本了。一、招股信息二、公司概况卓正医疗成立于2012年，从深圳一家诊所起步，现已发展成为覆盖中国11个城市及东南亚地区、拥有超过20家医疗服务机构的医疗集团。与传统追求“大而全”的公立医院或依赖医保的民营医院不同，卓正从诞生之初就定位为“以患者为中心”的中高端私立医疗。其核心逻辑是提供比公立医院更优质的就医环境、更长的医生问诊时间以及更具人文关怀的诊疗过程。财务数据显示：从2022年到2024年，公司营业收入从4.73亿元增长至9.59亿元，三年间实现翻倍。更为关键的是，卓正医疗在2024年首次实现盈利，净利润达到8022.7万元，而在2022年和2023年，公司还分别录得2.22亿元和3.53亿元的净亏损。2025年前八个月，公司净利润进一步增至8321.1万元，表明盈利并非短期现象，而是具备可持续性。盈利能力提升的背后是毛利率的持续改善。卓正医疗的整体毛利率从2022年的9.3%提升至2025年前八个月的24.0%。卓正医疗的核心商业模式可以概括为“儿科导流”。公司以相对亲民的儿科服务为切入点，吸引家庭客户，进而将其转化为皮肤科、齿科、眼科等高毛利科室的客户。儿科是卓正医疗最大的科室，2024年就诊人次达24.75万，但儿科就诊次均费用仅为1195元。相比之下，皮肤科就诊次均费用高达3334元，牙科次均费用也达到3334元。皮肤科在2025年前八个月已超越儿科，成为公司第一大收入来源科室。卓正医疗采用线上线下结合的方式运营。实体医疗服务是公司绝对的主营业务，收入占比超过90%；而线上医疗服务收入占比则逐年下滑，2025年前八个月仅占2.1%。卓正最吸引投资者的点是支付方构成。其收入中约85%来自患者现金支付，12%来自商业保险。这种模

港股IPO最近这股热闹劲儿，真是有时不我待的感觉。单是1月30日这一天，就有19家企业集体递表，简直像约好了一样。再细看数据，截止到1月31日，还在港交所排队等着上市的企业已经多达415家。更夸张的是，2026年这才刚过完第一个月，新申请的公司就达到了103家。这节奏，明显是都看准了现在大盘行情回暖，想要抓住这个难得的窗口期。企业扎堆上市，心思其实也都写在脸上。看着市场情绪高涨，资金充裕，正是融资变现的黄金时刻。说白了，就是趁着现在“韭菜”长势喜人，资本家都急着挥镰刀来收割一波。咱们看热闹的同时，心里可得有杆秤，毕竟这繁荣景象下，是不是真金白银的好公司，还得擦亮眼睛，别一不小心成了别人眼里的“丰收果实”。一、招股信息二、公司概况大族数控成立于2002年，专注于PCB（印制电路板）专用设备的研发、生产和销售，是全球PCB专用设备领域最大的供应商，全球市场占有率达到6.5% 。简单来说，PCB就像是电子产品的“地基”，上面布满了密密麻麻的线路和元件。而大族数控的工作，就是提供在这块“地基”上打孔、刻画线路、检查缺陷的精密机器。公司目前拥有年产数千台PCB专用加工设备的强大供应能力，在核心零部件的管理和开发上具有极强的自主性。2023年是全球电子消费市场的低迷期，手机、电脑卖不动，PCB厂商自然也不愿买新设备。这一年，大族数控的营业收入仅为 16.34亿元，同比下降了41.34%；净利润更是缩水至1.36亿元，同比大幅下降68.82%。这种断崖式下滑，反映了设备类公司对下游景气度的高度敏感。然而，转机出现在2024年。随着AI服务器需求的爆发，原本低迷的PCB市场被强行拉升。2025年前三季度，公司累计营收达到39.03亿元，同比增长66.53%；净利润4.92亿元，同比大幅增长142.19%。这一组数据说明，大族数控不仅走出了阴霾，甚至可能创下历史新高。盈利能力方面，公司净利率

站在2026年的当下，回头看这几个月的大宗商品市场，哪怕是最资深的交易员恐怕都要倒吸一口凉气。这不是那种甚至连大妈都在街头谈论的普通牛市，而是一场颠覆认知的“资产革命”。黄金价格冲破5500美元/盎司的大关，白银更像是脱缰的野马一样站上了110美元的高位。 这时候，很多普通投资者手里捏着现金，心里却发慌，这到底是怎么了？是世界要乱了，还是钱真的不值钱了？光看那些红红绿绿的K线图，很容易就会在追涨杀跌中迷失方向，我们把事情掰开了揉碎了讲。 先来说说大家最关心的黄金。 以前我们买黄金，看的是美国的通胀数据，只要CPI高了大家就买黄金抗通胀。但现在的逻辑彻底变了，黄金现在的暴涨是在打一场“信用保卫战”。这背后的推手不是你我这样的散户，而是各国的央行。 你想想，现在地缘政治这么复杂，谁也不敢把所有的鸡蛋都放在美元这一个篮子里。不管是东方大国还是中东土豪，大家都在疯狂地把手里的美元换成黄金。因为在极端情况下，美元可能只是一串会被冻结的数字，而黄金才是握在手里实实在在的硬通货。所以，黄金涨的不是简单的物价，涨的是大家对现有纸币体系的不信任感。当全球央行都在带头“去美元化”的时候，黄金就成了一种不需要任何人背书的终极保险，这种避险属性在动荡年代被无限放大了。 在这一波波澜壮阔的黄金大牛市中，黄金股ETF（159562）和黄金ETF华夏（518850）是普通投资者最常接触的两类工具，但它们的“脾气”完全不同。黄金ETF华夏（518850）直接跟踪国内现货黄金价格，金价涨多少它基本跟多少，主打一个稳健；而黄金股ETF（159562）买的是黄金矿山企业的股票，具有天然的杠杆效应，金价大涨时它往往能跑出“翻倍”的速度，但波动也大得多。 紧跟在黄金身后的白银，这次的表现简直可以用“疯狂”来形容。如果说黄金是稳重的“老大哥”，那白银就是性格暴躁的“疯弟弟”。白银的上涨逻辑是双轮驱动的：一方面它跟着黄

两倍做多恒生科技ETF（07226），现在规模是129.3亿，环比上周一126.9亿，增加2.4亿港元。 两倍做空恒生科技ETF（07552），现在规模是43.3亿，环比上周一45.3亿，减少2亿港元。 恒生科技指数现在是5800点，环比上周一5750点，上涨50点。 上周恒生科技指数走出“先抑后扬”态势，全周累计微跌0.42%，最终收报5798点。尽管周初受压跌超1%，但周五凭借阿里巴巴（涨近4%）等权重股的强劲反弹，收复了大部分失地。 展望本周，指数预计维持窄幅震荡，缺乏明确的单边方向。市场虽看好AI及业绩期个股机会，但需警惕外围债息走高对资金的持续分流压力。 $南方两倍做多恒科(07226)$  $XI二南方恒科(07552)$  $恒生科技指数(HSTECH)$