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一个比Anthropic更好的AI to B故事。 定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 王汉星 编辑 | 魏佳 在美股，有一家AI公司很不一样。 它不训练大模型，第一个付费客户是CIA，此后二十年主要服务美国政府部门、FBI、军方，也做能源、航空、医疗。2020年上市时它几乎被硅谷主流风投一致看空，但随后近六年市值涨了20多倍。仅2025年一年，市值就从1700亿美元升至4200亿美元。截至2026年7月上旬，其市值稳定在3000亿美元以上。 它叫Palantir。今年5月披露的Q1财报显示，其单季营收16.3亿美元，同比增速85%，经营利润率超过60%。 在太平洋对岸，一批中国公司正在瞄准这个位置。 2025年11月3日，“Agentic AI第一股”明略科技以141港元的发行价挂牌，开盘上涨117.73%，市值直接突破400亿港元。3个月后，“AI Harness”海致科技上市首日开盘一度大涨260%，市值一度触及390亿港元。 再加上迅策科技、更早上市的第四范式等公司，港股这一年多来接连迎来的“AI to B”新股，几乎无一例外都在讲同一个故事：中国的Palantir。 用AI改造企业生产流程，是过去两年被反复押注的方向之一，但至今仍没有跑出真正的规模化闭环。Palantir用二十年提前给出了一种答案，而它的“学徒们”，正在赌自己能不能在本土市场跑通同一件事。 01.CIA、FBI是客户，撑起3000亿美元市值 Palantir成立于2003年。它的技术起点与硅谷主流的AI公司完全不同，创始人Peter Thiel起初只是为了创立一家提前预判并帮助打击恐怖主义的大数据分析公司。 公司成立后的第一笔外部融资，来自于CIA旗下的风险投资机构In-Q-Tel。2005年，Palantir获得了来自In-Q-Tel约200万美元的投资，CIA也成为Palant

小红书的体育账该怎么算？ 定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 李梦冉 编辑 | 魏佳 7月10日下午，上海虹口足球场上正在踢一场没有转播镜头、没有巨星、也没有专业VAR的比赛。 十二支来自全国各地的民间球队，在这里进行一场5v5对抗赛。场边随处是举着手机记录赛场瞬间的观众、身着球衣打卡的普通球迷。这是小红书在世界杯期间搭的另一个场子——野球节。 同一天，小红书官宣了另一件事：上海街超、苏超、佛山西甲、贵州村超、东北超、闽超等十二个地方足球联赛集体入驻平台。 一边是拿下世界杯全媒体版权、持续刷新平台体育流量纪录的顶级国际赛事布局；另一边是落地线下野球赛事、批量承接全国民间联赛的动作。两条看似割裂、一高一低的赛道，让小红书成了最近体育界的明星平台。 热度之下，这张由高端大赛与民间赛事共同织就的足球网络，能否稳稳承接世界杯的流量？小红书又能否依靠足球沉淀一门长期稳定的体育生意？ 01.世界杯之外，小红书自己搭了个球场 这场野球节没有世界杯的聚光灯和数万人的看台，但赛场上的凝聚力、紧张感和对足球的认真一点也不少。 小红书野球节从7月10日上午十点持续到晚上九点，划分野球市集、野球派对、野球主场三大特色区域，上海市虹口区足协主席、中国女足原主教练水庆霞和前中国国家男子足球队成员谢晖均到场观战，由男足决赛先行开球，女足决赛压轴登场。 这十二支民间足球队，从七座城市赶来。昆明虹山FC把白族扎染穿上了球场；贵州台里女足由深山苗寨的女孩们组成，带队教练放弃上海外企工作扎根深山，带她们从县赛踢到省级季军；广州Footygirls是全女足队伍，2025年通过小红书“野生球队”项目拿到3万元奖金，作为运营启动资金...... 手艺人、深山女孩、都市白领......甚至十二支队伍之外，还有由种牛油果的孩子组成的“星球飞船队”，这些队员身份天差地别、都在专业体系之外，但都因为对足球最朴

腾讯修正了造模型的方法。 定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 陈丹 编辑 | 魏佳 在大模型密集交卷的上周，前OpenAI研究员姚顺雨，也交出了加入腾讯后的第一份正式答卷。 7月6日，腾讯发布混元Hy3正式版。没有声势浩大的发布会，也没有铺天盖地的营销，这款旗舰模型以一种不太符合大厂惯例的低调方式进入市场。 但在开发者一端，它激起的水花并不小。 上线三天后，处于限时免费阶段的Hy3升至全球大模型API调用平台OpenRouter最受欢迎模型榜单第八位。接入腾讯办公智能体WorkBuddy后，调用量迅速冲高，排队率一度超过50%，项目组不得不紧急扩容。资本市场也给出反应，发布当天，腾讯股价上涨4.82%。 这多少有些出人意料。 过去两年，阿里、字节不断加码模型、应用和算力基础设施，智谱、DeepSeek等AI公司也各自凭借爆款模型刷足了存在感。唯独腾讯，常被排除在国内大模型第一梯队之外。 它有微信、QQ和庞大的产业生态，却始终没有拿出一款足以改变行业判断的基础模型。外界甚至开始怀疑，腾讯究竟是在等待更合适的入场时机，还是已经在这一轮技术竞赛中慢了下来。 现在看来，腾讯没有躺平。 引入姚顺雨并重组混元研发体系之后，腾讯近期又被曝吸纳其前同事田永龙。模型之外，腾讯还参与了可灵最高30亿美元的融资，并传出洽谈成为AI智能体公司Manus最大股东的消息。从人才、模型到基础设施，这家过去两年显得过于克制的互联网巨头，正在重新提高对AI的下注力度。 Hy3还不足以证明腾讯已经追上所有对手，它更像是一个阶段性信号。腾讯重新建立了一套能够把模型、产品和工程体系连接起来的研发方法，也重新获得了进入开发者主流候选清单的机会。 但这只是第一步。 对腾讯而言，真正的问题已经不只是能否再造出一款更强的模型，而是这种能力能否连续迭代，以及它最终能否在微信里变成一个真正被用户使用、能够完成

算一算仿生机器人的成本账。 定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 王璐 编辑 | 魏佳 最近，仿生陪伴机器人被推到了聚光灯下。与工厂里搬箱子、做巡检的“工具型”人形机器人不同，这类机器人不做家务，只谈感情。它们的核心功能就是陪你聊天、提供情绪价值，外形做得越像真人越好，让你对着它说话时不觉得是在对机器下指令。 最先出圈的是优必选，6月30日，它发布U1系列超仿生机器人，价格分为三个档位，从半身版U1 Lite的11.98万元起步，到全身版U1 Pro的16.98万元，再到旗舰版U1 Ultra的男款99万元、女款88万元。 其创始人周剑当场宣布，全系列预订量达到13361台。但这个订单数字的含金量需要仔细看，多数订单是在价格公布前便已完成，按预售规则，用户仅需支付3000元定金就可锁定名额，7月16日起支付尾款，在支付尾款前还可无条件退款。 两天后的7月2日，主打成人用品的春水堂推出仿真人形伴侣机器人，在天猫、京东开启预售，售价1.58万元-1.68万元，计划8月1日起批量交付，又引来一轮热议。加上此前已经入局的松延动力、EX Robots、卓益得、Realbotix、首形科技等，国内外机器人公司和成人用品厂商纷纷入局，目前已知的产品价格从1.58万元跨到99万元，跨度超60倍。 热度高涨的同时，负面消息也不少，平均续航只有2-4小时、面部情绪表达较为机械、对话响应存在延迟，即便是价格逼近上百万的产品，也尚未达到完全自然流畅的交互状态。 一边是发布会“上线即火爆”的预订数据，一边是“聊两句就出戏、质感与预期有差距”的用户吐槽，这条赛道当下的泡沫，到底有多大？ 01.三条路线，价格相差60倍 目前市场上仿生陪伴机器人五花八门，但可大致分为三种形态。 第一种是全身能动、全身像人。 代表产品有优必选U1 Ultra、上海卓益得的Moya和海外公司Realbotix的

提效还是背锅？ 定焦One（dingjiaoone）原创 作者 |金玙璠 陈丹 王汉星 李梦冉 雷晶 编辑 | 陈丹 AI已经进入了很多人的工作日常。 公关经理用它写策划方案，律师用它生成基础文书，程序员用它写代码。对很多人来说，它就像工位旁边那个随叫随到的实习生。 而且，AI的交付速度，也很容易让人“上头”，甚至会让人产生一种“掌握了魔法”的错觉。 直到魔法露出另一面。 它会凭空编造不存在的竞品品牌和行业数据，会一本正经引用虚构法条，会在代码里擅自改动不该碰的模块。很多翻车，恰恰是因为它给的东西太像真的，让人放下了戒备。 我们和几位在工作中被AI坑过的人聊了聊。他们并不是不会用AI。相反，AI已经嵌入了他们的大半个工作流程。可即便如此，他们还是会在某些时刻被它带偏。 这些经历提醒他们，AI越能给出完整答案，使用者越需要保留判断、核验和兜底的能力。 所谓AI提效，从来不是把工作直接交出去，它更像一次新的职场筛选：会用的人会变得更快，只会复制粘贴的人，可能会在关键时刻被它拖下水。 01.AI编造了三家不存在的竞品，我在提案现场被客户当场拆穿 林晨｜上海 30岁 公关公司策略经理 我是做公关策略的。在乙方，策略岗的人经常被叫“提案机器”。客户一个电话打过来，可能要求我们在极短的时间内，吃透一个我们此前不了解的行业，从里面挖出洞察，再给出一整套营销方案。行业是陌生的，时间是不够的，而客户要的东西是“惊艳”的。 所以AI刚出现的时候，我几乎是扑上去的。 我每天至少有三分之一的工作时间泡在大模型里，主要用来头脑风暴和搭框架。刚开始那阵，是真的“爽”。有一次，客户要一个“银发经济”的营销概念，只给两个小时。我让AI一口气生成了十几个方向，挑了一个稍加润色就交了上去。客户非常满意。 那种感觉，就像是突然掌握了某种魔法。但正是这种“爽”，让我一点点放下了戒备。 真正让我摔跟头的，是今年4月

拿证只是起点，赚钱才是难题。 定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 李梦冉 编辑 | 魏佳 想象一下，一名颈段脊髓损伤患者，颈部以下几乎完全瘫痪。他坐在轮椅上，戴着一只手套，脑子里想着“抓握”，没有任何外部操作，那只手套就能自己合拢手指，稳稳抓住水杯。 让这只手“听懂”大脑的，是一个两枚硬币大小的设备，它被植入患者颅骨下方、硬脑膜表面，不损伤大脑组织，就能实时捕捉大脑发出的运动指令，通过无线信号驱动外部设备，帮助瘫痪患者重新“掌控”自己的手。 这一幕已经在临床中发生。2026年3月13日，这套系统——博睿康NEO-ONE SCI植入式脑机接口系统，获得国家药监局批准上市，成为全球首款正式进入临床应用的侵入式脑机接口医疗器械。两天后，它拿到医保编码；6月11日，博睿康向科创板递交IPO申请，拟募资25亿元。如果顺利上市，它将成为A股“脑机接口第一股”。 就在博睿康递交IPO申请的消息传出的同一天，脑虎科技公布了一组视频：两名相隔800公里的高位截瘫患者，一个在上海，一个在南昌，两人都植入了脑虎科技的“三全”系统（全植入、全无线、全功能），用意念完成了一盘象棋对弈。 7月7日，脑虎科技这套自主研发的三全系统在复旦大学附属华山医院正式启动GCP注册临床试验，这是国内首款进入国家三类医疗器械注册临床阶段的硬膜下植入式脑机接口产品。（注：博睿康已拿三类证，半侵入式；脑虎科技正在冲刺三类证，侵入式。两者技术路径不同。） 这些玩家们，证明着同一件事：脑机接口已经走出实验室了。 这个市场不小。博睿康招股书援引灼识咨询数据，到2035年全球脑机接口相关产品市场规模有望达到500亿美金，中国脑机接口相关产品市场规模也将接近千亿人民币。 2026年第一季度，国内脑机接口领域融资额已超过2025年全年。强脑科技完成20亿元Pre-IPO融资，刷新行业纪录；阶梯医疗获阿里巴巴领投5亿元

从AiPPT到小方同学，一位AI创业者的产品观。 定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 金玙璠 编辑 | 贺树龙 在AI创业这个挤满算法博士和大模型科学家的赛道里，赵充是个异类。 他不是技术出身，没写过模型代码。他做了十几年互联网产品和用户增长，是营销圈里的熟脸——直到2023年，他带着一个叫AiPPT.com的产品冲进AI赛道，两年多做到3000万注册用户，去年单品营收过亿。 更加“异类”的，是他对技术的态度。 “现在没人讨论模型了，都是直接用。”赵充说得很平淡，“大模型就是‘水电煤’，在我的成本结构里很低。”市面上的几家大模型，用哪个都行，“结果不会有什么差异”。在很多AI创业者把“自研”“底层大模型”挂在嘴边的今天，这话听起来近乎冒犯。 但赵充有底气这么说。他把这套打法想得很透：AI应用层真正的胜负手，从来不是技术。以科研为核心的是大模型公司；而做应用，拼的是另一样东西——对需求的洞察。在他看来，这正是自己这种非技术背景创始人的主场，“模型越强，我们这些产业背景的人，优势反而越凸显”。 赵充对「定焦One」掰着指头数了一遍这两年真正做到过亿收入的AI应用公司创始人，得出一个结论：几乎没有一个是纯技术出身。 01.PPT不是一个工具，是一门生意的入口 要理解赵充为什么敢把模型说成“水电煤”，得先看他怎么看自己的产品。 外界认识像素绽放，大多是通过AiPPT——一个“一句话、一分钟、一键生成PPT”的工具。在赵充看来，通用PPT是个一千亿的存量盘子——微软一家从中吃掉约100亿美金，“金山办公里两成收入来自PPT”，“这个盘子本来就大。” 但赵充盘算的，是另一个比这还大上一百倍的盘子。 “PPT泛泛地讲，它是个工具。”他说，“可一旦进到垂直的职业里，它就要直接交付结果。” 他随口列了一串：同样是生成一份带页面的文档，在营销人那里，它叫营销方案；在医生那里，它

上市倒计时开始。 定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 陈丹 编辑 | 魏佳 30亿美元——全球AI视频赛道迄今为止最大的一笔融资，落在了可灵身上。 7月2日，快手公告称，旗下可灵AI业务主体北京可灵完成新一轮增资：首期融资约138亿元，后续投资方还将追加约52亿元。若资金全部到位，这轮增资最高将达204.47亿元，约合30亿美元。 这笔融资也把可灵推到了全球AI视频公司的估值顶端。按交易口径计算，可灵投后估值约180亿美元，已经接近母公司快手市值的七成。消息公布后，快手港股盘中一度涨超8%。 国内AI视频赛道，目前已初步形成字节Seedance、快手可灵两强格局；海外则有Google Veo、Runway、Synthesia等分别在模型层和应用层各据一角。与竞争对手相比，可灵是率先拿到全球单笔最大融资、并把IPO时间表写进协议的一家。按融资协议约定，若2031年10月30日前未完成合资格IPO，投资人有权按本金加年化8%单利要求回购。 钱开始向头部公司集中，创作者的选择也在收窄。 多位AIGC导演告诉「定焦One」，过去他们像“逐水草而居”，哪个模型效果好、哪个价格合适，就把项目放到哪里。但最近半年，他们在AI视频上的主要支出，已经集中到可灵、即梦等少数平台。 导演丁一表示，这意味着AI视频赛道竞争的主线，已经从技术展示转向用户留存、付费转化、企业场景和收入兑现。 30亿美元把可灵推上了更大的牌桌，也给它按下了IPO倒计时。可灵要证明的不只是自己能做出好看的视频，还有AI视频能不能撑起180亿美元估值、能不能跑赢身后的竞争对手。 01.30亿美元，可灵拿到了什么？ 通过这一轮融资，可灵至少拿到了三样东西：现金、估值坐标和产业资源。 第一，是更充足的现金储备。 AI视频是典型的高投入业务。相比文本生成，视频生成需要同时处理分辨率、帧数、时长、动作一致性、人物一

图片 解禁期将至，MiniMax再迎大考。 定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 金玙璠 编辑 | 魏佳 7月9日，MiniMax近半数股份解禁。 半年前的1月9日，它在港交所挂牌，比智谱晚一天。上市首日，MiniMax大涨109%，远超智谱，一度是市场更追捧的大模型标的。3月，它的股价冲到1330港元的高点，市值突破4100亿港元，一度超过百度。 随后股价开始掉头。6月1日发布旗舰大模型M3当天，高开跳水收跌15%；接下来两周股价腰斩。到7月初，距离高点已经跌了72%。截至7月3日收盘，其股价346港元，市值为1087亿港元。 而智谱后来居上。市值一度冲破万亿港元，如今在八千亿港元上下。 7月8日、9日，两家公司分别迎来半年期解禁，但对智谱来说只是小测验，对MiniMax是大考。智谱此次解禁仅约5.76%，MiniMax却有约44.85%的股份解除限售，潜在流通盘一下子扩大到50%左右。 有关注港股的投资人判断，“短期跌很正常，之前股价里掺了太多情绪和稀缺性溢价。”另一位业内人士则对「定焦One」强调：“相对发行价它还有110%的涨幅，但投资者的心气，已经完全变了。” 近半年，MiniMax在中国大模型市场中的存在感有所下降。就模型能力而言，其第一梯队心智仍有待强化；就市场声量而言，也不如DeepSeek和智谱更容易获得关注。 正景资本投资合伙人刘雨佳认为，MiniMax和智谱近半年来的股价分化，不能简单理解为谁的模型更强，而是市场在给不同AI路径重新定价。MiniMax的优势在多模态、C端产品和海外增长，但市场仍在观察它能否把这些优势转化为Agent、Coding、开发者生态和稳定商业收入。智谱则更贴近国内基础模型、企业服务、开发者平台和国产AI基础设施的叙事，因此在当前市场风格下更容易获得估值溢价。 不过，股价表现是短期的。在他看来，MiniMax真正的

图片 美的讲规模，海尔讲深度，格力在紧追。 定焦One（dingjiaoone）原创 作者 | 李梦冉 编辑 | 魏佳 2026年6月下旬，巴黎的日照时间超过15个小时。夜里11点，气温仍然徘徊在30℃以上。 社交媒体上，不少人分享着他们的避暑经历。在Clamart一间50平方米的小公寓里，Eddy白天所有窗帘都拉下来隔热，那台一体式空调，从早到晚不停运转；另一边，在巴黎13区一栋老公寓里，留学生小林已经记不清这是第几次尝试下单抢购那台标价999欧元的美的移动空调，夜里太热，她只能不停起身洗澡，甚至一晚能洗十几次。 这个6月，法国经历了有记录以来最热的一个月，多地连续超40℃。世界卫生组织总干事谭德塞28日在社交媒体发文称，自6月21日以来，欧洲已有超过1300例超额死亡记录与高温天气有关。 同一时间，法国“空调安装”的谷歌搜索量增长了130%，亚马逊、MediaMarkt、Otto等平台上，便携式空调集体缺货。一台999欧的中国品牌美的空调，在欧洲被抢成了“期货”，甚至有程序员写AI Agent全天候监测中国产的移动分体式空调库存。 欧洲高温意外带火了中国空调，但它们并不是临时挤进来的玩家。 中国家电品牌的出海史，可以追溯到上世纪90年代末，但过去更多以OEM代工或渠道供货的方式存在。有行业数据显示，全球80%的家用空调产自中国，但在出口空调中，自主品牌仅占30%左右，还有七成是贴牌代工。 这轮欧洲高温催生出的“抢购潮”，特殊之处在于，这次中国品牌是以“自主品牌”打进了欧洲消费者的视野。 01.大盘承压，欧洲成为亮点 Eddy在社交平台上提到，她所在的那栋巴黎公寓楼在6月第一次召开业主大会，讨论是否统一安装空调。 结果没有通过。有人嫌贵，有人觉得没必要，有人担心破坏建筑外观，还有人坚信“最好的空调是一棵树”。即便在连续热浪之下，空调也很难成为一个“个人说装就装”的消费品。